Дивидендная политика предприятия

2. акционерная организация успешно развивается. Для сохранения прибыли в качестве инвестиционного ресурса она предлагает акционерам дополнительный пакет акций;
3. акционерная организация, увеличив количество акций, хочет снизить их рыночную стоимость и тем самым ускорить их реализацию на фондовом рынке.
 

3. Влияние дивидендной  политики на стоимость акций предприятия

 

 

Курсовая цена акций  и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя какой-то предопределенной формализованной зависимости не существует. Разумная дивидендная политика может способствовать снижению колебания курсовой цены. Курсовая цена складывается под воздействием различных факторов.   В финансовом менеджменте разработаны некоторые приемы искусственного регулирования курсовой цены, которые при определенных условиях могут оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов. К ним относятся дробление, консолидация и выкуп акций.

Методика дробления акций

Эта методика, называемая еще методикой расщепления, или сплита акций, не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако она может влиять на их размер. Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допускать слишком высокой цены своих акций, поскольку это может повлиять на их . Техника дробления такова. Получив разрешение от акционеров на проведение этой операции, директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую, три новые акции за одну старую и т. д. Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняются, увеличивается лишь количество обыкновенных акций.

 Метод консолидации. Метод, обратный дроблению, в случае, когда компания увеличивает номинальную стоимость акции, но по факту аннулирует некоторое количество акций, чтобы сохранялась стоимость пакета акций каждого акционера. Как и дробление, - чисто внешнее действие, оказывающее влияние только на рыночную цену акции.

 

 Следует отметить, что и эта, и предыдущая методика  имеют одну общую негативную  черту - они сопровождаются дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Методика выкупа акций.

Выкуп собственных акций  разрешен не во всех странах, в частности  в Германии он запрещен. Основная причина - желание избежать преувеличения  общей величины активов компании за счет отражения в балансе активов, ценность которых не вполне очевидна. Могут быть и другие причины, заставляющие компанию выкупать свои акции в случае, если это не запрещено законом. В частности, акции в портфеле нужны для предоставления своим работникам возможности стать акционерами своей компании. Для уменьшения числа владельцев компании, для повышения курсовой цены и др. В определенной степени эта операция оказывает влияние на совокупный доход акционеров.

 

Глава 3.  Анализ дивидендной  политики ОАО «Русполимет»

 

1. Краткая характеристика предприятия

 

ОАО «Русполимет» является основным градообразующим предприятием России, Нижегородского района.

На сегодняшний день ОАО «Русполимет» представляет собой  акционерное общество открытого  типа, образованное согласно решению  Комитета по управлению государственным имуществом, в соответствии с законами «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР», «О собственности» в 2005 году в результате слияния ОАО КМЗ и ЗАО ККПЗ.

Уставный капитал ОАО  «Русполимет» составляет 81 710 374   руб. и разделен на 81 710 374 штук обыкновенных именных акций одинаковой номинальной стоимостью. Номинальная стоимость акции составляет 1руб.

Таблица 1 .Уставный капитал и структура собственности

Собственники	Процент в УК	Количество  акционеров
Акционеры юр. лица	74,73	14
Акционеры физ. лица	25,27	6947
Итого	100	6961

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2. Список акционеров ОАО «Русполимет», которые имеют не менее 5 % от общего числа голосов.

Наименование организации	Количество	Доля в УК, %
ЗАО НПО «Авиатехнология» г. Москва	16610756	19,66
ТОО «Техэкономпром»  г. Москва	12808971	15,16
ЗАО «Ипотечная компания сб.б.» г. Н.Н.	11245000	13,31
ООО «Дайнекс-Холдинг» г. Москва	835  712	9,89
Страховое ОАО «Русский стр. центр» г. М	6000568	7,1
ЗАО «Авиасплав» г. Москва	5582533	6,61

 

 

ОАО «Русполимет» занимает площадь в 150 га. В его состав входят 8 основных и 7 вспомогательных цехов, обеспечивающих работу основного производства. В соответствии с Уставом ОАО  «Русполимет» основной целью Общества является получение прибыли. При осуществлении своей деятельности Общество стремится к созданию новых рабочих мест, оказанию помощи в социальном и пенсионном обеспечении и медицинском обслуживании своих акционеров и работников.

Основными видами деятельности ОАО «Русполимет» являются:

• металлургическое производство;
• изготовление кольцевой продукции;
• машиностроительное производство;
• реализация товаров за иностранную валюту;
• строительная деятельность, в том числе производство строительных материалов, конструкций и изделий, выполнение строительно-монтажных работ;
• проектно-изыскательная и проектно-конструкторская, подрядная строительно-техническая и ремонтно-строительная деятельность;

 

 

 

• автотранспортная деятельность по перевозке пассажиров и грузов, транспортно-эксплуатационное обслуживание, погрузочно-разгрузочные и такелажные работы, услуги по хранению грузов, ремонт, техническое обслуживание транспортных средств;
• подготовка и переподготовка кадров.

 

 

Руководство текущей  деятельностью Обществом осуществляется единоличным исполнительным органом – генеральным директором.

Права и обязанности  генерального директора определяются Уставом и Положением о гендиректоре, утверждаемым Советом директоров. Сроки и размер оплаты услуг генерального директора определяются Положением о гендиректоре и контрактом, заключаемым им с Обществом. Контракт с генеральным директором подписывается председателем Совета директоров или лицом, уполномоченным Советом директоров Общества.

К компетенции генерального директора относятся все вопросы руководства текущей деятельностью Общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции общего собрания акционеров и Совета директоров Общества.

Генеральный директор Общества организует выполнение решений общего собрания акционеров и Совета директоров Общества.

 

 

3.2 Анализ дивидендной политики предприятия

Дивидендная политика как  часть общей финансовой стратегии  акционерного общества заключается  в оптимизации пропорций между  потребляемой и капитализируемой частями  полученной им прибыли с целью  обеспечения роста рыночной стоимости акций.

Дивидендная политика ОАО "Русполимет" характеризуется  переходом от консервативного типа (стабильное соотношение дивидендных  выплат, остаточный принцип потребления) к агрессивному (постоянное возрастание  размера дивидендов).

На ОАО «Русполимет» проведено 4 эмиссии акций. Все эмиссии  технические, проведены по результатам  переоценок основных фондов по состоянию с 1.01.2007 г. по 1.01.2010 г.

Ниже приводятся основные характеристики эмиссий.

Таблица 3. Основные характеристики акций ОАО “Русполимет”

Порядковый номер выпуска	1	2	3	4
Категория	обыкновенные именные	обыкновенные именные	обыкновенные именные	обыкновенные именные
Форма ценных бумаг	Бездокументарная	Бездокументарная	Бездокументарная	Бездокументарная
Количество ценных бумаг выпуска, шт	320 927	4 441 312	42 189 490	81 710 374
Номинальная стоимость  одной ценной бумаги выпуска	1,00 рубль	1,00 рубль	1,00 рубль	1,00 рубль
Общий объем выпуска, руб.	320 927	4 441 312	42 189 490	81 710 374
Состояние акций выпуска	размещение завершено	размещение завершено	размещение завершено	размещение завершено
Способ размещения ценных бумаг	закрытая подписка	распределение среди  акционеров общества	распределение среди  акционеров общества	распределение среди  акционеров общества
Дата начала размещения	9.09.1998 г.	6.12.2000г.	3.08.2004г.	17.12.2009 г.
Дата окончания размещения	9.10.1998 г.	6.01.2001 г.	3.08.2004 г.	17.12.2009 г.
Орган, осуществивший  государственную регистрацию выпуска	Минфин РФ	Минфин РФ	Минфин РФ	ФКЦБ России
Регистрационный номер	074201-1”п”-154	07-1-366	07-1-430	1-04-00264-А
Ограничения в обращении  ценных бумаг выпуска	Ограничений в обращении  нет	Ограничений в обращении  нет	Ограничений в обращении  нет	Ограничений в обращении  нет

 

Объем торгов в 2010 г. составил 176 527 USD.

Была проведено восемь сделок объемом 7 403 795 акций.

 

Таблица 4. Доходность дивидендных выплат ОАО “Русполимет”

 

Доходность дивидендных  выплат за последние 3 года
Дата	Котировка в рублях		Размер дивидендов  на одну акцию	Отношение размера дивиденда  к стоимостью акций
24.08.08 г.	0,19397	0,06		0,31 %
15.08.09 г.	2,19975		0,53	0,24 %
27.07.10 г.	0,67740		0,32	0,47 %

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 5. Дивидендная политика ОАО “Русполимет”

 

Тип акции	Период, за который начислены  дивиденды	Дата составления списка для начисления дивидендов	Общая сумма начисленных  дивидендов, в руб.	Количество акций на дату составления списка акционеров	Размер дивидендов, начисленных  на одну акцию, в руб.	Вид выплат	Дата начала выплат
обыкновенные	2007	11.04.08 г.	2 939 034,58	46 951 729	0,06	денежная	до 24.08.08 г.
привилегированные		привилегированные акции  не выпускались
обыкновенные	2008	02.04.09 г.	24 981 793,93	46 951 729	0,53	денежная	до 15.08.09 г.
привилегированные		привилегированные акции  не выпускались
обыкновенные	2009	12.04.010 г.	24 914 648,26	76 710 374	0,32	денежная	до 27.07.10 г.
привилегированные		привилегированные акции  не выпускались