Понятие и функции финансового рынка

·  регулирование и контроль за деятельностью коммерческих банков;

·  поддержание стабильности самой финансовой системы и регулирование систематического риска, который может возникать на финансовых рынках;

·  оказание определенных финансовых услуг правительству, населению, компаниям и финансовым институтам.

Во – вторых, создание системы коммерческих банков, которые  бы выполняли нормальные функции, свойственные финансовым посредникам. Важнейшей  из них являются аккумуляция сбережений и превращение их в инвестиции с минимальными издержками, где население  и компании опосредованно участвуют  в кредитовании экономики. Основными  специальными Законами, регулирующими  банковскую деятельность являются Законы Кыргызcкой Республики "О банках и банковской деятельности в Кыргызcкой Республике". Закон Кыргызcкой Республики "О банках и банковской деятельности в Кыргызcкой Республике" разграничил понятия депозита и вклада, установил структуру банковской системы республики, определил основные вопросы, связанные с созданием и деятельностью коммерческих банков, взаимодействия банков с органами государственной власти.

В – третьих, создание организованных рынков ценных бумаг (Закон о рынке  ценных бумаг от 21 июля 1998 г.), призванных аккумулировать свободные ресурсы  и позволяющих населению и  другим экономическим агентам осуществлять прямое кредитование реального сектора. Формирование рынка ценных бумаг (РЦБ) в Кыргызстане происходило в условиях длительного падения производства, распада хозяйственных связей, разложения финансовой системы, полного отсутствия опыта рыночных взаимоотношений и отсутствия соответствующей законодательной базы. Основой становления рынка ценных бумаг стала Правительственная программа приватизации и разгосударствления государственной собственности. В целях регулирования рынка ценных бумаг и осуществления контроля за деятельностью акционерных обществ, по постановлению Правительства Кыргызской Республики от 2 июня 1991 № 323 было создано Государственное Агентство по надзору за операциями с ценными бумагами при Кабинете Министров Кыргызской Республики. Жогорку Кенеш Кыргызской Республики в декабре 1991 принял Закон Кыргызской Республики «О ценных бумагах». В Кыргызстане рынок корпоративных ценных бумаг контролируется Национальной комиссией по рынку ценных бумаг при Правительстве Кыргызской Республики. В настоящее время центральным звеном в раз витии рынка ценных бумаг является Кыргызская фондовая биржа (КФБ). В Кыргызстане фондовая биржа была учреждена в июле 1994 и начала свою деятельность как Центр торговли купонами, где цены на приватизационные купоны складывались в зависимости от спроса и предложения, а 25 мая 1995 официально была открыта Президентом Кыргызской Республики как Кыргызская фондовая биржа. КФБ является частной, некоммерческой организацией. На сегодняшний день в Кыргызской Республике в качестве организаторов торговли функционируют Кыргызская фондовая биржа (КФБ), Биржевая торговая система (БТС) и Central Asian Stock Exchange(CASE).

В – четвертых, создание разветвленной системы небанковских финансовых посредников, облегчающих  процесс кредитования в экономике. К ним относятся все виды финансовых посредников, не подпадающих под  определение коммерческих банков депозитного  типа. В них можно выделить несколько  крупных групп. Первая - это финансовые организации, как кредитные союзы, разного рода финансовые компании лизинговые, факторинговые компании. Вторую группу составляют так называемые институциональные инвесторы: негосударственные пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды. К третьей группе относятся инвестиционные банки.

2.2 Анализ состояния  финансового рынка Кыргызcкой Республики за 2009 год.

В 2009 году на рынке государственных  ценных бумаг обращались следующие  виды ценных бумаг:

·  государственные казначейские векселя (ГКВ), ноты НБКР, государственные казначейские обязательства (ГКО);

·  государственные ценные бумаги урегулирования – ГКВ(у) и ГКО(у), государственные казначейские облигации;

·  простые и переводные векселя, муниципальные ценные бумаги.

Их общий объем в  обращении на конец года составил 9,1 млрд. сомов по сравнению с объемом  на конец 2005 года (5,8 млрд. сомов) увеличение составило36,2 процента.⁵

Рост объема государственных  ценных бумаг в обращении был  обусловлен увеличением объема эмиссии  ГКВ, а также выпуском государственных  казначейских облигаций.

На торговых площадках  трех фондовых бирж в 2009 году отмечалось снижение активности на фоне продолжающегося  глобального финансового кризиса. Так, годовой объем операций фондовых бирж республики составил 5,2 млрд. сомов, увеличившись по сравнению с данным показателем за 2005 год (3,7 млрд. сомов) на 26 процентов, по сравнению с 2008 годом  объем операций фондовых бирж сократился на 44,1 процента.

Снижение объема торгов отмечалось на всех торговых площадках. Объем сделок на торговой площадке ЗАО «Кыргызская  фондовая биржа» сократился на 29,5 процента, до 3,0 млрд. сомов, на ЗАО «Центрально-Азиатская  фондовая биржа» – на 61,3 процента, до 1,7 млрд. сомов и объем биржевых торгов на торговой площадке ЗАО «Фондовая биржа Кыргызстана – БТС» сократился на 17,6 процента и составил 483,2 млн. сомов. Основной объем сделок в структуре объема торгов, как и прежде, приходился на ЗАО «КФБ» (45,2 процента).

Диаграмма 2.1 «Динамика изменения объема корпоративных ценных бумаг».

Рынок депозитов  и кредитов

В 2009 году сохранилась положительная  тенденция расширения депозитной базы и увеличения объемов кредитования реального сектора за счет появления  на рынке специализированных ФКУ: ЗАО  «Фонд развития Кыргызкой Республики»  и ОсОО «Специализированный фонд рефинансирования банков». В результате за отчетный год доля кредитного портфеля НФКУ в общем объеме кредитов реальному  сектору выросла с 22,0 до 34,0 процента.

Объем депозитов коммерческих банков в отчетном году вырос на 34,0 процента и составил 39,6 млрд. сомов. Увеличение вкладов было, в основном, связано с ростом валютных депозитов  на 45,5 процента, до 24,8 млрд. сомов. Депозиты в национальной валюте росли меньшими темпами, их прирост составил 18,4 процента, достигнув 14,8 млрд. сомов. Положительное  влияние на поддержание доверия  к банковской системе оказало  внесение изменений и дополнений в Закон Кыргызcкой Республики «О защите банковских вкладов (депозитов)», предусматривающих увеличение гарантированной суммы возмещения по вкладам с 20 тыс. сомов до 100 тыс. сомов. Это отразилось на сохранении тенденции роста депозитной базы.

Диаграмма 2.2. «Динамика изменения объема кредитования реального сектора и изменения объема депозитной базы».

Сокращение банками кредитования происходило на фоне продолжающегося  глобального финансово-экономического кризиса, отразившегося на замедлении экономической активности в стране и определенном ухудшении качества кредитного портфеля и активов банковской системы.

В отчетном году продолжилась тенденция роста кредитования экономики. Сохранение данной тенденции было обеспечено за счет расширения деятельности НФКУ, в то время как коммерческие банки, в условиях возросших оценок рисков и некоторого ухудшения качества кредитного портфеля, проводили более  сдержанную политику кредитования. Кроме  того, отмечалось увеличение процентных ставок по выдаваемым банками и НФКУ кредитам на фоне роста кредитного риска.

В целом за 2009 год совокупный объем кредитной задолженности  в реальном секторе вырос на 16,7 процента и составил 38,5 млрд. сомов  на конец года. Замедление произошло  за счет сокращения объемов кредитов банковской системы.

В 2009 году отмечалось увеличение среднего уровня процентных ставок по вновь принятым депозитам. Средневзвешенная процентная ставка в национальной валюте составила 9,1 %, в связи с ростом ставок практически по всем видам  срочных депозитов. А процентная ставка снизилась и составила 21,5 %, в связи с появлением на финансовом рынке новых НФКУ и множества  ломбардов.

Диаграмма 2.3 «Динамика средневзвешенных процентных ставок по депозитам и кредитам в национальной валюте».

Состояние системы небанковских финансово – кредитных учреждений

-  Система небанковских финансово – кредитных учреждений (НФКУ) включает в себя следующие учреждения:

-  Финансовая компания по поддержке и развитию кредитных союзов (ОсОО «ФКПРКС»);

-  Специализированный фонд рефинансирования банков (ОсОО «СФРБ»);

-  Кредитные союзы (КС);

-  Микрофинансовые организации (МФО), включающие микрофинансовые компании (МФК), микрокредитные компании (МКК) и микрокредитные агенства (МКА);

-  Обменные бюро.

Таблица 2.2 «Динамика количества небанковских финансово – кредитных учреждений ».

Наименование	2005	2006	2007	2008	30.06.2009	30.06.2010
КСФК (Айыл банк)	1	1
ОсОО «СФРБ»					1	1
ЗАО Фонд развития
ФКПРКС	1	1	1	1	1	1
МФО	136	168	233	291	327	380
Кредитные союзы	320	305	272	248	238	229
Ломбард	140	148	181	196	226
Обменное бюро	260	263	318	353	385	336
Итого	858	886	1005	1089	1178	947

Наблюдается уменьшение количества НФКУ за счет сокращения количества кредитных  союзов и обменных бюро. Согласно представленной регулятивной отчетности в течении 2010 года прирост совокупных активов  НФКУ составил 16 225,6 млн. сомов. По результатам 2010 года совокупная прибыль НФКУ составила 659,2 млн. сомов.⁶

2.3 Оценка состояния развития финансового рынка Кыргызcкой Республики.

В последние годы финансовый рынок Кыргызской Республики имел тенденции  к росту, что является последствием достижений:

• снижены комиссионные сборы за государственную регистрацию выпусков ценных бумаг с 0,5% до определенной фиксированной суммы;
• впервые выходят на фондовую биржу все виды государственных казначейских векселей выпускаемых Министерством финансов Кыргызской Республики;
• выпущены муниципальные ценные бумаги г.Бишкек на 200 млн.сом.

Иностранные инвестиции составили 1 969,5 млн. сомов, из них инвестиции на 738 млн. сомов (37,5%) из стран дальнего зарубежья, инвестиции на 1 231,5 млн. сомов (62,5%) из стран СНГ.

Отмечено повышение активности на фондовом рынке в сравнении  с последними годами в торговых системах организаторов торговли на рынке  ценных бумаг количество сделок увеличилось более чем в 1,6 раза, а общий объем торгов с ценными бумагами превысил 3,6 раза.

Рынок государственных ценных бумаг

С 2005 – 2010 года объем выпуска  государственных ценных бумаг увеличился 1,6 раз и составил 9,7 млрд. сом. Вообще государственные ценные бумаги являются уникальным инструментом, что позволяет  перенести государственный внешний  долг на внутренний, а посредством  муниципальных ценных бумаг финансировать  местные бюджеты.

Рынок корпоративных  ценных бумаг

Рынок корпоративных ценных бумаг тоже имеет тенденцию к  росту. С 2005 – 2009 год объем операций фондовых бирж возрос в 1,4 раза и составил 5,2 млрд. сом, что является неплохим показателем, по сравнению с соседними  республиками.

Рынок депозитов  и кредитов

Сокращение банками кредитования происходило на фоне продолжающегося  глобального финансово-экономического кризиса, отразившегося на замедлении экономической активности в стране и определенном ухудшении качества кредитного портфеля банковской системы. Кроме того, на уменьшение кредитования могла оказать влияние возросшая  неопределенность в отношении обменного  курса, в связи со значительной девальвацией национальных валют России и Казахстана в начале отчетного года и, как  следствие, изменением коммерческими  банками оценок валютного риска.

В то же время на рынке  кредитов НФКУ отмечалась противоположная  тенденция, характеризовавшаяся продолжающимся ростом их кредитного портфеля. Динамичный рост кредитования в данном сегменте может объясняться высокой востребованностью  услуг НФКУ из-за относительно упрощенной процедуры выдачи кредитов и более  облегченными требованиями к потенциальным  заемщикам.