Анализ финансового состояния предприятия ООО «Трезор»

 

Вычисление показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. Возможно выделение четырех типов финансовой ситуации.¹¹

Ситуация, когда все запасы полностью  покрываются собственными оборотными средствами – крайне редкое состояние – абсолютная устойчивость. Предприятие с одной стороны не зависит от внешних кредиторов. Но эта ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку руководство не умеет или не желает использовать внешние источники для основной деятельности.

Ситуация, когда запасы затраты покрыты полностью перманентным капиталом или «нормальными», т.е. коммерческими источниками финансирования является ситуацией нормальной устойчивости. В такой ситуации платежеспособность предприятия гарантирована.

Также для оценки платежеспособности могут быть рассчитаны следующие  коэффициенты (табл. 6).

                                                                                                                    Таблица 6

Относительные показатели платежеспособности

Коэффициент	Алгоритм расчета	Формально нормативное значение	Комментарий
А	1	2	3
Коэффициент покрытия		kп ³ 2 – 2.5.
Коэффициент абсолютной ликвидности		kа.л ³ 0.2 – 0.7	Является дополнением к показателю kп
Промежуточный коэффициент покрытия		kл ³ 0.8 – 1.0	Является дополнением  к коэффициенту kп
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования	или	³ 0.5	Показывает, в какой  мере материальны запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.
Коэффициент покрытия запасов и затрат		³ 1	При невыполнении нормального ограничения состояние можно квалифицировать как неустойчивое
Маневренность собственных средств			Отражает, какая часть  собственных оборотных средств находится в абсолютно ликвидной форме.

 

Неустойчивое финансовое состояние возникает тогда, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся «нормальными», т.е. обоснованными. Если в дополнение к этому предприятие имеет хроническую просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность, кредиты и займы, не погашенные в срок, то ситуация может квалифицироваться как банкротство.¹²

        С помощью показателей финансовой устойчивости оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др. ¹³

Финансовую устойчивость можно оценить с помощью следующей  системы показателей.

Коэффициент автономии (концентрации капитала):

,

(5)

где B – общая сумма  активов предприятия.

Ограничение k_a ³ 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. В предприятие с высоким значением этого показатели более охотно вкладывают средства кредиторы, т.к. оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. С другой стороны, это может служить признаком, что банки отказывают данном предприятию в получении кредитов по каким-либо причинам.

Коэффициент финансовой зависимости:

.

(6)

Рост этого показателя в динамике говорит об увеличении зависимости от кредиторов.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств:

.

(7)

Коэффициент маневренности  собственных средств показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме и приходится на финансирование текущей деятельности, позволяющей относительно свободно маневрировать ими:

.

(8)

С финансовой точки зрения повышение этого коэффициента и  вообще высокий уровень его всегда хорошо характеризует предприятие: собственные источники средств  при этом мобильны, большая часть их вложена не во внеоборотные активы, а в оборотные.

Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств:

(9)

позволяет приближенно  оценить долю заемных средств  при финансировании капитальных  вложений. Кроме того, он оценивает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средств для обновления и расширения производства. Естественно, из этого не следует, что чем больше величина долгосрочных кредитов, тем лучше для финансового состояния предприятия в целом. Масштаб долгосрочного кредитования ограничен возможностями его погашения. Однако, если капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят к существенному росту прибыли, то использовать долгосрочные кредиты целесообразно.¹⁴

Коэффициент структуры долгосрочных вложений:

.

(10)

отражает, какая часть  внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.

Коэффициент долгосрочной задолженности:

(11)

показывает долю долгосрочной задолженности в общей величине заемных средств.

Коэффициент автономии  источников формирования запасов и  затрат:

(12)

показывает долю собственных  средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Для реализации третьего направления анализа может быть рассчитана целая система показателей оборачиваемости и соответствующих им показателей периодов оборота.

Оборачиваемость активов рассчитывается по формуле:

,

(13)

где N – объем реализованной продукции; B – среднегодовая стоимость активов.

Показатель отражает эффективность использования компанией  всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения.¹⁵

Период оборота активов  в днях будет рассчитываться как:

,

(14)

Оборачиваемость дебиторской  задолженности:

,

(15)

где R^a – среднегодовая стоимость дебиторской задолженности.

Период оборота дебиторской  задолженности:

.

(16)

Оборачиваемость материально-производственных запасов:

,

(17)

где С – себестоимость реализованной продукции.

Период оборота запасов:

.

(18)

Длительность операционного  цикла характеризует тот период времени, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства:

.

(19)

Оборачиваемость кредиторской задолженности:

,

(20)

где С – себестоимость реализованной продукции; Z₀ – запасы на начало периода; Z₁ – запасы на конец периода.

Период оборота кредиторской задолженности:

.

(21)

Длительность финансового  цикла характеризует продолжительность  периода полного оборота средств предприятия:

.

(22)

Фондоотдача характеризует  использование основных средств  предприятия:

.

(23)

Величина фондоотдачи  колеблется в зависимости от отрасли  и ее капиталоемкости. Однако общая закономерность такова, чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий коэффициент говорит либо о недостаточном объеме продаж, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов. ¹⁶

Оборачиваемость собственного капитала:

 

(24)

характеризует различные  аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения – определяет излишки или недостаток продаж, с финансовой – скорость оборота вложенного собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы участвуют в деле больше, чем собственники. Напротив, низкий коэффициент говорит о бездействии части собственных средств и указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода.

Основными показателями рентабельности являются следующие. Рентабельность всего капитала (активов) позволяет оценить рентабельность всего имущества предприятия:

,

(25)

где P_S – прибыль от продаж; B – среднегодовая стоимость активов.

 

Тот же показатель, рассчитанный по операционной прибыли, в сравнении с предыдущим позволяет сделать вывод о  влиянии на прибыльность таких операций, как получение дивидендов и процентов и других, не имеющих непосредственного участия отношения к производству операций (реализация имущества).

Рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до налогообложения, в  сравнении с предыдущим показателем позволяет сделать вывод о влиянии на прибыльность некоторых налоговых отчислений.

Рентабельность активов, рассчитанная по чистой прибыли, позволяет сделать  вывод о влиянии на прибыльность налога на прибыль и различных  отчислений из чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность  использования инвестированного собственниками капитала и сравнить с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие источники дохода:

,

(26)

где P_ч – нераспределенная (чистая) прибыль отчетного периода.

Полезно сравнивать r_a и r_Ic, рассчитанные по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением компанией заемных средств. Если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые по заемному капиталу, то влияние привлеченных средств должно расцениваться как отрицательное.¹⁷

Рентабельность продаж отражает изменения в политике ценообразования  и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции:

.

(27)

Рентабельность производственной деятельности характеризует отдачу от вложенных в производство ресурсов:

.

(28)

Анализ положения предприятия  на рынке ценных бумаг выполняется в компаниях, которые зарегистрированы на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности, нужна дополнительная информация.