Отрасли и продукты привлекательные для венчурного финансирования

Нейтральные отрасли.

Только ограниченное число фондов венчурного капитала инвестирует в добывающую промышленность. Индустрия развлечений также трудна для привлечения венчурного капитала. Компании, продающие услуги, менее интересны, с точки зрения венчурного финансирования, чем компании, производящие продукты. Ограниченное число венчурных фондов инвестирует в недвижимость, но, даже в этом случае, как правило, доля подобных активов в портфеле не превышает 20%. Только компании, специализирующиеся в LBOs и реструктуризации, не ограничиваются какими-то отдельными отраслями.

Специфика продукта, привлекательного для венчурного финансирования.

Как уже говорилось выше, венчурным инвесторам продукты нравятся больше, чем услуги. Можно выделить четыре категории продуктов, которые предпочитают венчурные инвесторы:

• Революционные.

• Инновационные.

• Эволюционные.

• Продукты-заменители.

Революционные: революционные продукты наиболее трудны для финансирования, электрическая лампочка, телевизор, телефон, фото – и кинокамеры, ранние автомобили, являются примерами революционных продуктов, которые в существенной мере изменили жизнь людей. Современная компьютерная промышленность также родилась в результате финансирования революционного продукта. Другим примером выступают продукты генной инженерии. Все революционные продукты в ходе развития потребляют огромные объемы капитала. Для развития революционных продуктов требуется длительный период финансирования до того момента, когда они начнут приносить прибыль.

Инновационные: инновационные продукты и есть те, которые предпочитают венчурные инвесторы. Примеры: фотокамера для моментальной фотографии, персональный компьютер, цветное телевидение, флуоресцентные лампы – представляют собой эволюционную стадию развития некогда революционных продуктов. Изменение в продукте было достаточно существенным для того, чтобы породить новый спрос на рынке, но недостаточно революционное для того, чтобы потребовались существенные исследования и финансирование в течение длительного времени.

Эволюционные: это более дешевые или более качественные продукты (ранее выступившие инновационными), которые предпочитают многие венчурные инвесторы. В случае эволюционных продуктов компания, их разрабатывающая, предпочитает обгонять конкурентов на год, а не на пять или десять лет. При наличии эволюционного продукта и агрессивной команды менеджеров управляющий венчурным капиталом легко верит, что такое лидерство сравнительно нетрудно сохранить и за счет этого достичь существенных прибылей в короткий срок.

Продукты-заменители: некоторые венчурные инвесторы финансируют только данный вид продуктов. Например, можно встретить фонды, которые при финансировании сети быстрого питания предпочтут замену бургеров цыплятами или китайскими блюдами. Как правило, это специалисты по LBOs, которые поддерживают новую агрессивную команду менеджеров, готовых приобрести старую и отсталую фирму и сделать ее процветающей путем «переупаковки» продукта в соответствии с современными требованиями. Если новый продукт конкурентоспособен на рынке большего размера, то его шансы получить финансирование выше, поэтому все венчурные инвесторы заинтересованы в существенном росте новых компаний, а, следовательно, в рынках заметного размера. Даже если рынок растет с темпом 15–20% в год, но размер его всего 20–30 млн долл., управляющий венчурного фонда вряд ли заинтересуется возможностью стать лидером на таком незначительном рынке. При этом надо иметь в виду, что характеристикой высокой доли на рынке являются всего 15–20%, так как в данном случае у компании есть перспектива роста доли. В случае же если доля на рынке превышает 15–20%, то речь, скорее всего, будет идти о потере доли рынка в перспективе по мере развития конкуренции, и такие рыночные позиции разочаруют инвесторов последних стадий финансирования (начиная с третьей) и особенно инвесторов публичного рынка. Примером справедливости этого утверждения служит то, что, став публичной компанией с высокой долей на рынке, «Вимм-Билль-Данн» долго не могла обеспечить устойчивого роста цены на акции и сумела переломить ситуацию только после снижения этой доли до 25%. Похожая ситуация и с российской компанией «Балтимор», которая также долго не могла привлечь стратегического инвестора или выйти на публичный рынок. [10]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Рассмотрев в первой главе каким образом и для чего возник венчурный бизнес и раскрыв значение Фонда посевных инвестиций у автора сложилось мнение, что венчурный капитал играет важную роль в ускорении выпуска на рынок изделий, созданных по принципиально новым технологиям. Привлечение венчурного капитала выгодно обеим участвующим в этом процессе сторонам: фирмам-изготовителям это позволяет минимизировать риск, связанный с созданием нового продукта, а финансовым структурам – в случае успеха на рынке получать гораздо более высокие прибыли, чем при вложении средств в производство традиционного продукта. Но, пожалуй, главный выигрыш получает государство и общество в целом, ибо соединение инвестиций и инноваций многократно ускоряет темпы научно-технического прогресса.

Во второй главе раскрываются принципы по которым венчурный инвестор выбирает тот или иной инновационный проект для финансирования.

Анализ существующего положение позволяет сделать логическое заключение о благоприятных перспективах развития венчурной индустрии в Российской Федерации на ближайшие несколько лет при условии достигнутой динамики развития, углублении и упрочении наметившихся позитивных тенденций в экономической жизни страны. Однако остаётся всё ещё основная для России проблема – это незнание и нежелание пользоваться широким потенциалом венчурных инвестиций самими компаниями: согласно опросу Российской Ассоциации Прямого и Венчурного Инвестирования, основные проблемы при инвестировании возникают при разногласии с менеджментом самих компаний, которые не знают зачастую рынок, не умеют наладить промышленный маркетинг и продажи; и самое ужасающее – это то, что 90% опрошенных компаний даже не обращались в фонды для получения финансирования.

Существует множество определений того, что такое венчурное финансирование, но все они так или иначе сводятся к его функциональной задаче: способствовать росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Для развития венчурного бизнеса акцент венчурных сделок необходимо переместить с поздней фазы инвестирования на раннюю, чтобы поддержать вновь создаваемые инновационные фирмы. Как показывает российский и зарубежный опыт, более 90% вновь образованных малых инновационных компаний из-за нехватки финансирования перестает существовать уже в первый год своей деятельности.

Управляющие компании, показав хорошие "выходы" и высокие показатели доходности осуществленных инвестиций, продемонстрировали это. Они доказали, что уже есть квалифицированные команды опытных специалистов, способных успешно работать на рынке венчурного капитала. Кроме того, дальнейшее совершенствование хозяйственного законодательства поможет и иностранным инвесторам составить более четкое представление о российском рынке. А если есть примеры успеха - сделаны "выходы" в понятных масштабах - всегда легче доказывать возможность и необходимость инвестирования проектов тем, кто принимает решение предоставлении инвестиций в Россию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Филатов В.В.// Управление инновационной деятельностью хозяйствующих субъектов РФ, инновационными инфраструктурами и экономическим развитием региональных систем. – Монография, Издательство: ЦНТБ Пищевой промышленности, 2008 – 481 с.
2. Завлин П.Н. Инновационный менеджмент. Справочное пособие - СПб.: Наука, 2007. - 356 с.
3. Каширин А.И., Семенов А.С. Венчурное инвестирование в России // Москва, «Вершина», 2007.
4. Рупосов В.Л., Чернышенко М.С. Управление нововведениями: учеб. пособие. – Иркутск : Изд-во ИрГТУ, 2012.- 236 с.
5. Филатов В.В.// Управление венчурным капиталом, инновационным предпринимательством и трансфером инновационных технологий в региональных экономических системах РФ. – Монография, Издательство: ЦНТБ Пищевой промышленности, 2009 – 510 с.
6. Филатов В.В.// Региональные аспекты управления инновационной деятельностью хозяйствующих субъектов СНГ в условиях экономической нестабильности – Монография, Издательство: ЦНТБ Пищевой промышленности, 2010 – 481 с.
7.       Филатов В.В.// Управление государственной инновационной политикой РФ с учетом влияния глобализации на структурную экономику России на современном этапе– Монография, Издательство: ЦНТБ Пищевой промышленности, 2011 - 392 с.
8.       Филатов В.В., Кобулов Б.А., Колосова Г.М., и др.// Инновационный менеджмент – Учебное пособие с тестовыми заданиями, Издательство: ЦНТБ Пищевой промышленности, 2011 – 479 с.
9. Комарова И.П. Особенности функционирования венчурных фондов в России//Век качества. 2009. №3 с.66-67
10. Валинурова Л. С. Организация инвестиционной деятельности в отраслях промышленности: монография // Л. С. Валинурова. - М. : Палеотип. - 2008 г. - С. 80.