Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

 

1. Вычислим сумму среднегодовых остатков активов:

а) прошлый год: (2 357 382 + 2 619 314) / 2 = 2 488 348 тыс.руб.

б) отчетный год: (2 619 314 + 2 844 729) / 2 = 2 732 021,5 тыс.руб.

2. Вычислим рентабельность  активов:

Рентабельность активов = прибыль до налогообложения / сумму  среднегодовых остатков активов

а) прошлый год: 233 119 / 2 488 348 = 0,0937.

б) отчетный год: 241 802 / 2 732 021,5 = 0,0885.

3. Детерминированная  модель зависимости рентабельности  активов от факторов, воздействующих  на ее изменение имеет следующий  вид:

R_А = (N/Дох) * (Дох/A) * (P/N),

где: N/Дох - доля выручки от продаж на 1 руб. доходов;

        Дох/A - доля доходов на 1 руб. активов;

        P/N – рентабельность продаж.

Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность активов различных факторов по следующим формулам:

а) влияние доли выручки  от продаж, приходящейся на 1 руб. доходов

Δ R_{А N/Дох} = Δ(N/Дох) * (Дох/A)₀ * (P/N)₀ = (6 240 000 /6 276 417 – 5 200 000 / 5 233 769) * (5 233 769 / 2 488 348) * (233 119 / 5 200 000) = 0,0001.

б) влияние доли доходов на 1 руб. активов

Δ R_{А Дох/A} = (N/Дох)₁ * Δ(Дох/A) * (P/N)₀ = (6 240 000 /6 276 417) * (6 276 417 / 2 732 021,5 – 5 233 769 / 2 488 348) *(233 119 / 5 200 000) = 0,0085.

в) влияние рентабельности продаж

Δ R_{А P/N} = (N/Дох)₁ * (Дох/A)₁ * Δ(P/N)= (6 240 000 /6 276 417) * (6 276 417 / 2 732 021,5) *(241 802 / 6 240 000 – 233 119 / 5 200 000) = -0,0138.

Таким образом, у предприятия наблюдается  уменьшение рентабельности активов.

Задание №20

Определим динамику рентабельности собственного капитала и факторов, повлиявших на нее в таблице 13. Исходные данные возьмем из форм №1 и №2.

Таблица 13

Анализ рентабельности собственного капитала

№ п/п	Показатель	Отчетный год	Прошедший год	Изменение (+,-)
1	Чистая прибыль, тыс.руб.	218 269	216 000	2 269
2	Собственный капитал, тыс.руб.	1 663 856,5	1 578 461	85 395,5
3	Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,1313	0,1367	-0,0054
4	Влияние на изменение коэф. рентабельности СК след. факторов:	Х	Х	Х
	а) финансового рычага.	Х	Х	+0,0156
	б) коэф. ликвидности	Х	Х	-0,0143
	в) коэф. оборачиваемости	Х	Х	+0,0177
	г) коэф. рентабельности продаж	Х	Х	-0,0244

 

1. Рассчитаем среднегодовые остатки собственного капитала:

а) прошлый год: (1 495 384 + 1 661 538) / 2 = 1 578 461 тыс. руб.

б) отчетный год: (1 661 538 + 1 666 175) / 2 = 1 663 856,5 тыс.руб.

2. Рассчитаем среднегодовые остатки заемного капитала:

а) прошлый год: (862 000 + 957 776) / 2 = 909 888 тыс. руб.

б) отчетный год: (957 776 + 1 178 554) / 2 = 1 068 165 тыс.руб.

3.Рассчитаем рентабельность  собственного капитала по формуле: 

R_СК = P/СК

Метод расширения факторных  систем позволяет вовлечь в анализ максимальный набор показателей, отражающих все аспекты деятельности компании для всестороннего анализа их влияния на изменение рентабельности собственного капитала:

             Р * V * ОА * ЗК

R_СК =  = (ЗК / СК) * (ОА / ЗК) * (V / ОА) * (Р / V).

            СК * V * ОА * ЗК

Данная модель характеризует  зависимость показателя рентабельности собственного капитала от следующих  факторов:

1. финансового рычага (ЗК / СК);
2. коэф. ликвидности (ОА / ЗК);
3. оборачиваемости оборотных активов организации (V / ОА);
4. чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль выручки от продаж (Р/V).

Расчет показателя рентабельности собственного капитала за предыдущий год:

R_{СК 0} = (ЗК / СК)₀ * (ОА / ЗК)₀ * (V / ОА)₀ * (Р / V)₀ =

= 0,5764 * 1,6267 * 3,5132 * 0,0415 = 0,1367.

Расчет показателя рентабельности собственного капитала за отчетный год:

R_{СК 1} = (ЗК / СК)₁ * (ОА / ЗК)₁ * (V / ОА)₁ * (Р / V)₁ =

= 0,6420 * 1,4742 * 3,9626 * 0,0350 = 0,1313.

Используя способ абсолютных разниц, рассчитаем влияние на рентабельность собственного капитала различных факторов по следующим формулам:

а) влияние финансового  рычага

ΔR_{СК ЗК/СК} =Δ (ЗК / СК ) * (ОА / ЗК)₀ * (V / ОА)₀ * (Р / V)₀ =

= (+0,0656) * 1,6267 * 3,5132 * 0,0415 = 0,0156.

б) влияние коэф. ликвидности:

ΔR_{СК V/ОА} = (ЗК / СК )₁ * Δ (ОА / ЗК) * (V / ОА)₀ * (Р / V)₀ =

= 0,6420 * (-0,1525) * 3,5132 * 0,0415 = -0,0143.

в) влияние коэффициента оборачиваемости:

ΔR_{СК V/ОА} = (ЗК / СК)₁ * (ОА / ЗК)₁ * Δ (V / ОА) * (Р / V)₀ =

= 0,6420 * 1,4742 * (+0,4494) * 0,0415 = 0,0177.

г) влияние рентабельности продаж

ΔR_{СК P/V} = (ЗК / СК)₁ * (ОА / ЗК)₁ * (V / ОА)₁ * Δ (Р / V) =

= 0,6420 * 1,4742 * 3,9626 * (-0,0065) = -0,0244.

д) общее влияние всех факторов

ΔR_СК = 0,0156 – 0,0143 + 0,0177 – 0,0244 = -0,0054.

Таким образом, рентабельность собственного капитала ОАО "Агат" в отчетном году понизилась на 0,54% по сравнению с предыдущим годом. Это произошло в первую очередь за счет снижения показателя чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль выручки от продаж на 2,44%, что свидетельствует о снижении эффективности текущей деятельности компании. Также на рентабельность собственного капитала отрицательно повлиял показатель ликвидности (снижение этого показателя вызвало снижение рентабельности СК на 1,43%). Это свидетельствует, что анализируемому предприятию следует сократить уровень заемного капитала.

 

5. Анализ финансового положения организации

Задание №21

Операционный (производственный) рычаг показывает степень чувствительности прибыли организации к изменению  объема производства. Определим операционный рычаг по формуле:

У_{произв.л.} = ΔТ_P /ΔТ_Q,

где: ΔТ_P – темп изменения прибыли от продаж, %

       ΔТ_Q – темп изменения объема реализации в натуральных единицах, %

ΔТ_P = ΔP/P = (561 600 – 416 000)/416 000*100 = 35%.

ΔТ_Q = ΔQ/Q = (19 800 – 18 000)/18 000*100= 10 %.

У_{произв.л.} = 35 / 10 = 3,5.

Теперь определим финансовый рычаг по формуле:

У_фин.л. = ΔТ_ЧР /ΔТ_Р,

где: ΔТ_ЧР – темп изменения чистой прибыли, %.

ΔТ_ЧР = ΔЧP/ЧP = (218 269 – 216 000)/216 000*100 = 105,05 %.

У_фин.л. = 105,05 / 35 = 3.

Финансовый рычаг характеризует  относительное изменение чистой прибыли при изменении прибыли  от продаж.

Производственный и  финансовый левериджи обобщаются категорией производственно-финансовый левериджа:

У_{произв-фин.л.} = У_{произв.л.} * У_фин.л.

У_{произв-фин.л.} = 3,5 * 3 = 10,5.

Задание №22

Предприятие считается  платежеспособным, если соблюдается  следующее условие:

ОА ≥ КО,

где: ОА – оборотные  активы (раздел II баланса);

КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Для ОАО "Агат" данное неравенство на начало и на конец отчетного года не выполняется:

1 480 124 > 749 740   и   1 574 710 > 826 763

Это означает то, что предприятие  можно считать достаточно платежеспособным.

Для осуществления анализа  активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания  ликвидности (актив);

- по степени срочности  оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности  баланса группы актива и пассива  сравниваются между собой. Условия  абсолютной ликвидности следующие:

А₁ ≥ П_1, А₂ ≥ П_2,  А₃ ≥ П_3, А₄ ≤ П₄

где: А₁ – наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

       А₂ – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты);

       А₃ – медленно реализуемые активы (запасы; налог на добавленную стоимость; дебиторская задолженность(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты); прочие оборотные активы);

       А₄ – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);

       П₁ – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

       П₂ – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства, задолженности участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы);

       П₃ – среднесрочные и долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов иплатежей);

       П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).

Логика представленных соотношений такова:

1. Бессрочные источники  (собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их источником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основой стабильности организации, частично должен финансировать и оборотный капитал. Именно поэтому желательно определенное превышение собственного капитала над внеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный капитал.

2. Долгосрочные обязательства соответствуют в балансе запасам и в соответствии с логикой этой методики служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышать обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежные средства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочные обязательства.
3. Краткосрочные кредиты и займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником их финансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышение дебиторской задолженности над соответствующими пассивами.
4. Кредиторская задолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, т.е. денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям. При этом необходимо превышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Для нашей компании показатели анализа ликвидности баланса  приведены в таблице 18, 19.

Таблица 18

Дефициты и излишки  баланса, тыс.руб.

Расчет	Расчетная формула	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
Капитал собственный – Внеоборотные активы	П4 – А4	522 348	396156
Запасы – долгосрочные пассивы	А3 – П3	762 423	706 283
Дебиторская задолженность – Кратко-срочные  кредиты и займы	А2 – П2	109 523	232 157
Денежные средства – Кредиторская задолженность	А1 – П1	(349 598)	(542 284)

 

 

Таблица 19

Предельный анализ излишков и дефицитов, тыс.руб.

Расчет	Значения	Вывод
Прирост П4 – Прирост А4 Прирост А3 – Прирост П3 Прирост А2 – Прирост П2 Снижение А1 – Прирост П1	(126 192) (56 140) 122 634 (192 686)	Ухудшение Ухудшение Улучшение Ухудшение

 

Оценивая  результаты анализа ликвидности  баланса компании, необходимо отметить наличие растущих дефицитов, рассчитанных методике. Причина дефицитности баланса — несбалансированность наиболее ликвидных активов и кредиторской задолженности.

Отмечается дефицит собственного капитала, ведь его удельный вес — 59% (1 666175 / 2 844 729 * 100) валюты баланса. Это связано с тем, что организация имеет в собственности много внеоборотных активов (45% валюты баланса). Предельный анализ ликвидности показывает ухудшение четвертого соотношения, что приводит к уменьшению излишка собственного капитала относительно внеоборотных активов и увеличению дефицита высоколиквидных активов относительно кредиторской задолженности.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности:

- коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:К^АЛ = (ДС + КФВ)/КО,