Товарные биржи и механизм их функционирования в мировой торговле

Индекс ПФТС охватывает наиболее ликвидные  акции эмитентов с наибольшей капитализацией, вращающиеся на фондовой бирже ПФТС. По состоянию на август 2009 года в «индексную корзину» входили 20 тикер эмитентов. Фондовая биржа ПФТС – крупнейшая биржа ценных бумаг Украины, образованная на основе донецкой Внебиржевой Фондовой Торговой Системы. В 1998 году Внебиржевая торговая система была преобразована в Фондовую биржу ПФТС и сменила дислокацию с Донецка на Киев. Индекс рассматривает лидеров рынка, отобранных из листинга 1 уровня. Индексная корзина пересматривается индексной комиссией ПФТС раз в месяц, как и у большинства мировых биржевых индексов. Она должна состоять из компаний, относящихся к семи отраслям: электроэнергетике, металлургии, финансам, нефтегазовой отрасли, телекоммуникациям, машиностроению и химической промышленности.

Индекс UTX (украинский торговый индекс) – один из самых молодых украинских фондовых индексов, но, вместе с тем, и один из наиболее перспективных. Это первый украинский фондовый индекс, который рассчитывается за рубежом, на Венской фондовой бирже (Венская фондовая биржа является единственной фондовой биржей в Австрии, но зато одной из старейших бирж в Европе и в мире. Он рассчитывается с 2007 года на основании динамики цен десятки лидеров рынка на бирже ПФТС. По мнению экспертов, этот индекс более удачен, чем индекс ПФТС. Учитывая специфику расчета индексов на европейских биржах и отличия состава акций на европейских биржах и украинских, говорить о том, что этот индекс более правильный с точки зрения анализа национальной экономики Украины, не приходится. Но, вместе с тем, он более объективно отражает общую динамику ценных бумаг на конкретно взятой бирже ПФТС.

Индекс UX, Индекс Украинской биржи  — украинский фондовый индекс, который  рассчитывается в ходе торгов на Украинской бирже. Индекс рассчитывается в режиме реального времени, значения индекса  публикуются каждые 15 секунд, а также транслируются всем участникам торгов через биржевой терминал.

Базовым периодом является 26 марта 2009 года — начало регулярных торгов. На эту дату значение индекса  принято равным 500. Индекс является взвешенным по капитализации с учётом свободных акций.

Индекс рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации ценных бумаг «индексной корзины» (включенных в список для  расчета индекса), к суммарной  рыночной капитализации этих ценных бумаг на дату базового периода, умноженное на значение индекса на начальную дату (500) и на поправочный коэффициент (сейчас 1).

Состав «индексной корзины» определяется Индексным комитетом  и состоит не менее чем из 10 наиболее ликвидных акций украинских компаний. Выбор акций осуществляется на основе экспертной оценки. Планируется регулярный пересмотр состава 15 марта, 15 июня, 15 сентября, 15 декабря.

UAI-50 (Ukrainian Average Index-50, Украинский Взвешенный  индекс широкого рынка) — по  состоянию на 4 февраля 2010 года  единственный фондовый индикатор  на украинском фондовом рынке, разработанный аналитиками независимого интернет-издания «FundMarket», а не участниками рынка. Остальные индексы рассчитываются либо биржами (индекс ПФТС и индекс Украинской биржи), либо участниками рынка (например Dragon Capital, ТЕКТ). В индексную корзину входит 50 наиболее ликвидных эмитентов акций. Адекватность формулы индекса подтверждается его корреляцией с основными индикаторами украинского фондового рынка (индексами ПФТС и UX). Хотя, в связи со значительно большим количеством эмитентов в корзине индекса, его абсолютные значения существенно отстают от обеих вышеназванных.

Недостатком индекса  является его привязка только и исключительно  к акциям эмитентов, торгующихся  на одной бирже — ПФТС. Акции  эмитентов, торгующихся на Украинской Бирже, в расчётную корзину индекса UAI-50 не входят.

Индекс рассчитывается с 1 января 2008 года. Стартовое значение — 100 п.п. [21]. По состоянию на 12 августа 2010 года индексная корзина UAI-50 все еще состоит из эмитентов торгующихся лишь на одной украинской бирже — ПФТС. Эмитенты, торгующиеся на второй украинской фондовой площадке — УБ (Украинская Биржа) пока не входят в корзину UAI-50.

На фондовом рынке Украины, начиная  с 01.01.1997 года официально рассчитывается две модификации фондового индекса: KAC - 20 (S) - простой, КАС - 20 (W) - взвешенный, разработаны фондовой компанией "Альфа - Капитал" (ЗАО "Альфа - Банк") и официально рассчитываются с 10 января 1997 года. Индексы на дату начала расчета были равны 1000. Их расчет производится ежедневно на основании котировок акций двадцати крупнейших наиболее ликвидных предприятий ведущих отраслей промышленности Украины (металлургический комплекс, энергетика, химическая и пищевая промышленность, машиностроение, нефтегазодобыча и нефтепереработка). Для расчета используются цены, полученные на основании котировок на покупку и продажу акций только по результатам торгов в Первой фондовой торговой системе (ПФТС). 

Фондовые индексы SB50 Ukraine рассчитываются компанией Sigma Вleyzer. Список компаний, входящих в базу расчета индексов SB50 Ukraine, формируется согласно следующим правилам:

- в список включаются 50 эмитентов, по которым зафиксирован  максимальный объем торгов на  вторичном рынке в течение  предшествующих 12 месяцев; 

- первичное размещение  не учитывается;

- список компаний ежеквартально  пересматривается и обновляется. 

В методику расчета индексов SB50 Ukraine заложены следующие принципы:

- для расчета капитализации  используются цены заключенных  сделок;

- при расчете капитализации  учитываются только акции, обращающиеся на рынке. Не учитываются акции, которые находятся в собственности государства и стратегических инвесторов.

Индексы SB50 Ukraine рассчитываются с 1 января 1997 года. На дату начала расчета  они были равны 100. Индексы рассчитываются как в украинских гривнах, так и в долларах США [22].

Индекс КР - Драгон (KPDCI USD) рассчитывается компанией "Драгон Капитал" и отражает динамику котировок акций десяти наиболее ликвидных компаний. Индекс "увидел свет" 5 мая 1997 года. На дату начала расчета он был равен 1000. Два главных критерия расчета индекса - правильный выбор компаний, составляющих его базу, и использование объективных рыночных цен, которые могут отличаться от отражаемых в торговой системе. В базу расчета индекса включены десять крупнейших компаний, акциями которых наиболее активно торгуют на рынке. При определении ликвидности особое внимание обращалось на разницу между котировками покупки и продажи акций, а также частоту торгов ими. При расчете индекса используются цены в долларах США. КР - Драгон рассчитывается ежедневно после закрытия торгов в ПФТС.

Индекс "Wood-15" основан на методологии, которая разработана Международной  финансовой корпорацией для рынков, которые развиваются. Данная методология  разрешает получать все изменения  рынка, в том числе слияния и поглощение компаний, банкротство, включение новых компаний в базу индекса. База индекса фиксируется на период в один месяц.

3.3 Проблемы развития украинских товарных бирж и пути их

решения

Биржевое движение в  Украине – процесс, без которого невозможно развитие рыночной инфраструктуры. Позитивным моментом развития украинских бирж является постепенный переход к фьючерсному рынку, как инструменту стабилизации цен на рынке в целом. Торговля фьючерсными контрактами превращает биржу в организацию, в деятельности которой заинтересованы не только производители и посредники, но и все народное хозяйство. Ведь только через фьючерсный рынок биржа становится своеобразным ценовым барометром, на который ориентируются и предприниматели, и государственные органы.

Товарная биржа имеет  строго определенное место в системе  рыночной экономики. С помощью товарных бирж можно решать лишь узкий круг вопросов. Поэтому переоценка роли современных бирж также опасна, как  и недооценка. Опыт зарубежных бирж показывает, что для успешной работы брокеру требуется устойчивое финансовое состояние, необходимое для обеспечения исполнения обязательств по биржевым сделкам, а также наличие профессионального штата сотрудников, в первую очередь трейдеров, имеющих необходимый уровень подготовки и опыт работы по выбранному направлению. Многие из ныне действующих брокеров в Украине не отвечают указанным требованиям, что в конечном итоге приводит к невыполнению ими основной задачи – заключению биржевых сделок с максимальной выгодой для клиентов – и, как следствие, замедляет развитие биржевой торговли в стране. В связи с этим серьезного обсуждения и доработки требуют вопросы аккредитации, аттестации трейдеров и условий деятельности брокеров.

После рассмотрения и  анализа вышеизложенных проблем и предложений по их решению, без которых немыслимо существование и плодотворная жизнедеятельность нашего общества, напрашивается единственно возможный в этой непростой ситуации вывод, что для нормального функционирования товарно-фондового рынка Украины и успешного введения в цивилизованное русло отношений между его субъектами необходимы следующие конкретные шаги:

- незамедлительное принятие и воплощение в жизнь нормативно-законодательных актов, регулирующих хозяйственную деятельность предпринимателей и предприятий государственного сектора в рамках национального рынка ;

- усовершенствование  уже существующих законодательно-правовых  актов;

- создание равноправных условий для успешной работы предприятий всех форм собственности  и проведение грамотной антимонопольной политики;

- оказание государственной помощи в создании и поддержке таких новых, присущих рыночной экономике типов рынков, как рынок инвестиций, капиталов, рынка рабочей силы, а так же рынка интеллектуальных ресурсов, на первом этапе их функционирования.

- образование биржевого бизнес-сообщества, объединяющего финансово устойчивых профессиональных участников биржевого товарного рынка, прилагающих совместные согласованные усилия для реализации общих интересов по формированию цивилизованного товарного рынка.

Биржа играет значительную роль в организации рыночных отношений. Биржа дает механизм свободного ценообразования, страхует предпринимателей от чрезмерного  риска, обеспечивает кратчайший путь товара от производителя к потребителю.  
Заключение.

В рамках курсовой работы рассмотрены товарные биржи и механизм их функционирования в мировой торговле. Был проведён анализ международной товарной биржи, как части инфраструктуры, без развития и совершенствования которой вряд ли можно говорить о полноценном развитии рынка. В первой главе было раскрыто понятие мировой товарной биржи её виды, характеристика биржевых товаров, а также описывалась организационная структура биржи и выделились  её основные функции. Было доказано, что биржа играет значительную роль в организации рыночных отношений. Биржа дает апробированный десятилетиями механизм свободного ценообразования, страхует предпринимателей от чрезмерного риска, обеспечивает кратчайший путь товара от производителя к потребителю. Во второй главе рассматривались  современные тенденций развития международной биржевой торговли, описывались крупнейшие биржевые центры и проводился  анализ биржевых индексов. Было определено, что эффективное функционирование современного рынка находится в прямой зависимости от постоянно воспроизводимой рыночной среды. Важным его элементом является рыночная инфраструктура, представляющая собой систему предприятий и организаций, обеспечивающих движение товаров, услуг, денег, ценных бумаг, рабочей сил к таким учреждениям принадлежат товарные и фондовые биржи. Третья глава была посвящена развитию украинским товарным биржам и биржевым индексам, проблемам развития биржевой торговли в Украине. В рамках данной главы было выяснено, что биржевое движение в Украине – процесс, без которого невозможно развитие рыночной инфраструктуры, а также выявлено наличие большого количество проблем в развитии биржевого рынка Украины и предоставлены шаги, применяемые для их разрешения.

Анализ развития и функционирования товарных бирж  в развитых и развивающихся странах позволяет сделать вывод о том, что выполняют огромную роль в мировой торговле. Внедряются новые технологии, новые финансовые инструменты, несколько видоизменяются  формы существования бирж, но они продолжают функционировать, что как нельзя более ясно показывает  их эффективность и доказывает необходимость их  наличия на рынке. Дажe в уcловиях замeтных колeбaний pыночных цeн биpжeвыe опepaции позволяют фирмaм плaниpовaть cвои издepжки и пpибыль нa доcтaточно большиe пepиоды, paзpaбaтывaть cтpaтeгию paзвития компaний c peгулиpуeмым pиcком, гибко cочeтaть paзличныe фоpмы инвecтиций, cнижaть cвои pacходы нa финaнcиpовaниe тоpговых опepaций.

 Биржи позволяют более действенно и успешно предотвращать возникновение и преодолевать последствия финансовых кризисов и манипулирования ценами на рынке. При этом не нарушается баланс между рыночными и административными методами регулирования.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ :

1. Закон Украины « О товарной бирже» // Ведомости Верховной Рады Украины. – 1992.
2. Савощенко А.С. Інфраструктура товарного ринку: Навч. посіб. - К.:КНЕЦ, 2005.-221-258с.
3. Товарные биржи [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://berg.com.ua/derivatives/commodity-market/
4. Экономический словарь [Электронный ресурс]. –

 http://slovari.yandex.ru/ книги/Экономический словарь/Товарная биржа/

5. Державний комітет статистики України [Электронный ресурс]. - http://www.ukrstat.gov.ua/
6. Шканова О.М. Інфраструктура товарного ринку: Навч. посіб. - К.: Центр навчальної літератури, 2006.- 221-223с.
7. Бєлявцев М.І., Шестопалова Л.В. товарного ринку: Навч. посіб. - К.: Центр навчальної літератури, 2005. -236-305с.
8. Резго, Г.Я. Биржевое дело. - М.: Финансы и статистика, 2005. –  С.5
9. Самарин, Р. Товарная биржевая торговля: международный опыт // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 24. - С.12
10. Сандрова, З. Влияние мирового продовольственного кризиса на развитие биржевой торговли // Журнал «Рынок ценных бумаг», 2008, № 18. - С.67
11. Грязнова А.Г. “Биржевая деятельность” Учебное пособие -М.: ЮНИТИ, 2004. -134-141с.
12. Чикагская торговая биржа [Электронный ресурс]. - http://www.lbl-news.com/node/80?mini=calendar/2010/10/all&
13. Биржевое дело/ Зотов И.В., Успаленко В.И. – Харьков: Бурун книга, 2005.-141-143с.
14. Нью-Йоркская товарная биржа(New-York Mercantile Exchange) [Электронный ресурс]. – http://www.nynews.ru/category/finance/page/3/
15. Лондонская Международная нефтяная биржа [Электронный ресурс]. – http://www.gazeta.ru/2005/11/16/oa_178034.shtml