Торговый баланс, валютный курс и чистая инвестиционная позиция страны

Традиционным фактором, ухудшавшим платежные балансы экономически отсталых стран, долгое время служил неэквивалентный обмен с империалистическими  державами по внешней торговле. Этот экономический механизм ограбления угнетаемых народов заключался в завышении цен на товары промышленно развитых стран и занижении цен на сырье и продовольствие, вывозимые из колониальных и зависимых стран. Борьба молодых государств за экономическую независимость сопровождалась ломкой колониальной структуры цен, которая проявилась в повышении цен на нефть, энергоресурсы и некоторые виды сырья с конца 1973 г. Это вызвала ухудшение платежных балансов ряда промышленно развитых стран—импортеров нефти и улучшение платежных балансов нефтедобывающих развивающихся стран.

Валютные доходы членов Организации  стран — экспортеров нефти (ОПЕК) превышали 100 млрд. долл. ежегодно в 1974—1976 гг., а их официальные золотовалютные резервы в конце 1975 г. достигли 58 млрд. долл.

Однако состояние платежных  балансов большинства развивающихся  стран продолжает ухудшаться, что  связано с экспортными трудностями, огромными потребностями в импорте машин, оборудования, энергоресурсов для развития экономики, а в отдельных странах — и продовольствия при неблагоприятном состоянии сельского хозяйства. В 60-х годах дефицит торгового баланса развивающихся стран превысил млрд. долл., в 70-х годах — 25—30 млрд. долл. (исключая нефтедобывающие). Растущая внешняя задолженность вызывает огромные ежегодные платежи развивающихся стран.

 

2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС.

2.1. Понятие валюты.

Валюта [ит. valuta - цена, стоимость] - денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах (иностранная валюта). Исполнение платежей по международной задолженности может быть произведено также чеками, векселями и другими коммерческими документами. Эти платежные требования оплачиваются либо по предъявлению, либо в течение определенного срока.

Сравнения цен мировых  и национальных рынков, а также  стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Национальная  валюта - установленная законом денежная единица, используемая на территории данного государства для всех расчетов и платежей.

Валюты подразделяются на:

а) полностью обратимые, т.е. свободно конвертируемая валюта, которая беспрепятственно обменивается на другую валюту;

б) частично обратимые или частично конвертируемые валюты - национальная валюта стран, в которых применяются валютные ограничения по отдельным видам обменных операций и платежного оборота;

в) необратимые (замкнутые, неконвертируемые) - валюта, используемая в пределах одной страны.

 

2.2. Валютный курс  и его роль в экономике.

Валютный курс необходим  для: Взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную. Так как валюты других стран, не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту, на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам.

 

Валютные курсы формируются  в повседневном обороте в процессе сопоставления валют на валютном рынке через механизм спроса и  предложения. Что же лежит в основе формирования валютного курса. Аналогично тому, как цена товара складывается на основе его стоимости, цена денежной единицы формируется на основе ее покупательной способности. Стоимостной  основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности.

Подобно тому, как цена товара стремится к его стоимости, но не совпадает с ней, валютный курс постоянно отклоняется от своей  стоимостной основы. В условиях золотого стандарта при свободном размене  банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно отклонялся от ППС  благодаря действию механизма золотых  точек. Поскольку цены товаров выражались в золоте, то ППС, по существу, определялся  монетным паритетом - соотношением весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. Например, если монетный паритет 1 ф. ст. равнялся 5 долл., это означало, что на 1 ф. ст. в Англии можно было купить приблизительно столько же товаров, сколько на 5 долл. в США.

Валютный курс не мог отклониться  от монетного паритета больше, чем  на величину расходов по пересылке  золота из страны в страну. Никто  не стал бы покупать иностранную валюту по курсу, существенно завышенному  по сравнению с монетным паритетом, а обменял бы национальную валюту на золото, переслал бы золото за границу  и там обменял бы его на иностранную  валюту. В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2-4 раза ниже паритета.

Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет  рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно 6олее высокие процентные ставки и доходность ценных бумаг данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно - к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.

Активное сальдо платежного баланса сопровождается увеличением  предложения иностранной валюты, например, со стороны национальных экспортеров товаров, понижением ее курса и ростом курса национальной валюты.

На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара США в  международных расчетах и на международном  рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательной способности или пассивного сальдо платежного баланса США.

Кроме указанных факторов, на валютный курс могут оказывать  воздействие различные политические, спекулятивные, психологические факторы.

Уровень валютного курса  существенно влияет на внешнюю торговлю, конкурентоспособность национальной продукции на мировом рынке, движение капиталов, состояние денежного  обращения и весь воспроизводственный  процесс.

Снижение курса национальной валюты, как отмечалось, может быть вызвано инфляцией. Но оно само выступает  важным фактором роста цен и падения  покупательной способности денег  по отношению к товарам и услугам. Дело в том, что национальный импортер компенсирует потери от снижения курса  национальной валюты, повышая цены на импортные товары на внутреннем рынке. Рост цен на импортные товары приводит к общему росту цен в  стране.

Важное экономическое  значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.

Основные методы регулирования  валютного курса:

- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);

- операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);

- изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.

Установление валютного  курса, определение пропорций обмена валют называется валютной котировкой.

На валютном рынке действуют  два метода валютной котировки: прямой и косвенный (обратный). В большинстве  стран применяется прямая котировка, при которой курс единицы иностранной  валюты выражается в национальной. При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты.

В операциях на межбанковских  валютных рынках преобладает котировка  национальных валют к доллару  США, что объясняется его ролью  международного платежного и резервного средства. Для торгово-промышленной клиентуры котировка  обычно базируется на кросс курсе. Кросс-курс - это соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).

Банки котируют курсы продавца и покупателя. Курс продавца - это  курс, по которому банк готов продавать  котируемую валюту, а по курсу покупателя банк готов ее купить. При прямой котировке курс продавца всегда выше, чем курс покупателя. Разница между  ними составляет прибыль банка.

Способы определения официального валютного курса различаются  по странам в зависимости от характера  валютной системы и режима валютного  курса. В странах, где действует  режим фиксированного валютного  курса, котировка определяется чисто  административным путем. Центральный  банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, или по отношению  сразу нескольким валютам. При этом центральный банк может устанавливать  различные валютные курсы по отдельным  операциям (множественность валютных курсов).

При режиме "валютного  коридора" официальный валютный курс устанавливается в рамках "валютного  коридора", либо на уровне биржевого либо путем ежедневных котировок, так называемой "скользящей фиксации"

В некоторых странах с  неразвитым валютным рынком, где основной оборот валютных операций проходит через  валютную биржу, официальный курс устанавливается  на уровне биржевого.

В странах со свободным  валютным рынком, где действует режим "плавающих" курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения  на иностранную валюту, центральные  банки устанавливают официальный  курс на уровне межбанковского. В некоторых  промышленно развитых странах сохраняется  традиция установления официального курса  на уровне биржевого.  Межбанковскую  котировку устанавливают крупные  коммерческие банки - основные операторы  валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет-мейкеры (делатели рынка). Остальные  банки - маркет-юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет-мейкерам. Межбанковские валютные котировки  устанавливаются маркет-мейкерами  путем последовательного сопоставления  спроса и предложения по каждой валюте.

На межбанковские курсы  ориентируются все остальные  участники валютного рынка, он служит основой установления курсов для  банковских клиентов. Биржевой курс носит  в основном справочный характер.

 

3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЗИЦИЯ СТРАНЫ.

Инвестиции играют важнейшую  роль в поддержании и наращивании  экономического потенциала страны. Это, в свою очередь, благоприятно сказывается на деятельности предприятий, ведет к увеличению валового национального продукта, повышает активность страны на внешнем рынке.

Инвестиции (в реальный капитал)- второй по значимости компонент совокупных расходов в экономике. Инвестиции предназначены для двух целей : а) для возмещения потерь имеющегося запаса капитала в результате его износа и выбытия.

б) для прироста запаса капитала.

С помощью инвестиций устанавливается связь между настоящим и будущим экономики: капитал создаётся сегодня, чтобы в будущем получать поток продуктов. Вместе с ростом запаса капитала увеличивается экономический потенциал общества и, следовательно, расширяются возможности для расширения.

Следует отметить, что современная  российская деловая среда не является благоприятной для привлечения  инвестиций в реальную экономику. Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами  крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах и богатых  природными ресурсами регионах. Остальные  регионы и большая часть перерабатывающих отраслей России не имеют возможности  использовать инвестиционный потенциал.

Именно инвестиционной деятельности отводится ключевое место в процессе проведения крупномасштабных политических, экономических и социальных преобразований, направленных на создание благоприятных  условий для устойчивого экономического роста. С позиции сущности реформирования экономики проблема повышения инвестиционной активности и улучшения инвестиционного  климата является одной из узловых.

Проблема инвестиций в  России сейчас стоит достаточно остро. Российская экономика испытывает нехватки в инвестициях. Однако наблюдается  процесс утекания инвестиций за границу. По результатам усредненный рейтингов  инвестиционного климата западных экспертных агентств, Россия занимает место в начале второй сотни стран. Однако Россия-страна настолько резких межрегиональных экономических, социальных и политических контрастов, что каждый потенциальный инвестор при наличии  достаточной информации может найти  для себя регион с вполне удовлетворительными  условиями инвестирования.