Санація підприємства

R₃ =

Операційний прибуток –  це рівень обсягу прибутку до сплати податків.

П_опер = прибуток від реалізації (р. 010 ф2) + інші операційні доходи (р. 060 ф2) – операційні витрати (адміністративні, на збут, інші адміністративні витрати) (р. 070+080+090 ф2).

П_{опер (на поч року)} = 72666 + 42708 - (8072 + 1813 + 41539) = 63950;

П_{опер (на кін року)} = 58211 + 41243 – (12457 + 1747 + 48293) = 36957;

R_{3 (на поч року)  =} ;

R_{3 (на кін року)  =} ;

R₄ =

R_{4 (на поч року)  =} ;

R_{4 (на кін року)  =} ;

R₅ =

R_{5 (на поч року)  =} ;

R_{5 (на кін року)  =} ;

Z_{(на поч року)} = 1,2*0,2254 + 1,4*(-0,0223) + 3,3*0,3534 + 0,6*0,0286 + 0,4016 = 1,97868

Z_{(на кін року)} = 1,2*0,2608 + 1,4*(-0,0689) + 3,3*0,1898 + 0,6*0,0185 + 0,2989 = 1,15284

Отже, на початок року ПАТ «Ковельмаш» знаходилося в зоні з високою ймовірністю банкрутства, а на кінець року, що аналізується ситуація на підприємстві погіршилася і воно стало безумовно фінансово неспроможними. Тобто, на кінець 2006 року згідно розрахунків ймовірності банкрутства за моделлю Альтмана ПАТ «Ковельмаш» є фінансово неспроможним і не може продовжувати свою діяльність.

В українській практиці приймались численні спроби використання рахунку  Альтмана для оцінки платоспроможності та діагностики банкрутства. Однак відмінності у зовнішніх факторах, що здійснюють вплив на функціонування підприємства, спотворюють імовірнісні оцінки. Досвід використання вказаної моделі в ряді країн (США, Канаді, Бразилії, Японії) показав, що спрогнозувати вірогідність банкрутства за допомогою 5-факторної моделі за 1 рік можна з точністю до 90%, за 2 роки – до 70%, за 3 роки – до 50%.

Модель Романа Ліса для  оцінки фінансового стану. У 1972 р. Р. Ліс отримав наступну формулу  для Великобританії:

Z = 0,063X₁ + 0,092X₂ + 0,057X₃ + 0,001X₄

де Х₁ – відношення обігового капіталу до суми активів;

    Х₂ – відношення операційного прибутку до суми пасивів;

    Х₃ – відношення нерозподіленого прибутку до суми пасивів;

    Х₄ – відношення власного капіталу до позикового.

Граничне значення тут  складає 0,037. Однак зовнішні фактори (ступінь розвитку фондового ринку, податкове законодавство, нормативне забезпечення бухгалтерського обліку), нажаль, також не дають даній методиці в повній мірі відображати ситуацію для підприємств України і  бути застосованою в якості універсальної  моделі передбачення імовірності банкрутства.

Х₁ =

Х_{1 (на поч року)  =} ;

Х_{1 (на кін року)  =} ;

Х₂ =

Х_{2 (на поч року)  =} ;

Х_{2 (на кін року)  =} ;

Х₃ =

Х_{3 (на поч року)  =} ;

Х_{3 (на кін року)  =} ;

Х₄ =

Х_{4 (на поч року)  =} ;

Х_{4 (на кін року)  =} ;

Z_{(на поч року)} = 0,063*0,2254 + 0,092*0,3597 + 0,057*(-0,0223) + 0,001*2,5127 = 0,0485

Z_{(на кін року)}  = 0,063*0,2608 + 0,092*0,2665 + 0,057*(-0,0689) + 0,001*1.4533 = 0,0393

Оскільки граничне значення Z для даної моделі складає 0,037, то згідно проведеного аналізу ПАТ «Ковельмаш» знаходиться у фінансовій кризі та має високу ймовірність банкрутства.

Розглянуті вище методики діагностики банкрутства є основними  й найпоширенішими в літературі. Підводячи підсумок треба зазначити, що серед багатьох методик визначення платоспроможності та загрози банкрутства не існує єдиної універсальної, кожна методика розглядає певний аспект фінансово-господарської діяльності, тому найкращим варіантом є застосування кількох методик визначення загрози банкрутства, які взаємодоповнюють одна одну. Так, за двофакторною моделлю Альтмана, банкрутство підприємства можливе, але його ймовірність досить низька. Розрахунки ймовірності за п’ятифакторною моделлю Альтмана показами, що на початок року, який аналізується ймовірність банкрутства на підприємстві була досить високою, а на кінець року – підприємство вийшло за межі зони високого ризику банкрутства і стало безумовно фінансово неспроможним. Якщо говорити про моль Ліса, то згідно неї ПАТ «Ковельмаш» також має високий ризик банкрутства.

Процес діагностики банкрутства  на підприємстві є важливим блоком аналітичної роботи, проведенням  якого не можна нехтувати. При цьому варто обирати не просто найбільш прийнятну модель оцінювання вірогідності банкрутства з існуючих, враховуючи стан економіки в Україні загалом і в галузі зокрема, але й застосовувати ряд експертних методів для врахування чинників, які не можливо обчислити (інфляція, світова фінансова криза, нестабільність ).

 

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВО-ГОСПОДАРСЬКОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА ПАТ «ТОЧМАШ»

Стійкий фінансовий стан підприємства формується в процесі всієї його виробничо-господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна  об'єктивно здійснити не через  один, навіть найважливіший, показник, а тільки за допомогою комплексу, системи показників, що детально й  усебічно характеризують господарське становище підприємства.

Показники оцінки фінансового  стану підприємства мають бути такими, щоб усі ті, хто пов'язаний із підприємством  економічними відносинами, могли одержати відповідь на запитання, наскільки  надійне підприємство як партнер  у фінансовому відношенні, а отже, прийняти рішення про економічну доцільність продовження або  встановлення таких відносин з підприємством. У кожного з партнерів підприємства - акціонерів, банків, податкових адміністрацій - свій критерій економічної доцільності. Тому й показники оцінки фінансового  стану мають бути такими, щоб кожний партнер зміг зробити вибір, виходячи з власних інтересів.

Слід підкреслити, що всі  показники фінансового стану  підприємства перебувають у взаємозв'язку та взаємозумовленості. Тому оцінити  реальний фінансовий стан підприємства можна лише на підставі використання певного комплексу показників з  урахуванням впливу різних факторів на відповідні показники.

СИСТЕМА ПОКАЗНИКІВ ДЛЯ ЗДІЙСНЕННЯ АНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГО  СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

 

 

1	2		3		4
Показники	Орієнтоване значення		Значення коефіцієнта		Відхилення (+/-)
			2011	2010
1. Аналіз майнового  стану підприємства
1		2	3			4
1.1. Коефіцієнт зносу основних  засобів		Збільшення	0,59	0,58		+ 0,1
1.2. Коефіцієнт оновлення  основних засобів			0,17	0,17
1.3. Коефіцієнт вибуття  основних засобів			0,21	0,21
2. Аналіз ліквідності  підприємства
2.1. Коефіцієнт покриття	Збільшення		1,12	0,98		+ 0,14
2.2 Коефіцієнт швидкої  ліквідності	Збільшення		0,2	0,11		+ 0,09
2.3. Коефіцієнт абсолютної  ліквідності	Збільшення		0,0135	0,0045		+ 0,009
2.4. Чистий оборотний капітал,  тис. грн.	Зменшення		- 662	5414		- 6076
3. Аналіз платоспроможності  (фінансової стійкості) підприємства
3.1. Коефіцієнт платоспроможності  (автономії)	Зменшення		0,59	0,72		- 0,13
3.2. Коефіцієнт фінансування	Збільшення		0,688	0,398		+ 0,29
3.3. Коефіцієнт забезпеченості  власними оборотними засобами	Збільшення		0,119	- 0,016		+ 0,135
3.4. Коефіцієнт маневреності  власного капіталу	Зменшення		- 0,00511	0,04692		- 0. 05203
4. Аналіз ділової  активності підприємства
4.1. Коефіцієнт		Зменшення	0,276	0,346		- 0,07
1		2	3			4
4.2. Коефіцієнт оборотності  кредиторської заборгованості			0	0
4.3. Коефіцієнт оборотності  дебіторської заборгованості			0	0
4.4. Строк погашення дебіторської  заборгованості, днів			0	0
4.5. Строк погашення дебіторської  заборгованості		Збільшення	1322	1054		+ 268
4.6. Коефіцієнт оборотності  матеріальних запасів		Збільшення	294	284		+ 10
4.7. Коефіцієнт оборотності  основних засобів (фондовіддача)		Зменшення	0,00018	0,00042		- 0,00024
4.8. Коефіцієнт оборотності  власного капіталу		Зменшення	0,42	0,53		- 0,11
5. Аналіз рентабельності  підприємства
5.1. Коефіцієнт рентабельності  активів	Зменшився		- 0,081	- 0,021		- 0,06
5.2. Коефіцієнт рентабельності  власного капіталу	Зменшився		- 0,124	- 0, 033		- 0,091
1	2		3			4
5.3. Коефіцієнт рентабельності  діяльності	Зменшився		- 0,293	- 0,062		- 0,231
5.4. Коефіцієнт рентабельності  продукції	Збільшився		0,486	0,157		+ 0,329

 

Згідно таблиці аналізу  рентабельності ПАТ «Ковельмаш» можна сказати що коефіцієнт рентабельності активів зменшився та знаходиться далеко від найнижчого допустимого значення, коефіцієнт рентабельності власного капіталу знизилася, що свідчить про низьку ефективність залучення інвестицій у підприємство.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РОЗДІЛ 3. АНАЛІЗ ПРИЧИН ФІНАНСОВОЇ КРИЗИ, СИЛЬНИХ ТА СЛАБКИХ  СТОРІН  ПАТ «ТОЧМАШ». СТРАТЕГІЧНІ ЦІЛІ САНАЦІЇ.

Під фінансовою кризою розуміють  фазу розбалансованої діяльності підприємства та обмежених можливостей впливу його керівництва на фінансові відносини, що виникають на цьому підприємстві. На практиці з кризою, як правило, ідентифікується  загроза неплатоспроможності та банкрутства підприємства, діяльність його в неприбутковій зоні або  відсутність у цього підприємства потенціалу для успішного функціонування. З позиції фінансового менеджменту  кризовий стан підприємства полягає  в його нездатності здійснювати фінансове забезпечення поточної виробничої діяльності.

Фінансову кризу на підприємстві характеризують трьома параметрами: джерелами (факторами) виникнення; видом кризи; стадією її розвитку.

Головними екзогенними факторами  фінансової кризи на підприємстві є:

• основними споживачами продукції ПАТ «Ковельмаш» є підприємства вугільної, металургійної промисловості та сільськогосподарського виробництва. І тому спад виробництва в даних галузях призводить до зменшення їх купівельної спроможності, а тому і відсутність прибутку ПАТ «Ковельмаш»;

• значний рівень інфляції, який у 2006 році становив 12%;

• нестабільність господарського та податкового законодавства, зокрема відсутність належного державного регулювання митної політики, нестабільність митного законодавства, відсутність державної програми на регулювання цін на металопрокат;

• посилення конкуренції в галузі. Так, ПАТ «Ковельмаш» має таких основних конкурентів на ринку:

• найбільший вплив мають такі конкуренти: ОАО «Червона зірка», ЗАО «Красний аскай», ОАО «Уманьфермаш», які спеціалізуються на винотовленні борони та культиПАТорів, а також ПАТ «Єлецгідроагрегат» та ПАТ «Будгідропрівод».які спеціалізуються на випуску гідроциліндрів;
• середній ступінь впливу на ПАТ «Ковельмаш» мають такі конкуренти: ОАО «Сібагромаш», ОАО «Камянець-Подільський завод», ОАО «Одесільмаш». По виготовленню борони та культваторів, ПАТ «Обухівський завод гідроциліндрів» м.Санкт-Петербург, НВП «Гідравліка» м. Москва, ПАТ «Завод тракторних агрегатів» м. Вінниця, по виробництву гідроциліндрів:
• низький рівень впливу мають такі конкуренти: ПАТ «Омскгідроприві», ОАО «Сарекс», ОАО «Белагромашсервіс», ПАТ «Мелітопольський завод тракторних гідроагрегатів», ТОВ «Спецгідровліка», ПАТ «Гідравліка».

• політична нестабільність у країні місцезнаходження підприємства або в країнах підприємств — постачальників сировини (споживачів продукції);

• конфлікти між засновниками (власниками).

Ендогенні фактори фінансової кризи.

- Низька якість менеджменту.

- Низький рівень кваліфікації  персоналу – велика кількість  працівників на підприємстві  працюють неповний робочий день  та є сумісниками, що заважає  повноцінному вникненню в дане виробництво, також мала кількість навчальних робіт для підвищення рівня кваліфікації робітників.

- Прорахунки в галузі  постачання – основними постачальниками  металу для ПАТ "Ковельмаш" є: ПАТ "Електрометалургiйний завод "Днiпроспецьсталь", ТОВ НПО "Днiпрофмаш", ТОВ "Укрпромiнвест", ТОВ НПП "Стальiнвестпром", ТОВ "Алмар", ТОВ "Метснабкомплект", ТОВ "Спiвдружнiсть", ДФ ТОВ "Леман - Україна", ПП "Деметра", ПП "Рубiн", ТОВ "Такт" та iн. В даний час ПАТ "Ковельмаш" має довгострокові господарські зв'язки з багатьма підприємствами, органiзацiями i фiрмами України i країн ближнього i далекого зарубiжжя, чому сприяє обов’язковість підприємства в частині постачань, якість продукції, що випускається, i її цiновi характеристики.

Що стосується ПАТ «Ковельмаш», то основні проблеми, що впливали на діяльність підприємства у 2011 році:

• Значний вплив мали відносини України з країнами-імпортерами продукції емітента;
• Середні вплив мало незадовільне фінансування утримання мобілізаційних потужностей;
• Середній вплив мала також відсутність в Україні виробництва металопрокату необхідного для виконання експортних поставок:
• Виділення бюджетних коштів для реалізації екологічних програм;
• Незначний вплив на діяльність мала Робота приміського i мiжмiського транспорту, що впливає на формування трудових ресурсiв.

Після проведеного аналізу  ймовірності банкрутства та аналізу  фінансово-господарської діяльності ПАТ «Ковельмаш», можна зробити висновок, що імовірність банкрутства велика, та підприємства є лише на 20% платоспроможним.

Одним з важливих методів  стратегічного контролінгу є так званий аналіз сильних (Strength) і слабких (Failure) місць, а також наявних шансів (Opportunity) і ризиків (Threat). В економічній літературі цей вид аналізу позначається також як SWOT-аналіз (SWOT-analysis). Даний вид аналізу може здійснюПАТися стосовно всього підприємства, його структурних підрозділів, а також у розрізі окремих видів продукції. На основі результатів аналізу ендогенного середовища розробляються рекомендації щодо: