Рынок ценных бумаг

Производные ценные бумаги составляют по общему правилу предмет срочных сделок, не отличающихся по содержанию от договора купли-продажи. Однако их особенность состоит в том, что момент заключения и момент исполнения такой сделки разделены значительным временным промежутком. В течение периода своего существования обязательство из срочной сделки, в свою очередь, может выступать предметом аналогичных (срочных) сделок.

Значимость рынка срочных  сделок для Республики Беларусь, в  особенности опционов и фьючерсов, обозначенная в Программе развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 - 2010 годы, утвержденной постановлением Совета Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь от 21.01.2008 N 78/1. Однако исследователи отмечают неурегулированность вопросов обращений фьючерсов и опционов по следующим причинам:

Во-первых, в обязательстве из производной ценной бумаги нет эмитента, что не соответствует режиму ценной бумаги как института гражданского права; во-вторых, для опционов и фьючерсов не характерен признак формальности, поскольку в отношении их законодатель определяет только существенные условия, что присуще договору, но не ценным бумагам; в-третьих, ценная бумага - это вещь, опцион и фьючерс - это сделки (контракты), заключаемые без цели получения эквивалента на разницу, которая может быть как положительной, так и отрицательной; в-четвертых, для инструментов срочных сделок (опционов, фьючерсов) установлен иной правовой режим, обусловленный финансово-правовой сущностью [5]. Наличие подобных нюансов на сегодняшний день являются препятствием для развития рынка производных ценных бумаг в Республике Беларусь.

Таким образом, подводя  итог вопросу о развитии и становлении  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, можно сделать следующие  выводы.

В зависимости от эмитента ценные бумаги могут подразделяться на государственные и частные (корпоративные).

Частные, или корпоративные  ценные бумаги – это бумаги, выпущенные предприятиями и организациями любой формы собственности.

В Республике Беларусь к корпоративным ценным бумагам относят акции и облигации.

Более развитым сегментом  рынка ценных бумаг Республики Беларусь является рынок государственных ценных бумаг.

К настоящему времени  в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка, которая, тем не менее, нуждается в корректировке и совершенствовании. Так, аналитики отмечают, что необходимо улучшение  правового регулирования отношений на рынке ценных бумагах. Незначительная судебная практика по спорам, связанным с обращением ценных бумаг, свидетельствует не столько об урегулированности специфических объектов гражданских прав, сколько о минимальном их задействовании в гражданском обороте (вне биржи). Между тем решение ряда глобальных проблем денежно-кредитной системы республики и локальных проблем субъектов хозяйствования возможно посредством использования ценных бумаг с учетом специфики каждого их вида [4].

Беларусь характеризуется  довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов: корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций); государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО); муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов); ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов) и др.

В заключение можно отметить, что рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. К таковым относятся рынки стран, где интенсивное развитие механизмов фондового рынка началось по существу с 90-х годов XX столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и высокоразвитыми странами.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Рынок ценных бумаг является важной составной частью финансового рынка. При этом его элементы присутствуют также как на денежном рынке, так и на кредитном рынке, которые также в совокупности составляют основу финансового рынка.

История развития рынка  ценных бумаг насчитывает несколько  веков и началась с создания рынка  государственных ценных бумаг, которые  появились в XV–XVI вв. И сегодня говорят, что если современная рыночная экономика продолжает развиваться, несмотря на все сопутствующие ей социальные проблемы, то этим она во многом обязана именно развитию современного рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря, институт или механизм, сводящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финансированию предприятий и компаний.

Рынок ценных бумаг в  экономике любой страны выполняет  ряд важных функций. Одной из них  выступает функция регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происходит переток денежных ресурсов из морально устаревших отраслей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Это связано с тем, что доход по ценным бумагам (прежде всего акциям) зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ценным бумагам, чем больше доход по ценным бумагам, тем больше на них спрос, а следовательно, и курс ценной бумаги на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибыли. В морально же устаревших отраслях спрос на продукцию минимален, и, чтобы его реализовать, необходимо снижать цену, что приводит к снижению прибыли, а следовательно, к снижению дохода ценных бумаг. Таким образом, происходит увеличение спроса на ценные бумаги современного предприятия, которое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое цикличное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию.

Благодаря этой функции  рынка ценных бумаг  и государство  реализует свою структурную политику. Если государство заинтересовано в  развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвестиций в данную отрасль. И наоборот.

Наиболее ярко механизм функционирования рынка ценных бумаг  проявляется в деятельности  фондовых бирж, как вторичных рынков. На этом рынке обращаются, однако, не все ценные бумаги, находящиеся в обращении, а лишь те, которые соответствуют определенным требованиям, выдвигаемым биржей. Каждая биржа разрабатывает свои собственные критерии, на основании которых принимается решение о допуске ценных бумаг.

Таким образом, подводя  итог вопросу о развитии и становлении  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, можно сделать следующие  выводы.

В зависимости от эмитента ценные бумаги могут подразделяться на государственные и частные (корпоративные).

Частные, или корпоративные  ценные бумаги – это бумаги, выпущенные предприятиями и организациями любой формы собственности.

В Республике Беларусь к  корпоративным ценным бумагам относят  акции и облигации.

Более развитым сегментом  рынка ценных бумаг Республики Беларусь является рынок государственных ценных бумаг.

К настоящему времени  в Беларуси создана законодательно-правовая база фондового рынка, которая, тем  не менее, нуждается в корректировке  и совершенствовании. Так, аналитики отмечают, что необходимо улучшение  правового регулирования отношений на рынке ценных бумагах. Незначительная судебная практика по спорам, связанным с обращением ценных бумаг, свидетельствует не столько об урегулированности специфических объектов гражданских прав, сколько о минимальном их задействовании в гражданском обороте (вне биржи). Между тем решение ряда глобальных проблем денежно-кредитной системы республики и локальных проблем субъектов хозяйствования возможно посредством использования ценных бумаг с учетом специфики каждого их вида [4].

Беларусь характеризуется  довольно обширной системой государственного регулирования рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов: корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций); государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО); муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов); ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов); именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

В заключение можно отметить, что рынок ценных бумаг Беларуси относится к так называемым развивающимся, нарождающимся рынкам. К таковым относятся рынки стран, где интенсивное развитие механизмов фондового рынка началось по существу с 90-х годов XX столетия и которые осуществляют переход к современным моделям экономического развития с целью ликвидации разрыва между ними и высокоразвитыми странами.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь от 19 ноября 1998г.: с изменениями и дополнениями. [Электронный ресурс] //  Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. Минск, 2010.
2. О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. №1512-XІІ с последующими дополнениями и изменениями. //  Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. Минск, 2010.
3. О хозяйственных обществах: Закон Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. №2020-XІІ с последующими дополнениями и изменениями. //  Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. Минск, 2010.
4. Амельченя Ю.А. Современно состояние и перспективы правового регулирования отношений на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь. //  Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. Минск, 2010.
5. Амельченя Ю.А. Срочные сделки в биржевой торговле Республики Беларусь, или правовая природа производных ценных бумаг. //  Консультант Плюс: Беларусь. Технология 3000 / ООО «ЮрСпектр», Нац. центр правовой информ. Респ. Беларусь. Минск, 2010.
6. Аскинадзи, В.М. Рынок ценных бумаг : учебное пособие / В. М. Аскинадзи. - Москва : Маркет ДС, 2008. - 126, [2] с.
7. Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие для студ., обуч. по спец. "Финансы и кредит" / [О.В. Ломтатидзе и др.]. - Москва : КноРус, 2010. - 444,
8. Барздов, Г.А. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учебно-методическое пособие для студ. экон. спец. / Барздов Геннадий Алексеевич. -Минск: БГУ, 2006. – 103
9. Батяева, Т.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для студ. вузов, обуч. по спец. 080105 "Финансы и кредит" / Батяева Тамара Александровна, И. И. Столяров; Москов. гос. ун-т, Фак. гос. управления. - Москва: Инфра-М, 2006. - 303 с
10. Белов, В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие / Белов Валерий Алексеевич. - Москва: Высшая школа,2005. - 350 с.
11. Бельзецкий, А.И. Фондовые индексы: оценка качества / Бельзецкий Анатолий Иосифович. - Москва: Новое знание, 2006. - 309 с.
12. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 270
13. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг : учебник для студентов вузов, обуч. по спец. 080105т "Финансы и кредит", 080109 "Бух. учет, анализ и аудит", 080102 "Мировая экономика" / В. А. Галанов. - Москва : ИНФРА-М, 2008. - 378 с.
14. Галанов В.А. Рынок ценных <span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439__Char" style=" font-size