Понятие и функции финансового рынка

Существенный рост депозитов  в банках, занимающих доминирующую роль на рынке, привел к увеличению индекса концентрации рынка депозитов  в 2009 году с 13 до 22. Значение данного индекса указывает на высокую концентрацию рынка и равнозначно присутствию на рынке четырех банков с равными долями. В целом за год средневзвешенная процентная ставка депозитной базы составила 5,3 процента. Во временной структуре депозитной базы в отчетном году отмечалось сокращение срочности привлекаемых ресурсов в результате значительного роста депозитов до востребования. При этом сокращение срочности вкладов отмечалось как по вкладам населения, так и организаций.

Формирование финансового  рынка Кыргызкой Республики осуществляется до сих пор, по существу, при отсутствии завершенной законодательной базы. Формирование финансового рынка  соответственно связано с формированием  основных институтов финансового рынка, которыми являются Национальный банк Кыргызкой Республики (НБКР) и кредитные  организации (коммерческие банки, специализированные кредитные организации), фондовые организации.

Проанализировав состояние  развития финансового рынка Кыргызкой  Республики, за последние пять лет  можно сказать, что на всех ее отдельных  сегментах (фондовый рынок, рынок государственных  ценных бумаг, рынок кредитов и депозитов) наблюдается тенденция роста, что  обусловлено привлечением иностранных  инвестиций, происходящими поправками в законодательной базе, регулирующий финансовый рынок, осуществлением государственного регулирования, направленный на развитие финансового рынка.

На сегодняшний день состояние  финансового рынка является одним  из самых слабых в мире по сравнению  даже с соседними странами. Н.р. % ставка кредитования составляет 14% в  Казахстане, а у нас 21,5 %. Доступ к  кредитованию - один из показателей, по которому Кыргызстан, к сожалению, почти  «позади планеты всей». Сегодня  Кыргызская Республика относится к  странам, где доступ к финансированию ограничен. Как показывает статистика, на тысячу человек здесь приходится менее 50 кредитов. Это один из самых низких показателей в мире.⁷

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

III. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА КЫРГЫЗCКОЙ РЕСПУБЛИКИ.

3.1  Проблемы развития финансового рынка Кыргызcкой Республики.

Проблемные зоны развития отечественного финансового рынка  заключаются в основном в законодательной  базе регулирующий финансовый рынок  в целом и его отдельные  сегменты, а так же в государственном  регулировании финансового рынка.

Проблема совершенствования  регулирования финансового рынка  является основной задачей государственной  политики развития финансового рынка. На примере развития финансового  рынка можно отметить, что вопросы  государственного регулирования в  целом не могут развиваться в  отрыве от степени и глубины развития рыночных отношений, которые складываются между участниками рынка капиталов.

Взаимоотношения государства  и финансового рынка многоплановы. Государство может выступать  кредитором и заемщиком, устанавливать  общие правила функционирования рынка и осуществлять контроль за ним, проводить официальную денежно-кредитную  политику. Государство может также  поощрять и защищать развитие финансового  рынка, от которого зависит устойчивость национальной экономики. В первую очередь  такая политика проводится через  придание рынку организационной  завершенности, стандартизацию операций и жесткий контроль.

Проблемы развития финансового  рынка:

-   Отсутствие на рынке в достаточном количестве доходных и относительно рисковых финансовых инструментов;

-   Отсутствие институциональных инвесторов, имеющих в достаточном объеме финансовые средства для вложения их в ценные бумаги;

-   Недостаточная заинтересованность эмитентов в выходе на открытый рынок капиталов, стремление удерживать крупные пакеты акций в собственности эмитентов, непонимание возможностей рынка по мобилизации капиталов;

-   Узкий круг финансовых инструментов, практическое отсутствие государственных и муниципальных ценных бумаг, корпоративных облигаций, государственных сберегательных акций под конкретные доходные программы;

-   Функционирование инвестиционных фондов ограничено отсутствием четкого регулирования инвестиционной деятельности нормативно-правовыми актами по налогообложению.

Рынок ценных бумаг в Кыргызcкой Республике является новым образованием как в структуре экономики в целом, так и в менталитете населения. В связи с зарождением данного сектора экономики регулятивная роль государства является исключительно важной. Регулятивные функции государства в рынках капитала должны преследовать следующие цели:

1)  образование и развитие законодательного обеспечения понятий и категорий рынка ценных бумаг, место его в экономике страны и структуре гражданский отношений, развитие и защита прав, которые являются неотъемлемой частью ценных бумаг;

2)  образование и стимулирование развития основных видов ценных бумаг, а также развитие финансовых инструментов, способствующих динамичному развитию отношений на рынке капиталов страны в целом;

3)  стимулирование образования и развития инфраструктурных институтов рынка ценных бумаг, включающие фондовые биржи, депозитарии т.п., обеспечивающие эффективное обращение ценных бумаг;

4)  формирование активных субъектов рынка ценных бумаг в лице лицензируемых профессиональных участников рынка ценных бумаг;

Сегодня приходится констатировать, что, имея необходимую инфраструктуру и правовое поле, потенциал рынка  ценных бумаг, как составной части  финансового рынка, продолжает оставаться незадействованным. Его возможности  и роль в качестве одной из приоритетных сфер экономического развития Кыргызстана  либо не осознаны до конца, либо просто занижаются в процессе практики государственного управления.

До настоящего времени  так и не произошло вовлечение коммерческих банков в процесс работы с корпоративными ценными бумагами. Такое незаинтересованное отношение  коммерческих банков к этому вопросу  порой зависит не только от них  самих, сколько от проводимой экономической  политики, что не позволяет увеличивать  финансовую ёмкость рынка капиталов  Кыргызстана до желаемых масштабов. На практике рынки государственных  и корпоративных ценных бумаг  функционируют на разных площадках, не позволяя гармонично развиваться  всему небанковскому финансовому  сектору страны, а также не заинтересовывая  коммерческие банки работать в секторе  корпоративных ценных бумаг.

Необходимо срочно повысить требования к регулированию вопросов эмиссии и корпоративного управления для публичных и ослабление для  непубличных компаний. Совершенствование  систем государственного и негосударственного надзора за соблюдением прав и  охраняемых законом интересов всех субъектов рынка ценных бумаг  должно лечь в основу доработки проекта  новой редакции Закона Кыргызcкой Республики «О рынке ценных бумаг».

Серьезным тормозом в развитии рынка ценных бумаг в Кыргызстане  является отсутствие выпусков муниципальных  ценных бумаг. В начале текущего года тема о муниципальных облигациях в правительстве получила новое  звучание. По информации теперь уже  бывшего руководителя Государственного агентства по финансовому надзору  и отчетности мэрия г. Бишкека  и ряд областей проявили интерес  к выпуску муниципальных облигаций, но реальные шаги в этом направлении  пока осуществить не удается. А ведь посредством выпуска муниципальных  облигаций органы местного самоуправления смогли бы привлечь средства портфельных  инвесторов для решения отдельных  целевых или проектных вопросов регионального развития, а сам  портфельный фондовый инвестор мог  получить еще один достаточно привлекательный  и ликвидный финансовый инструмент повышения своих доходов.

Многократные попытки  правительства в прошлом принять  меры по расширению выпуска и обращения  таких новых финансовых инструментов для инвесторов, как жилищные и  сберегательные сертификаты, муниципальные  облигации так и не возымели успеха ввиду их ограниченности или оторванности от реальных условий, необходимых для  этого. Принятые правительством постановления, к сожалению, не предусматривали  устранение пробелов в законодательстве и не сопровождались решениями по созданию механизма и формата  для их воплощения в жизнь. К тому же имеющая место взаимозависимость  местных и республиканского бюджетов и их фактическая консолидация не позволяют органам местного самоуправления выпускать облигации без разрешения Министерства финансов.

Один из наиболее распространенных финансовых инструментов в Кыргызcкой Республике являются выдаваемые коммерческими банками кредит и депозитные вклады.

Доступ к кредитованию - один из показателей, по которому Кыргызкой  Республике, к сожалению, почти «позади  планеты всей». Согласно оценке специалистов, этот пункт нашей экономики по сравнению с другими странами, является одним из самых слабых в  мире.

Действительно, многие наши соотечественники не понаслышке знают, как порой бывает непросто получить кредит – не важно, для частных  ли нужд или же для малого бизнеса. Впрочем, еще труднее, чем получить, бывает выплатить кредит – средневзвешенная процентная ставка у нас довольно-таки высокая – это 21,5 % и относительно соседних государств. Доступ к финансированию играет важную роль в развитии экономики  страны в целом. Сегодня Кыргызская Республика относится к странам, где доступ к финансированию ограничен. Как показывает статистика, на тысячу человек здесь приходится менее 50 кредитов. Это один из самых низких показателей в мире.

Причины высокой % ставки кредитования коммерческими банками:

1.  незначительная доля участия собственных средств коммерческих банков в участии кредитования;

2.  недостаток депозитной базы;

3.  большие риски неисполнения заемных обязательств (кредитный риск), связанные с портфельным и операционным риском;

Развивать кредитование и  привлечение депозитных вкладов  на сегодняшний день необходимо. В  Кыргызстане вообще очень низкая, так сказать, банковская культура. Об этом говорит хотя бы тот факт, что  народ, в большинстве своем, до сих  пор предпочитает хранить деньги дома, нежели класть их в банк под  проценты.

А причиной тому является:

·  законодательная база, которая недостаточно обеспечивает защиту вкладов, в случае неплатежеспособности банка по вкладам компенсируется только 100 тыс. сомов;

·  недоверие населения коммерческим банкам.

3.2  Перспективы развития финансового рынка.

Прошлые годы продемонстрировали шаткость национальной финансовой системы  как ввиду ее неизбежной спекулятивности (в силу кризиса инвестиционной деятельности), вследствие непредсказуемости основного  субъекта финансового рынка –  государства в лице Министерства финансов и Центрального банка.

Анализ роли финансового  рынка в экономическом комплексе  республики, оценки ее развития, новых  финансовых небанковских институтов, рыночной инфраструктуры, а также  методов рыночного регулирования  дает основания для комплексного понимания и формирования главных  направлений развития государственного регулирования.⁸

Перспективы развития финансового  рынка.

В целях дальнейшего развития и активизации рынка ценных бумаг, привлечения инвестиций в экономику  Кыргызстана необходимо:

·  развитие акционерного капитала в части акционирования государственных предприятий с открытым публичным предложением их акций на фондовом рынке, внедрения обязательного обращения акций крупнейших предприятий на фондовом рынке, прохождения процедуры листинга на фондовых биржах открытыми акционерными обществами с долей государства более 30 % и т.д.;

·  внедрение дополнительных финансовых инструментов на рынке ценных бумаг;

·  создание единой депозитарной учетной системы по операциям с ценными бумагами в части выработки механизмов и принципов создания Центрального депозитария;

·  осуществление дальнейших мер по интеграции рынков ценных бумаг стран ЕврАзЭС и СНГ, а также принятие мер для целей унифицикации законодательства указанных стран по рынку ценных бумаг и корпоративному управлению.

·  обеспечение повышения привлекательности рынка корпоративных ценных бумаг для иностранных инвесторов, создание условий для обращения ценных бумаг нерезидентов на фондовом рынке страны;

·  достижение выхода акций отечественных компаний на фондовые рынки других стран;

·  формирование условий для консолидации и создания единого организатора торговли ценными бумагами;

·  создание условий, развитие и расширение возможностей заключения сделок на рынке государственных ценных бумаг через телекоммуникационную сеть;

·  снижение % ставки кредитов коммерческих банков

·  развитие межбанковского кредитования

·  повышение объемов долгосрочного кредитования