Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Уралхиммаш"

 

Так как значение R в течение анализируемого периода меньше 1, то финансовое состояние организации в 2013 году характеризуется как не удовлетворительное. Следовательно, организация имеет возможную вероятность возникновения банкротства.

Иркутскими учеными Н. Г. Давыдовой и С. Н. Беликовым предложена модель определения возможного банкротства (19):

(19)

где K1 – оборотный капитал/активы;

K2 – чистая прибыль/собственный капитал;

K3 – выручка от реализации/активы;

K4 – чистая прибыль/себестоимость проданных товаров, коммерческие и управленческие расходы.

Расчет коэффициентов для оценки возможной вероятности банкротства с помощью модели, разработанной иркутскими учеными, приведен в таблице 11.

Вероятность банкротства организации по модели, разработанной учеными Иркутской государственной экономической академии, высокая – 60-80 %.

Таким образом, полученные по всем рассмотренным моделям результаты не дают однозначной оценки вероятности банкротства хозяйствующего субъекта, что предопределяет необходимость использования комплексного подхода (таблица 12).

Таким образом, можно сказать, что большинство моделей показывают высокую вероятность банкротства ОАО «Уралхиммаш». Данная организация имеет признаки финансовой напряженности и неплатежеспособности, но наблюдается тенденция к снижению величины показателей, характеризующих финансовое положение предприятия. Однако, для более полного анализа и разработки рекомендаций по улучшению финансового положения предприятия, необходимо рассчитать еще ряд показателей.

Таблица 11. Четырехфакторная Z – модель Иркутской государственной экономической академии

Показатели	2013 г.
1. Сумма активов, тыс. руб.	3 637 019,00
2. Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	-2 311 768,50
3. Собственный капитал, тыс. руб.	-276 192,50
4. Себестоимость произведенной продукции, тыс. руб.	-4 082 342,00
5. Объем продаж (выручка), тыс. руб.	4 692 731,00
6. Чистая прибыль, тыс. руб.	-411 554,00
7.   К1 (п.2 / п.1)	-0,64
8.   К2 (п.6 / п.3)	1,49
9.   К3 (п.5 / п.1)	1,29
10. К4 (п.6 / п.4)	0,10
Значение Zи	-3,70
Оценка значений Zи:                                      < 0,18,  высокая  вероятность банкротства (60-80%)                                                               0,18-0,32, вероятность банкротства средняя (30-50%)                                          0,32-0,42, вероятность банкротства невелика (30-50%).                                          >0,42, вероятность банкротства очень мала (<30%)	Вероятность банкротства высокая (60-80%), т.к. Z<0.18)

 

 

Таблица 12. Вероятность банкротства организации

Модель	Оценка показателей
	2013 год
1. Двухфакторная модель Альтмана	Вероятность банкротства невелика
2. Пятифакторная модель Альтмана	Вероятность банкротства невелика
3. Четырехфакторная модель Таффлера	Вероятность банкротства невелика
4. Четырехфакторная модель Лиса	Вероятность банкротства высокая
5. Модель У. Бивера	Высокая вероятность банкротства
6. Пятифакторная модель Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова	Вероятность банкротства велика
7. Четырехфакторная модель Иркутской  государственной экономической  академии	Вероятность банкротства очень высокая (60-80%)

 

В следующей таблице (табл. 13) рассчитаны показатели, содержащиеся в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994).

 

 

Таблица 13. Определение неудовлетворительной структуры баланса

 

Показатель	Значение показателя		Изменение   (гр.3-гр.2)	Нормативное значение	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало периода  (31.12.2012)	на конец периода   (31.12.2013)
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	0,56	1,2	+0,64	не менее 2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-1,07	-0,16	+0,91	не менее 0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,76	x	не менее 1	не соответствует

 

Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2013 года по 31.12.2013 г.

Поскольку оба коэффициента по состоянию на 31.12.2013 оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,76) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.

Для полной оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитаем ряд относительных показателей и представим их в таблице 14.

Коэффициент автономии отражает долю собственного капитала в общей сумме источников средств. Оптимальным считается вариант, если значение коэффициента автономии больше или равно 0,5. Рассчитанное значение данного показателя в ОАО «Уралхиммаш» в течение отчетного года изменяется от -0,28 до 0,38, т.е. меньше рекомендованного значения, однако, следует отметить положительную динамику роста показателя (на 0,66 пунктов за 2013 год). Величина данного показателя  сильно зависит от отрасли, а точнее от соотношения в структуре организации внеоборотных и оборотных активов. Чем больше у предприятия доля внеоборотных активов (фондоемкое производство), тем больше долгосрочных источников требуется для их финансирования, а значит больше должна быть доля собственного капитала (выше коэффициент автономии). Нормальное отношение для данной отрасли не менее 0,4. Таким образом, значение показателя на конец отчетного периода меньше нормативного для данной отрасли, но максимально приближен к ней. А рост коэффициента свидетельствует о том, что предприятие все больше полагается на собственные средства.

 

Таблица 14. Показатели для анализа финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовые коэффициенты	Методика расчета	На начало года	На конец периода	Отклонение ( +, - )
1. Коэффициент автономии	(к.1300 + к.1530) / к. 1600	-0,28	0,38	0,66
2. Коэффициент финансовой устойчивости	(к.1300 + к.1530 + к.1400) / к.1600	-0,17	0,48	0,65
3. Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственными средствами	(к.1300 + к.1530 - к. 1100) / к. 1200	-0,96	0,00	0,96
4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	(к.1300 +к.1530 - к. 1100) / к. 1210	-1,67	0,01	1,68
5. Коэффициент маневренности  собственного  капитала	(к.1300 - к.1340 + к.1530 - к. 1100) / (к.1300 + к. 1530)	2,49	-0,27	-2,76
6. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага)	(к.1500 - к.1530 + к. 1400) / (к.1300 + к. 1530)	-4,80	1,93	6,73

 

Коэффициент финансовой устойчивости   характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме источников. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Оптимальным  считается значение в диапазоне 0,8 – 0,9. Значение данного показателя составило -0,17 и 0,48 на начало и конец анализируемого периода соответственно, т.е. является значительно ниже оптимального.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на конец анализируемого периода равен величине 0,1 (соответствует нормативному значению), что свидетельствует о том, что структура баланса предприятия считается удовлетворительной, а платежеспособность предприятия обеспеченной.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, какая часть запасов формируется за счет собственных оборотных средств. Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 – 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. На анализируемом предприятии значение данного показателя составило на начало 2013 года -1,67 и за весь период увеличилось на 1,68 пункта, т.е. является значительно ниже рекомендуемого, но рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

Коэффициент маневренности собственного капитала  применяется для оценки мобильности (гибкости) использования собственного капитала предприятия показывает долю собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. Значение коэффициента, равное или более чем величина 0,5, считается оптимальным. Нормальное значение для данной отрасли: 0,15 и более.(коэффициент не рассчитывается при отрицательном собственном капитале) Расчеты показали, что значение данного показателя в ОАО «Уралхиммаш» на конец 2013 года и - 0,27, то есть значение коэффициента не соответствует нормативному и находится в области критических значений.

Коэффициент финансовой активности   предприятия (плечо финансового рычага)      показывает размер заемных средств, привлеченных предприятием на один рубль собственного капитала. Данный коэффициент составил -4,80 на 01.01.14 и 1,93 на 01.01.2013 (изменение +6,73). Если его значение превышает единицу, финансовая устойчивость предприятия достигают критической точки. Этот коэффициент зависит от характера хозяйственной деятельности и прежде всего от скорости оборота оборотных средств. При высоких показателях оборачиваемости критическое значение коэффициента может намного превышать единицу без существенных последствий для финансовой автономии предприятия.

Таким образом можно сделать вывод, что большинство рассчитанных коэффициентов указывают на неустойчивое финансовое положение предприятия, но наблюдается тенденция к улучшению ситуации.

 

 

3.3 Оценка платежеспособности предприятия

 

Платежеспособность - важнейший показатель финансового состояния предприятия, характеризует его готовность погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов предприятия.

     Оценка платежеспособности  производится по данным баланса  предприятия (форма №1) на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

     Для оценки  платежеспособности предприятия  необходимо рассчитать ряд показателей, различающихся набором ликвидных  активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств  и представить их в табл. 15.

 

Таблица 15. Показатели ликвидности, характеризующие платежеспособность предприятия

Наименование показателя	Алгоритм расчета	На начало периода	На конец периода	Отклонение (+, -)	Критерий
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	(к.1240 + к.1250) / к.1500	0,001	0,025	0,024	≥0,2
2. Промежуточный коэффициент покрытия	(к.1230 + к.1240 + к.1250) / (к.1500 - к.1530)	0,214	0,475	0,260	0,8 - 1,0
3. Общий коэффициент покрытия	к.1200 / (к.1500 -  к.1530)	0,527	1,011	0,483	2

 

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства  краткосрочные ценные бумаги. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, и отношение этой части оборотных активов к краткосрочным обязательствам предприятия называется коэффициентом абсолютной ликвидности.

Значение коэффициента признается теоретически достаточным, если оно более 0,2. Такой уровень показателя свидетельствует о том, что на отчетную дату не менее 20% краткосрочных обязательств предприятие способно немедленно погасить. Это положительно характеризует уровень платежеспособности предприятия.

Материальные оборотные средства неоднородны. Ликвидность готовой продукции, сырья, материалов, незавершенного производства различается по времени. Ликвидность средств в дебиторской задолженности   зависит   от  скорости  документооборота  в    банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления кредитов отдельным покупателям, платежеспособности покупателя и других причин.