Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

Рентабельность  чистых активов в период с 2008 по 2009 год возросла на 0,8306 и составила 1,62%. Такие выдающиеся результаты вызваны  отрицательным значением чистой прибыли в 2008 году. Наибольшее влияние  на увеличение рентабельности чистых активов предприятия на 0,8263 оказал рост рентабельности продаж. Небольшое  снижение (0,0005) вызвано ростом коэффициента оборачиваемости чистых активов.

 

 

3. Анализ наличия и движения чистого оборотного капитала

 

Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) — это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников. Оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия. При отсутствии или недостатке собственных оборотных средств предприятие обращается к заемным источникам.

 

 

 

 

 

Таблица 32 – Анализ наличия и движения чистого оборотного капитала

 

Наименование показателя	Код строки баланса	На начало года	На конец года	Изменение
Уставный капитал	410	266 106	266 106	0
Добавочный капитал	420	785 609	727 198	-58 411
Резервный капитал	430	66 526	66 526	0
Фонд развития производства	460	10 507 094	5 239 717	-5 267 377
Нераспределенная прибыль	470	-4 955 569	258 125	5 213 694
Доходы будущих периодов	640	190	23	-167
Резервы предстоящих расходов	650	0	153 133	153 133
Итого источники  собственных средств		6 669 956	6 710 828	40 872
Исключаются:
Нематериальные активы	110	1 202 392	1 089 609	-112 783
Основные средства	120	2 661 263	2 696 940	35 677
Незавершенное строительство	130	542 923	456 704	-86 219
Доходные вложения	135	0	0	0
Долгосрочные финансовые вложения	140	5 211 866	3 148 926	-2 062 940
Отложенные налоговые  активы	145	983 256	411 166	-572 090
Прочие внеоборотные активы	150	4 847 382	5 350 604	503 222
Итого внеоборотные активы		15 449 082	13 153 949	-2 295 133
Чистый оборотный  капитал		-8 779 126	-6 443 121	2 336 005

 

Рисунок 12 – Динамика чистого оборотного капитала за 2008-2012 гг.

Согласно  рисунку 12 чистый оборотный капитал резко сократился в 2010 году. С первую очередь это вызвано увеличением прочих внеоборотных активов, связанных с финансированием НИОКР и затратами на лицензирование деятельности, и долгосрочных финансовых вложений. С 2011 года наблюдается значительное увеличение нематериальных активов. Также негативно на сумме собственных оборотных средств сказалось и получение убытка в 2011 году в размере 4 955 569 тыс.руб. и его покрытие из фонда развития производства в 2012 году. Все это привело к увеличению долгосрочных обязательств.

 

 

4. Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая  устойчивость является важнейшей составляющей финансового состояния предприятия. Финансовая устойчивость – это такое  состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации  на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Для характеристики финансовой устойчивости используются абсолютные и относительные показатели.

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости выступают показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов и  затрат определяют три основных показателя:

наличие собственных оборотных средств (СОС).

наличие собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и  затрат (СД)

общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)

Отмеченным  выше показателям соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками их формирования [5]:

излишек (+) или недостаток ( - ) собственных  оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС – З;

З – запасы; З = «Запасы» + «Налог на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям» = стр. 210 + стр. 220

излишек (+) или недостаток ( - )  собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СД):

∆СД = СД – З;

излишек (+) или недостаток ( - )  общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

∆ОИ = ОИ – З.

Рассчитаем  данные показатели (таблица 33).

 

 

Таблица 33 – Расчет показателей обеспеченности запасов источниками их формирования

Наименование показателя	Код строки баланса	2011	2012	Изменение
Капитал и резервы	490	6 669 766	6 557 672	-112 094
Внеоборотные активы	190	15 449 082	13 153 949	-2 295 133
Доходы будущих периодов	640	190	23	-167
Резервы предстоящих расходов	650	0	153 133	153 133
Долгосрочные обязательства	590	16 308 176	17 970 693	1 662 517
Краткосрочные займы и  кредиты	610	3 697 550	2 202 427	-1 495 123
Собственные оборотные средства	СОС	-8 779 126	-6 443 121	2 336 005
Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат	СД	7 529 050	11 527 572	3 998 522
Основные источники формирования запасов и затрат	ОИ	11 226 600	13 729 999	2 503 399
Запасы	210	7 483 321	6 667 982	-815 339
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	220	310 116	326 047	15 931
Запасы и затраты	З	7 793 437	6 994 029	-799 408
Излишек или недостаток собственных  оборотных средств	∆СОС	-16 572 563	-14 236 558	2 336 005
Излишек или недостаток собственных  оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов  и затрат	∆СД	-264 387	3 734 135	3 998 522
Излишек или недостаток основных источников формирования запасов и  затрат	∆ОИ	3 433 163	5 936 562	2 503 399

 

В соответствии с этими показателями выделяют следующие  типы финансового состояния:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

 

Таблица 34 – Типы финансовой устойчивости

 

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств  (∆СОС)	∆СОС >0	∆СОС <0	∆СОС <0	∆СОС <0
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и  затрат  (∆СД)	∆СД >0	∆СД >0	∆СД <0	∆СД <0
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат  (∆ОИ)	∆ОИ >0	∆ОИ >0	∆ОИ >0	∆ОИ <0

 

Таблица 35 – Установление уровня финансовой устойчивости

Показатель	Ед.изм.	2011	2012
СОС	Тыс.руб.	-8 779 126	-6 443 121
∆СОС	Тыс.руб.	-16 572 563	-14 236 558
		∆СОС<0	∆СОС<0
СД	Тыс.руб.	7 529 050	11 527 572
∆СД	Тыс.руб.	-264 387	3 734 135
		∆СД<0	∆СД>0
ОИ	Тыс.руб.	11 226 600	13 729 999
∆ОИ	Тыс.руб.	3 433 163	5 936 562
		∆ОИ>0	∆ОИ>0
Тип финансовой устойчивости		Неустойчивое состояние	Нормальная независимость

 

Проведенные расчеты показали, что на 2011 год состояние предприятия неустойчивое, при таком состоянии нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников средств (резервного фонда накопления и потребления) и кредитов банка на временное пополнение оборотных средств. Данное положение вызвано кризисным состоянием экономики.

К 2012 году финансовое состояние стало нормальным, предприятие приняло необходимые меры по стабилизации и улучшению своей производственной и финансовой деятельности, и при таком состоянии гарантируется платежеспособность. Однако однозначно сказать какое состояние у предприятия и чем оно вызвано нельзя, для этого стоит охарактеризовать относительные показатели финансовой устойчивости.

Финансовая  устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной  учетно-аналитической практике разработана  система показателей, характеризующих  состояние и структуру активов  предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

 

Таблица 36 – Показатели финансовой устойчивости предприятия

 

Наименование показателя	Формула расчета	2011	2012	Темп роста, %	Контрольное значение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	КА=СК/ВБ	0,1959	0,2070	105,70	≥0,5
Коэффициент финансовой зависимости	КФЗ=ЗК/ВБ	0,8041	0,7930	98,61	≤0,5
Коэффициент финансовой устойчивости	КФУ=(СК+ДО)/ВБ	0,6746	0,7612	112,84	≥0,7
Коэффициент финансового риска (финансовый леверидж)	КФР=ЗК/СК	4,1055	3,8303	93,30	≤0,5
Коэффициент инвестирования	КИ=СК/ВА	0,4110	0,4892	119,04	>1
Коэффициент маневренности	КМ=ЧОК/СК	-1,3158	-0,9598	72,94	≥0,5
Коэффициент мобильности	Кмоб=ЧОК/ОА	-0,4924	-0,3445	69,96	≥0,1
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	КОЗЗ=ЧОК/ЗЗ	-1,1265	-0,9341	82,92	≥0,1

 

Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Расчеты показывают, что предприятие на 79,3% зависит от заемных средств и лишь на 20,7% покрывает свои затраты (актив) собственным капиталом (капитал и резервы). В норме значение данного коэффициента должно быть больше 0,5 (50%). В данном случае значение коэффициентов намного ниже нормы. Однако наблюдается прирост данного коэффициента на 5,7%. Все это свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

 

 

 

 

Рисунок 13 – Динамика показателей финансовой устойчивости и их отклонение от контрольного значения

Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) определяется как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Коэффициент финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску предприятия.

В данном случае коэффициент финансового  левериджа намного превышает критической значение (меньше 0,5). В большей степени это вызвано снижением собственного капитала в связи с получением значительного убытка в 2011 году и его покрытием из фонда развития производства в 2012 году.

Привлечение дополнительных заемных средств  выгодно предприятию с точки  зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышения рентабельности совокупного капитала над рентабельностью  заемного. В данном случае рентабельность заемного капитала выше рентабельности совокупного (0,0038>0,0031).

 Показатель "коэффициент финансового левериджа" правильнее рассчитывать не по данным бухгалтерской отчетности, а по рыночной оценке активов. Чаще всего у успешно действующего предприятия рыночная стоимость собственного капитала превышает балансовую стоимость, а значит, меньше значение показателя коэффициент финансового левериджа и ниже уровень финансового риска.

Однако  финансовый риск остается очень большим, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Коэффициент инвестирования показывает в какой  степени внеоборотные активы профинансированы за счет собственных средств. Этот коэффициент по результатам расчетов в 2 раза меньше критического значения.

Коэффициенты маневренности, мобильности и обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами значительно ниже нормы, кроме того они меньше нуля.

Коэффициент финансовой устойчивости - доля чистых активов в совокупных активах компании. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала. Он равен отношению суммы источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов к итогу актива баланса. В качестве рекомендуемого стандарта для данного коэффициент используется интервал значений 0,5-0,7. Данный коэффициент и в 2011 году немного ниже нормы на 0,0254. Однако, благодаря увеличению долгосрочных обязательств в 2012 году коэффициент финансовой устойчивости превысил критическое значение на 0,0612, темп роста за рассматриваемый период составил 112,84%. Исходя из этого, можно считать, что предприятие стало финансово более устойчивым, а тот факт, что, несмотря на негативные показатели 2011 года, предприятию в 2012 году предоставляли долгосрочные кредиты и займы, говорит о хорошей репутации компании у кредиторов. Однако по каждому кредиту придется расплачиваться и это может подорвать деятельность предприятия.