Торговый баланс, валютный курс и чистая инвестиционная позиция страны

Объем поступивших в российскую экономику прямых иностранных инвестиций (ПИИ), по официальным данным, достиг в 2006 году исторического максимума — $31 млрд. Это подлинный рывок в привлечении ПИИ в экономику страны. По сравнению с 2005 годом произошел рост примерно в 2,4 раза, объем ПИИ за один 2006 год оказался больше, чем за три предшествующих года, вместе взятых. Эти данные несколько отличаются от предварительных оценок UNCTAD (Конференция по торговле и развитию ООН), согласно которым приток ПИИ в Россию в 2006 году достиг $28,4 млрд. и вырос за год на 94,6%, то есть практически вдвое. По годовому притоку ПИИ Российская Федерация, согласно предварительным оценкам UNCTAD, уступала лишь ведущим странам Запада — США, Великобритании, Франции, Италии, а также Китаю, Гонконгу и Сингапуру. Однако по темпам прироста ПИИ Россия опередила все эти страны, уступив, правда, Таиланду, Польше и Казахстану. По этому показателю впереди нас были только США и Франция. Прямым следствием столь высокой динамики стало укрепление позиций России на мировом рынке ПИИ, конъюнктура которого была повышательной. В самом деле: общемировой приток ПИИ в 2006году вырос на 34,3% после роста на 29% в2004 году и достиг $1,23 трлн., заметно приблизившись к историческому максимуму2000 года — $1,4 трлн. Положительная динамика притока ПИИ в мире возобновилась в последние три года после двукратного падения их объема в 2001-2003 годах.  Доля нашей страны в общемировом притоке ПИИ в 2006 году достигла 2,3%против 0,2% в 2000 году. В то же время Россия по прежнему заметно уступает Китаю и некоторым ведущим странам Запада как по годовым притокам, так и — особенно— по накопленным объемам ПИИ. Укрепление позиций России на мировом рынке ПИИ прежде всего связано с положительной динамикой ее социально-экономического развития. Инвестиции в основной капитал в целом увеличились на 13,5%, и это сопровождалось снижением годовых темпов инфляции до 9%. Позитивные сдвиги наблюдаются и во внешнеэкономической сфере. Благодаря устойчивому положительному сальдо торгового баланса страны наши золото-валютные резервы считаются одними из крупнейших в мире. Повышается валютный курс рубля, ставшего полностью обратимым. Погашается суверенный долг страны. Разумеется, во многом это связано с сохраняющейся благоприятной ценовой конъюнктурой на мировом рынке первичных энергоносителей— главных экспортных товаров страны. Но действуют и другие факторы, например динамичный рост внутреннего спроса в стране в связи с увеличением доходов населения. В конце 2005 года эксперты международной консалтинговой компании AT Kearney отмечали, что Россия вошла в шестерку стран, наиболее привлекательных для прямых иностранных инвестиций. В аналогичном исследовании, опубликованном в марте2005 года, она занимала 11-е место, а в2000 году — 32-е. Статистический анализ и оценка инвестиционной конкуренто-способности России на базе многофакторной корреляционной модели, разработанной в ИМЭМОРАН, показали, что страна поднялась с 12-гоместа в 2000 году на 8-е в 2005 году среди ведущих экономических держав мира. Встречаются, разумеется, и другие, гораздо менее благоприятные оценки предпринимательского и инвестиционного климата в России, но в целом имидж страны как реципиента ПИИ в между народном бизнес-сообществе складывается весьма положительный. Крупномасштабный приток ПИИ в 2006году не мог не привести к структурным изменениям. Возросла доля ПИИ в общем объеме иностранных инвестиций: в первом полугодии2006 года (в этот период поступила меньшая часть всего годового притока) она составила27,5% против 24,4% в 2005 году. На конец июня 2006 года этот показатель составил48,1%. Подобный структурный сдвиг соответствует интересам экономики страны. Именно ПИИ показали наибольшую устойчивость в периоды финансовых кризисов, что вполне объяснимо. В самом деле, продать крупные пакеты акций, а тем более материальные активы с целью репатриации капитала, зарубежным инвесторам намного сложнее, чем «сбросить» мелкие пакеты или «заморозить» кредитные линии. Так было и у нас после августа1998 года, и много раз случалось в других странах. Что касается отраслевого и секторального распределения ПИИ, то в первом полугодии прошлого года они больше чем наполовину(51,2%) были направлены в отрасли по добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, в основном в нефтяную и газовую промышленность. Это значительно меньше, чем в 1990-е годы, когда их доля превышала70%, но больше, чем годом ранее. Объяснение может заключаться в том, что, наконец, сдвинулись с места сахалинские проекты. Несколько сдали позиции обрабатывающие производства (17,5%), среди которых выделяется повышением своей доли в притоке ПИИ химическая промышленность — с1,8 до 2,3%. Нельзя не отметить того, что ведущие зарубежные фирмы стали наращивать у нас в стране автосборочное производство, причем не только отверточную сборку. В то же время такая отрасль, как металлургия, теряет позиции в качестве крупного реципиента ПИИ. На третье место среди отраслей-реципиентов ПИИ в первой половине прошлого года уверенно вышел финансовый сектор(10,3%), более чем удвоивший свою долю.

Повысилась доля поступлений  ПИИ в операции с недвижимым имуществом, достигнув8,5%. Зато несколько сдала свои позиции оптовая и розничная торговля, получившая лишь 4,4% притока ПИИ, что намного меньше, чем в предыдущие годы. По видимому, это связано с постепенным насыщением внутреннего потребительского рынка, где уже развернуты достаточно мощные зарубежные торгово-сбытовые сети. Однако в целом позиции торгово-финансового блока отраслей продолжают укрепляться на фоне стагнации или крайне слабого роста традиционных отраслей материального производства — транспорта и связи (2,6%), строительства (1,4%).Отмеченные тенденции проявляются и в распределении ПИИ по секторам экономики. Поступления в первичный сектор (сельское, лесное, рыбное хозяйство и добывающие отрасли)достигли 54,1%. Несколько снизилась доля вторичного сектора (обрабатывающая промышленность) — 17,5%. Заметно выросла доля третичного сектора (сфера услуг в широком смысле) — до 28,4%. Последний из отмеченных сдвигов вполне заслуживает положительной оценки. С одной стороны, это свидетельствует об укреплении рыночных отношений и обслуживающей их инфраструктуры. С другой стороны — способствует закреплению в условиях России общемировой тенденции сервисизации. Важнейший структурный показатель — доля ПИИ в общем объеме инвестиций в основной капитал в стране. В первом полугодии прошлого года этот показатель составил 6,5% против 4,8% в 2005 году, то есть заметно вырос, но все же остался значительно ниже среднемирового. Такая же картина наблюдается и по другому важному удельному показателю — доле накопленных ПИИ в ВВП. Поэтому, положительно оценивая масштабный приток ПИИ в экономику России в2006 году, нельзя не отметить значительные неиспользованные резервы. В область привлечения ПИИ есть и негативные моменты, сдерживающие, а иногда и отталкивающие потенциальных зарубежных инвесторов, в том числе стратегических. Это прежде всего касается нефтегазового сектора, где наблюдаются тенденции к национализации, ограничению и даже вытеснению иностранных инвесторов, что проявилось в случае с «ЮКОСом», а также по проекту «Сахалин-2» и др. Но проблемы есть и в других секторах. По-прежнему несовершенной, сложной и противоречивой остается законодательно-нормативная база регулирования иностранных инвестиций. Законодатели стремятся скорее запретить и не пустить, чем стимулировать приток в страну ПИИ. Между тем иностранные инвестиции, как правило, сопровождаются поступлением современных технологий и оборудования, если и не самых новых, то, по крайней мере, отсутствующих в стране. В качестве примера можно привести создание в Пермском крае СП по производству титановых деталей для одной из моделей самолетов «Боинг» при участии этой корпорации, а также строительство во Владимирской области завода по производству кровельных и теплоизоляционных материалов по технологии датской компании Icopal —европейского лидера в этой отрасли. Не менее важно и то, что с привлечением ПИИ открывается доступ к современным западным методам менеджмента, маркетинга, логистики, IT-технологиям, крайне не обходимым в условиях становления зрелых рыночных отношений в такой большой и сложной стране, как Россия. Поэтому достижения2006 года в области привлечения ПИИ в экономику надо не только закреплять, но и наращивать.

3.1. Инвестиции в основной капитал в 2011 году.

По данным Росстата, рост инвестиций в основной капитал в 2011 году составил 108,3 процента. В I квартале наблюдалось сокращение инвестиционной активности (99,2% к уровню 2010 года), к IV кварталу рост инвестиций ускорился (113,6%). По итогам года инвестиции не достигли докризисного уровня и составили 96,8% от 2008 года.

В отличие от предыдущих лет в 2011 году рост инвестиций в основной капитал крупных и средних  организаций превысил рост инвестиций в целом по экономике. 

Динамика физического  объема инвестиций в основной капитал (в % к предыдущему году)

После резкого снижения в  кризис рост инвестиций второй год  подряд опережал рост экономики в  целом, при этом продолжилось сокращение доли валового накопления основного  капитала (с 21,9% в 2009 году до 20,9% в 2011 году) в большей степени за счет роста  запасов материальных оборотных  средств и экспорта в денежном выражении.  

Динамика валового накопления (в % к предыдущему году)

ВВП(Внутренний валовый продукт)- макроэкономический показатель, отражающий рыночную стоимость всех конечных товаров и услуг (то есть предназначенных для непосредственного употребления), произведённых за год во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. Впервые это понятие было предложено в 1934 году. Саймоном Кузнецом.

По данным выборочного  обследования инвестиционной активности организаций, проведенного Росстатом  в 2011 году, среди факторов, ограничивающих инвестиционную деятельность, двумя  основными по-прежнему оставались: недостаток собственных финансовых средств (60% организаций) и неопределенность экономической ситуации в стране (31% организаций). Фактор инвестиционных рисков поднялся на одну строчку до 3 места (27% организаций). Фактор высоких ставок коммерческого кредита, напротив, опустился на 4 место (25% организаций).

В 2011 году 61% организаций  инвестировали в модернизацию основных средств, при этом увеличилась доля организаций, инвестирующих во внедрение  новых производственных технологий, – на 7 п. п. до 39%, в снижение себестоимости продукции – на 5 п. п. до 43%, в экономию энергоресурсов – на 4 п. п. до 42%.  Возросло количество организаций, инвестировавших в создание новых рабочих мест (на 3 п. п. до 21%).

Структура инвестиций в основной капитал по видам основных фондов (в % к предыдущему году).

В видовой структуре инвестиций после в 2010 году сократилась доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства. При этом, по данным обследования Росстата, в 2011 году увеличился процент организаций, инвестировавших в машины и оборудование (на 3 п.п. до 89%), в транспортные средства (на 8 п.п. до 58%). По данным опроса в 2011 году 5% организаций эксплуатировали транспортные средства, произведенные менее трех лет назад, наиболее распространенный возраст эксплуатируемых транспортных средств – 5-10 лет (30% организаций).

В структуре инвестиций увеличилась  доля инвестиций в нежилые здания и сооружения. Количество организаций  инвестировавших в создание новых  зданий и сооружений в 2011 году возросло на 6 п.п. до 47%. Большинство опрошенных организаций эксплуатируют здания, построенные 30-50 лет назад (37% организаций), и сооружения, построенные 20-30 лет назад (28%). Здания и сооружения, построенные менее трех лет назад, эксплуатируют всего 2% и 3% организаций соответственно.

По итогам 2011 года против 2010 года рост объема работ по виду деятельности «Строительство» составил 105,1%. Сократился ввод в эксплуатацию мощностей спортивных сооружений: плоскостных спортивных площадок (на 40,2%), сооружений с искусственным  льдом (на 30%), спортивных залов (на 9,9%), плавательных бассейнов (на 5,4%). Сокращение ввода средних специальных учебных  заведений (на 82,7%) и высших учебных  заведений (на 38,8%) сопровождалось ростом строительства дошкольных образовательных  учреждений (на 65,5%). 

Жилищное строительство  в 2011 году увеличилось на 6,6 процента. Введено в действие 62,3 млн. кв. метров жилья общей площади. За год построено 788,2 тыс. новых квартир.

В 2011 году улучшились условия  ипотечного жилищного кредитования. Средневзвешенная ставка по рублевым ипотечным жилищным кредитам за год  снизилась на 1,2 п.п. и составила в среднем за год 11,9 процента.  По данным Банка России, в 2011 году объем предоставленных ипотечных жилищных кредитов составил 693,8 млрд. рублей, что почти в 2 раза больше уровня 2010 года. При этом жилья, построенного по ипотечному кредитованию, в 2011 году введено на 12% больше уровня 2010 года.

За счет средств федерального бюджета введено 2,7 млн. кв. метров жилья, что на 1,8% больше уровня 2010 года и  в 3 раза больше докризисного уровня 2008 года. Ввод жилья за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов в 2011 году сохранился на уровне 2010 года и составил 1,5 млн. кв. метров общей площади, что, однако, в 1,7 раза ниже 2008 года. Объем индивидуального жилищного строительства, осуществляемого населением за счет собственных и заемных средств, по сравнению с прошлым годом возрос на 4,6% (до 26,7 млн. кв. метров общей площади), но не достиг уровня 2008 года (ниже на 2,5%).

К лидерам по темпам роста  жилищного строительства в 2011 году относятся Амурская область (144,4%), Республика Коми (143,7%), Ярославская область (141,6%) и Орловская область (132,6%).

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования

(без субъектов малого  предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами), %

В структуре источников финансирования инвестиций в 2011 году продолжилось увеличение доли собственных средств предприятий. Прибыль предприятий и организаций возросла на 19,8 процента. По данным выборочного обследования Росстата, доля предприятий, инвестировавших в основной капитал собственные средства, увеличилась на 1 п.п. до 87 процентов. Капитальные вложения за счет банковских кредитов составили 594,2 млрд. рублей. При этом объем кредитов, предоставленных нефинансовым организациям-резидентам, по данным Банка России, в 2011 году составил 12,8 трлн. рублей, что на 3 трлн. рублей, или 23,7%, больше уровня 2010 года. Доля предприятий, инвестировавших в основной капитал за счет банковских кредитов, в 2011 году увеличилась на 4 п.п. до 35%, что обусловлено, в том числе, и смягчением условий кредитования предприятий. По данным Центрального Банка России средневзвешенная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям сроком до 1 года за 2011 год снизилась на 0,2 п.п. и составила в среднем за год 8,5 процента.