Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

Показатель	2010	2011
1.Собственные оборотные средства, тыс. руб.	15108	14630
2.Прибыль (убыток) от  продажи, тыс. руб.	2397	1222
3.Чистая прибыль, тыс. руб.	3815	6130
4.Сумма активов, тыс. руб.	71141	85631
5.Собственный капитал, тыс. руб.	55939	60403
6.Заемный капитал, тыс. руб.	15202	25228
7.Х1 коэффициент прогноза  банкротства (стр.1/стр4)	0,21	0,17
8.Х2 рентабельность активов (стр.2/стр.4)	0,03	0,01
9.Х3 чистая рентабельность активов (стр.3/стр.4)	0,05	0,07
10.Х4 коэффициент независимости  (стр.5/стр.6)	3,68	1,42

 

Z2010 = 0.63*0,21+0.092*0,03+0.057*0.05+0.001*3,68 = 0,142

Z2011 = 0,63*0,17+0,092*0,01+0,057*0,07+0,001*1,42 = 0,113

Как в предыдущем, так  и в отчетном периоде значение Z больше допустимого значения, а это значит, что вероятность банкротства мала.

 

4.4 Модель  Р. Таффлера и Г. Тишоу

 

В 1977 году британские ученые Р. Таффлер и Г. Тишоу предложили четырехфакторную прогнозную модель для компаний, акции которых котируются на бирже. Данный метод рассчитывается по формуле:

 

Z = 0,53x₁ + 0,13x₂ + 0,18x₃ + 0,16x₄                                        (3)

 

X1 = Прибыль от продажи / Краткосрочные обязательства,

X2 = Оборотные активы / Сумма обязательств,

X3 = Краткосрочные обязательства / Сумма активов,

X4 = Выручка / Сумма активов.

 

Таблица 19 – Расчет показателей  для метода Р. Таффлера и Г. Тишоу

Показатель	2010	2011
1.Прибыль (убыток) от  продажи	2397	1222
2.Краткосрочные обязательства	12960	22482
3.Оборотные активы	28068	37112
4.Сумма обязательств	15202	25228
5.Выручка	140353	181138
6.Сумма активов	71141	85631
7.Х1 рентабельность краткосрочного заемного капитала  (стр.1/стр.2)	0,19	0,05
8.Х2 коэффициент общей платежеспособности без ликвидации предприятия (стр.3/стр.4)	1,85	1,47
9.Х3 доля краткосрочных обязательств в общем капитале предприятия  (стр.2/стр6)	0,18	0,26
10.Х4 коэффициент оборачиваемости активов  (стр.5/стр.6)	1,97	2,12

 

Z2010 = 0,53*0,19 + 0,13*1,85 + 0,18*0,18 + 0,16*1,97 = 0,69

Z2011 = 0,53*0,05+ 0,13*1,47 + 0,18*0,26 + 0,16*2,12 = 0,60

В отчетном периоде значение Z превышает 0,3, что свидетельствует о неплохих долгосрочных перспективах.

 

4.5 Модель Татауровой О.А.

 

Татауровой О.А. разработана шестифакторная модель диагностики несостоятельности предприятия (Р). Данный метод рассчитывается по формуле:

 

P = 0,15K₁ + 0,2K₂ + 0,37K₃ + 0,08K₄ + 0,12K₅ + 0,08K₆               (4)

 

где К₁ - соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей;

К₂ -  соотношение заемного и собственного капитала;

К₃ - соотношение чистой прибыли и себестоимости продукции;

К₄ - коэффициент оборачиваемости текущих активов;

К₅ - соотношение выручки и активов;

К₆ - соотношение чистой прибыли и собственного капитала.

 

 

Таблица 20 – Расчет показателей модели Татауровой О.А.

Показатель	2010	2011
1	2	3
1.Дебиторская задолженность	12072	15025
2.Кредиторская задолженность	12960	22482
3.Чистая прибыль	3815	6130
4.Себестоимость продукции	137956	179916
5.Выручка	140353	181138
6.Активы	71141	85631
7.Собственный капитал	55939	60403
8.Заемный капитал	15202	25228
9.Оборотные активы	28068	37112
10.К1 – частный коэффициент покрытия (стр.1/стр.2)	0,93	0,67
11.К2 коэффициент долга (стр.8/стр.7)	0,27	0,42
12.К3 чистая рентабельность производственных расходов (стр.3/стр.4)	0,03	0,03
13.К4 Коэффициент оборачиваемости  текущих активов (стр.5/стр.9)	5,00	4,88
14. К5 Коэффициент оборачиваемости  активов (стр.5/стр.6)	1,97	2,12
15. К6 чистая рентабельность собственного капитала  (стр.3/стр.7)	0,07	0,10

 

P 2010= 0,15*0,93+0,2*0,27+0,37*0,03 + 0,08*5 + 0,12*1,97 + 0,08*0,07 = 0,85

P 2011= 0,15*0,67 + 0,2*0,42 + 0,37*0,03+0,08*4,88+0,12*2,12+0,08*0,10 = 0,85

В таблице 21 представлены значения показателя, характеризующее  состояние предприятия

 

Таблица 21 - Значение показателя, характеризующего состояние предприятия

Характеристика состояния	Границы показателя	Риск банкротства
Устойчивое финансовое положение	>1	Минимален
Нестабильное финансовое состояние	0,8-1	Низкий
Наличие признаков банкротства	0,5-0,8	Средний
Банкрот	<0,5	Высокий

 

По предложенной методике как в отчетном, так и в предыдущем периоде на предприятии наблюдается нестабильное финансовое состояние с низким риском банкротства.

 

 

4.6 Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными из Иркутска

 

Учеными Иркутской  государственной экономической  академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R - счета), которая внешне похожа на модель Э. Альтмана для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

 

R= 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4                              (5)

 

К1 – собственные  оборотные средства/актив;

К2 – чистая прибыль(убыток) /собственный капитал;

К3 - выручка /активы;

К4 - чистая прибыль/ Себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы.

 

Таблица 22 –  Расчет показателей для данного  метода.

Показатель	2010	2011
1.Собственные оборотные  средства	15108	14630
2.Активы	71141	85631
3.Чистая прибыль (убыток)	3815	6130
4.Собственный капитал	55939	60403
5.Выручка	140353	181138
6.Себестоимость проданных  товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы	137956	179916
4.К1 коэффициент прогноза банкротства (стр.1/стр.2)	0,21	0,17
5. К2 чистая рентабельность собственного капитала (стр.3/стр.4)	0,07	0,10
6. К3 коэффициент оборачиваемости активов (стр.5/стр.2)	1,97	2,12
7. К4 чистая рентабельность расходов по обычным видам деятельности (стр.3/стр.6)	0,03	0,03

 

R2010= 8,38 *0,21+0,07 + 0,054 *1,97 + 0,63*0,03 = 1,96

R2011= 8,38 *0,17+0,10 + 0,054 *2,12 + 0,63*0,03 = 1,66

На основе анализа  полученных результатов построена  шкала для оценки значений модели "R" (таблица 23)

 

Таблица 23 - Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R"

Значения R-счета	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
От 0 до 0,18	Высокая (60—80)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35—50)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

 

В отчетном году значение показателя R более 0,42, что говорит о минимальной вероятности банкротства.

4.7 Модель рейтингового числа Сайфуллина и Кадыкова

 

 Р.С.Сайфуллиным и  Г.Г.Кадыковым была предложена  модель расчета рейтингового  числа:

 

R = 2*K1 + 0,1*K2 + 0,08*K3 + 0,45*K4 + K5                           (6)

 

где

K1 = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

K2 = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства ,

K3 = Выручка / Сумма активов,

K4 = Чистая прибыль (убыток) / Выручка,

K5 = Чистая прибыль (убыток) / Собственный капитал

 

Таблица 24 – Расчет показателей  для модели Р.С.Сайфуллина и Г.Г.Кадыкова

Показатель	2010	2011
1	2	3
1.Собственные оборотные  средства	15108	14630
2.Оборотные активы	28068	37112
3.Краткосрочные обязательства	12960	22482
4.Выручка	140353	181138
5.Сумма активов	71141	85631
6.Чистая прибыль (убыток)	3815	6130
7.Собственный капитал	55939	60403
8.К1 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.1/стр.2)	0,54	0,39
9.К2  коэффициент текущей ликвидности (Стр.2/стр.3)	2,17	1,65
10.К3 коэффициент оборачиваемости  активов (стр.4/стр.5)	1,97	2,12
11. К4 чистая рентабельность продаж (стр.6/стр.4)	0,03	0,03
12. К5 чистая рентабельность  собственного капитала  (стр.6/стр.7)	0,07	0,10

 

R 2010 = 2*0,54+ 0,1* 2,17 + 0,08*1,97 + 0,45*0,03 + 0,07 = 1,54

R 2011 = 2*0,39+ 0,1*1,65 + 0,08*2,12 + 0,45*0,03 + 0,10 = 1,23

В отчетном периоде значение показателя больше единицы, следовательно, финансовое состояние предприятия характеризуется как удовлетворительное и ему не может угрожать банкротство.

 

 

 

4.8 Индекс кредитоспособности Альтмана

 

Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности) представляет собой  функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Усовершенствованная модель. Позволяет прогнозировать банкротство за 5 лет с точностью 70% для производственных предприятий. Формула расчета выглядит следующим образом:

 

Z = 0,717*X1+0,847*X2+3,107*X3+0,420*X4+0,998*X5                (7)

 

Где Х1 – собственные оборотные средства/сумма активов;

Х2 – (нераспределенная прибыль + резервный капитал )/сумма активов;

Х3 - операционная прибыль/сумма активов;

X4 – отношение балансовой стоимости акций к сумме кредиторской задолженности.

Х5 - выручка/сумма активов.

 

Таблица 25 – Расчет показателей  для данной модели

Показатель	2010	2011
1.Собственные оборотные  средства	15108	14630
2.Сумма активов	71141	85631
3.Нераспределенная прибыль (убыток)	13038	17502
4.Резервный капитал	2	2
5.Операционная прибыль (убыток)	2397	1222
6.Балансовая стоимость  акций	8	8
7.Кредиторская задолженность	12960	22482
8.Выручка	140353	181138
9. Х1 коэффициент прогноза банкротства  (стр.1/стр.2)	0,21	0,17
10. Х2 доля накопленного капитала  ((стр.3+стр.4)/стр.2)	0,18	0,20
11.Х3 рентабельность активов (стр.5/стр.2)	0,03	0,01
12. Х4 соотношение уставного капитала и кредиторской задолженности (стр.6/стр7)	0,0006	0,0003
13. Х5 коэффициент оборачиваемости активов (стр.8/стр.2)	1,97	2,12