Рынок ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ЭКОНОМИЧЕСКИЙ 

УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

 

Кафедра _______________

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине:

на тему: Рынок ценных бумаг

 

 

 

 

 

 

 

 

Студент

 

 

Проверил

канд. экон. наук,

доцент

 

 

 

 

 

 

 

 

 

МИНСК 2010

 

РЕФЕРАТ

 

 

Курсовая работа: 44с., 34 источника

 

ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОБЛИГАЦИЯ,ВАРРАНТ, ФОНДОВЫЙ РЫНОК, БИРЖЕВЫЕ ОПЕРАЦИИ, ЭМИТЕНТ, ИНВЕСТОР.

 

 

Целью данной курсовой работы является исследование основ функционирования рынка ценных бумаг как экономической категории и характеристика его становления в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели в  работе будут решены следующие задачи:

- исследование сущность категории  рынок ценных бумаг и ее  взаимосвязь с категорией финансового рынка;

- изучение мировой истории развития рынков ценных бумаг;

- определение роли рынка ценных  бумаг в системе экономических  отношений;

- установление основных компонентов  механизма функционирования рынка  ценных бумаг;

- оценка процесса становления  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь;

- определение перспектив  дальнейшего развития рынка ценных  буман в нашей стране.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические и методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Формирование рыночной системы в Республике Беларусь сопровождается возрождением как на микроуровне, так  и на макроэкономическом уровне многих явлений и процессов, свойственных товарному производству. Одним из них, безусловно, выступает рынок ценных бумаг, в котором воплощено само движение капитала как инвестиционного ресурса. В этом смысле рынок ценных бумаг кардинально меняет всю систему финансовых отношений, связей. Будучи оформлены как финансовые документы, они обретают правовую природу и особую устойчивость. Не случайно именно по состоянию фондового рынка во многом судят об уровне экономики наиболее развитых стран.

Возникновение и развитие рынка ценных бумаг в современной  Беларуси имеют свою особенность, которую  связывают с лежащими в их основе приватизационными процессами, не объединяющими, а обсообляющими капиталы на уровне хозяйственных звеньев. Рынок ценных бумаг в нашей стране Он характеризуется, с одной стороны, позитивными количественными и качественными изменениями, с другой стороны – наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер и препятствующих более эффективному развитию. В связи с чем тема настоящей курсовой работы является весьма актуальной

Целью данной курсовой работы является исследование основ функционирования рынка ценных бумаг как экономической категории и характеристика его становления в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели в работе будут решены следующие задачи:

- исследование сущность  категории рынок ценных бумаг  и ее взаимосвязь с категорией финансового рынка;

- изучение мировой  истории развития рынков ценных  бумаг;

- определение роли  рынка ценных бумаг в системе  экономических отношений;

- установление основных  компонентов механизма функционирования  рынка ценных бумаг;

- оценка процесса становления рынка ценных бумаг в Республике Беларусь;

- определение перспектив  дальнейшего развития рынка ценных  буман в нашей стране.

Решению первых трех названных задач будет посвящена  первая глава работы. Четвертая задача составит основу второй главы. В третьей главе настоящей работы будет предложено решение последних двух из названных задач.

Источниками информации являются монографии отечественных  и зарубежных авторов, статьи в периодической печати по вопросам развития и функционирования рынка ценных бумаг, статистическая отчетность и информация Национального банка Республики Беларусь, данные Интернет-ресурсов.

 

 

 

 

 

1 Роль рынка ценных бумаг в экономике

 

 

1.1 Сущность  и содержание категории «рынок  ценных бумаг» и история его  становления

 

 

Мобилизация временно свободных  денежных ресурсов и их перераспределение между хозяйственными субъектами на практике реализуется посредством финансового рынка.

В литературе определение  финансового рынка колеблется от самых общих до частных, привязанных к конкретному явлению, а потому суживающих объем понятия.

В качестве иллюстрации  первого подхода Мишарев А.А. приводит предложенное И.Ю. Львовым определение финансового рынка как сферы «функционирования финансово-кредитного механизма» [21, с. 8]. Более расширительную трактовку, по мнению Мишарева А.А., дает И.Т Балабанов, рассматривающий финансовый рынок как сферу проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей. Примерно такой же точки зрения придерживаются авторы учебного пособия «Фондовый рынок» Н.И. Берзон, А Ю. Аршавский и Е.А. Буянова.

В качестве примера второго  подхода Мишарев А.А. приводит понимание финансового рынка лишь как рынка ценных бумаг, представленного, например, в учебном пособии «Ценообразование на фондовом рынке» В.Е Есиповым м Г.А. Маховикова.

В отечественной литературе можно встретить определения  финансового рынка в качестве совокупности «экономических отношении, связанных с распределением финансовых ресурсов,  куплей-продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг [22, с. 194].

Критично оценивая эти  и другие определения финансового  рынка Мишаров приводит собственную трактовку финансового рынка как совокупности экономических отношений и обслуживающих их институтов, обеспечивающих превращение денег в капитал посредством финансовых инструментов. Мы считаем, что данный подход позволяет выделить наиболее глубинный смысл финансового рынка, состоящий в обеспечении движения D-D*́, а также подчеркивает что финансовый рынок в значительной своей части связан с движением фиктивного капитала.

Финансовый рынок действует  как механизм перераспределения  финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения между субъектами хозяйствования и отраслями экономики. Он объединяет денежный рынок и рынок капиталов. По мнению С.И. Пупликова основными элементами финансового рынка являются кредитный рынок, рынок ценных бумаг и денежный (валютный) рынок) [22, с. 195].

Однако, на наш взгляд, более точно содержание финансового  рынка характеризует точка зрения Мишарева А.А., который отмечает, что помимо названных трех компонентов в состав финансового рынка следует включать также рынок благородных металлов и страховой рынок.

При этом под каждым компонентом  следует понимать:

- кредитный рынок –  рынок, на котором объектом экономических отношений выступают кредитные ресурсы, а также финансовые документы, обращение которых предполагает условия платности и возвратности. В первой своей части этот рынок представлен банковским сектором, традиционно мобилизующим свободные денежные ресурсы и осуществляющие кредитные операции. Обращаемые финансовые документы представляют собой ценные бумаги, в связи с чем данный компонент может быть отнесен не только к кредитному рынку, но и к рынку ценных бумаг.

- рынок ценных бумаг – объектом купли продажи здесь служат формализованные (стандартизированные) финансовые документы, признанные в качестве ценных бумаг законодательно. Иногда данный сегмент называют фондовым рынком, что по мнению отдельных исследователей, не совсем корректно, поскольку кроме фондовых инструментов здесь обращаются и денежные инструменты, имеющие кредитный характер, а также иные составляющие «нефондового» характера.

- валютный рынок – на нем совершаются операции с валютой или же с финансовыми инструментами, основу которых составляет валюта.

- страховой рынок –  объектом здесь выступает страховая  защита в виде различных страховых  продуктов. Своеобразие данного сегмента проявляется в создании специальных денежных фондов, их использование исключительно при наступлении обозначенных событий, вероятностный характер этих событий.

- рынок благородных  металлов – это операции с  золотом, серебром, платиной и металлами платиновой группы. Чаще всего его называют рынком золота из-за доминирующего характера последнего и из-за традиционно сложившейся ассоциации денежного материала с золотом.

Исходя из этого  исследователи  отмечают, что рынок ценных бумаг  является важной составной частью как денежного рынка, так и кредитного рынка, которые в совокупности составляют основу финансового рынка. Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора [8, с.35].

История развития рынка  ценных бумаг насчитывает несколько веков и началась с создания рынка государственных ценных бумаг, которые появились в XV–XVI вв. [28, с.7]. Необходимость появления таких бумаг была связана с высокими расходами государства, превышавшими доходы. Для привлечения дополнительных денежных средств государство выпустило ценные бумаги, которые были размещены на международном рынке, а затем и на внутреннем. Первые же корпоративные ценные бумаги появились в XVII в., однако широкое развитие они получили только в середине XIX в.

Появление ценных бумаг  привело к необходимости формирования рынка, на котором они могли бы обращаться. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж. В 1531 г. итальянские купцы создали подобие биржи в г. Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Современники называли этот город маклером христианских народов, куда как радиусы к центру сходились торговые пути со всех сторон. Биржа в Брюгге носила интернациональный характер и стала международной благодаря тому вниманию, которое на ней уделялось обслуживанию иностранных купцов. Затем в 1556 г. возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 г. на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 г., велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займа и четыре вида английских государственных облигаций. Акции же впервые появились в обороте на Амстердамской бирже. Начало этому дала возникшая Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Окончательный расчет по этим бумагам предполагался только через 10 лет, а само участие в капитале, дававшее право на долю прибыли компании, именовалось actie in der compagnie. Компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, а так как публичная подписка на акции уже была проведена, то весь неудовлетворенный спрос оказался на бирже и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчет, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.

В конце XVII – начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и развитый уличный рынок, так как лондонские брокеры заключали сделки прямо на улице или в кафе. Но широкое распространение акций потребовало создания нового места торговли, что и способствовало началу расцвета Лондонской биржи. Первый этап формирования акционерного капитала в Англии сопровождался спекулятивной горячкой, что приводило к банкротству компаний. С целью избежание этого Лондонская биржа постепенно стала проводить реорганизацию, превращаясь в закрытое общество, доступное только узкому кругу лиц. В 1773 г. лондонские брокеры арендовали часть Королевской меняльни, окончательно сформировав Лондонскую фондовую биржу в качестве организованного фондового рынка.

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII в. В 1724 г. в Париже по инициативе правительства основывается официальная вексельно - фондовая биржа. При ее создании правительство закрепило принцип маклерской монополии и ввело статус официальных маклеров, т.е. единственных посредников, которым разрешалось ведение дел на бирже.

С развитием рынка в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать универсальные, т. е. товарно-фондовые, биржи и специализированные, только фондовые, биржи. Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 г. в Филадельфии, а в 1792 г. в результате соглашения, подписанного нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.