Антикризисное управление

 

Согласно полученным данным можно сделать вывод, что  предприятие имеет вероятность  банкротства,  и предприятие стремительно набирает темпы банкротства.

Пользуясь такой простой  функцией адекватно  возможно решить задачу, т.е. предусмотреть вероятность  банкротства, используя только два  показателя, но прогнозирование неплатежеспособности предприятия при помощи двухфакторной модели не обеспечивает высокой точности расчетов, так как не учитывает влияние других показателей, характеризующих деловую активность и эффективность  функционирования предприятия.

Для получения реальных объективных данных необходимо, чтобы качество финансовой отчетности было высоким. В этом должно быть заинтересовано само предприятие, так как по вычисленному результату можно судить о финансовом положении фирмы в целом, что позволит разработать стратегию ее функционирования. Данные расчета приведены в таблице, после чего вычисляется “Z-счет Альтмана по формуле:

Z = 1.20 K1 + 1.40 K2 + 3.30 K3 + 0.60 K4 + 0.99 K5

Таблица 9.

Определение вероятности  банкротства по пятифакторной модели “Z-счет” Альтмана

Дата		К1	К2	К3	К4	К5	Z
01.01.2006		0,238	0,012	0,002	7,398	0,1	4,842
01.01.2007		0,295	0,046	0,004	4,387	0,16	3,22
01.01.2008		0,378	0,065	-0,01	2,875	0,09	2,33
01.01.2009		0.441	0.099	-0.03	2.268	-0.01	1.929

 

Вероятность банкротства  в 2005 году ничтожна, но предприятию  не удается остаться на том же уровне. По данным таблицы 9 видно, как стремительно увеличивается у предприятия вероятность банкротства, и к концу 2007 года предприятие попадает в “темную зону”, а к началу 2009 года предприятие уже близко около нижней границы этой зоны. Отсюда можно сделать вывод, что руководству предприятия необходимо срочно пересмотреть финансовую и производсвенно-хозяйственную политику, в противном случае у предприятия может оказаться вероятность банкротства очень высокой и, если Z снизится до 1.8, то в конечном результате предприятие станет банкротом.

 

4. Рекомендации по антикризисному управлению

 

С организационной точки  зрения - с позиций управления имуществом, закрепленным за унитарными предприятиями, и контроля за порядком его использования - обременение права государственной собственности правом хозяйственного ведения, принадлежащим унитарному предприятию, имеет существенный негативный аспект.

Прежде всего, возможности собственника имущества унитарного предприятия  непосредственно влиять на порядок  пользования и распоряжения этим имуществом весьма ограничены законодательно установленными гарантиями прав субъекта хозяйственного ведения. Такие гарантии при рассмотрении их с точки зрения стабильности хозяйственного оборота можно считать позитивным моментом. Но в то же время они ограничивают возможности собственника имущества, закрепленного за унитарным предприятием на праве хозяйственного ведения, изъять это имущество и распорядиться им даже в случаях, когда оно используется неэффективно, с нарушением интересов собственника (т.е. государственных интересов) или определенной уставом специальной правоспособности унитарного предприятия, а также в случае неправомерного распоряжения недвижимым имуществом.

Таким образом, для антикризисного управления на государственном предприятии присущ ряд особенностей, связанных, прежде всего с тем, что собственником имущества предприятия являются государственные и муниципальные органы. Управление федеральным имуществом осуществляет Правительство РФ, как орган, наделенный согласно Конституции РФ соответствующими полномочиями, Издан ряд постановлений Правительства, последовательно проводящих принцип усиления роли государства в управлении унитарными предприятиями и устанавливающих правовые основы государственного управления унитарными предприятиями.

Целью антикризисного регулирования  и управления для унитарных предприятий  является повышение эффективности  деятельности унитарных предприятий. Эффективность характеризуется  степенью достижения целей смягчения, локализации или позитивного использования кризиса в сопоставлении с затраченными на это ресурсами. Трудно оценить такую эффективность в точных расчетных показателях, но увидеть ее можно при анализе и общей оценке управления.

К рассчитанному нами финансовому показателю и его  интерпретации необходимо относиться осторожно, принимая во внимание следующее: во-первых, чаще всего финансовая отчетность отличается низким качеством составления;, во-вторых, объективную рыночную оценку акционерного капитала (К4) можно получить только в отношении крупных компаний, акции которых котируются на биржах; в-третьих, как уже указывалось, на показатели деятельности государственных предприятий большое влияние оказывают факторы неэкономического характера. А также для унитарных предприятий построение таких моделей является проблематичным:

- из-за отсутствия  статистики банкротств,

- не отработана нормативная  база,

- нет возможности учесть  множество факторов для признания  фирмы банкротом.

В данной работе разработана  и использована модель “Z-счета” Альтмана для расчета вероятности банкротства.

Основная роль в системе  антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию  внутренних механизмов финансовой стабилизации, которая позволяет не только снять  финансовый  стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной  ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался  по результатам диагностики банкротства  масштаб кризисного состояния  предприятия, наиболее неотложной  задачей в системе мер финансовой  его стабилизации является восстановление  способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства;

2. Восстановление финансовой  устойчивости (финансового равновесия). “Хотя неплатежеспособность предприятия  может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления pяда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия”. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком и в относительно более продолжительном промежутке времени.

3. Обеспечение финансового  равновесия в длительном периоде.  Полная финансовая стабилизация  достигается только тогда,  когда  предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создает предпосылки стабильного снижения средневзвешенной стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Выбор формы санации.

Здесь непосредственно  характеризуется тот механизм, с  помощью которого достигаются цели санации и могут быть представлены на рис.3.

Санация предприятия, направленная на рефинансирование собственного долга, и может носить следующие основные формы:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3. Основные формы  санации предприятия, направленные на рефинансирование его долга. 

 

При формах санации направленных на рефинансирование долга предприятия, основными санаторами могут выступать:

- собственники предприятия (в  том числе и государственные  органы - по предприятиям государственной  формы собственности);

- кредиторы предприятия; 

- коммерческий банк, осуществляющий  обслуживание предприятия.

При формах санации, направленных на реструктуризацию (реорганизацию) предприятия, основными санаторами могут быть:

- собственники предприятия; 

- предприятия - кредиторы;

- сторонние хозяйствующие субъекты - юридические лица;

- трудовой коллектив санируемого  предприятия. 

Санация предприятия, направленная на его реструктуризацию (реорганизацию) может носить следующие основные формы, указанные на рис. 4

 

 

 

 

Рисунок 4. Основные формы  санации предприятия, направленные на его реструктуризацию.

 

Результаты санации  в конечном итоге могут быть оценены  размером дополнительной прибыли. Затраты  на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета санации. Также затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие  с целью получения прибыли в предстоящем периоде и, поэтому можно использовать для оценки эффективности санации те же методы, которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций. Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В аналитическом исследовании и прогнозировании могут использоваться как рассмотренные в курсовой работе, так и другие критерии вероятного финансового кризиса на предприятии: существенный спад объемов реализации продукции, приводящей к уменьшению выручки;  повышение себестоимости продукции; снижение производительности труда; увеличение объема неликвидных оборотных средств и наличие сверхнормативных запасов; неполная загрузка мощностей, неритмичность производства; потеря клиентов и показателей готовой продукции, то есть неблагоприятные изменения в портфеле заказов; превышение критического уровня просроченной кредиторской задолженности;  хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами и кредиторами.

Если поступают тревожные  сигналы, то предприятие должно разработать  меры для выхода из неблагоприятной  ситуации. Это могут быть:

- внедрение новых, эффективных, ресурсосберегающих и экологически безопасных технологий;

- экспорт (прирост  экспорта) конкурентоспособной продукции;

- разработка новых  видов продукции, которые нашли  бы спрос у показателя;

- проведение маркетинговой  кампании;

- ценовая конкуренция;

- эффективная организация  сбыта, высокое качество обслуживания;

- снижение производственных  затрат.

Проведенный анализ финансово-хозяйственной  деятельности ГУП «Сахаплемобъединение» наглядно показывает неуклонное ухудшение ключевых показателей, свидетельствующих о том, что предприятие имеет вероятность прийти к банкротству.

Однако у предприятия  есть потенциал, с учетом которого возможно проведение антикризисной политики, и выход на режим устойчивой работы.

Для окончательного решения  по предприятию рекомендуется проработать  различные варианты санации с  использованием сторонних инвестиций, лизинга.

Сложность при санации  предприятия состоит еще и  в том, что предприятие ГУП «Сахаплемобъединение» имеет государственную форму собственности и она не подлежит изменению, возможности же получить государственный кредит на данном этапе - слишком малы. Также в силу специфики предприятия,  оно не подлежит таким формам санации, как слияние, поглощение, разделение, преобразование в ОАО и приватизации, зато у предприятия есть возможность передать в аренду часть своих площадей и оборудование. И эти вопросы также следует рассмотреть при составлении бизнес-плана на санацию предприятия в целом. Предприятие имеет возможность добиться отсрочки платежей по налогам и в течение отчетного периода имеет возможность оплачивать все вновь появившиеся налоговые обязательства. Такая политика будет способствовать восстановлению платежеспособности предприятия.