Управление оборотными активами предприятия

Рассчитаем удельный вес оборотных средств ОАО ВПО «Точмаш» в общей сумме активов предприятия. См приложение 3,4,5,6 и 7

 

Удельный вес оборотных средств в стоимости имущества предприятия в 2010 году увеличился на 3,75% с 33,93 до 37,68 %, а в 2011году снизился на 2,12 % с 37,68 до 35,56 %, что говорит нестабильной управленческой политике, проводимой на предприятии.

Как показывает анализ структуры оборотных активов оборотные средства в 2011 году увеличились на 16702 тыс. руб. с 1332984 до 1349686 тыс. руб. Это увеличение произошло в основном из-за увеличения запасов сырья и материалов и дебиторской задолженности.

Запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей увеличились в 2010 году на 71895 тыс. руб. , а в 2011году  на 51527 тыс. руб., при этом, удельный вес  в оборотных активах запасов сырья и материалов предприятия составил: в 2010 году -21,19%, а в 2011году-22,87%.

Запасы готовой продукции на складе уменьшились в 2010 году на 73834 тыс. руб. с 220080до 146246 или на 66,45 %, а в 2011году еще на 77125 тыс. руб. со 146246 тыс. руб. до69121 тыс. руб. или на 47,26%. Это объясняется хорошим сбытом продукции, отсутствием затоваривания и, соответственно, способствует быстрой оборачиваемости денежных средств предприятия и росту прибыли.

Уменьшение запасов готовой продукции на складе связано также с увеличением затрат в незавершенном производстве, т.е. продукция не была, возможно, изготовлена полностью по каким-либо причинам и не поступила на склад.

 Затраты в незавершенном  производстве в 2010 году увеличились  на 13472 тыс. руб.с 218595 тыс. руб . до 232067 тыс. руб .или на 6,16%,а в 2011году еще  на 143676 тыс. руб. с 232067 тыс. руб . до 375743 тыс. руб . или на 61,91%. Удельный вес затрат незавершенном производстве в 2010 году составил 6,56% и увеличился на 0,41%, а в 2011 году 9,9% и увеличился на3,34%.

Объем дебиторской задолженности в 2010 году уменьшился на 107231тыс.руб.с 400059 тыс. руб . до 292828 тыс. руб. При этом его доля в стоимости всего имущества уменьшилась на 2,97 % с 11,25 до 8,28 %.

Объем дебиторской задолженности в 2011 году увеличился на 114209тыс. руб. с 292828 тыс. руб. до 407037 тыс. руб. При этом его доля в стоимости всего имущества увеличилась на  2,44% с 8,28 до 10,72 %.Вся дебиторская задолженность является краткосрочной

Остатки краткосрочных финансовых вложений не было за весь рассматриваемый период.

Остатки денежных средств в 2010 году увеличились на 216659 тыс. руб. с 54180 тыс. руб. до 270839 тыс. руб., а в 2011 году уменьшились на 219248 тыс. руб. с 270839 тыс. руб. до 51591 тыс. руб. При этом их  доля в стоимости всего имущества в 2010 году увеличилась на  6,14% с 1,52 до 7,66 %, а в 2011 году уменьшилась на 6,3% с 7,66% до 1,36%.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности составил:

в 2010 году                      1332984/328256=4,06 , т.е. оборотный капитал покрывает краткосрочные обязательства «4,06 раза»

В 2011 году                     1349686/680342=1,98, т.е. оборотный капитал покрывает краткосрочные обязательства «1,98 раза»

Коэффициент быстрой ликвидности составил:

в 2010 году                      (270839+292828)/328256=1,71 , т.е. все краткосрочные обязательства могут быть погашены не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений от дебиторов

В 2011 году                     (51591+407037)/680342=0,67 , т.е. только 67% краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств, но и ожидаемых поступлений от дебиторов составил:

Коэффициент абсолютной ликвидности составил:

в 2010 году                      270839/328256=0,83 , т.е. 83% краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

в 2011 году                    51591/680342=0,08 , т.е. только 8% краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов.

Коэффициент мгновенной ликвидности составил:

в 2010 году                      (1332984-749816)/328256=1,78

в 2011 году                    (1349686-867894)/680342=0,71

Рассчитав коэффициенты ликвидности ОАО ВПО «Точмаш» можно сделать вывод, что по всем показателям прослеживается тенденция к значительному снижению, особенно тревожным показателем стал коэффициент абсолютной ликвидности, т.к. нормальное ограничение - Ка.л. 0,2 ~ 0,5, а в 2011 году он составил всего 0,08% , но, в целом, все показатели укладываются в нормативы , а значит предприятие имеет  относительно устойчивое финансовое положение.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала составил:

 в 2010 году                       4128557/1332984=3,1, т.е.активы предприятия  оборачивались «3,1 раза»

в 2011 году                        3114858/1349686=2,31 т.е.активы предприятия оборачивались за год «2,31 раза»

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала показал, что скорость обращения в 2011 году снизилась ниже нормативного показателя. Для промышленных организаций наиболее приемлемым уровнем данного показателя является значение 2,5. Это негативный показатель говорит о том, что эффективность использования активов снизилась, следовательно, и деловая активность тоже, а это  ведет к потерям прибыли и финансовой неустойчивости. (2)

Период одного оборота оборотного капитала в днях

в 2010 году                   360/328256=0,0010

в 2011 году                     360/680342=0,005

Происходит замедление превращения оборотного капитала из материально-вещественной формы в денежную и наоборот с 0,001 до 0,005 дня.

Коэффициент оборачиваемости запасов

в 2010 году                     3029671/749816=4,04

в 2011году                      2505071/867894=2,89

Снижение коэффициента оборачиваемости запасов говорит о потере скорости превращения запасов из материально-вещественной формы в денежную и замедлении получения прибыли.

Период одного оборота запасов в днях

в 2010 году                     360/4,04=89,11=89

в 2011 году                     360/2,89=24,57=25

Средний период хранения запасов в днях сократился с 89 до 25. Это говорит о том, что сократились расходы на хранение запасов, снизилась потребность в оборотном капитале и это влечет более устойчивое финансовое положение предприятия при прочих равных условиях с одной стороны, а, с другой стороны, накопление запасов часто является вынужденной мерой снижения риска непоставки (недопоставки) сырья и материалов, необходимых для производственного процесса предприятия, чтобы обеспечить бесперебойность работы, поэтому этот факт может стать негативным в дальнейшем.

Период одного оборота дебиторской задолженности в днях

в 2010 году                      360*292828/4128557=25,53=26

в 2011 году                      360*407037/3114858=47,04=47

Увеличение среднего периода погашения дебиторской задолженности с 26 до 47 дней также является отрицательным и влечет за собой риск несвоевременных поступлений денежных средств ( снижению объемов оборотных активов. Это связано с ростом объема дебиторской задолженности.

Период одного оборота денежных средств в днях

в 2010 году                      360*270839/4128557=23,62=24

в 2011 году                       360*51591/3114858=5,96=6

При сокращении объемов денежных средств в 2011 году, сократился и период их оборота, что, в свою очередь, сократило убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег.

 Рентабельность реализации продукции

в 2010 году                      149162/4128557=0,036

в 2011 году                      40074/3114858=0,013

Согласно с формулой Модель Дюпона

в 2010 году                       0,036*3,1=0,11

в 2011 году                       0,013*2,31=0,03

Из проведенных расчетов видно, что в 2010 году уровень реализации продукции и оборачиваемость больше, чем в 2011 году, следовательно, и  норма доходности выше, т.е. наметилось снижение прибыли предприятия в целом. Регулировать рентабельность активов можно, используя как рентабельность реализации, так и оборачиваемость активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Выявление финансовых  проблем на предприятии.

Рассмотрим состав основных источников финансирования оборотных активов и финансовые проблемы предприятия:

Чистые оборотные активы ОАО ВПО «Точмаш» составили:

в 2010 году                         1332984-328256=1004728

в 2011 году                         13496856-680342=669344

Удельный вес в общей сумме оборотных средств составил:

в 2010 году                         75,37%

в 2011 году                         49,59%

Таким образом, уровень чистых оборотных активов (их удельный вес в общей сумме оборотных средств) говорит о том, что уровень эффективности использования собственного капитала снизился, а  уровень риска снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия возрос на 25,78%.

 Собственные оборотные активы составили:

в 2009 году                        1206227-457186-329219=419219

в 2010 году                         1332984-338586-328256=666142

в 2011 году                         13496856-30439-680342=638905

Удельный вес в общей сумме оборотных средств составил

в 2009 году                        34,80%

в 2010 году                        49,97%

в 2011 году                        47,34%        

и показывает, какая сумма собственного капитала инвестирована в оборотные активы Снижение суммы собственного оборотного капитала и его доли в формировании оборотных активов квалифицируется как отрицательная тенденция, свидетельствующая об ослаблении финансового состояния организации. (12)

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств в 2010году  (на 71895 тыс. руб.или на 0,42%)произошло за счет собственных и заемных средств (доля собственных средств увеличилась с 34,80% до 49,97%), увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств в 2011году  (на 51527 тыс. руб.или на 1,68%) произошло за счет собственных (47,34%) и заемных средств (52,66%) и может свидетельствовать о: 
- наращивании производственного потенциала организации; 
- стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы от обесценения под воздействием инфляции; 
- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Значительное увеличение  краткосрочных обязательств в 2011 году с 328256 до 680342 тыс. руб. на фоне снижения долгосрочных обязательств с 338586 до 30439 тыс. руб.(сальдо = 43939 тыс.руб.), что не позволяет  удовлетворить потребность предприятия в оборотных средствах, т.е. ОАО ВПО «Точмаш» в 2011 году испытывал дефицит оборотных средств.

В отношении запасов сырья и материалов и затрат в незавершенном производстве ОАО ВПО «Точмаш» придерживается консервативной политике как в 2010, так и в 2011 году. Это показывает создание высоких размеров резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами. В отношении запасов готовой продукции наблюдается обратная тенденция (снижение объемов). Это говорит об агрессивной политике предприятия за тот же период.

В отношении дебиторской задолженности в 2010 году проводилась скорее жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами. Это показывает тот факт, что размер дебиторской задолженности в 2010 году уменьшился на 107231 тыс.руб. или на 26,8%  Увеличение среднего периода погашения дебиторской задолженности с 26 до 47 дней в 2011 году влечет за собой риск несвоевременных поступлений денежных средств ( снижению объемов оборотных активов). Все это связано с ростом объема дебиторской задолженности. Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности. Все это признаки агрессивной политики, проводимой в 2011 году.

В отношении денежных средств в 2010 году наблюдается консервативная  политика, т.к. произошло огромное увеличение (на 399,89% ) размеров денежных средств, а в 2011 году произошло значительное снижение ( на 80,95%) размеров денежных средств, что говорит о четко агрессивном подходе.

Все эти признаки говорят нам о том, что в течение 2010 – 2011 гг. ОАО ВПО «Точмаш» не придерживалось какой-то определенной политике управления текущими активами, а, следовательно, предприятия находится в поиске компромисса между риском потери ликвидности и эффективности работы. Для поддержания ликвидности предприятие пытается поддержать высокий уровень оборотного капитала, что подтверждается сделанными расчетами (в 2010 году увеличился на 126757 тыс. руб. или на 10,51%),но наметилась тенденция к снижению роста оборотного капитала в 2011 году ( увеличился всего на 16702 тыс. руб. или на 1,25%), а это привело к снижению показателей ликвидности  ( коэффициент текущей (общей) ликвидности снизился с 4,06 до 1,98 или на  205%; коэффициент быстрой ликвидности снизился с 1,71 до 0,67 или на 255,2%; коэффициент абсолютной ликвидности снизился с 0,83 до 0,08 или на 1037,5%; коэффициент мгновенной ликвидности снизился с 1,78 до 0,71 или на 250,7%). Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Для повышения доходности предприятие должно снижать запасы оборотных средств, чтобы не допустить наличия неиспользуемых текущих активов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3.Предлжения  по решению выявленных проблем ОАО ВПО «Точмаш».

Для решения обозначенных проблем ОАО ВПО «Точмаш» необходимо:

1. Выбрать определенную политику управления оборотными активами отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном счете, определить сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности.
2. Удовлетворить потребность предприятия в оборотных средствах за счет либо увеличения собственных оборотных средств, либо за счет заемных средств.
3. Регулировать рентабельность активов используя как рентабельность реализации, так и оборачиваемость активов. Так, при низкой скорости оборота активов, увеличить их рентабельность можно за счет роста цен либо снижения себестоимости продукции. При низкой рентабельности реализации следует увеличивать скорость оборота капитала предприятия за счет увеличения оборотных активов.
4. Повысить уровень ликвидности. В этих целях требуется ранжировать оборотные активы по категориям денежных средств, быстро- и медленнореализуемых активов и определить доли соответствующих групп в общем объеме оборотных активов. Так, для  ОАО ВПО «Точмаш» в 2011 году доля запасов значительно увеличилась, тем самым  произошло отвлечение средств из абсолютно ликвидных в медленнореализуемые активы. Для выравнивания необходимо сократить размер запасов сырья и материалов, затраты в незавершенном производстве и обеспечить погашаемость краткосрочных обязательств, чем  обеспечить рост собственного оборотного капитала.