Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

3. Анализ и оценка результативности деятельности предприятия

 

   Анализ и оценка  результативности деятельности  предприятия является заключительным  этапом в процессе углубленного  анализа финансово-хозяйственной  деятельности. Он, в свою очередь,  состоит из двух частей:

-  анализа и оценки показателей деловой и рыночной активности;

-   анализа и оценки  финансовых результатов и рентабельности  предприятия.

 

 

3.1. Анализ и  оценка деловой и рыночной  активности предприятия

 

   Деловая активность предприятия анализируется при помощи количественных и качественных показателей.

   К качественным  критериям традиционно относят  широту рынков сбыта, деловую  репутацию, конкурентоспособность, наличие постоянных покупателей и поставщиков и т. д. Эти параметры имеет смысл сопоставлять с аналогичными по отрасли, а также по основным конкурентам.

   Количественные  критерии деловой активности  – это абсолютные и относительные  показатели. Среди абсолютных показателей наиболее важными являются объем продаж, прибыль, величина активов (имущества). Эти показатели следует отслеживать в динамике за несколько периодов. При этом оптимальное соотношение имеет вид:

 

Кп > Кв > Кв_б, где:

  Кп      - темпы роста прибыли или коэффициент  прироста прибыли, в %;

   Кв      - темпы роста выручки от продаж  или коэффициент прироста выручки, в %;

   Кв_б    - темпы роста имущества предприятия или коэффициент прироста валюты баланса, в %.

 

   Если прибыль  увеличивается более высокими  темпами по сравнению с другими  показателями, это значит, что издержки производства и обращения снижаются, а активы предприятия используются рационально.

   На практике  даже успешно развивающееся предприятие  не застраховано от нарушения  данного неравенства. Нарушения  могут быть вызваны освоениями  новых видов производства, изменениями технологий, обновлением и модернизацией основных средств в отдельные периоды, реорганизацией структуры управления и производства. Эти факторы тесно связаны с изменениями внешней среды и требуют серьезных капитальных вложений, окупаемых в отдаленной перспективе.

      Относительные показатели деловой активности отражают эффективность использования имущества предприятия и представляют собой систему коэффициентов, рассчитываемых в аналитической таблице №17.

 

Расчет коэффициентов  деловой активности предприятия

Табл. №17

Показатель	Формула	Характеристика
1	2	3
Показатели  оборачиваемости активов (имущества)
Коэффициент оборачиваемости активов	Коа = В/ Аср, где: В – нетто –  выручка предприятия (стр. 010 ф. №2); Аср. – средняя стоимость  активов*	Показывает скорость оборачиваемости всех активов предприятия за отчетный период (количество оборотов)
Продолжительность одного оборота в днях	Пд = Д/ Коа, где: Д – количество календарных дней** в отчетном периоде	Показывает продолжительность одного оборота в днях
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов	Коав = В/ Авср, где: Авср – средняя  стоимость внеоборотных активов* за отчетный период	Показывает скорость оборота внеоборотных активов в  отчетном периоде
Продолжительность одного оборота внеоборотных активов в днях	Пав = Д/ Коав	Показывает продолжительность одного оборота внеоборотных активов в днях
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	Коао = В/ Аоср, где: Аоср – средняя  стоимость оборотных активов* за отчетный период	Показывает скорость оборота оборотных активов в отчетном периоде
Продолжительность одного оборота оборотных активов в  днях	Пао = Д/ Коао	Показывает продолжительность одного оборота оборотных активов в днях, то есть длительность производственного цикла
Коэффициент оборачиваемости материально-призводственных запасов (МПЗ)	Компз = С/ МПЗср, где: С – себестоимость  проданной продукции, работ, услуг – стр. 020 ф. №2; МПЗср – средняя стоимость запасов* за отчетный период	Показывает скорость оборота МПЗ
Продолжительность одного оборота МПЗ в днях	Пмпз = Д/Компз	Показывает скорость обращения запасов в денежные средства. Снижение показателя является благоприятной тенденцией
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ)	Кодз = В/ ДЗср, где ДЗср – средняя  дебиторская задолженность* за отчетный период (сумма показателей стр. 230 и 240 ф..№1)	Показывает число оборотов дебиторской задолженности за отчетный период. При ускорении оборачиваемости происходит рост показателя, что подтверждает улучшение состояния расчетов с дебиторами
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях	Пдз = Д/ Кодз		Характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности. Снижение показателя является благоприятной тенденцией
Показатели  оборачиваемости источников средств (пассивов)
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Косс = В/ Ссср где: Ссср – средняя  стоимость собственного капитала* за период - (стр. 490 ф.№1)	Отражает активность использования собственного капитала. Рост показателя свидетельствует о повышении эффективности использования собственного капитала
Продолжительность оборота  собственного капитала в днях	Псс = Д/ Сс	Характеризует скорость оборота собственного капитала. Снижение показателя – благоприятная тенденция
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ)	Кокз = В/ КЗср, где: КЗср – средняя  кредиторская задолженность* за период - (сумма показателей стр.610, 620, 630, 660 ф. №1)	Отражает скорость оборота  кредиторской задолженности в отчетном периоде. Ускорение оборачиваемости ведет к снижению ликвидности. Если Кокз<Кодз, то предприятие имеет свободные денежные средства на конец периода анализа
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях	Пкз = Д/ Кокз	Характеризует способность  предприятия за отчетный период покрыть  срочную задолженность перед кредиторами. Уменьшение продолжительности оборота КЗ всегда благоприятно для предприятия

 

* - среднее значение  показателей баланса (ф. №1) определяется  обычным статистическим методом,  а именно:

(половина величины  на начало отчетного периода + промежуточные значения + половина на конец отчетного периода) / (число слагаемых – 1).

   Следовательно,  если из фактического баланса  известны только два значения  показателей (общей величины активов  или имущества предприятия, внеоборотных  активов, оборотных активов, МПЗ, дебиторской задолженности, собственного капитала, кредиторской задолженности) – на начало и конец отчетного периода, то их среднее значение представляет собой среднее арифметическое этих двух показателей.

   ** - количество  календарных дней  за годовой отчетный период составляет, как правило, 365.

 Расчеты рассмотренных  показателей на начало и конец анализируемого периода для ОАО «Мосэнерго» представлены в таблице №18

 

Результаты  расчетов коэффициентов деловой активности ОАО «МОСЭНЕРГО»

 

Табл. №18

Показатель	Значение за отчетный период
1	2
Коа	0,7
Пд	521 день
Коав	1
Пав	365 дней
Коао	2,2
Пао	166 дней
Компз	23,4
Пмпз	16  дней
Кодз	7,9
Пдз	46 дней
Косс	0,84
Псс	435 дней
Кокз	9
Пкз	41 день

   Наиболее значимые  результаты расчетов показателей деловой активности ОАО «Мосэнерго» свидетельствуют о том, что

- длительность производственного  цикла предприятия Па_о составляет в среднем 166 дней (5,5 месяцев), и следовательно за календарный год фабрика претерпевает больше двух производственных циклов. Это означает, что чуть меньше чем за полгода  предприятие продаёт всю продукцию, выпущенную за отчетный квартал. Подтверждением этого факта является период оборота МПЗ, который составляет вообще меньше месяца;

- оборачиваемость собственного капитала Сс происходит дольше, чем оборотных активов, а значит, длительность его оборота больше, чем длительность производственного цикла.

- длительность оборота  дебиторской задолженности, которую  принято называть сроком инкассации  дебиторской задолженности, составляет 46 дней. Это означает, что раз в полтора месяца покупатели и заказчики расплачиваются по своим долгам. А длительность оборота кредиторской задолженности (задолженности предприятия поставщикам) чуть меньше (41 день), следовательно, притоки денежных средств происходят на 6 дней реже, чем оттоки, и этот факт негативно влияет на показатели ликвидности.

    Продолжительность  одного оборота 521 день, это говорит о том что все активы оборачиваются более, чем за год.

   Помимо деловой  активности предприятия необходимо оценить и его рыночную активность. Предприятия, имеющие свободные денежные средства, инвестируют их обычно в так называемые «голубые фишки» - акции ведущих компаний, активно торгуемые на фондовом рынке, приносящие высокий доход и участвующие в расчете биржевых индексов.

 

 

3.2. Анализ и  оценка финансовых результатов  и рентабельности работы предприятия

 

 

   Анализ каждого  элемента,  определяющего финансовые  результаты работы предприятия  (прибыль или убыток) за отчетный  период и отраженного по соответствующим строкам ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках», важен для  всех пользователей аналитической информации: руководящего звена, учредителей, акционеров, кредиторов, инвесторов и т.д. Руководство организации получает, таким образом, возможность определения перспектив развития, поскольку именно прибыль является источником финансирования как капитальных вложений, так и пополнения оборотных средств. Учредители и акционеры видят в ней источник получения дохода на вложенные капиталы, а кредиторов прибыль интересует с точки зрения погашения долгов по предоставленным кредитам, займам и процентам по ним.

   Анализ финансовых  результатов деятельности предприятия  включает:

• изучение изменений каждого показателя ф. №2 за отчетный период;
• структурный анализ отдельных статей;
• изучение динамического изменения показателей, трендовый анализ;
• факторный анализ.

              Формирование финансового результата  предприятия происходит по алгоритму,  приведенному на рис.2.

 

 

 

                                                                            (-)

                                                                     

 

 

 

 

 

                                                                              (-)

 

 

 

 

 

                                                                             (+; -)

 

                                                                   

 

 

                                                                            (+;-)

 

                                                          

 

                                                                             (-)

 

 

 

 

 

Рис. 2. Алгоритм формирования финансового результата предприятия

 

   Анализ элементов  формирования финансового результата, представленных на рис. 2, удобно проводить в аналитической таблице (см. табл. № 19).

   Для более детального  изучения финансовых результатов  предприятия целесообразно рассмотреть источники их формирования. Анализ прибыли до налогообложения начинают с исследования ее динамики и структуры как по общей сумме, так и по элементам. Для этого составляется следующая аналитическая таблица (см. табл. №20).

      В ф.  №2 «Отчет о прибылях и убытках»  аналитик встречается с четырьмя  видами финансовых результатов: валовая прибыль (убыток); прибыль (убыток) от продаж; прибыль (убыток) до налогообложения; чистая прибыль (убыток). При этом все виды финансовых результатов, кроме чистой прибыли, формируются исключительно на основании правил бухгалтерского учета (ПБУ). В связи с этим прибыль (убыток) до налогообложения – последний, который формируется на базе ПБУ и отражается по стр. 140 ф. №2, называется иногда «бухгалтерской прибылью (убытком)». Исчисление чистой прибыли (убытка) производится в современных условиях с учетом требований Налогового Кодекса РФ и ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль» [2].

    

Анализ прибыли  ОАО «МОСЭНЕРГО» по отчету о прибылях и убытках (ф. №2)

 

Табл. №19

Показатель	За предыдущий год, тыс. руб.	За отчетный год, тыс. руб.	Отклонение (+; -), тыс. руб.	Удельный вес, %		Отклонение по удельным весам, %
				За пред. год	За отч. год
1	2	3	4	5	6	7
Нетто-выручка от продаж	112227438	143756532	31529094	100	100	-
Себестоимость проданной  продукции	- 104996841	-134048832	-29051991	94	93	-1
Валовая прибыль	7230597	9707700	2477103	6	7	+1
Коммерческие расходы	- 287538	- 258894	28644	0,3	0,2	- 0,1
Прибыль от продаж	6943059	9448806	2505747	6,2	6,6	+ 0,4
Прочие доходы	6049438	4880791	-1168647	5,4	3,4	- 2
Прочие расходы	- 5046056	- 3540906	1505150	4,5	2,5	- 2
Прибыль до налогообложения	6973588	10575931	3602343	6,2	7,4	+1,2
Отложенные налоговые активы	13722	18558	4836	0	0	-
Отложенные налоговые  обязательства	-1284028	-646797	637231	1,1	0,4	-0,7
Текущий налог на прибыль	- 1520432	- 2338925	-818493	1,4	1,6	+ 0,2
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	4508990	7626279	3117289	4	5,3	+1,3
Постоянные налоговые  обязательства (справочно)	1062323	840577	-221746	0,9	0,6	-0,3