Пути минимизации государственного долга

Аннулирование долга означает полный или частичный отказ страны от платежей по всем займам включая проценты. Аннулирование государственного долга объявляется в нескольких случаях. Во-первых, в случае финансовой несостоятельности государства, т. е. его банкротства. Во-вторых, аннулирование задолженности может стать следствием прихода к власти новых политических сил, которые по определенным причинам отказываются признать финансовые обязательства предыдущего правительства. Ранее власти США, координирующие усилия по оказанию экономической помощи Ираку, призвали страны-кредиторы аннулировать иракский внешний долг.

Общий внешний  долг этой страны составил 140 млрд. долл. США, которые были заимствованы в  период с 1980 г. по 1988 г. для ведения  военных действий с Ираном. Саудовская Аравия списала 80% долга Ираку, что составляет около 15 млрд. долл. США. Еще 52 страны согласились списать от 80 до 100% иракского внешнего долга.

Конверсия долга предполагает различные механизмы сокращения величины внешней задолженности и облегчения условий по обслуживанию внешнего долга. Это может быть обмен внешнего долга на собственность или на ценные бумаги государства-должника. Данный процесс возможно реализовать путем проведения тендеров по обмену пакетов акций приватизированных предприятий на долговые обязательства государства.Так, путем конверсии долг Украины за российский газ в 2000 г. был оформлен в ценные бумаги и облигации украинской корпорации “НАФТ-нефтегаз”.

Государственный долг может погашаться и экспортными  товарными поставками. Такая схема выгодна еще и тем, что происходят наращивание экспорта и развитие внутренних конкурентоспособных производств. В 2006 г. Россия списала Алжиру значительную часть долга в обмен на закупку российских самолетов и многомиллиардные военные контракты.

Для совершенствования  управления внешним долгом, по мнению С. Э. Цвирко, целесообразно использовать мировой опыт, в частности:

• программу управления долгом и финансового анализа ЮНКТАД; ЮНКТАД оказала техническую поддержку шести африканским НРС, участвовавшим в переговорах с Парижским клубом об облегчении и реструктуризации задолженности: Гвинеи, Гамбии, Либерии, Того, Джибути и Конго.
• наставления по управлению государственным долгом, подготовленные МВФ совместно со Всемирным банком;

Полезным может быть зарубежный опыт создания долговых агентств (Швеция, Великобритания, Ирландия, Португалия).  Указанные финансовые институты учреждены органами государственной и муниципальной власти соответствующих государств. Их главная задача - централизация управления долгом муниципальных образований страны, консолидация фрагментированных мелких муниципальных займов в крупные, обладающие высокой рыночной ликвидностью выпуски облигаций с целью обеспечения местных властей финансовыми ресурсами, а также профессиональное управление возникшим при этом долгом, нередко значительным по объему в структуре муниципальных бюджетных средств. Агентства в своей регулярной деятельности по эмиссии и управлению долгом имеют автономию, но при этом подлежат тщательному государственному контролю и регулированию. Они имеют статус государственных организаций и действуют в соответствии со специально принятым законодательным актом или системой актов, устанавливающих для них права и обязанности и определяющих регламент их деятельности.

В настоящее  время уже разработан проект Концепции  по управлению внешним долгом до 2015 г., ведется работа над стратегией управления государственным долгом на кратко- и среднесрочный период. Возможным направлением совершенствования  системы управления долгом могло бы стать создание долгового агентства. Это самостоятельная структура, которая будет осуществлять аналитический учет операций по внешнему и внутреннему долгу всех секторов экономики, т. е. будет формировать управленческую отчетность для принятия Министерством финансов решений в области управления долгом. Агентство должно создаваться путем принятия отдельного закона, в котором будут определены его права и обязанности, полномочия, методы контроля за его деятельностью. В функции агентства будут входить: согласование с органами законодательной и исполнительной власти документов по управлению долгом, проспектов эмиссий будущих заимствований; проведение различных операций, в частности, конверсия (рефинансирование, реструктуризация и др.) долговых обязательств; оценка валютных и процентных рисков, а также участие в разработке долговых программ на перспективу.

Таблица 1.1.

Особенности политики управления долгом в различных  странах

Страна	Особенности подхода  к управлению долгом
США	Направление облигационных заимствований: 1) общие облигации предназначены для финансирование общего развития, выплаты по которым гарантируются налоговыми доходами, 2) доходные облигации - для финансирования определенных проектов, выплаты привязываются к доходу от проектов. Законодательное определение порядка заимствований: определяется конституциями и законами штатов и сильно отличается для разных штатов Структура государственного долга: основной способ привлечения средств на региональном и муниципальном уровнях - эмиссия облигаций; на региональном уровне распространены субсидии от бюджетов вышестоящего уровня (15-20% доходов).
Канада	Направление облигационных заимствований: местные органы власти имеют право привлекать заемные средства только для финансирования капитальных расходов  Законодательное определение порядка заимствований: ограничения на объем привлекаемых средств определяются субъектами Структура государственного долга: основные источники заемных средств - это ценные бумаги
Германия	Направление облигационных заимствований объем заемных средств не может превышать уровня плановых расходов бюджета на инвестиционные цели Структура государственного долга: субфедеральные органы власти привлекают финансовые ресурсы в форме банковских кредитов.
Велико  -британия	Направление облигационных заимствований: финансирование капитальных расходов Порядок осуществления заимствований: заимствования осуществляются только напрямую у коммерческих банков или через специальный орган - Государственный комитет по заимствованиям (Public Work Loans Board), который имеет доступ к средствам Национального государственного фонда заимствований (U.K. National Loans Fund).
Италия	Направление облигационных заимствований: финансирование капитальных расходов Законодательное определение порядка заимствований: объем заимствований с учетом обслуживания долга не должен превышать 25% собственных доходов бюджета; Центральное правительство несет ответственность по задолженности субфедеральных бюджетов, которая погашается путем проведения периодических клиринговых процедур между бюджетами различных уровней Структура государственного долга: основные формы региональных заимствований- кредиты коммерческих банков, средства Депозитного и ссудного фонда (средства выделяются на возвратной и платной основе).

 

Из приведенных выше данных можно сделать вывод о том, что основная цель управления государственным долгом заключается в обеспечении удовлетворения потребностей правительства в финансировании и выполнении его обязательств по платежам при наименьших затратах в средне- и долгосрочной перспективе при разумной степени риска.

Таким образом, в развитых странах большая часть заимствований состоит из целевых займов, направленных для финансирования инвестиционных и социальных проектов. В России субфедеральные и муниципальные органы власти привлекают средства в первую очередь для финансирования текущих расходов. В развитых странах соотношение долга к ВВП выше, чем в развивающихся; Россия по данному показателю занимает промежуточное положение.  В Великобритании – 74, 8%, В США – 61,2 %, в РФ – 8,5%⁸.

Снижение показателя свидетельствует об уменьшении долговых обязательств страны, что оказывает  положительное влияние на курс национальной валюты и фондовый рынок в целом. Увеличение показателя, в свою очередь, может негативно отразиться на курсе национальной валюты, кроме того, привести к снижению процентных ставок в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ причин возникновения государственного долга

 

2.1. Причины  возникновения государственного  долга в Кыргызской Республике

С приобретением независимости наша республика начала решительные шаги в проведении реформ и преобразований, которые стали основой для перехода к рыночной экономике. На начальном этапе, реформы сопровождались крайне негативными событиями - прекращение финансовых дотаций из союзного бюджета, которые до 1991 года составляли 11 процентов ВВП, распад межгосударственной системы разделения труда, разрыв хозяйственных связей между предприятиями. Неизбежными последствиями протекавших в тот период процессов стали резкий спад производства, снижение уровня жизни населения, рост безработицы, высокий уровень миграции.

За 15 лет валовой внешний  долг Кыргызской Республики возрос с 36,41 млн. долл. США до 1562,6 млн. долл. США, т.е. почти в 50 раз.

Для того чтобы подготовить  экономику к уровню, при котором она способна эффективно реализовывать огромные потоки инвестиций, необходимо было создать соответствующие условия для нормального функционирования рыночных механизмов.

Такое создание условий было возможно только посредством серии широкомасштабных структурных реформ, включая приватизацию, реформы в сельском хозяйстве, финансовом секторе, правовой и регулятивной сфере и др. Такое структурное  реформирование финансировалось кредитами и займами, предоставленными рядом международных кредитно-финансовых организаций: МВФ, Всемирный Банк, Европейский Банк Реконструкции и Развития, Азиатский Банк Развития, Исламский Банк Развития  и странами-донорами (Япония, Германия).

Миссии Всемирного банка и Международного валютного фонда являются взаимодополняющими, но их индивидуальные роли довольно разные. Всемирный банк представляет собой кредитное учреждение, чья цель заключается в том, чтобы помочь интегрированию стран в более широкую мировую экономику и способствовать долгосрочному экономическому росту в целях снижения уровня бедности в развивающихся странах.

Группа учреждений Всемирного банка, основанная в 1944 году, является одной из крупнейших в мире организаций, предоставляющих помощь на цели развития. Совладельцами Всемирного банка являются более 184 стран-членов, интересы которых представляют Совет управляющих и Совет директоров, находящийся в Вашингтоне. Страны-члены являются акционерами Всемирного банка, обладающими правом принимать окончательное решение.

Основное внимание уделяется  оказанию помощи беднейшим группам населения и беднейшим странам, однако всем своим клиентам Банк указывает на необходимость принятия следующих мер:

• инвестирование в развитие людских ресурсов, в частности путем совершенствования систем здравоохранения и образования;
• концентрация усилий на социальном развитии, привлечении широких слоев населения к решению проблем развития, совершенствовании методов управления и наращивании институционального потенциала как основных факторах снижения уровня бедности;
• поддержка и стимулирование развития частного предпринимательства;
• поддержка реформ, направленных на макроэкономическую стабилизацию, обеспечивающую условия для инвестиций и долгосрочного планирования.

Выдавая кредиты, проводя  консультации по вопросам экономической политики и оказывая техническую помощь, Всемирный банк содействует реализации в странах широкого круга программ, целью которых является сокращение бедности и повышение уровня жизни населения в развивающихся странах.

Азиатский Банк Развития был создан в 1966 г. в результате переговоров, проводившихся в рамках Экономической комиссии ООН для стран Азии и Дальнего Востока, которая в 1974 г. была преобразована в Экономическую и социальную комиссию ООН для стран Азии и Тихого Океана (ЭСКАТО). Цель АБР состоит в оказании содействия экономическому развитию и сотрудничеству развивающихся стран региона — членов Банка. Всего АБР насчитывает 56 членов, из которых 40 — региональные члены, и 16 — нерегиональные, среди которых Австрия, Бельгия, Великобритания, Германия, Дания, Испания, Италия, Канада, Нидерланды, Норвегия, США, Турция, Финляндия, Франция, Швейцария, Швеция.

Основное направление деятельности Банка — финансирование региональных, субрегиональных и национальных проектов и программ, содействующих экономическому росту развивающихся стран региона. Приоритетное значение придается развитию следующих отраслей экономики:

• сельское хозяйство: ирригация, развитие сельских районов, рыболовство, животноводство, лесоводство;
• энергетика: проекты в области энергетики, добыча природного газа и угля, создание нефтеперерабатывающих предприятий и сетей газопроводов;
• транспорт и связь: порты и судоходство, дороги, железные дороги, аэропорты, телекоммуникации;
• инфраструктура: водоснабжение, санитария, инфраструктура городского хозяйства, проекты в сфере образования и здравоохранения.

В дополнение к  обычному финансированию проектов Банк предлагает странам-членам, получающим помощь, дополнительные услуги, увязывающие финансирование проектов с анализом политики, созданием потенциала для развития и региональным сотрудничеством.

Деятельность  АБР заключается в мобилизации  средств и предоставлении займов для реализации строго оговоренных проектов в странах региона⁹.

Банк располагает  двумя видами ресурсов, различаемых  по источникам формирования, назначению и условиям предоставления. Это обычные  ресурсы, используемые для предоставления целевых займов на коммерческих условиях, и специальные фонды — для предоставления займов и кредитов на льготных условиях. При этом средства обычных ресурсов и специальных фондов формируются, используются и учитываются раздельно.

ЕБРР образован в соответствии с подписанным 29 мая 1990 г. в Париже соглашением для оказания содействия реформам в странах Центральной и Восточной Европы в связи с переходом стран этого региона к ориентированной на рынок экономике. Учредителями банка являются 40 стран - все страны Европы, кроме Албании, а также США, Канада, Мексика, Венесуэла, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Южная Корея, Австралия, Новая Зеландия и две международные организации - Европейское экономическое сообщество и Европейский инвестиционный банк.

 Особенностью  ЕБРР явилось то что, вся его деятельность на территории    направлялась на развитие концепции одновременного проведения политических и экономических реформ в странах Восточной Европы. При предоставлении финансовой помощи позиция ЕБРР базируется на оценке результатов и качества демократических преобразований, идущих в этих странах.