Шпаргалка по "Биржевому праву"

Так, зокрема, у вузькому розумінні біржові угоди - це торгові угоди, які офіційно укладаються між членами біржі або брокерами під час біржових зборів у приміщенні біржі, або ж договір (укладення договору) про виконання певних зобов’язань. Роль біржі у цьому випадку полягає лише в організації біржової торгівлі, вона не бере участі як активна сторона угоди, а виконує лише функцію забезпечення, сприяння укладенню біржових угод, що власне і визначає природу функціонування біржі. А тому вузьке поняття “біржова угода” не включає в себе договори щодо комунального й технічного обслуговування приміщення біржі, поставки технічного устаткування, колективні й індивідуальні договори з персоналом біржі тощо.

У широкому розумінні біржовими прийнято вважати будь-які угоди, що укладаються на біржі, як то між брокерами, що працюють у брокерських фірмах, і, як правило, зареєстровані на біржах, між біржею й кліринговою організацією, біржею і брокером, біржею і дипозитарієм, біржею і комерційним банком, що обслуговує її, кліринговою організацією й брокером, дипозитарієм і брокером тощо. Як бачимо, за одних обставин стороною угоди виступає біржа, за інших – брокер, клірингова організація, дипозитарій, комерційний банк, тощо. Як бачимо, біржова угода у широкому розумінні часто виступає лише як передумова для укладання власне біржової угоди, що забезпечить реалізацію інтересів брокерів та покупця і продавця.

 

57. Класифікація угод з реальним товаром

- за терміном поставки: спотові  й форвардні;

- за умовами ознайомлення з  товаром: без попереднього огляду  на основі попереднього огляду всієї партії або однієї із частин і за стандартами;

- за формуванням контрактних  цін: на основі фіксації ціни, що склалася в процесі торгів  і з наступною фіксацією ціни;

- за особливими умовами укладення: бартерні угоди, угоди з умовою, угоди із заставою

 

 

54. Види біржових угод

Такими зокрема є: - спотові угоди (угоди з реальним товаром), передбачають купівлю-продаж реального товару, або ж негайну передачу (поставку) товару чи передачу документів, що підтверджують право власності на товар; - форвардні угоди, передбачають купівлю-продаж реального товару з відстрочкою його поставки, тобто це договір, який укладається на поставку ще не виробленої продукції за фіксованою ціною. Укладення такої угоди в сучасних умовах надає продавцю додаткових фінансових можливостей, а покупця певним чином страхує від інфляційних ризиків. Одним з видів форвардних угод є угода із заставою, згідно якої один контрагент виплачує іншому в момент укладення угоди суму, яка обумовлена договором між ними, у вигляді гарантії виконання своїх зобов’язань. Ця сума може складати від 8 до 100% вартості товару, що пропонується до укладання угоди. Заставою може виступати не тільки грошовий внесок, а й сам товар. Якщо платником застави є покупець, то угода буде із заставою на купівлю, а якщо продавець – із заставою на продаж. Остання в наш час особливо актуальна; - ф’ючерсні угоди, укладаються, як правило, не з метою купівлі або продажу товару, а з метою страхування (хеджування) угод з реальним товаром. Вони укладаються за фіксованою в момент укладення угоди ціною, з виконанням її через певний проміжок часу. Для виконання угоди, як гарантія, вноситься невелика сума. Розрахунки здійснюються через розрахункову або клірингову палату, яка стає посередником між покупцем і продавцем і гарантує виконання зобов’язань. Предметом угоди є не реальний товар, а біржовий контракт – ф’ючерс. При настанні терміну сплати реальних активів або зобов’язань, ф’ючерсні операції зараховуються зворотними операціями, що дозволяє компенсувати втрати на реальному ринку прибутком на біржі, і навпаки; - опціонні угоди, передбачають купівлю-продаж прав на майбутню купівлю або продаж за встановленою ціною товарів або контрактів на поставку товарів.

Саме такі види біржових угод зазвичай і є сьогодні основними, що укладаються на біржах, причому основним критерієм їх поділу є предмет й строк виконання.

 

55. Угоди з реальним товаром

Угоди з реальним товаром укладаються з метою купівлі-продажу конкретного товару, тобто обов'язково завершуються дійсним переходом товару від продавця до покупця. (см.56)

 

56. Особливості угод з реальним товаром

Особливістю угод з реальним товаром є те, що її предметом може бути будь-який товар, допущений до реалізації на даній товарній біржі, при кратних обсягах, різних базисах поставки і формах розрахунку. При цьому продавець, який продає на біржі товар, зобов'язаний мати його в наявності і поставити в обумовлений угодою строк. 
Як правило, угоди з реальним товаром укладаються як з правом перепродажу, так і без права на його перепродаж. 
У практиці біржової діяльності угоди з реальним товаром можуть укладатися на товарних біржах: * на основі попереднього огляду товару; * без попереднього огляду товару; * за зразками; * за стандартами, технічними умовами або за обумовленими середніми чи мінімальними якісними параметрами товару.

Біржові угоди з реальним товаром, залежно від доручення клієнтів брокерській конторі, можуть укладатися з розрахунком за такими цінами: * за ціною, яка склалася на товарній біржі в момент укладення угоди; * за ціною, яка склалася на товарній біржі на момент поставки товару; * за ціною купівлі-продажу, яка точно визначена, тобто не нижче і не вище заданої; * за ціною купівлі-продажу на визначену дату.

Угоди на реальний товар, залежно від строків його поставки, поділяють на: 1. Угоди з коротким строком поставки (у міжнародній практиці такі угоди називають "касові" або "спот"). 2. Угоди з відстроченою поставкою (у міжнародній практиці такі угоди називають "форвард"). 3. Угоди з умовою.4. Бартерні угоди.

 

58. Угоди типу "спот"

Угоди з коротким строком поставки ("спот")

Основною метою укладення таких угод є дійсний, фізичний перехід товару від продавця до покупця на умовах, які передбачені угодою. За купленим на торгах контрактом покупець на одному зі складів одержує реальний товар.

Це найпростіший вид біржових угод, при укладенні яких наявний товар може знаходитися: * на одному зі складів біржі, готовий до відвантаження; * очікується до початку біржової сесії, якщо так оголошено продавцем і підтверджено відповідними документами; * у дорозі, що підтверджується наявними у продавця відповідними документами.

Виконання таких угод починається з моменту їх укладення, а поставка товару здійснюється, як правило, у термін від 5 до 15 днів.

Важливою при таких угодах є практика розподілу витрат на зберігання та страхування товару. Так, витрати на зберігання товару та вартість його страхування до реалізації (моменту продажу) відносять на рахунок продавця, а після укладення угоди (з моменту продажу) - на рахунок покупця.

Механізм використання угод з коротким строком поставки ("спот") досить простий. Продавець реального товару поставляє його на склад біржі або інше підприємство, з яким біржа має відповідну угоду про зберігання продукції. За здану на відповідальне зберігання продукцію продавець одержує варант (складське свідоцтво), за яким укладається угода на товарній біржі та проводяться розрахунки.

Зберігається варант у продавця і передається покупцеві в момент настання строку поставки. Покупець же отримує варант проти оплати на користь продавця.

При угодах з коротким строком поставки спекулятивні операції обмежені тільки грою на підвищення ціни. Однак у ринкових умовах практично відсутня вірогідність значного збільшення ціни в період між покупкою і поставкою, що обумовить спекулятивні дії. Сама природа спотової угоди передбачає власне закупку товарів з огляду на здійснення виробничої чи подальшої торговельної діяльності, оскільки для спекуляції на товарних біржах існують більш ефективні механізми. Однак якщо у практиці біржової діяльності виникає ситуація із збільшенням ціни на товар, проданий за угодою з коротким строком поставки, то продукція скуповується з тим, щоб на момент поставки продати її за вищою ціною.

59. Форвардні угоди

Угоди з відстроченою поставкою ("форвард").

Такі угоди - це взаємопередача прав і обов'язків на реальний товар з відстроченим терміном поставки.

Угода з відстроченою поставкою оформляється як договір поставки. Продавець бере зобов'язання здійснити поставку закупленого товару у строк, обумовлений угодою, а покупець бере зобов'язання прийняти товар та здійснити оплату за цінами контракту у випадку, якщо відсутній повний розрахунок чи передплата при укладенні угоди.

Особливість угоди з відстроченою поставкою полягає в різниці у часі укладення угоди та поставкою товару покупцеві. Тривалість періоду між моментом укладення угоди та поставкою товару встановлюється кожною біржею залежно від його асортименту. Так, на агропродукцію - це термін 3, 6, 9 місяців. За цей період часу контракт може продаватись кілька разів, аж поки не буде вичерпано його термін дії. 

Об'єктом торгівлі при форвардних угодах, як правило, є товар, який буде вироблено (вирощено) на момент його поставки. 
Переваги укладення угод з відстроченою поставкою (форвард) виявляються в значній економії витрат на зберігання продукції, а головне - дають змогу товаровиробнику самому авансувати майбутнє виробництво. Як свідчить досвід, за мірою становлення ринкових відносин обсяги форвардних угод зростають і, як правило, домінують у торгівлі реальним товаром.

Однак при укладенні угоди з відстроченою поставкою існує ціновий ризик, оскільки ціна на реалізований товар з поставкою у майбутньому може змінитися, що спричинить фінансові втрати одного з контрагентів.

Угоди з відстроченою поставкою можуть укладатися за двох умов: 1. Угода із заставою. Така угода передбачає сплату одним контрагентом іншому обумовленої суми грошової застави на момент укладення біржового контракту, як гарантії виконання своїх зобов'язань. Залежно від природи (змісту) передбачуваних ризиків невиконання контрагентом зобов'язань по угоді з відстроченою поставкою заставу вносить покупець або продавець, що й обумовлює укладення: 1.1. Угоди із заставою на покупку, яка передбачає гарантійні виплати з боку покупця, що забезпечує страхування своєчасних розрахунків і засвідчує рівень його платоспроможності; 1.2. Угоди із заставою на продаж, яка передбачає гарантійні виплати з боку продавця, що забезпечує страхування своєчасної поставки реального товару. Крім грошових перерахувань гарантійним внеском можуть бути і певні обсяги товару, який буде поставлятися покупцеві. Рівень застави коливається в межах від 1 до 100 % вартості контракту. 2. Угоди з премією. Така угода дає можливість будь-якому з контрагентів на основі попередньо виплаченого обумовленого рівня премії володіти правом висунути вимогу контрагентові щодо умов виконання зобов'язання аж до повної відмови від нього. 

 

60. Особливості форвардних угод

Форвардний контракт це стандартний документ, який засвідчує зобов'язання особи придбати (продати) цінні папери, товари або кошти у визначений час та на визначених умовах у майбутньому, із фіксацією цін такого продажу під час укладання форвардного контракту. При цьому будь-яка сторона форвардного контракту мас право відмовитися від його виконання виключно за наявності згоди іншої сторони контракту або у вішалках, визначених цивільним законодавством.

Продавець форвардною контракту не може передати (продати) зобов'язання за цим контрактом іншим особам без згоди покупця форвардною контракту.

Покупець форвардного контракту мас право без погодження з іншою стороною контракту в будь-який момент до закінчення строку дії (ліквідації) форвардного контракту продати такий контракт будь-якій іншій особі, включаючи продавця такого форвардною контракту.

Строк зазначається в договорі (біржовому контракті). Найбільша тривалість цього строку також регулюється біржею в Правилах біржової торгівлі.

 

61. Відмінності між угодами "спот" і форвард

СПОТ - угода передбачає негайне (від 1 до 30 днів) взаємопередання прав і обов’язків щодо реального товару. Її метою є купівля-продаж товару, який перебуває на складі біржі й переходить від продавця до покупця згідно з умовами контракту

ФОРВАРД - угода передбачає зобов’язання продавця здійснити поставку в строки, визначені в угоді, а покупця — прийняти товар і здійснити оплату за цінами контракту. Продавець має можливість отримати передоплату при укладенні контракту

 

62. Ф'ючерсні угоди

Ф'ючерсними називають угоди, пов'язані з взаємною передачею прав і обов'язків у відношенні стандартних контрактів на постачання біржового товару. При цьому такі угоди на відміну від угод на реальний товар не передбачають зобов'язання сторін поставити чи прийняти реальний товар (у термін, обумовлений контрактом), а припускають купівлю і продаж прав на товар (паперові угоди). Покупець ф'ючерсного контракту має право продати такий контракт протягом строку його дії іншим особам без погодження умов такого продажу з продавцем контракту.

Предметом ф'ючерсної угоди є ф'ючерсний контракт - документ, що визначає права й обов'язки на одержання чи передачу майна (включаючи гроші, валютні цінності і цінні папери) чи інформації з указівкою порядку такого одержання чи передачі. При цьому він не є цінним папером.

Ф'ючерсний контракт не може бути просто анульований, чи, відповідно до біржової термінології, ліквідований. Якщо він укладений, то може бути ліквідований або шляхом виведення протилежної угоди з рівною кількістю товару, або постачанням обумовленого товару в термін, передбачений контрактом.

У переважній більшості випадків має місце компенсація і лише по 1-3% контрактів поставляються фізичні товари. Постачання товарів на ф'ючерсних біржах дозволені у визначені місяці, називані позиціями. Наприклад, на Нью-Йоркській біржі кава, какао і цукру вона дозволена тільки в березні, травні, липні, вересні і грудні, причому продавець може поставити товар у будь-який день місяця. Однак продавці біржових контрактів йдуть на постачання товару по них лише в особливі випадках, тому що це зв'язано з додатковими витратами в порівнянні з його продажем на ринку реального товару. При термінових угодах покупець не розраховує одержати цінності, що купуються їм,, а продавець-передати продавані їм цінності.

63. Особливості ф'ючерсних угод

Особливості ф'ючерсної угоди: • предмет ф'ючерсної угоди - це купівля-продаж біржового контракту на певний товар, а не реального товару; • предмет контракту і сам контракт мають бути стандартними (у тому числі щодо кількості та якості товару, встановлення ціни тощо), оскільки не необхідно для підтримки біржового обігу ф'ючерсів; 
• біржовий контракт (предмет ф'ючерса) укладається за умови, що він мас вказане біржею стандартне місце поставки, але може вільно продаватись і купуватись на біржі протягом усього строку своєї дії (до визначеного біржею "ліквідаційного строку"); • особливістю прав продавця ф'ючерса с можливість зворотного Його викупу за біржовим курсом (ціною ф'ючерсного ринку) у будь-який момент до закінчення ліквідаційного строку. Із свого боку, покупець маг право вільного продажу ф'ючерса за таким само курсом і до того ж строку.