Отрасли и продукты привлекательные для венчурного финансирования

Регистрация партнеров проводится в соответствии с «Положением о системе венчурных партнеров Фонда посевных инвестиций Российской венчурной компании».

Этапы взаимодействия Фонда с венчурными партнерами:

Этап 1. Венчурный партнер подает резюме и презентацию проекта в Фонд, специалисты Фонда изучают данные документы и, подготовив предварительное заключение, передают его на рассмотрение Инвестиционного комитета, либо рекомендуют заявителю изменить формат проекта в соответствии с инвестиционной политикой Фонда.

Этап 2. Члены Инвестиционного комитета просматривают первичные документы по проекту и дают рекомендацию – продолжить работу над проектом и готовить полный пакет документов к заседанию Инвестиционного комитета с учетом рекомендаций членов ИК либо рекомендуют кардинально изменить/не выносить на заседание Инвестиционного комитета.

Этап 3. Происходит рассмотрение проекта на очном заседании Инвестиционного комитета, в результате которого могут быть приняты следующие решения: отправить проект на тщательную проверку, отклонить проект, принять проект или принять проект с отлагательными условиями.

Этап 4. Этот этап начинается в случае положительного решения по проекту или положительного решения с отлагательными условиями. В данный момент Фонд начинает готовить юридические документы для закрытия сделки.

Венчурный партнер может продолжить работать по старой схеме подачи заявки или пройти процедуру вынесения проекта на рассмотрение Инвестиционного комитета в случае рекомендации об отклонении проекта на 1-м и 2-м этапах процесса.

Условиями осуществления регистрации в качестве венчурного партнера являются следующие:

- наличие у заявителя  минимум одного специалиста в  сфере венчурных инвестиций;

- наличие профессионального  опыта в инвестиционной деятельности, а также в постинвестиционном сопровождении деятельности компании, коммерциализации высокотехнологичной продукции;

- наличие возможности  у заявителя организовать необходимый  поток инновационных проектов  в Фонд и наличие потенциальных  частных инвесторов;

- представление документов, необходимых для регистрации  или перерегистрации (в состав  заявки на регистрацию венчурного  партнера в обязательном порядке  входят следующие документы, прошитые, пронумерованные, подписанные уполномоченными  лицами и скрепленные печатью): 1) опись документов, 2) письмо-заявка, 3) информационная карта венчурного партнера, 4) информационная карта инициатора-заявителя, 5) меморандум венчурного партнера, 6) документ, подтверждающий обязательство венчурного партнера обеспечить наличие частных инвестиций в инновационную компанию, претендующую на получение денежных средств Фонда, с раскрытием информации об источниках частных инвестиций, 7) документ, подтверждающий оплату заявителем услуг, связанных с осуществлением Фондом действий по регистрации лица в качестве венчурного партнера по реквизитам Фонда).

Фонд на основании заключения в срок, не превышающий тридцати рабочих дней со дня получения заявки, принимает решение о регистрации или об отказе в регистрации заявителя в качестве партнера. В течение срока рассмотрения заявки, Фонд вправе осуществлять проверку достоверности сведений, содержащихся в документах, представленных для регистрации.

Цели и задачи венчурного партнера:

• использование своего профессионального опыта в сфере венчурных инвестиций и налаженных взаимоотношений с участниками рынка в целях активизации инвестиционной деятельности на инновационно-технологическом рынке, продвижения на рынок перспективных инновационно-технологических товаров, продукции и услуг;
• развитие навыков и компетенций управления венчурными проектами на основе взаимовыгодного сотрудничества с участниками инвестиционного процесса;
• увеличение объемов частных инвестиций в венчурные проекты;
• обеспечение устойчивого роста и развития инновационных компаний;
• достижение максимальной капитализации и прибыльности компаний.

Функции зарегистрированного венчурного партнера:

- Осуществляет подготовку  и подачу инвестиционного проекта  в Фонд в виде сделки, готовой  к реализации и содержащей  все условия взаимодействия участников  инновационной компании;

- обеспечивает переговорный  процесс с целью определения  оптимальных условий сделок, а  также определяет обязательные  условия сделок и обеспечивает  их передачу в Фонд;

- обеспечивает наличие  и должное представление в  Фонд подтвержденных обязательств  частного инвестора об инвестировании  им в инновационную компанию;

- проводит предварительный  анализ инновационной компании  и представляет результаты предварительного  анализа в Фонд;

- содействует проведению  Фондом процедуры тщательной  проверки проекта;

- проводит постинвестиционное сопровождение деятельности компаний;

- организует сбор необходимых  сведений, информации и данных  о деятельности компаний и  представляет их в Фонд с  целью обеспечения оперативного  контроля;

- оказывает содействие  Фонду в организации «выхода»  из портфельных компаний;

- организует условия для  реализации Фондом прав и обязанностей  участника компании;

- выносит предложения  по проведению дополнительных  раундов инвестирования в портфельные  компании;

- информирует о мероприятиях, проводимых партнером, с целью  увеличения контактов между участниками  рынка, повышения качества и количества  инвестиционных сделок. [4; стр. 207-211]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2  Отрасли и продукты, привлекательные для венчурного финансирования

 

2.1 Венчурная «лестница»

 

Основные этапы инвестиционной «лестницы» венчурного финансирования:

Посев. Особенности этапа.

Самый ранний этап в жизни проекта – период, когда бизнеса как такового нет и в помине, а есть лишь разработчик или группа разработчиков, воодушевленных какой-либо инженерно-технической идеей и имеющих на руках более или менее обнадеживающие предварительные результаты научно-исследовательских разработок.

Вложения в компании на ранней стадии – самый сложный и рискованный вид инвестирования. Для него характерно соотношение «3-3-3-1», когда из десяти проинвестированных компаний три приносят инвестору убытки, три способны обеспечить лишь возврат инвестиций, три позволяют получить умеренную доходность, зато одна дает сотни процентов прибыли, что делает портфель инвестора прибыльным в целом. Профессиональный инвестор имеет четкие критерии отбора проектов и заключают сделку не наугад, а после процедуры duediligence (от англ. «должная осмотрительность» - термин, обозначающий в инвестиционном бизнесе всестороннее исследование деятельности компании, как объекта инвестирования).

Что делает проекты или компании инвестиционно привлекательными?

1. Объект инвестиций, по оценке инвестора, имеет перспективы быстрого увеличения стоимости и потенциально способен обеспечить возврат вложенных средств за 5-7 лет с мультипликатором не менее 10.
2. Рынок, на который нацелена компания, объемный, быстрорастущий или может быть сформирован в результате усилий самой компании и в итоге достичь существенного размера.
3. Разработка компании уникальна и решает серьезную проблему, существующую на рынке.
4. Круг потребителей понятен, их ожидания и запросы предварительно подтверждены; в идеале – потенциальный потребитель способен легко переключиться с традиционного продукта на инновационный.
5. Команда сформирована и укомплектована не только научно-техническими специалистами, но и опытными управленцами; у нее есть понимание своего рынка и, в общих чертах, стратегии вывода продукта на рынок.

Разумеется, идеального проекта не существует. Поэтому, анализируя представленное предложение, потенциальный посевной инвестор всегда взвешивает риски, прикидывает, какие «пробелы» в проекте он сможет закрыть собственным участием, оценивает объем требуемой «предпринимательской» работы и финансирования. Все это служит основой для определения условий инвестиционной сделки.

Существующий на рынке инвестиционный «провал» призваны закрыть инвесторы особого рода: бизнес-ангелы и посевные фонды. Для инновационного проекта они играют роль проводников через «долину смерти». В обмен на долю в бизнесе эти инвесторы ранней стадии вкладывают в компанию сравнительно небольшие суммы – $50-450 тысяч. Однако принципиально важно то, что они приносят в проект не только деньги, но и собственные бизнес-компетенции и опыт. Они готовы тратить на проект личное время, участвуют в управлении компанией и используют имеющиеся связи, поскольку прекрасно понимают, что это снижает риск их вложений и повышает шансы на успех. Не зря такие деньги называют «умными». Кроме того, опытные бизнес-ангелы и посевные фонды, как правило, имеют хороший контакт с инвесторами следующего раунда – венчурными капиталистами, что в дальнейшем облегчает компании подъем по инвестиционной «лестнице».

Характерные черты инновационных проектов, находящихся в посевной стадии:

1. Самые привлекательные рынки для посевных компаний:

• информационные технологии;

• строительство;
• энергетика;
• электроника;
• нанотехнологии;
• биотехнологии и т.д.

2. В большинстве компаний работает от 1 до 5 человек.

3. Работы над проектом обычно ведутся до образования юридического лица в течение 2-3 лет.
4. Продолжительность работы над проектом 3-4 года.
5. Посевные проекты часто участвуют в инновационных конкурсах.
6. Посевные проекты испытывают трудности из-за отсутствия опытных производств.
7. Проекты нуждаются в финансировании более 5 млн рублей.
8. Вкладываются собственные средства в развитие.

Основные проблемы предприятий, находящихся на посевной стадии развития:

• Отсутствие актуализированной информации о ключевых элементах инфраструктуры затрудняет поиск инвесторов российскими инвесторами.
• Инновационные компании посевной стадии развития вынуждены отвлекать непропорционально существенные ресурсы на процессы, связанные с юридическим оформлением, организацией работы, ведением бухгалтерской, налоговой и финансовой отчетности.
• Трудность с пониманием современных тенденций целевых рынков.
• Несформированность культуры работы с интеллектуальной собственностью.
• Присутствие российских посевных компаний на международных рынках практически незаметно.
• Отсутствие квалифицированных кадров, сочетающих технологические навыки с навыками управления венчурными компаниями и продаж инновационных продуктов, в т.ч. и за рубежом.

Стартап. Особенности этапа.

На этом этапе проект оформляется в компанию со всеми соответствующими атрибутами: юридическим лицом, командой, бизнес-планом и т.д. Поскольку инициаторами инновационных проектов обычно выступают выходцы из научно-технической и инженерной среды, они чаще всего остро нуждаются в том, чтобы к команде на тех или иных условиях присоединились люди, обладающие бизнес-компетенциями и практическим опытом технологического предпринимательства. Команда должна быть доукомплектована специалистами по финансам, управлению, маркетингу и продажам. Качественная команда и интеллектуальная собственность – два главных достояния молодой инновационной компании. И именно эти параметры в первую очередь оценивают возможные инвесторы.

На этапе стартапа компания обычно завершает все основные работы по НИОКР, создает прототип продукта (услуги) и запускает процедуру патентной защиты. На ранних стадиях лучше всего иметь дело с разработчиком без патента, потому что патентную стратегию разумнее строить вместе с инвестором- в зависимости от общей стратегии и бизнес-модели стартапа. Чтобы успокоить создателей интеллектуальной собственности, сами инвесторы предлагают простые правила «техники безопасности» отношений.

Наиболее жесткий отсев проектов происходит на этапе посева и стартапа. Причины очевидны: проекты на этих этапах прошли еще через очень короткий жизненный цикл, за многими из них стоят «сырые» разработки и слабые команды.