Инвестиционная деятельность предприятия

 Интегральный эффект  мероприятия научно-технического  прогресса (Эt) рассчитывается по формуле:

                                                                       (4)

где – стоимостная оценка результатов в t-ом году;

  – текущие издержки при производстве (использовании) продукции в году t без учёта амортизационных отчислений;

  – единовременные затраты в году t;

  – остаточная стоимость основных фондов, выбывающих в году t;

  – дисконтный множитель.

 В целях анализа  уровня эффективности единовременных  затрат рекомендовалось рассчитывать  коэффициент эффективности единовременных  затрат (Е), определяемый из соотношения:

                                                                            (5)

Единовременные затраты  могут считаться эффективными, если расчётный коэффициент превышает  нормативный Ен установленный по народному хозяйству в целом.

 С началом крупномасштабных  рыночных реформ общепринятые  в мировой практике методики  оценки и анализа инвестиционных  проектов стали применяться и  в России. В 1994 году были разработаны  и утверждены «Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов и их отбору для  финансирования», которые практически  представляли собой упрощенную  версию методики ЮНИДО. 

 Положительными моментами  этой методики являлись: переход  от статической модели определения  эффективности к динамической; ориентация  на комплексное рассмотрение  результатов инвестирования, включая  и социальные последствия реализации  инвестиционного проекта; построение  системы показателей эффективности  (выделение коммерческой, бюджетной,  экономической эффективности); рассмотрение  особенностей учёта инфляции  и риска при оценке эффективности  инвестиционных проектов.

 В соответствии с  данной методикой эффективность инвестиционного проекта может быть представлена в общем виде:

                                                                                                       (6)

где - чистый денежный поток, генерируемый проектом;

- инвестированный капитал.

 В 2000 году опубликована  вторая редакция Методических  рекомендаций, в большей степени  адаптированная к российским  условиям. В ней раскрыта специфика учета высокой, неоднородной и переменной во времени инфляции, отражены особенности оценки эффективности инвестиционных проектов, осуществляемых в действующих организациях, в условиях соглашения о разделе продукции и лизинга, рассмотрены инвестиции в финансовые проекты, более полно изложены различные аспекты учёта фактора времени, особое внимание уделено методам расчёта потребности в оборотном капитале, более полно изложены особенности оценки эффективности проектов с точки зрения различных субъектов инвестиционной деятельности [13].

 Для расчёта эффективности  проекта используется понятие  чистых инвестиций, величина которых  складывается из нескольких частей:

                                                                       (7)

где – величина чистых инвестиций;

  – полная сумма всех предпроизводственных затрат;

  – стоимость любых высвобождаемых активов, высвобождение которых вытекает из решения о принятии инвестиционного проекта;

  – изменение оборотного капитала, вызванное решением об инвестировании;

  – ликвидационная стоимость проекта.

 Чтобы адекватно оценить  проект с точки зрения его  эффективности, нужно все потоки  будущих поступлений и платежей  привести в сопоставимый вид  с учётом фактора времени. 

 Приведённые денежные  потоки рассчитываются с использованием  известной модифицированной формулы  сложных процентов при заданной  величине ставки сравнения (ставки  дисконтирования):

                                                                                                  (8)

где – чистый денежный поток i-ro шага расчета;

  – ставка дисконтирования;

  – количество шагов в горизонте расчёта;

  – суммарный дисконтированный денежный поток, порожденный инвестированием.

 Эта формула уравнивает  с точки зрения субъекта инвестиционной  деятельности ценность денежных  средств в начальном периоде  прогнозирования и ожидаемого  к получению денежного потока  в будущем. 

 В современных методиках  оценки эффективности инвестиционных  проектов используется денежный  подход, который требует усиления  внимания к вопросам сбыта,  реализации продукции, к учёту  временного лага между получением  ресурса и его оплатой. Эти  вопросы, ранее рассматривавшиеся как нечто второстепенное, в рыночных условиях выходят на первый план [10].

 Таким образом, проведённый  анализ подходов, принципов и  методических рекомендаций по  оценке эффективности инвестиционных  проектов, применяемых в отечественной  практике, позволяет выделить три  этапа в изучении данного вопроса  [2]:

 - на первом этапе в условиях существования преимущественно государственной формы собственности преобладал подход к оценке эффективности капитальных вложений с использованием глобального критерия эффективности в виде экономического эффекта, получаемого на всех стадиях реализации инвестиционного проекта;

- второй этап связан  с коренными изменениями социально-экономической  и политической ситуации в  России, что потребовало новых  подходов к оценке эффективности  инвестиционных проектов, основанных  на рыночных критериях; 

- третий период характеризуется  более глубоким поиском системы  критериев и показателей эффективности,  которые можно использовать в  различных инвестиционных ситуациях,  основанных на международных  стандартах и учитывающих российские реалии.

 

 

3. Информационное обеспечение анализа инвестиционной деятельности

 

Эффективное управление различными социальными организациями и  системами невозможно без использования информации.

Информационное обеспечение – это обеспечение фактическими данными управленческих структур, использование информационных данных для автоматизированных систем управления, использование информации для обеспечения деятельности различных потребителей [25].

Любого инвестора, помимо показателей экономической эффективности  проекта, интересует информация о компании, предлагающей проект, наличие команды  менеджеров, способных осуществить  проект.

Основными источниками информации для анализа инвестиционной деятельности служат:

- форма №1 «Бухгалтерский баланс»;

- форма №2 «Отчет о финансовых результатах»;

- форма №4 «Отчет о движении денежных средств»

- форма 6-ис (инвестиции) «Отчет  о вводе в действие объектов, основных средств и использовании  инвестиций в основной капитал»;

- форма 1-ф (ОС) «Отчет  о наличии и движении основных  средств»;

- форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

- «Пояснительная записка»;

- бизнес-план предприятия [9].

 Государство осуществляет  регулирование инвестиционной деятельности, формы и методы которой определяются действующим законодательством. Так, формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности включают создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, в частности, путем создания и развития сети информационно - аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности [13].

 Таким образом, совершенствование  информационного обеспечения инвестиционной  деятельности предполагает усилия по нескольким направлениям:

1. формирование и поддержание в актуальном состоянии государственных и муниципальных информационных ресурсов;
2. организация системы сбора и последующей обработки информации обо всех аспектах выбора и сопровождения инвестиционных проектов и деятельности инвесторов и предпринимателей;
3. организация распространения информации;
4. обеспечение доступа к информационным ресурсам отечественных и зарубежных пользователей;
5. осуществление информационного обмена;
6. информационное сопровождение инвестиционных проектов;
7. создание стандартов информационных услуг, обязательных для всех структур, занимающихся информационным обеспечением, в том числе обеспечением инвестиционной деятельности.

 

 

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ  И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ОАО «ФСК ЕЭС» ЗА 2010-2012 гг.

2.1 Общая характеристика  предприятия

 

Открытое  акционерное общество «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» (ОАО «ФСК ЕЭС») создано  в соответствии с программой реформирования электроэнергетики Российской Федерации  как организация по управлению Единой национальной (общероссийской) электрической  сетью (ЕНЭС) с целью ее сохранения и развития. Постановлением Правительства  РФ от 11.07.2001 № 526 «О реформировании электроэнергетики  Российской Федерации» Единая энергетическая система России признана общенациональным достоянием и гарантией энергетической безопасности государства. Основной ее частью является единая национальная энергетическая сеть, включающая в себя систему магистральных линий электропередачи, объединяющих большинство регионов страны и представляющая собой один из элементов гарантии целостности государства. Для ее сохранения и укрепления, обеспечения единства технологического управления и реализации государственной политики в электроэнергетике было предусмотрено создание «ФСК ЕЭС». В постановлении Правительства Российской Федерации от 21.12.2001 № 881 были утверждены критерии отнесения к ЕНЭС магистральных линий электропередачи и объектов электросетевого хозяйства.

Вид деятельности компании – передача электроэнергии. В этом виде деятельности ОАО «ФСК ЕЭС» является субъектом естественной монополии, а также входит в перечень системообразующих организаций, имеющих стратегическое значение.

Форма собственности – смешанная российская собственность с долей федеральной  собственности [20].

Юридический адрес ОАО «ФСК ЕЭС»: 117630 г. Москва,                      ул. Ак. Челомея, д. 5А.

Уставный  капитал ОАО «ФСК ЕЭС» составляет 627 974 064 196,5рублей и разделен на 1 255 948 128 393  штуки обыкновенных акций номинальной стоимостью 50 копеек каждая.

  В собственности Российской Федерации  находится 79,48% размещенных акций  ОАО «ФСК ЕЭС», в собственности  миноритарных акционеров – 20,52% акций Федеральной сетевой компании.

Основные  направления деятельности компании:

- управление Единой национальной (общероссийской) электрической сетью;

- предоставление услуг субъектам оптового рынка электрической энергии по передаче электрической энергии и присоединению к электрической сети;

- инвестиционная деятельность в сфере развития Единой национальной (общероссийской) электрической сети;

- поддержание в надлежащем состоянии электрических сетей;

- технический надзор за состоянием сетевых объектов.

ОАО «ФСК ЕЭС» является участником рынка  корпоративных облигаций. В настоящее  время в обращении находятся  облигации серий: 04, 06, 07, 08, 09, 10, 11, 13, общим объемом 66 млрд. рублей. В 2010 году ОАО «ФСК ЕЭС» выполнила все обязательства  по облигационным займам, выплатив держателям облигаций в общей  сложности 7 724,78 млн. рублей.

Председателем Совета директоров ОАО «ФСК ЕЭС» является ЭрнестоФерленги. В состав Совета директоров входит 11 человек, из них 4 являются независимыми директорами.

Организационная структура компании представлена  на рисунке 2.

  Рисунок 2 - Организационная структура ОАО «ФСК ЕЭС»

 

В структуру ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» входят:

- 8 филиалов «Магистральные электрические сети» (МЭС);

- 41 филиал «Предприятия магистральных электрических сетей» (ПМЭС);

- 1 филиал «Специализированная производственная база «Белый Раст»;

ОАО «ФСК ЕЭС» занимает первое место в мире по протяженности линий электропередачи (124,5 тыс. км) и трансформаторной мощности      (311 тыс. МВА) среди публичных электросетевых компаний [16].

Федеральная сетевая компания представляет собой уникальную инфраструктуру, составляющую физический каркас экономики  государства. Объекты электросетевого  хозяйства находятся в 73 регионах Российской Федерации общей площадью более 13,6 млн кв. км.

В компании работают более 23 тысяч человек. ОАО «ФСК ЕЭС» придает большое значение качеству подготовки персонала, считая уровень профессиональной подготовки персонала одним из ключевых факторов надежности работы ЕНЭС. Для обучения своих сотрудников компания активно привлекает внешних контрагентов, среди которых имеются как специализированные учебные центры, так и фирмы-поставщики оборудования. Для реализации различных программ компания привлекает лучших тренеров и преподавателей, в том числе внутренних. С целью поддержания и повышения качества обучения, в компании ведется специализированная подготовка преподавателей для собственных учебных центров из числа опытных сотрудников ОАО «ФСК ЕЭС», лучших экспертов в своем деле. Структура персонала по видам деятельности представлена в таблице 2.