Анализ финансового положения и эффективности деятельности ООО «Богданов А.А.»

МИНИСТЕРСТВО  ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ  РФ

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯОБРАЗОВАТЕЛЬНАЯ  ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«ИНДУСТРИАЛЬНЫЙ ИНСТИТУТ»

Кафедра Оценка недвижимости

 

Курсовая работа

По дисциплине: « Оценка стоимости предприятия »

 

«Оценка стоимости предприятия »

 

Выполнил: студент Богданов Артем Александрович

Специальность:060400 «Финансы и кредит»

Группа: 05 – ФВ

 

Проверил: к.э.н., доцент Л.В.Некрасова

 

Работа защищена ______оценка

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Курск - 2010

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение…………………………………………………………………………...3

 

ГЛАВА 1. Анализ финансового положения и эффективности деятельности ООО «Богданов А.А.»...…………………………………………………………..4

 

ГЛАВА 2. Расчет стоимости предприятия доходным подходом……………...6

2.1. Метод капитализации  чистой прибыли……………………………...7

2.2. Метод дисконтирования  денежного потока………………………..16

 

ГЛАВА 3. Расчет стоимости предприятия затратным подходом…………...30

3.1. Метод расчета стоимости  предприятия 

на основе чистых активов…………………………………………….......30

3.2. Метод ликвидационной  стоимости…………………………………45

 

ГЛАВА 4. Расчет стоимости предприятия сравнительным подходом……..46

 

ГЛАВА 5. Согласование результатов и вывод рыночной стоимости предприятия………………………………………………………………….…..47

5.1. Метод весовых коэффициентов……………………………………..47

5.2. Метод ранжирования оценки критерия в стоимости………………48

5.3 Логический метод…………………………………………………….50

 

Заключение……………………………………………………………………….51

 

Список литературы………………………………………………………………52

 

Приложение………………………………………………………………………53

 

Введение

 

Курсовая работа по оценке стоимости предприятия (бизнеса) проводится на основе индивидуального задания:

1. Получить навыки расчета стоимости предприятия на основе трех подходов, а также закрепить полученные теоретические знания.
2. По заданию требуется рассчитать рыночную и ликвидационную стоимость предприятия.
3. Рыночная стоимость должна быть рассчитана на основе трех методов взвешивания и получения окончательного значения: метод ранжирования; метод весовых коэффициентов; логический метод.
4. Провести расчет стоимости предприятия доходным подходом: методом дисконтирования денежного потока, методом капитализации.

При расчете методом  капитализации установить стоимость  предприятия следующими способами:

1. Исходных данных последнего года (ретроспективного периода);
2. Среднего значения;
3. Средневзвешенного;
4. С ликвидацией минимального и максимального значения.

При расчете стоимости  предприятия методом дисконтирования:

1. Используя среднегодовой темп роста.

2. На основе минимального и максимального и наиболее вероятного значения, выручки от реализации.

3. На основании минимального, максимального значения выручки от реализации.

В затратном подходе  необходимо рассчитать стоимость предприятия  на основе чистых активов, при этом необходимо определить рыночную стоимость  недвижимости:

1. Стоимость здания;

2. Стоимость земли.

ГЛАВА 1. Анализ финансового положения и эффективности деятельности ООО «Богданов »

 

Анализ финансовых показателей  проводится за 2004 – 2008 г. и 2007 - 2008 года.

Для проведения анализа  финансовой отчетности предприятия  необходимо сначала формализовать исходные данные (см. Приложение 1). В исходном отчете о прибылях и убытках, а также в балансе представлена отчетность по кварталам. Для того, чтобы воспользоваться программой в Internet, необходимо представить эти данные в форме отчетности за год, просуммировав данные по каждой строке формы №1 и формы №2 бухгалтерской отчетности за 4 квартала каждого года. Затем, полученные цифры можно будет вводить в форму программы.   Формализованные данные сводятся в таблицы 1 и 2.

Таблица 1. – Данные для  заполнения баланса

№	Наименование статьи	2004	2007	2008
1	Средства на счете	-722076	-142599	18761
2	Счета к получению	2851	3255	3308
3	Товарно-материальные  запасы	0	0	0
4	Предоплаченные расходы	0	0	0
5	Ценные бумаги	0	0	0
6	Суммарные текущие активы	-719255	-139344	22069
7	Земля	0	0	0
8	Здания и сооружения	874986	784287	754054
9	Оборудование	0	0	0
10	Другие активы	0	0	0
11	Незавершенное пр-во (инвестиции)	0	0	0
12	СУММАРНЫЙ АКТИВ	155761	644943	776123
13	Отсроченные налоговые  платежи	32448	37068	37808
14	Счета к оплате	0	0	0
15	Краткосрочные кредиты	0	0	0
16	Полученные авансы	0	0	0
17	Суммарные краткосрочные  обязательства	32448	37068	37808
18	Долгосрочные займы	0	0	0
19	Акционерный капитал	0	0	0

Продолжение таблицы 1

20	Нераспределенная прибыль	123313	607899	738337
21	Суммарный собственный  капитал	123313	607899	738337
22	СУММАРНЫЙ ПАССИВ	155761	644943	776123

 

Таблица 2. – Данные для  заполнения отчета о прибылях и убытках

№	Наименование статьи	2004	2007	2008
1	Валовой объем продаж	919188	1136263	1146520
2	Потери и налоги  с продаж	137878	170440	171979
3	Чистый объем продаж	781310	965823	974541
4	Сырье и материалы	96772	126489	132245
5	Комплектующие изделия	0	0	0
6	Сдельная заработная  плата	277125	362218	378702
7	Другие прямые  издержки	39592	51744	54101
8	Суммарные прямые издержки	413489	540451	565048
9	ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ	367821	425372	409493
10	Налоги с дохода и  на активы	0	0	0
11	Оперативные издержки	33087	35940	38242
12	Торговые издержки	35,490	38,317	40604
13	Административные  издержки	166222	178235	187981
14	Суммарные постоянные издержки	234799	252492	266827
15	Амортизация	27709	30228	30228
16	Проценты по кредитам	0	0	0
17	Суммарные калькуляционные  издержки	27709	30,228	30,228
18	Другие доходы	18000	18000	18000
19	Другие затраты	0	0	0
20	ПРИБЫЛЬ ДО ВЫПЛАТЫ НАЛОГА	123313	160652	130438
21	Налог на прибыль	0	0	0
22	ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ	123313	160652	130438

 

Полученные данные вводятся в поля форм №1 и №2 бухгалтерской  отчетности, расположенных в Internet по адресу http://www.audit-it.ru/analitic/forma.php. Заполненные баланс и отчет о прибылях и убытках выглядят следующим образом (см. Приложения 2 и 3).

Результаты анализа финансового  положения предприятия находятся  в Приложении 4.

 

ГЛАВА 2. Расчет стоимости предприятия доходным подходом

 

Доходный подход к оценке недвижимости – это общий способ определения  стоимости предприятия или его  собственного капитала, в рамках которого используются один или более методов, основанных на пересчете ожидаемых доходов. При этом предполагается, что стоимость бизнеса равна текущей стоимости будущих доходов от владения предприятием.

Смысл данного подхода заключается  в определении текущей величины будущих доходов от деятельности предприятия. Он основан на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса.

При оценке предприятия всегда оцениваются  деньги, которые может принести предприятие. В рамках доходного подхода существует 2 метода: метод капитализации чистой прибыли и метод дисконтирования денежных потоков. Эти методы равнозначны между собой, это означает, что на практике для оценки предприятия можно использовать любой из этих методов.

Метод дисконтированных денежных потоков основан на прогнозах будущего развития рынка в целом, прогнозировании доходов конкретного предприятия и приведении будущих доходов к стоимости на текущую дату.

Метод капитализации  прибыли подразумевает выражение  рыночной стоимости предприятия через величину чистой прибыли за какой-либо период. Инструментом перевода прибыли предприятия в его стоимость является ставка капитализации. Метод капитализации чистой прибыли в основном применяется, когда прибыль на протяжении многих лет, является стабильной или увеличивается стабильно на протяжении длительного периода времени.

 

2.1. Метод капитализации  чистой прибыли

 

Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного  подхода к оценке бизнеса действующего предприятия. Он основан на базовой посылке, в соответствии с которой стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность. Сущность данного метода выражается формулой:

                                                              I

                                                    Sn = ----                                             (1)                                                   

                                                              R

Sn – стоимость предприятия,

I – прибыль за год,

R – коэффициент капитализации.

                                                 R = d – g                                   (2)

d – дисконт (скидка) на определенную дату,

g - многолетний темп роста прибыли.

Величина g рассчитывается исходя из данных о прибыли за 3-5 лет. Если имеется информация только за 1 год, то g приравнивается к «0» или для расчетов используют значение g, взятое из бизнес-плана.

   (In – I_б) : I_б

                                           g =---------------                                       (3)

     n

In – чистая прибыль в последний год анализируемого периода.

I_б – чистая прибыль на 1-й год анализируемого периода,

n – число лет. Величина берется на единицу меньше числа периодов.

Коэффициент капитализации R показывает соотношение между прибылью и стоимостью предприятия. Ставка капитализации всегда рассчитывается на определенную дату оценки.

Метод капитализации  прибыли в наибольшей степени  подходит для ситуаций, в которых  ожидается, что предприятие в  течение длительного срока будет получать примерно одинаковые величины прибыли (или темпы ее роста будут постоянными).

В отличие от оценки недвижимости в оценке бизнеса данный метод  применяется довольно редко из-за значительных колебаний величин  прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

Этапы метода капитализации  чистой прибыли

Практическое применение метода капитализации прибыли предусматривает  следующие основные этапы:

1. Анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация (при необходимости).

Анализируется баланс и  отчет о прибылях и убытках. Анализируется  прибыль на притяжении 3-5 лет.

2. Выбирается величина прибыли, которая будет капитализирована.

Как правило, для расчетов используется чистая прибыль. В случае, когда оценивается сельскохозяйственное предприятие, для расчетов принимается величина валовой прибыли. Для предприятия розничной торговли для этой цели используют выручку от реализации.

3. Проводится расчет многолетнего темпа роста прибыли (g).
4. Проводится расчет ставки капитализации.
5. Рассчитывается стоимость предприятия.