Инвестиционная деятельность предприятия

Операционные расходы  за 2012 год (без учета амортизации) выросли на 4 110 млн рублей (+7,9%) по сравнению с 2011 годом, что обусловлено ростом эксплуатационных расходов по вновь вводимым объектам ЕНЭС, а также инфляционными факторами.

Скорректированная прибыль  до уплаты процентов, налога на прибыль и амортизации (EBITDA) составила по итогам 2012 года 82 847 млн. рублей.

Прочие доходы «ФСК ЕЭС» за 2012 год снизились на 62 258 млн. рублей (-36,32%) по сравнению с 2011 годом и составили 109 176 млн рублей, прочие расходы ОАО «ФСК ЕЭС» снизились на 59 310 млн рублей   (-28,32%) по сравнению с 2011 годом и составили 150 152 млн рублей.

Коэффициенты автономии  и текущей ликвидности соответствуют  нормативным требованиям, что свидетельствует  о положительной динамике.

С учетом факторов пересмотра тарифов в 2011 году, а также изменения срока перехода на ежегодную тарификацию с 1 января на 1 июля 2012 года, приоритет Федеральной сетевой компании на 2012 год состоял в поддержании сбалансированной финансово-экономической политики с целью обеспечения стабильных поставок электроэнергии и надежности Единой национальной электрической сети.

Консолидированная выручка  от основной деятельности составила 140 313 млн руб. Скорректированная операционная прибыль в 2012 г. снизилась на 28,1% по сравнению с 2011 г. до 33 250 млн руб., в первую очередь в связи с увеличением амортизации основных средств, а также с более медленным ростом выручки по причине переноса сроков повышения тарифов.

Результаты за 2012 год свидетельствуют о том, что Федеральная сетевая компания продолжает следовать реализации сбалансированной финансово-экономической политики, направленной на обеспечение роста экономики страны за счет долгосрочного развития технологической электросетевой инфраструктуры.

 

 

2.3 Оценка инвестиционной  деятельности на предприятии

 

Основной целью инвестиционной деятельности Федеральной сетевой  компании является технологическое  обновление и модернизация объектов Единой национальной электрической  сети. Инвестиционная программа финансируется за счет собственных средств и средств от дополнительной эмиссии акций ОАО «ФСК ЕЭС», средств федерального бюджета и средств от продажи активов ОАО РАО «ЕЭС России». Также на реализацию инвестиционной программы направляются средства от платы за технологическое присоединение, займы и кредиты [3].

В таблице 12 приведены объемы и направления инвестиций ОАО «ФСК ЕЭС» в 2010-2012 гг.

 

Таблица 12 – Объемы и направления инвестиций ОАО «ФСК ЕЭС» в 2011-2012 гг.                                                                                 млрд. руб.

Основные направления  инвестиционной программы	2010 год	2011 год	2012 год
Развитие активов	109,9	122,1	120,7
Поддержание активов	57,1	62,2	69,7
Технологическое присоединение	3,5	5,2	4,2
Итого:	170,5	189,6	194,6

 

Из таблицы 12 видно, что объемы инвестиций к 2012 году возросли. И на поддержание активов объем инвестиций увеличивается с каждым годом.

Инвестиционные планы 2012 года были выполнены по всем ключевым критериям компании: количество поставленных под напряжение подстанций и линий электропередачи в 2012 году в два раза превысило аналогичный показатель 2011 года и составило 84 энергообъекта общей трансформаторной мощностью 18 501 МВА. Общая протяженность поставленных под напряжение линий электропередачи достигла 2 963 км.

Анализ  объемов инвестиционной деятельности следует начинать с  изучения общих  показателей, таких, как объем валовых  инвестиций и объем чистых инвестиций. Валовые  инвестиции – это объем всех инвестиций в отчетном периоде. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде. В таблице 13 представим объемы валовых и чистых инвестиций в ОАО «ФСК ЕЭС» за 2010-2012 гг.

 

Таблица 13 – Объемы валовых  и чистых инвестиций в ОАО «ФСК ЕЭС» за 2010-2012 гг.               

                                                                              В миллиардах рублей 

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год
Валовые инвестиции	170,5	189,6	194,6
Сумма амортизационных отчислений	0,03268	0,04078	0,06024
Чистые инвестиции	170,47	189,56	194,54

 

Так как сумма чистых инвестиций является положительной  величиной и имеет значительный удельный вес в общей сумме  валовых инвестиций (99,97% в каждом году), то это свидетельствует о повышении экономического потенциала предприятия, направляющего значительную часть прибыли в инвестиционный процесс.

Основные направления  инвестиций ОАО «ФСК ЕЭС» в 2011 году представлены в таблице 14.

Таблица 14 – Основные направления инвестиций

                                                                                В миллионах рублей

Наименование объекта	Финансирование в 2011 году	Удельный вес, %
Техническое перевооружение и  реконструкция	59736,21	31,5
Объекты выдачи мощности АЭС, ГЭС и  ТЭС	820,77	0,4
Объекты повышения надежности электроснабжения Москвы, Санкт-Петербурга и  Тюмени	16253,90	8,6
Объекты, включенные в Соглашения с администрациями регионов (кроме  Москвы, Санкт-Петербурга и Тюмени)	701,53	0,4
Развитие магистральных  сетей, не вошедших в Соглашения	3401,34	1,8
Объекты технологического присоединения	6455,81	3,4
Программа реновации основных фондов ОАО  «ФСК  ЕЭС»	32102,86	16,9
Новое строительство	129829,95	68,5
Объекты выдачи мощности АЭС, ГЭС и ТЭС	20291,58	10,7
Объекты повышения надежности электроснабжения Москвы, Санкт-Петербурга, Тюмени, Сочинского региона	6075,07	3,2
Объекты, включенные в Соглашения с администрациями регионов (кроме  Москвы, Санкт-Петербурга и Тюмени)	11630,30	6,1
Развитие магистральных  сетей, не вошедших в Соглашения с  администрациями регионов	44125,71	23,3
Развитие технологического управления, информатизация и дополнительные целевые программы	6430,35	3,4
Объекты, включенные в ФЦП  «Экономическое и социальное развитие Дальнего Востока и Забайкалья на период до 2013 года»	11227,96	5,9
Программа развития электрических  сетей, обеспечивающих функционирование олимпийских спортивных объектов в  Сочинском регионе в 2008–2014 гг.	7231,01	3,8
Приобретение объектов для  производственных целей	12185,40	6,4
Инновации и энергоэффективность	4128,29	2,2
Прочие	5910,02	3,1
Проектно-изыскательские работы (будущих лет)	594,26	0,3
Итого:	189566,16	200

 

Из таблицы 14 видим, что  большая часть инвестиций направлена на техническое перевооружение и  реконструкцию, новое строительство  и развитие магистральных сетей, не вошедших в Соглашения с администрациями регионов. Именно эти направления являлись приоритетными для компании.

Объем капитальных вложений в течение 2012 года снизился на 15% по сравнению с 2011 годом и составил 59 685 млн руб.

Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:

- метод дисконтирования;

-метод чистой приведенной  стоимости;

- внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности).

Проанализируем эффективность  капитальных вложений в 2012 году.  Рассчитаем NPV (чистый дисконтированный доход) и ID (индекс доходности).

 

                                                                       

                                                                (9)

где   ∑P_t – сумма чистых денежных поступлений по годам;

I – инвестиции в проект;

T – горизонт расчета;

t – t-ый шаг горизонта расчета;

r – ставка дисконта,%.

 

                                 

Метод расчета индекса доходности является следствием предыдущего. Индекс доходности определяется следующим образом:

                                      

                                           (10)

 

Так как  , , значит разработанная инвестиционная программа эффективна, инвестиции вкладываются выгодно.

Всего в 2012 году поставлены под напряжение производственные мощности на 75 объектах, в том числе на 12 объектах с опережением сроков. Введено 3 643,2 км линий электропередачи и 17 827 МВА трансформаторной мощности. В ходе реализации инвестиционной программы особое внимание уделялось вопросам эффективности закупочной деятельности. По итогам 2012 года показатель экономии затрат по введенным в эксплуатацию объектам составил более 10%.

Реализован ряд масштабных проектов, имеющих большое значение для социально-экономического развития регионов. Обеспечен своевременный ввод в эксплуатацию объектов энергетической инфраструктуры Приморского края, первой очереди нефтепровода ВСТО, являющегося стратегическим государственным инфраструктурным проектом, а также объектов выдачи мощности 4-го энергоблока Калининской АЭС. В соответствии с графиком реализуются проекты по энергоснабжению Ванкорской группы месторождений, Олимпиады 2014 в Сочи и другие.

Инвестиционная программа  на 2010 - 2012 гг. компании рассмотрена и одобрена на заседании Правительства Российской Федерации 15 сентября 2009 года [1].

Программа направлена на решение  задач сетевого развития, связанных  с выполнением государственных  программ особой важности, в том числе:

- строительство объектов электроснабжения инфраструктуры, необходимой для проведения Олимпийских игр 2014 года в Сочи;

- развитие регионов Дальнего Востока и Забайкалья, в том числе строительство объектов электроснабжения Саммита организации Азиатско-тихоокеанского экономического сотрудничества в 2012 году во Владивостоке;

- обеспечение выдачи мощности электростанций, в первую очередь строящихся энергоблоков атомных электростанций (Калининская АЭС, Волгодонская АЭС);

- обеспечение энергоснабжения объектов ОАО «АК «Транснефть»;

- развитие схем энергоснабжения регионов, в том числе Москвы, Санкт-Петербурга, Западной Сибири, Краснодарского края;

- строительство линий Зейской ГЭС на границе России и Китая, обеспечивающей поставку электроэнергии в Китай;

- исполнение обязательств по заключенным ОАО РАО «ЕЭС России» соглашениям с администрациями субъектов РФ в тех узлах ЕНЭС, где уже на текущий момент существенно снижена надежность или есть существенные ограничения в присоединении потребителей [1].

В таблице 13 представлена реализация инвестиционной программы ОАО «ФСК ЕЭС».

 

Таблица 13 – Реализация инвестиционной программы                        ОАО «ФСК ЕЭС»

Показатель	Характеристика	Результат ОАО «ФСК ЕЭС»
Развитие рынка электрической  мощности и обеспечение конкуренции	Укрупнение зон свободного перетока; обеспечение выдачи мощности станций	Устранение технологических  ограничений между 29 сложившимися зонами свободного перетока (строительство 25 электросетевых объектов); обеспечение выдачи порядка 32 ГВт генерирующих мощностей 37 станций (строительство 5440 км ЛЭП и ПС мощностью 9936 МВА)
Обеспечение возможности  технологического присоединения потребителей	Снятие сетевых ограничений	Сокращение «закрытых» центров  питания в 2 раза (с 251 до 127)
Энергоэффективность	Снижение потерь электроэнергии	Снижение относительного значения потерь электроэнергии
Надежность	Повышение надежности электроснабжения потребителей	Фактическое значение ограничения  потребителей относительно величины отпуска  электроэнергии из сети в 2010 году составило 0, 0013 %