Формирование и использование активов негосударственных пенсионных фондов

Нормативный размер пенсионных резервов для пенсионных схем с установленными выплатами равен оплаченной стоимости пенсионных обязательств, определяемой как современная стоимость обязательств по действующим пенсионным договорам, уменьшенная на современную стоимость будущих пенсионных взносов, поступление которых предусмотрено этими договорами¹¹. Определение современной стоимости обязательств по действующим договорам о негосударственном пенсионном обеспечении производится по методике, приведенной в пенсионных правилах фонда.

Нормативным размером резервов покрытия пенсионных обязательств является минимальный размер пенсионного  резерва, достаточный для обеспечения  покрытия пенсионных обязательств.

Средства страхового резерва  используются на покрытие обязательств фонда по пенсионным договорам только в случае недостаточности средств  резерва покрытия пенсионных обязательств. Страховой резерв формируется фондом по всем пенсионным схемам одновременно, т.е. является общим. В случае недостаточности  средств резерва покрытия пенсионных обязательств, сформированного отдельно по каждой пенсионной схеме, на покрытие обязательств фонда по данной схеме  перед вкладчиками и участниками (их правопреемниками) не могут быть использованы средства резерва покрытия пенсионных обязательств по другой пенсионной схеме, только средства страхового резерва.

Страховой резерв обеспечивают дополнительные гарантии исполнения фондом обязательств. Приказ ФСФР России от 18 марта 2008 г. № 08-11/пз-н «Об утверждении Положения о страховом резерве негосударственного пенсионного фонда» устанавливает нормативный размер страхового резерва фонда. Размер не может быть менее 5% от меньшей из следующих величин: размера резервов покрытия пенсионных обязательств по состоянию на начало отчетного года; размера резервов покрытия пенсионных обязательств по состоянию на конец отчетного года¹².

Основанием для формирования фондом пенсионных накоплений является заключение договора обязательного  пенсионного страхования.

Формирование пенсионных накоплений фондом происходит в течение  действия договора об обязательном пенсионном страховании. В случае расторжения  договора не по причине смерти застрахованного  лица происходит передача средств пенсионных накоплений, учтенных на счету застрахованного  лица. Поэтому к источникам формирования средств пенсионных накоплений относятся  следующие: досрочно выплаченные из Пенсионного фонда России (далее  по тексту – ПФР) в фонд по заявлению  застрахованного лица средства, учтенные в специальной части индивидуального  лицевого счета застрахованного  лица, поступившие в ПФР для  последующей передачи в фонд и  еще не переданные управляющей компании; средства, переданные в фонд предыдущим страховщиком (фондом) в связи с  заключением застрахованным лицом  с фондом договора об обязательном пенсионном страховании и пр. средства в соответствии с п. 4 ст. 18 Закона «О НПФ».

В состав пенсионных накоплений входят средства выплатного резерва, формируемого фондом в целях финансового обеспечения  выплат накопительной части трудовой пенсии по старости, и средства пенсионных накоплений, сформированные в пользу застрахованных лиц, которым назначена  срочная пенсионная выплата.

Фонд в течение месяца после поступления средств пенсионных накоплений из ПФР или другого  фонда передает их управляющей компании в доверительное управление. Переданные фондом в доверительное управление управляющей компании средства, включая чистый финансовый результат от реализации активов, изменение рыночной стоимости инвестиционного портфеля за счет переоценки на отчетную дату являются источником формирования пенсионных накоплений. Переоценка рыночной стоимости инвестиционного портфеля при инвестировании средств пенсионных накоплений производится на основании текущей рыночной стоимости активов, в которые инвестированы указанные средства.

Управляющая компания в порядке, определенном договором доверительного управления, обеспечивает передачу необходимых  средств пенсионных накоплений для  исполнения фондом своих обязательств перед застрахованными лицами и  их правопреемниками. Еще одними источниками  формирования пенсионных накоплений фонда  являются: средства, поступившие в  фонд от управляющих компаний для  выплаты застрахованным лицам или  их правопреемникам и еще не направленные на выплату накопительной части  трудовой пенсии; средства, поступившие  в фонд от управляющих компаний для  передачи в ПФР или другой фонд и еще не переданные в ПФР или  другие фонды; части имущества, предназначенного для обеспечения уставной деятельности фонда, в случае направления этого  имущества на покрытие отрицательного результата от инвестирования пенсионных накоплений по решению совета фонда.

Являясь собственностью фонда, пенсионные резервы предназначены  исключительно для выполнения обязательств фонда перед вкладчиками, участниками  фонда и их правопреемниками в  соответствии с заключенными пенсионными  договорами. Закон «О НПФ» устанавливает  запрет на обращение взыскания на пенсионные резервы по долгам фонда, вкладчиков, страхователей, управляющей  компании (управляющих компаний), специализированного  депозитария и иных третьих лиц, включая застрахованных лиц и  участников. Допускается обращение  взыскания на указанные средства только по долгам фонда перед его  участниками.

Пенсионные накопления предназначены для исполнения обязательств фонда перед застрахованными лицами в соответствии с договорами об обязательном пенсионном страховании и договорами о создании профессиональной пенсионной системы. Аналогично пенсионным резервам на эти средства не может быть обращено взыскание по долгам фонда (за исключением долгов фонда перед застрахованными лицами), вкладчиков, страхователя, управляющей компании (управляющих компаний), специализированного депозитария и иных лиц, включая застрахованных лиц и участников.

Таким образом, мы рассмотрели  основные положения об источниках формирования имущества фондов с помощью которого фонд, в том числе имеет возможность  осуществлять деятельность по приращению имущества. Следующая глава настоящей  работы направлена на рассмотрение вопросов о приращении имущества фондов и  требованиям к такой деятельности.

 

Глава 2. Деятельность негосударственных  пенсионных фондов по приращению имущества

2.1. Виды деятельности и  требования к их осуществлению

 

НПФ как субъект гражданского оборота имеет возможность вступать в различные сделки, не противоречащие его уставным целям. В тоже время  в рамках настоящего исследования нас  в первую очередь интересуют сделки НПФ, направленные на приращение имущества  НПФ, то есть увеличение его активов. Как было установлено ранее имущество  фонда, которое используется им для  приращения имущества, составляют пенсионные резервы и пенсионные накопления, от размещения и инвестирования которых  фонд должен получать доход.

Фонд может самостоятельно размещать пенсионные резервы либо привлекать для этого управляющую  компанию. Инвестирование же пенсионных накоплений осуществляется управляющей  компаний, которой фонд передает средства на основании договора доверительного управления.

С учетом социальной значимости указанных видов деятельности законодательно предусмотрено подробное регулирование  прав, обязанностей и ответственности  НПФ и управляющих компаний в  данной сфере.

Во-первых, установлен перечень имущества, в которое возможно размещение пенсионных резервов и инвестирование пенсионных накоплений

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица № 2

 

Перечень и структура  имущества, разрешенного для размещения и инвестирования

 

Наименование	Установленное ограничение
	Размещение пенсионных резервов13	Инвестирование пенсионных накоплений14
денежные средства, включая  иностранную валюту, размещенные  на банковских счетах и в банковских депозитах	Не более 80 % вместе с депозитными  сертификатами (в одном банке  не более 25 %)	Не более 80 % (с ограничениями  по заинтересованности и одному эмитенту)
государственные ценные бумаги Российской Федерации	Не более 35 % одного выпуска	Прямых ограничений не установлено
государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации, допущенные к торгам российскими организаторами торговли на рынке ценных бумаг	Не более 80 %	Не более 40 %
муниципальные облигации, допущенные к торгам российскими организаторами торговли на рынке ценных бумаг	Не более 80 %	Не более 40 %
депозитные сертификаты  российских банков	Не более 80 % вместе с депозитами (одного банка не более 25 %)	Аналогичные требования, что  к депозитам и ценным бумагам, эмитированным банками
акции российских открытых акционерных обществ, допущенные к  торгам российскими организаторами торговли на рынке ценных бумаг	Не более 70 % (одного эмитента не более 15 %, эмитента, являющегося  вкладчиком НПФ – не более 5 %)	Не более 65 % (с ограничениями  по заинтересованности одному эмитенту)
облигации российских хозяйственных  обществ, допущенные к торгам российскими  организаторами торговли на рынке ценных бумаг	Не более 80 % (эмитента, являющегося  вкладчиком НПФ – не более 5 %)	Не более 80 % (с ограничениями  по заинтересованности одному эмитенту)
ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством  Российской Федерации об ипотечных  ценных бумагах и допущенные к  торгам российскими организаторами торговли на рынке ценных бумаг	Не более 20 % (не более 10 % при  управлении одним управляющим)	Не более 40 %
инвестиционные паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, созданных в соответствии с законодательством Российской Федерации	Не более 70 % (не более 25 % под  управление одной УК)	---
инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов, созданных  в соответствии с законодательством  Российской Федерации	Не более 5 %	---
ценные бумаги правительств иностранных государств*	Не более 30 %	Не более 20 %
ценные бумаги международных  финансовых организаций, включенные в  перечень, утвержденный Федеральной  службой по финансовым рынкам*
акции иностранных акционерных  обществ и облигации иностранных  коммерческих организаций*
акции (паи, доли) иностранных  инвестиционных фондов*
нежилые здания, нежилые  помещения, строения и сооружения, находящиеся  на территории Российской Федерации  и введенные в эксплуатацию в  установленном порядке, земельные  участки, занятые указанными зданиями, строениями и сооружениями	Не более 10 %	Не предусмотрено

* - при соблюдении требований  к данным ценным бумагам в  части членства соответствующего  государства в Организации экономического  сотрудничества и развития; эмитенту  присвоение соответствующего кредитного  рейтинга (не ниже «ВВВ-» либо  не ниже «Ваа3») не менее  двумя международными рейтинговыми  агентствами и пр.

 

Применительно к конкретному  НПФ данные о структуре инвестиционного  портфеля по типу имущества и эмитентам  ценных бумаг доступны на официальном  сайте ФСФР.

Во-вторых, Законом «О НПФ» и принятыми в его исполнение подзаконными нормативными актами предусмотрены  ограничения по использованию средств  пенсионных резервов и накоплений. Считаем излишним перечисление таких  ограничений и ответственности  в настоящей работе в связи  с тем, что данные вопросы в  большей степени отражают конечные обязательства фондов перед вкладчиками/участниками/застрахованными  лицами, то есть напрямую не связаны  с увеличением имущества.

Далее в настоящей работе обратимся к данным, характеризующим  деятельность фондов по приращению имущества.

2.2. Анализ данных, характеризующих  деятельность  
негосударственных пенсионных фондов

 

Оценка эффективности  деятельности НПФ может осуществлять по различным критериям: доходность пенсионных накоплений; доходность пенсионных резервов; количество застрахованных лиц; объем пенсионных накоплений; количество участников; величина собственного имущества  и пр.

Для удобства в настоящей  работе используются данные о деятельности НПФ, которым присвоены наивысшие  рейтинги надежности таких агентств как «Эксперт РА» и «НРА»¹⁵.

 

Таблица № 3

 

Рейтинги НПФ

 

№ п/п	Наименование НПФ	Рейтинг Эксперт РА	Рейтинг НРА
1	Благосостояние НПФ	А++	ААА
2	Лукойл-Гарант НПФ	А++	ААА
3	НПФ электроэнергетики	А++	ААА
4	Сбербанк НПФ	А++	ААА
5	Телеком-Союз НПФ	А++	ААА

 

Сам факт присвоения экспертными  агентствами наивысших рейтингов  указанным НПФ свидетельствует  об их надежности. Для соизмерения  степени надежности и эффективности  деятельности обратимся к данным, характеризующим их деятельность

В первую очередь рассмотрим данные о доходности, так как именно данный фактор привлекает участников и вкладчиков в первую очередь (но не единственный).

 

Таблица № 4

Сведения о доходности деятельности НПФ

№ п/п	Наименование НПФ	Доходность пенсионных накоплений, в %			Доходность пенсионных резервов, в %
		2010	2011	2012	2008	2009	2010
1	Благосостояние НПФ	10,20	0,65	7,00	4,35	10	10,2
2	Лукойл-Гарант НПФ	10,55	1,99	7,57	-	-	-
3	НПФ электроэнергетики	10,51	2,01	7,75	-	-	7,5
4	Сбербанк НПФ	9,26	0,00	7,03	0	10,26	8,9
5	Телеком-Союз НПФ	11,59	2,00	7,35	-	-	10,01

 

Как видно из представленных данных все наиболее надежные НПФ  примерно приносят одинаковый размер дохода. Далее обратимся к данным о величине собственного имущества, что может свидетельствовать  об успешности деятельности фонда.

 

Таблица № 5

Сведения о величине собственного имущества НПФ

№ п/п	Наименование НПФ	Величина собственного имущества, в млн. руб.
		2010	2011	2012	Изм. за 3 года
1	Благосостояние НПФ	170 755	222 196	276 394	61 %
2	Лукойл-Гарант НПФ	62 440	93 780	136 541	118 %
3	НПФ электроэнергетики	37 466	53 114	72 270	92 %
4	Сбербанк НПФ	9 481	25 824	47 274	398 %
5	Телеком-Союз НПФ	17 050	17 457	20 189	18 %

 

Как видно динамика достаточно разнонаправленная (в части темпов роста), что может обуславливаться  в большей степени внутренними  факторами в деятельности НПФ. В  этой связи приведенные данные проанализируем совместно с данными об объеме пенсионных накоплений и резервов, а также количеству застрахованных лиц и участников.