Международные валютные отношения

 

7. Назовите и кратко опишите  основные признаки Европейской  валютной системы. Опишите основные  этапы перехода ЕС к валютному  союзу и единой денежной единице.

      

Основные  цели создания валютного союза и  введения евро заключаются в следующем:      

- создание крупнейшего мирового экономического и финансового центра, ключевым инструментом которого становится новая валюта евро. По замыслу своих создателей ЕВС является мощным стимулом для ликвидации барьеров между западноевропейскими финансовыми рынками и должен способствовать их интеграции. В результате в Европе должен возникнуть крупнейший в мире финансовый рынок, и евро в перспективе будет претендовать на место ведущей мировой валюты.     

- облегчение обменов: нестабильность  обменных курсов внутри действующей  европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.     

- создание зоны экономической  стабильности при исключении  фактора риска, связанного с  обменными курсами предприятия  получат уверенность при произведении  расчетов, следствие этого явится  наличие большей транспарентности  и более острой конкуренции. В условиях все более жесткой глобальной конкуренции это создаст предпосылки для более низких процентных ставок, стабильности цен и — тем самым — для обеспечения надежных рабочих мест.     

- согласование экономических политик.      

- создание противовеса влиянию США, долларизации мировой экономики усиление политических позиций ЕС на мировой арене.     

С точки зрения экономического развития Европейского валютного союза, на текущий  момент можно выделить 7 этапов интеграции входящих в него государств:     

1 этап – 1947-1957 годы – начало европейской экономической интеграции, учреждение Европейского платежного союза.      

2 этап – 1957-1974 годы – создание  Европейского экономического сообщества (ЕЭС), план «Венера».     

3 этап – 1974-1985 годы – ввод  первой европейской расчетной  единицы – ЕРЕ (European unit of account - EUA), решение о создании Европейской валютной системы, появление европейской валютной единицы «экю» (European currency unit - ECU).     

4 этап – 1985-1992 годы – разработка  и утверждение меморандума «О  создании европейского валютного пространства и Европейского центрального банка».     

5 этап – 1992-1999 годы – подписание  Маастрихтского договора, определение  целей и путей создания Экономического  и валютного союза в Западной  Европе, создание Европейского валютного  института, разработка и реализация плана введения евро.      

6 этап – 1999-2001 годы – введение  евро в безналичный оборот .     

7 этап – с 2002 года по настоящее  время – введение евро в  наличный оборот, разработка и  реализация плана присоединения  к валютному союзу новых стран.     

План  введения евро, отвечающий требованиям  реализма, выполнимости, гибкости для  бизнеса и населения в целом, включал три последовательных этапа:     

1 этап (1 января 1999 г. - 1января 2002 г,): переход  к евро банковского и финансового  секторов, выпуск новых государственных  займов в евро, начало производства  банкнот евро;      

2 этап (1 января 2002 г. - 1 июля 2002 г.): окончательный  переход к евро в системе  государственного управления, ввод  в обращение банкнот и монет  евро, причем в течение первых 6 месяцев в качестве валюты, равноправной  с национальной;      

3 этап (не позднее 1 июля 2002 г.): евро  становится единственным законным  средством расчетов на всей  территории стран-членов ЕВС.   

 

 

     8. Что  представляет собой валютная  позиция участников международных  экономических отношений? Какую  позицию занимает фирма, которая  заключила контракт на поставку  за границу продукции с оплатой  в иностранной валюте через  три месяца после заключения  контракта? С каким видом валютного  риска сталкивается в данном  случае фирма?

      

Соотношение требований и обязательств фирмы  в иностранной валюте определяет его позицию. В данном случае фирма  занимает открытую позицию (Открытая валютная позиция может быть короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования в ней, и длинной, если активы и требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства), так как  обязательства и требования не совпадают  на момент поставки. Возникает валютный риск (валютные риски — опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием внешнеторгового или кредитного соглашения и осуществлением платежа по нему) при понижении курса цены валюты по отношению к валюте платежа – курсовой риск. 

 

 

     9. Известны следующие данные  платежного баланса страны: сальдо  счета текущих операций равно  +40; баланс услуг +10; счет текущих  трансфертов имеет дефицит –20. Определить:      

а) состояние торгового баланса  страны;       

б) сальдо счета движения капитала, если известно, что чистые официальные  резервы  Центрального банка увеличились  за данный период на 5 ед.

      

а) В счет текущих операций входят торговый баланс, баланс услуг  и баланс текущих трансфертов. Нужно определить сальдо торгового баланса страны, выразим сальдо торгового баланса:      

Сальдо тек. операции = Сальдо торг.баланс + Сальдо баланса услуг + Сальдо баланса  текущих трансфертов, отсюда

Сальдо торг. Баланс =  40 – 10 + 20 = 50 ед.      

Таким образом, сальдо торгового баланса  страны будет +50.     

б) Баланс официальных резервов равняется величине балансу официальных расчетов, но с противоположным знаком.      

Баланс офиц. рез = - Баланс офиц. расч.

В баланс официальных  расчетов включается счет сальдо  текущих операций и сальдо движения капитала. Найдем сальдо движения капитала выразив из равенства баланса официальных резервов и баланса официальных расчетов, так как официальные резервы увеличились, баланс официальных резервов будет отрицательным:     

- Баланс офиц. рез = - (Сальдо движения  капиталов + Сальдо текущих операций).      

Сальдо движ.капитала  = -40 +5 = 35 ед.     

Таким образом, сальдо счета движения капитала имеет дефицит –35 ед. 

 

 

     10.  Предположим, банк в Лондоне дает следующие котировки валют:     

USD/SHF 1,4567 – 1,4577     

USD/JPY  118,235 – 118,245     

GBP/USD 1,4700 – 1,4705     

Какие виды котировок используются в данном случае? Рассчитайте и объясните  механизм расчета:     

а) кросс курса швейцарского франка (торгуемая валюта) относительно японской иены (валюта котировки);      

б) кросс курса фунта стерлингов относительно швейцарского франка.

 

Кросс-курс (англ. сross rate) - это обменный курс двух валют, установленный через  курс каждой из них к третьей валюте, обычно доллару США. Кросс-курсы  основных валют котируются многими  банками, однако они могут быть рассчитаны самостоятельно. Расчет значений кросс-курсов строится с использованием курсов данных валют к доллару США.  

На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон - покупки (bid) и продажи (ask), например:  USD/SHF 1,4567 – 1,4577.       

а) рассчитаем кросс-курс швейцарского франка (торгуемая валюта) относительно японской иены (валюта котировки).

Расчет кросс-курса для валют  с прямыми котировками к доллару:  USD/SHF 1,4567 – 1,4577;  USD/JPY  118,235 – 118,245.

Для получения курса покупки  надо разделить курс покупки валюты, выступающей в кросс-курсе валютой  котировки, на курс продажи валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки. Для определения курса продажи  условно необходимо сначала за иены приобрести доллары США по курсу продажи 118,245, а потом за доллары приобрести швейцарские франки по курсу покупки 1,4567:

Для получения курса продажи  надо разделить курс продажи валюты, выступающей в кросс-курсе валютой  котировки, на курс покупки валюты, которая в кросс-курсе является базой котировки. Для определения  курса покупки условно говоря нужно было бы также провести две  операции: обменять швейцарские франки на доллары по курсу продажи 1,4577, а затем доллары конвертировать в иены по курсу покупки 118,235.

В нашем случае, 1USD=1,4567-1,4577 CHF и 1USD=118,235-118,245 JPY.

Рассчитаем курс покупки:

CHF /JPY=118,235/1,4577=81,1107.

Тогда курс продажи:

CHF /JPY=118,245/1,4567=81,1732.

Таким образом, кросс-курс равен:

CHF /JPY 81,1107-81,1732.          

б) В этом случае фунт стерлингов имеет  косвенную котировку к доллару  США. Для получения курса покупки  надо умножить долларовые курсы покупки  этих валют. Для получения курса  продажи надо умножить долларовые курсы  продажи этих валют.     

При определении кросс-курса продажи  предполагается, что дилер банка  должен за швейцарские франки приобрести доллары США по курсу продажи 1,4577, затем доллары обменять на фунты стерлингов также по курсу продажи 1,4705, так как в косвенной котировке фунт стерлингов является торгуемой валютой:     

Курс  продажи = 1,4577 * 1,4705 = 2,1435  франков за фунт.     

При определении курса покупки предполагается, что сначала  фунты обменивают на доллары по курсу покупки 1,4700, а затем доллары обмениваются на франки также по курсу покупки 1,4567:     

Курс  покупки = 1,4700 * 1,4567 = 2,1413  франков  за фунт.     

Таким образом, двусторонний кросс-курс будет:     

GBP/SHF   2,1413 – 2,1435. 

 

 

 

Список  литературы:     

 

1. Л.Н. Красавина Международные  валютно-кредитные и финансовые  отношения: Учебник/Под ред. Л.Н.  Красавиной. — 2-е изд., перераб.  и доп. — М.: Финансы и статистика, 2000. — 608 с.: ил.

2. Котёлкин С.В. Международная  финансовая система: Учебник.  – М.: Экономистъ, 2004.

3. Международные валютно-финансовые  и кредитные отношения: Учебник  / Под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2000.**

4. Егоров А. В. «Международная  финансовая инфраструктура», М.: Линор, 2009.

5. Киреев  А. Международная экономика. – М.: Международные отношения, 1999.–Часть II.