Коэффициент рентабельности
продукции определяют результативностью
работы за отчетный период; он
не отражает планируемый и
вероятный эффект долгосрочных
инвестиций. Если предприятие переходит
на новые технологии, имеющие
хорошую перспективу, или виды
продукции, которые требуют больших
инвестиций, то значения показателей
рентабельности иногда временно
снижаются. Если же стратегия
перестройки была выбрана правильно,
то понесенные затраты в ближайшем
будущем окупятся, то есть снижение
рентабельности за отчетный период
не рассматривается как негативная
характеристика текущей деятельности.
При помощи рентабельности
продукции оценивается эффективность
производства на отдельные виды
изделий, а общая, балансовая рентабельность
или рентабельность производства,
служит показателем эффективности
работы отрасли (предприятия) в целом.
Анализ рентабельности продукции
Рентабельность полнее,
чем прибыль, даёт характеристику
окончательных результатов хозяйствования,
так как их величина показывает
отношение эффекта с использованными
или наличными ресурсами. Применяют
их для того, чтобы оценить
деятельность предприятия, а также
в качестве инструмента инвестиционной
политики и ценовых образований.
Показатели рентабельности
объединяются в несколько категорий:
- первая категория характеризует
окупаемость (рентабельность) издержек
производства и инвестиционных
проектов;
- вторая категория характеризует
рентабельность продаж;
- третья категория показывает
доходность капитала и его
частей.
Эти показатели рассчитываются,
основываясь на балансовой прибыли,
а также прибыли от реализации
продукции, чистой прибыли.
Анализ рентабельности
Цель анализа рентабельности
- оценить способность предприятия
приносить доход на вложенный
в предприятие капитал.
От уровня рентабельности
зависит инвестиционная привлекательность
организации, величина дивидендных
выплат.
Характеристика рентабельности
предприятия базируется на расчете
трех основных показателей - рентабельности
всего капитала, собственного капитала
и акционерного капитала.
Рентабельность всего
капитала всех активов показывает,
сколько чистой прибыли без
учета стоимости заемного капитала
приходится на рубль вложенного
в предприятие капитала.
Валюта Баланса определяется
как средняя величина общей
величины пассивов в рассматриваемом
периоде, то есть как
[Итого пассивов (на начало
периода) + Итого пассивов (на конец
периода)]/2
В расчетах используются
данные за период (не нарастающим
итогом).
В настоящее время
нередкой является ситуация, когда
при расчете рентабельности всего
капитала несколько отходят от
классического алгоритма расчетов
- в числителе формулы рассматривается
исключительно чистая прибыль. Данный
ход делает три основных показателя
рентабельности более сопоставимыми,
так как в этом случае используется
единая база расчета - величина
чистой прибыли.
Рентабельность собственного
капитала характеризует эффективность
использования вложенных в организацию
собственных средств. Рентабельность
собственного капитала показывает,
сколько чистой прибыли приходится
на рубль собственных средств.
Аналогично рассчитывается
и интерпретируется рентабельность
акционерного капитала, определяемая
как отношение чистой прибыли
к величине акционерного (уставного)
капитала организации.
Для оценки результата
деятельности отдельных предприятий
и сравнения предприятий между
собой необходимо, чтобы показатели
рентабельности были представлены
в адекватном для сравнения
виде.
Так как в расчетах
показателей рентабельности используются
данные за анализируемый период,
результат расчетов будет напрямую
зависеть от продолжительности
этого периода. Сравнение показателей
рентабельности Re1=5% (Предприятие 1) и Re2
=8% (Предприятие 2) является корректным,
только если оба коэффициента
определены за одинаковые по
продолжительности периоды анализа
- то есть оба показателя рассчитаны
за месяц, квартал, полугодие, год.
Если же Предприятие1
проводило расчет по кварталам, а Предприятие2
- по годам, то в сопоставимом виде показатели
рентабельности будут иметь значения
Re1 = 5%* [360 дней/ 90 дней] = 20%, Re2=8%. Таким образом,
сопоставимость показателей рентабельности
будет обеспечена, если показатели будут
приведены к единому интервалу анализа,
например, к году.
Представление показателей
рентабельности в годовом измерении
наиболее удобно. Стоимость капитала
на рынке (процентные и депозитные
ставки) и макроэкономическое окружение
(инфляция, ставка рефинансирования)
характеризуются показателями в
годовом выражении. При расчете
рентабельности в годовом выражении
создается адекватная база для
оценки результатов деятельности конкретного
предприятия и сравнения различных предприятий
между собой.
Показатели рентабельности
рекомендуется приводить к годовому
измерению. Приведение показателей
к годовому измерению осуществляется
с помощью сомножителя
[360/Продолжительность интервала
анализа в днях]
Для анализа эффективности
управления структурой источников
финансирования предприятия рассчитывается
так называемый эффект рычага.
Суть эффекта рычага заключается
в следующем:
Предприятие, используя
заемные средства, увеличивает либо
уменьшает рентабельность собственного
капитала. Снижение или увеличение
рентабельности собственного капитала
зависит от средней стоимости
заемного капитала (средней процентной
ставки) и размера финансового
рычага.
Финансовым рычагом
называется соотношение заемного
и собственного капитала организации.
Рекомендуется использовать
в расчетах средние значения
заемного и собственного капитала
в анализируемом периоде - (данные
на начало периода + данные на
конец периода)/2. Однако встречается
подход, при котором используются
не средние, а абсолютные значения
собственного и заемного капитала
на конкретную анализируемую
дату. Выбор метода расчетов - на
основании средних значений или
значений на конкретную отчетную
дату - осуществляется в индивидуальном
порядке.
Не сложно заметить,
что финансовый рычаг - показатель,
обратный коэффициенту автономии
(1/Коэффициент автономии).
Средняя процентная
ставка рассчитывается как отношение
общей стоимости заемного капитала
в анализируемом периоде к
величине заемного капитала.
Проценты из прибыли
- начисленные в анализируемом
периоде проценты по кредитам,
относимые на финансовые результаты,
ден. ед.; Проценты, относящиеся на финансовые
результаты, не очищаются на величину
ставки налога на прибыль.
Заемный капитал определяется
как [Заемный капитал (на начало
периода) + Заемный капитал (на конец
периода)]/2
Разница рентабельности
всего капитала и средней процентной
ставки носит название дифференциал
рычага. Дифференциал рычага предоставляет
информацию для выбора целесообразной
структуры источников финансирования.
В данном случае под выбором
целесообразной структуры источников
финансирования понимается выбор
наиболее "дешевых" для организации
источников.
Произведение финансового
рычага на его дифференциал
определяет величину эффекта
рычага.
Знак эффекта рычага
(дифференциала рычага) отражает
целесообразность увеличения заемного
капитала:
• эффект рычага
положительный - увеличение заемного
капитала повышает рентабельность
собственного капитала.
• эффект рычага
отрицательный - увеличение заемного
капитала нецелесообразно, это снижает
рентабельность собственного капитала.
То есть если рентабельность
всего капитала меньше стоимости
заемных источников финансирования,
целесообразно увеличивать долю
собственных средств.
Абсолютное значение
эффекта рычага отражает степень
влияния структуры источников
финансирования на рентабельность
собственного капитала.
При расчете показателей
рентабельности необходимо использовать
единый подход - проводить расчет
на основании средних значений
за период анализа, либо на
основании значений на конкретную
отчетную дату. Это обеспечит
сопоставимость результатов расчета.
Анализ факторов, повлиявших
на изменение рентабельности
собственного капитала, проводится
с помощью формулы DUPONT. Формула DUPONT
устанавливает взаимосвязь между
рентабельностью собственного капитала
и тремя основными финансовыми
показателями предприятия: прибыльностью
продаж, оборачиваемостью всех активов
и финансовым рычагом в одной из его модификаций.
Оценка влияния изменений
перечисленных показателей на
рентабельность собственного капитала
производится с помощью приема
цепных подстановок. Согласно этому
приему наибольшее влияние оказывает
показатель, имеющий максимальную
абсолютную величину коэффициента
влияния.
Рентабельность собственного
капитала и финансовая устойчивость
имеют обратную зависимость. Достаточно
обратить внимание на формулы
коэффициента автономии и рентабельности
собственного капитала.
При увеличении собственного
капитала возрастает финансовая
устойчивость организации и снижается
рентабельность собственных средств.
В связи с этим утверждение,
что для предприятия всегда
целесообразно увеличение собственного
капитала является неоднозначным.
Собственных средств должно быть
достаточно для обеспечения финансовой
устойчивости. Задача финансового
менеджмента на предприятии - обеспечив
финансовую устойчивость, способствовать
росту рентабельности собственного
капитала.
Рентабельность активов
Формула рентабельности
активов (англ. return on assets, ROA) дает возможность
определить финансовый показатель, определяющий
эффективность деятельности предприятия.
Принадлежит к классу относительных показателей.
Представляет собой частное двух показателей:
чистой прибыли за период и общей величины
активов за тот же период. Показатель рентабельности
активов относится к группе показателей
рентабельности. Отображает способность
компании производить прибыль.
Формула рентабельности
активов показывает доходность
и эффективность деятельности
предприятия. Для расчета рентабельности
активов величину активов предприятия
очищают от заемных средств. Часто
с помощью рентабельности активов
сравнивают предприятия одной
отрасли. Рентабельность активов (формула):
Рентабельность активов
= Чистая прибыль за период / Средняя
величина активов за период, или
Ra = P / A
где: Ra — рентабельность
активов, P — прибыль за период, A — средняя
величина активов за период.
Часто показатель называют
также экономической рентабельностью
активов. Рассчитанный коэффициент
показывает величину прибыли, приходящейся
на каждый рубль, составляющий
имущество предприятия.
Уровень рентабельности
В современном мире
работает множество предприятий
и с каждым годом их количество
стремительно растет. Основная цель
любого юридического лица (или
частного предпринимателя) - это
получение, как можно большей
прибыли, а затраты при этом
должны быть минимальными. Такой
постулат является основой развития
или дальнейшего расширения производственной
деятельности любого предприятия
без исключения.
Для правильной организации
своего дела нужно изучать
экономические показатели, тщательно
контролировать финансовое положение,
а также продуманно и правильно
планировать производственную деятельность
своей компании, только это сможет
максимизировать прибыль. Уровень
рентабельности – это обобщающий
показатель эффективной работы
предприятия, отражающий прибыльность
относительно определенных базовых
основ. Если сумма выручки может
покрыть не только затраты
на реализацию и производство,
но и образовывает прибыль, фирма
считается рентабельной.
Основываясь на показателях
рентабельности структуры, можно
оценить ее финансовые результаты,
а в конечном итоге и эффективность.
Они с различных позиций измеряют
доходность предприятия, а группируются
соответственно интересам участников
рыночного обмена. Уровень рентабельности
как раз относится к таким
показателям и отражает работу
всех сторон деятельности предприятия.
Всего существует четыре основных
группы видов показателей успешной
деятельности - рентабельность активов
и производственных фондов, рентабельность
предприятия и продукции.
Анализируя уровень
рентабельности легко определить,
какой вид деятельности обеспечивает
наибольший доход, и, напротив, что
провоцирует убытки. В современном
мире такое определение крайне
важно, ведь именно от концентрации
и специализации производства
зависит финансовая устойчивость
юридического лица.