Управление проектами (на примере ЗАО «Каскад»)

Индекс доходности тесно  связан с ЧДД, строится из тех же элементов. Если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот, если ИД < 1- проект неэффективен. Индекс доходности показывает соотношение отдачи капитала и вложенного капитала т. е. количество рублей дохода, получаемых на каждый рубль вложенных инвестиций.

Таблица 11 - Индекс доходности

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя в  шаге					Итого
		1	2	3	4	5		-
1	Эффект от операцион. деятельности	63 680	84 080	117 330	128 980	139 030		-
2	Коэффициент дисконта	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402		-
3	Дисконтирован эффект от операционной деятельности	-171 250	0	0	0	11097		-
4	Эффект от инвестицион. деятельности	53066,7	58388,9	67899,3	62201,0	55873,0		297428,9
5	Дисконтирован эффект от инвестицион. деятельности	-142708,3	0,0	0,0	0,0	4459,6		138248,7
7	Индекс доходности	2,2

 

Индекс доходности  рассчитывается по следующей формуле:

где  Lt – коэффициент дисконтирования,

- эффект от операционной деятельности,

- эффект от инвестиционной  деятельности.

Дисконтированный эффект от операционной деятельности рассчитывается как произведение эффект от операционной деятельности  на коэффициент дисконта, на каждом шаге.

Дисконтированный эффект от инвестиционной деятельности рассчитывается как произведение эффекта от инвестиционной деятельности на коэффициент дисконта. 

Индекс доходности рассчитывается по формуле:

ИД =

Индекс доходности (ИД) равен 2,2

К реализации принимают проекты, имеющие  значение ИД >1, следовательно, данный проект может быть принят к реализации

2. Внутренняя норма доходности ( ВНД) представляет собой ту норму дисконта ( ), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, т.е. ЧДД = 0.

Иными словами  (ВНД) является решением уравнения

Процедура начинается с составления  таблицы потока реальных денег. Затем  подставляемая искомая норма  дисконта используется для приведения чистого потока денег к сегодняшней стоимости. Если ЧДД положителен, используется более высокая норма дисконта.

Если при ней ЧДД  отрицателен, то внутренняя норма доходности находится между этими значениями. Однако, если ЧДД положителен, следует еще раз увеличить норму дисконта до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным.

Определим ВНД методом  подбора значения нормы дисконта. Результаты представлены в таблице  12

Таблица 12 –Внутренняя норма доходности
Поток реальных денег	Коэффициент дисконта (при ставке дисконта E1=0,77)	Дисконтированный поток реальных денег	Коэффициент дисконта (при ставке дисконта E2=0,55)	Дисконтир. поток реальных денег
-107 570	0,56	-60774,0	0,56	-60432,6
84 080	0,32	26837,8	0,32	26537,1
117 330	0,18	21158,7	0,18	20804,1
128 980	0,10	13141,0	0,10	12848,2
150 127	0,06	8641,6	0,00	0,1
ЧДД	-	9005,1	-	-243,1
ВНД	0,770001081	-	-	-

ВНД= 0,77+(( 0,78- 0,77)/( 18891,3 -289,3))=0,77 (74%)

Как видно, ВНД больше требуемой  нормы дохода (20%). Это говорит о том, что инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны, и может рассматриваться вопрос о его принятии.

3. Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

Расчет срока окупаемости  представлен  в таблице 13.

Таблица 13 –Срок окупаемости проекта
№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя в  шаге
		1	2	3	4	5
1	Поток реальных денег	234 930	84 080	117 330	128 980	150 127
2	Дисконтированный поток  реальных денег	-89641,7	58388,9	67899,3	62201,0	60332,7
3	Накопленный дисконтированный поток	-89641,7	-31252,8	36646,5	98847,5	159180,2
4	Доля длительности шага	0,3	-	-	-	-
5	Срок окупаемости	2,3	-	-	-	-
6	Срок окуп (в месяцах)	27,2	-	-	-	-

Доля длительности шага рассчитывается как накопленный дисконтированный поток на втором шаге, деленный на поток  реальных денег на третьем шаге:

-31252,8/ (-117 330)= 0,3

Срок окупаемости рассчитываем  по следующей формуле:

мес.

Таким образом, срок окупаемости  проекта равен 2,3 года.

4. Метод расчёта точка безубыточности  заключается в определении минимально допустимого (критического) уровня производства и продаж, при котором проект остается безубыточным, но не приносит ни прибыли, ни убытков. Точка безубыточности (Т_б) определяется по формуле:

,

где З_с условно-постоянные издержки

З_v -условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объему производства

Расчет точки безубыточности представлен в таблице 14

Таблица 14 –Расчет точки безубыточности
№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя в  шаге
		1	2	3	4	5
A	B	C	D	E	F	G
1	Цена реализации	4,5	5	5,5	6	6,5
2	Постоянная часть полных операционных издержек:
3	1)постоянные издержки	5 500	5 500	5 500	5 500	5 500
4	2)амортизация оборудования	27400	27400	27400	27400	27400
5	Всего	32 900	32 900	32 900	32 900	32 900
6	Переменная часть полных операционных издержек:
7	1)оплата труда рабочих	34 000	34 200	34 400	34 600	34 800
8	2)исходные материалы	56 000	61 000	66 000	71 000	76 000
Продолжение таблицы 14
A	B	C	D	E	F	G
9	Всего	90 000	95 200	100 400	105 600	110 800
10	Объем продаж	45 000	47 000	50 000	48000	46 000
11	Средние переменные издержки	2,00	2,03	2,01	2,20	2,41
12	Тб в единицах продаж, шт.	13160,00	11060,80	9421,53	8657,89	8041,45

Средние переменные издержки рассчитываются по формуле:

 

2,0

Точка безубыточности в единицах продаж рассчитывается по приведенной  выше формуле, а именно для первого  года:

шт

На этапе реализации проекта  при расчете точки безубыточности в составе переменных издержек учитываются  и проценты по кредитам (таблица 15).

Расчет точки безубыточности с учетом процентов по кредитам производиться  по формулам расчёта точки безубыточности

 

 

 

 

Таблица 15 – Расчет точки безубыточности с учетом процентов по кредитам
№ п/п	Наименование показателя	Значение показателя в  шаге
		1	2	3	4	5
A	B	C	D	E	F	G
1	Цена реализации	4,5	5	5,5	6	6,5
2	Постоянная часть полных операционных издержек:
3	1)постоянные издержки	5 500	5 500	5 500	5 500	5 500
4	2)амортизация оборудования	27400	27400	27400	27400	27400
5	Всего	32 900	32 900	32 900	32 900	32 900
6	Переменная часть полных операционных издержек:
7	1)оплата труда рабочих	34 000	34 200	34 400	34 600	34 800
8	2)исходные материалы	56000	61000	66000	71000	76000
9	3) проценты по кредитам	34 250,0	34 250,0	25 687,5	17 125,0	8 562,5
10	Всего	124 250	129 450	126 088	122 725	119 363
11	Объем продаж	45000	47000	50000	48000	46000
12	Средние переменные издержки	2,76	2,75	2,52	2,56	2,59
13	Тб  в единицах продаж, шт.	18920,1	14649,9	11046,8	9555,0	8424,7