Пенсионный рынок РК

27,2

 

Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов

 

0,0

 

0,0

 

Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов

 

392,3

 

3,2

 

Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе:

 

6216,3

 

50,5

 

Акции I категории официального списка KASE

 

6,9

 

0,1

 

Акции II категории официального списка KASE

 

0,0

 

0,0

 

Долговые ценные бумаги с  рейтинговой оценкой

 

696,9

 

5,7

 

Долговые ценные бумаги без  рейтинговой оценки I подкатегории

 

4716,8

 

38,4

 

Долговые ценные бумаги без  рейтинговой оценки II подкатегории

 

795,7

 

6,5

 

Вклады в БВУ

 

544,0

 

4,4

 

Финансовые инструменты, неразрешенные к приобретению*

 

1617,7

 

13,2

 

Источник: АФН РК

 

* в соответствии с постановлением  Правления Агентства от 27 октября  2006 года № 225 «Об утверждении  Правил осуществления деятельности  по инвестиционному управлению  пенсионными активами», управляющий  пенсионными активами реализовывает  такие ценные бумаги в течение  одного года с даты наступления вышеуказанного события. В случае невозможности их реализации, управляющий пенсионными активами направляет в уполномоченный орган информацию об удержании таких ценных бумаг до срока погашения. К данным финансовым инструментам относятся, неразрешенные, вследствие:

 

1) изменения нормативных  правовых актов и исключения  из перечня финансовых инструментов, разрешенных к приобретению, высокорисковых инструментов;

 

2) снижения рейтингов финансовых  инструментов или его эмитента;

 

3) делистинга финансового инструмента.

 

Из списка финансовых инструментов АО НПФ «Республика» наибольшую долю занимают негосударственные ценные бумаги эмитентов РК (50,5%), среди которых  большей популярностью пользуются долговые ценные бумаги без рейтинговой  оценки I подкатегории (38,4%). Государственные ценные бумаги РК занимают третью часть инвестиционного портфеля Фонда - 27,2%, так как, в соответствии с нормативами АФН, данный показатель процентного соотношения ГЦБ не должен составлять менее 20%, а к концу 2009 года еще и повысится до 30%. Введение данных стандартов с 01.04.2009 года позволяет, в условиях экономической нестабильности, снижать влияние негативных процессов, происходящих на финансовых рынках, на инвестиционные портфели Фондов.

 

2.7 Классификация рисков  в НПФ. Расчет коэффициентов  риска АО НПФ «Республика»

 

Проходящая в Казахстане пенсионная реформа послужила стимулом развития негосударственных пенсионных фондов в рамках, как обязательного  пенсионного страхования, так и  добровольного пенсионного обеспечения.

 

В тоже время негосударственные  пенсионные фонды являются субъектами долгосрочных финансовых вложений и, как  следствие, подвергаются достаточно существенным рискам, среди которых можно выделить кредитный и рыночный риски.

 

Правильный анализ этих рисков может способствовать эффективному стабильному развитию системы негосударственного пенсионного обеспечения.

 

При долгосрочной деятельности, а деятельность негосударственных  пенсионных фондов всегда долгосрочна, возможность полностью избежать рисков минимальна. Время работы негосударственного пенсионного фонда зависит от наличия действующих договоров пенсионного обеспечения и может продолжаться до бесконечности.

 

Риск=R1+R2+R3+Rt…

 

R - риск.

 

t - время работы негосударственного  пенсионного фонда равное одному  году.

 

Зависимость уровня рисков от продолжительности работы НПФ

 

Кредитный риск является наиболее распространенным видом финансового  риска и представляет собой возможность  потерь вследствие невыполнения контрагентом (эмитент, дебитор) своих договорных обязательств, прежде всего потери, связанные с объявлением контрагентом дефолта (неплатежеспособности). Кредитный риск рассчитывается путем умножения стоимости долговых ценных бумаг, находящихся в инвестиционном портфеле более трех лет либо удерживаемых до погашения, а также депозитов, аффинированных драгоценных металлов на соответствующий коэффициент взвешивания от 0 до 250 (чем выше коэффициент взвешивания, тем выше значение кредитного риска).

 

Специфический процентный риск - это риск, связанный с применением  различных методов начисления и  корректировки получаемого вознаграждения по ряду финансовых инструментов, которые  при прочих равных условиях имеют  сходные ценовые характеристики;

 

Специфический процентный риск рассчитывается путем умножения  стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле НПФ на соответствующий коэффициент  специфичного риска от 0 до 8 (чем  выше временной интервал до погашения  финансовых инструментов, тем выше значение специфического процентного  риска).

 

Общий процентный риск - это  риск изменения процентных ставок по финансовым инструментам, находящимся  в портфелях НПФ и в связи  с этим возможным их непогашением. Общий процентный риск рассчитывается путем умножения стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле НПФ на соответствующий  коэффициент взвешивания от 0 до 6 (чем выше временной интервал до погашения финансовых инструментов, тем выше значение коэффициента взвешивания).

 

Валютный риск - риск возникновения  убытков, связанный с изменением курсов иностранных валют по финансовым инструментам, находящимся в портфелях  НПФ, которые номинированы в иностранных  валютах. Значение валютного риска  зависит от наличия в инвестиционном портфеле НПФ ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (при наличии  ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте значение коэффициента будет равняться 8, при отсутствии - 0).

 

Фондовый риск - риск возникновения  убытков вследствие изменения стоимости  акций, возникающий в случае изменения  условий финансовых рынков, влияющих на рыночную стоимость акций. Значение фондового риска зависит от наличия  в инвестиционном портфеле НПФ долевых  ценных бумаг (акций), (при наличии  в инвестиционном портфеле НПФ акций, значение коэффициента будет равняться 8, при отсутствии - 0).

 

Сумма пенсионных активов, взвешенных по фондовому и валютному рискам пенсионного фонда «Республика» равен 0.

 

Коэффициент риска - это один из основных факторов надежности фонда. Это один из важных факторов при  выборе надежного пенсионного фонда. Агентство по финансовому надзору  дало всем инструментам, в которые  разрешено инвестировать пенсионные накопления, оценку риска. Она выражается коэффициентом от 0% до 300%.

 

Расчет средневзвешенных коэффициентов взвешивания рассчитывается как отношение стоимости активов, взвешенных по видам рисков, к стоимости  данных активов до взвешивания, умноженное на 100.

 

Расчет коэффициентов  риска по АО НПФ «Республика» по состоянию на 01 марта 2009 года

 

1) Расчет коэффициента  кредитного риска:

 

 

(ВПАКр) / (ПАКр) = 0 / 701 863 * 100 = 0,00%

 

2) Расчет коэффициента  специфического процентного риска:

 

(ВПАСр) / (ПАСр) = 15 135 / 1 838 392 * 100 = 0,82%

 

3) Расчет коэффициента  общего процентного:

 

(ВПАПр) / (ПАПр) = 23 890 / 1 838 392 * 100 = 1,30%

 

К финансовым инструментам с 0% риска относятся:

 

- наличные деньги;

 

- наличная иностранная  валюта стран, имеющих суверенный  рейтинг не ниже «АА-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

- государственные ценные  бумаги Республики Казахстан,  за исключением облигаций, выпущенных  местными исполнительными органами;

 

- вклады в Национальном  банке Республики Казахстан;

 

- государственные ценные  бумаги иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг не  ниже «АА-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

 

- ценные бумаги, выпущенные  следующими международными финансовыми  организациями: Международным банком  реконструкции и развития, Европейским  банком реконструкции и развития, Межамериканским банком развития, Банком международных расчетов, Азиатским банком развития, Африканским  банком развития, Международной  финансовой корпорацией, Исламским  банком развития, Европейским инвестиционным  банком;

 

- аффинированные драгоценные  металлы и металлические депозиты, в том числе в банках-нерезидентах  Республики Казахстан, имеющих  рейтинговую оценку не ниже  «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

 

- фьючерсы, опционы, свопы,  форварды, приобретенные у контрагентов, включенных в І группу риска;

 

- начисленное вознаграждение  по активам, включенным в I группу  риска.

 

К инструментам с минимальным  процентом риска от 20 до 50% относятся:

 

- наличная иностранная  валюта стран, имеющих суверенный  рейтинг не ниже «ВВВ-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, и стран, не имеющих соответствующей рейтинговой оценки;

 

- государственные ценные  бумаги иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг от  «А+» до «А-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

 

- облигации, выпущенные  местными исполнительными органами  Республики Казахстан, включенные  в официальный список фондовой  биржи;

 

- вклады в банках второго  уровня Республики Казахстан,  имеющих долгосрочный кредитный  рейтинг не ниже «А-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzA-» по национальной шкале агентства Standard&Poor's, в дочерних банках-резидентах, родительский банк-нерезидент которых имеет долгосрочный кредитный рейтинг не ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

 

- негосударственные долговые  ценные бумаги, выпущенные иностранными  организациями, имеющие рейтинговую  оценку не ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

 

- негосударственные долговые  ценные бумаги, выпущенные организациями  Республики Казахстан в соответствии  с законодательством Республики  Казахстан и других государств, имеющие рейтинговую оценку не  ниже «А-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzA-» по национальной шкале агентства Standard&Poor's;

 

- рrincipal protected notes, выпущенные организациями, имеющими рейтинговую оценку не ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

 

- фьючерсы, опционы, свопы,  форварды, приобретенные у контрагентов, включенных во II группу риска;

 

- деньги в пути;

 

- начисленное вознаграждение  по активам, включенным во II группу  риска;

 

Оценка инструментов по степени  рисков

 

№ п/п

 

Наименование статей

 

Риск, %

 

Наличные тенге

 

0

 

Наличная иностранная  валюта стран, имеющих суверенный рейтинг  не ниже «АА-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

 

0

 

Государственные ценные бумаги Республики Казахстан, за исключением  облигаций, выпущенных местными исполнительными  органами

 

0

 

Вклады в Национальном банке Республики Казахстан

 

0

 

Государственные ценные бумаги иностранных государств, имеющих  суверенный рейтинг не ниже «АА-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

 

0

 

Ценные бумаги, выпущенные следующими международными финансовыми  организациями: Международным банком реконструкции и развития, Европейским  банком реконструкции и развития, Межамериканским банком развития, Банком международных расчетов, Азиатским  банком развития, Африканским банком развития, Международной финансовой корпорацией, Исламским банком развития, Европейским инвестиционным банком

 

0

 

Аффинированные драгоценные  металлы и металлические депозиты, в том числе в банках-нерезидентах Республики Казахстан, имеющих рейтинговую  оценку не ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

 

0

 

Фьючерсы, опционы, свопы, форварды, приобретенные у контрагентов, включенных в І группу риска

 

0

 

Начисленное вознаграждение по активам, включенным в I группу риска

 

0

 

Наличная иностранная  валюта стран, имеющих суверенный рейтинг  не ниже «ВВВ-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, и стран, не имеющих соответствующей рейтинговой оценки

 

20

 

Государственные ценные бумаги иностранных государств, имеющих  суверенный рейтинг от «А+» до «А-» агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств

 

20

 

Облигации, выпущенные местными исполнительными органами Республики Казахстан, включенные в официальный  список фондовой биржи

 

20

 

Вклады в банках второго  уровня Республики Казахстан, имеющих  долгосрочный кредитный рейтинг  не ниже «А-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzA-» по национальной шкале агентства Standard&Poor's, в дочерних банках-резидентах, родительский банк-нерезидент которых имеет долгосрочный кредитный рейтинг не ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor's или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств