Управление потоками финансовых ресурсов организации

 

1.2.Управление  прибылью и амортизационными  отчислениями, как источником финансовых  ресурсов

В процессе производства продукции, выполнения работ, оказания услуг создается  новая стоимость, которая определяется суммой выручки от реализации.

Выручка от реализации является основным источником возмещения затраченных  на производство продукции, работ, услуг; средств формирования фондов денежных средств, ее своевременное поступление  обеспечивает бесперебойность процесса деятельности предприятия. Она определяется, по формуле:

 

где - прибыль от реализации;

- валовая прибыль;

- коммерческие затраты;

- затраты на управление.

Использование выручки отражает первоначальный этап распределительных  процессов. Из полученной выручки предприятие  возмещает материальные затраты  на сырье, материалы, топливо, электроэнергию, другие предметы труда, а также оказанию предприятию услуги. Дальнейшее распределение  выручки связано с формированием  амортизационных отчислений как  источника воспроизводства основных фондов и нематериальных активов. Оставшаяся часть выручки - это валовый доход  или вновь созданная стоимость, которая направляется на оплату труда  о формирование прибыли предприятия, а так же на отчисления во внебюджетные фонды, налоги, другие обязательные платежи.

Распределение прибыли может  производиться путем образования  специальных фондов:

1) резервный фонд образуется  за счет отчислений от прибыли  в размере, определенным уставом,  но не менее 5 процентов от  уставного капитала. Он предназначен  для покрытия убытков предприятия,  а в Акционерных Обществах  еще для погашения облигаций  общества и выкупа их акций  в случае отсутствия иных средств.

2) фонд накопления предназначен  для развития производства за  счет прибыли, остающейся в  распоряжении предприятия. Роль  этого фонда заключается, в  том, что предприятие за счет  собственной прибыли и других  источников должно обеспечит  прирост оборотных средств и  финансирование капитальных вложений.

3) фонд потребления используется  на социальное развитие и социальные  нужды. За счет него финансируются  расходы по эксплуатации объектов  социально-бытового назначения, находящиеся  на балансе предприятия.

При временной недостаточности в средствах, потребность в них может обеспечиваться за счет заемных финансовых ресурсов, они наиболее часто встречаются в форме банковских кредитов и ссуд; средств от выпуска и продажи облигаций фирмы; займов от других небанковских субъектов рынка.

Заемный капитал характеризуется  следующими положительными особенностями:

1. Достаточно широкими  возможностями привлечения, особенно  при высоком кредитном рейтинге  предприятия, наличии залога или  поручителя.

2. Обеспечением роста  финансового потенциала предприятия  при необходимости существенного  расширения его активов и возрастанием  темпов роста объема его хозяйственной  деятельности.

3. Более низкой стоимостью  в сравнении с собственным  капиталом за счет обеспечения  «налогового щита» (изъятия затрат  по его обслуживанию из налогооблагаемой  базы при уплате налога на  прибыль).

4. Способность генерировать  прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного  капитала).

В тоже время использование  земного капитала имеет следующие  недостатки:

1. Использование этого  капитала гарантирует наиболее  опасные финансовые риски в  хозяйственной деятельности предприятия.

2. Активы, сформированные  за счет заемного капитала, генерируют  меньшую норму прибыли, которая  снижается на сумму выплачиваемого  ссудного процента во всех  его формах.

3. Высокая зависимость  стоимости заемного капитала  от колебаний коньюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использования ранее полученных кредитов становиться предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры  привлечения, так как предоставление  кредитных средств зависит от  решения других хозяйствующих  субъектов, требует в ряде случаев  сторонних гарантий или залога. 

Глава 2. Теоретические  основы управления денежными потоками предприятия

 

2.1. Сущность и  экономическое содержание денежных  потоков предприятия

Поток денежных средств –  это количество денежных средств, которое  получает и выплачивает предприятие  в течение отчётного или планового  периода.

Анализ денежных средств  и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений  финансового менеджмента. Оно включает в себя расчет времени обращения  денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

В любой момент времени  фирма может рассматриваться  как совокупность капиталов, поступающих  из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Эти  средства направляются на различные  цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и  другие.

Необходимо эффективно управлять  движением капитала в рамках предприятия.

Денежные средства – это  наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию  наибольшую степень ликвидности, следовательно, и свободы выбора действий.

С движения денежных средств  начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы  денежные средства переводились в различные  активы, которые обращаются в дебиторскую  задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются  достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.

Аналитики в области финансовой отчетности считают, что сложность  системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств и увеличивает  их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли). Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных мощностей. Все сказанное  подтверждает растущее значение такой  категории, как "денежные потоки".

Численное значение денежного  потока характеризует величину притока  денег, если оно больше нуля, или  оттока денег, если оно меньше нуля. Положительный денежный поток формируют  денежные средства, поступившие в  экономический субъект по итогам за соответствующий период, например, поступления от продажи товаров, выполнения работ, оказания услуг. Отрицательный  денежный поток формируют денежные средства, затрачиваемые экономическим  субъектом в соответствующий  период, например, инвестиции, возврат  кредита, затраты на сырьё, энергию, материалы и др.

Денежный поток предприятия  представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений  и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами  времени, риска и ликвидности .

Денежные потоки любого предприятия, независимо от формы собственности, являются ключевым объектом финансового  управления.

 

2.2. Система управления  денежными потоками

Если объектом управления в данной системе выступают денежные потоки предприятия, связанные с  осуществлением различных хозяйственных  и финансовых операций, то субъектом  управления является финансовая служба, состав и численность которой зависит от размера, структуры предприятия, количества операций, направлений деятельности и других факторов:

1) в малых предприятиях  главный бухгалтер часто совмещает  функции начальника финансового  и планового отделов;

2) в средних — выделяются бухгалтерия, отдел финансового планирования и оперативного управления;

3) в крупных компаниях  структура финансовой службы  существенно расширяется — под  общим руководством финансового  директора находятся бухгалтерия,  отделы финансового планирования  и оперативного управления, а  также аналитический отдел, отдел  ценных бумаг и валют. 

Что же касается элементов  системы управления денежными потоками, то к ним следует отнести финансовые методы и инструменты, нормативно-правовое, информационное и программное обеспечения:

-среди финансовых методов,  оказывающих непосредственное воздействие  на организацию, динамику и  структуру денежных потоков предприятия,  можно выделить систему расчетов  с дебиторами и кредиторами;  взаимоотношения с учредителями (акционерами), контрагентами, государственными  органами; кредитование; финансирование; фондообразование; инвестирование; страхование; налогообложение; факторинг и др.;

-финансовые инструменты  объединяют деньги, кредиты, налоги, формы расчетов, инвестиции, цены, векселя  и другие инструменты фондового  рынка, нормы амортизации, дивиденды,  депозиты и прочие инструменты,  состав которых определяется  особенностями организации финансов  на предприятии;

-нормативно-правовое обеспечение  предприятия состоит из системы  государственных законодательно-нормативных  актов, установленных норм и  нормативов, устава хозяйствующего  субъекта, внутренних приказов и  распоряжений, договорной базы.

В современных условиях необходимым  условием успеха бизнеса является своевременное  получение информации и оперативное  реагирование на нее, поэтому важным элементом управления денежными  потоками предприятия является внутрифирменная  информация.

Использование прикладных бухгалтерских  программ обеспечивает финансового  менеджера учетной и часто  аналитической информацией, поэтому  к выбору таких программ нужно  подходить осторожно, выбирая такой  программный продукт, который наиболее полно удовлетворял бы требованиям  надежности, достоверности и прозрачности информации, гибкости в настройках под особенности бизнеса предприятия, а также соответствовал бы действующему законодательству.

Таким образом, система управления денежными потоками на предприятии  — это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны  финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.

 Эффективное управление  денежными потоками повышает  степень финансовой и производственной  гибкости компании, так как приводит  к:

-улучшению оперативного  управления, особенно с точки  зрения сбалансированности поступлений  и расходования денежных средств;

-увеличению объемов продаж  и оптимизации затрат за счет  больших возможностей маневрирования  ресурсами компании;

-повышению эффективности  управления долговыми обязательствами  и стоимостью их обслуживания, улучшению условий переговоров  с кредиторами и поставщиками;

-созданию надежной базы  для оценки эффективности работы  каждого из подразделений компании, ее финансового состояния в  целом;

-повышению ликвидности  компании.

 

Глава 3. Управление денежными потоками организации

 

3.1. Информационная  база анализа денежных потоков  организации

Целью анализа денежных потоков  организации является наиболее полное и достоверное обеспечение заинтересованных пользователей информацией о  процессе формирования денежных потоков, необходимой для оценки их сбалансированности и эффективности.

Анализ денежных потоков  организации связан с выяснением причин, повлиявших на увеличение или  уменьшение притока денежных средств, а также с увеличением или  уменьшением оттока денежных средств.

Набор разнородной информации можно классифицировать по различным  признакам. В зависимости от сферы  возникновения рассматриваемая  информация подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Вариант такой классификации представлен в таблице 1.

 

Таблица 1. Классификация  информации для анализа денежных потоков организации по месту  ее возникновения

Внутренняя информация	Внешняя информация
1. Учетная информация. 1.1. Информация управленческого  (оперативного) учета и отчетности. 1.2. Информация бухгалтерского (финансового) учета и отчетности 1.3. Информация статистического  учета и отчетности. 2. Нормативно-плановая информация. 3. Интуитивная информация. 4. Прочая информация.	1. Законодательные и нормативные  материалы. 2. Информация, публикуемая  в периодических изданиях. 3. Статистическая информация. 4. Информация контрагентов. 5. Информация конкурентов. 6. Прочая информация.

 

Учетная информация составляет основу внутреннего информационного  обеспечения анализа денежных потоков. Виды учетной информации отличаются друг от друга степенью агрегированности, унифицированности и полнотой охвата хозяйственных процессов, происходящих в организации.