Понятие и функции финансового рынка

2. По виду обращения  выделяют следующие виды финансовых  инструментов:

• Краткосрочные (период обращения  до одного года). Являются наиболее многочисленными, обслуживают операции на рынке денег

• Долгосрочные (период обращения  более одного года). К ним относятся  и «бессрочные», срок погашения которых  не установлен. Обслуживают операции на рынке капитала

3. По характеру финансовых  обязательств финансовые инструменты  подразделяются на следующие  виды:

• Инструменты, последующие  финансовые обязательства по которым  не возникают (инструменты без после  дующих финансовых обязательств). Они  являются, как правило, предметом  осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.)

• Долевые финансовые инструменты. Эти инструменты характеризуют  кредитные отношения между их покупателем и продавцом и  обязывают должника погасить в предусмотренные  сроки их номинальную стоимость  и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной  стоимости долгового финансового  инструмента). Примером долговых финансовых инструментов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.

• Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение  соответствующего дохода (в форме  дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являются, как правило, ценные бумаги соответствующих  видов (акции, инвестиционные сертификаты  и т.п.)

4. По приоритетной значимости  различают следующие виды финансовых  инструментов:

• Первичные финансовые инструменты (инструменты первого  порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются  их выпуском в обращение первичным  эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения  кредита (акции, облигации, чеки, векселя  и т.п.)

• Вторичные (инструменты  второго порядка) характеризуют  исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца  купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее  определенных условиях в будущем  периоде. Такие финансовые инструменты  используются для проведения спекулятивных  финансовых операций и страхования ценового риска ("хеджирования"). В зависимости от состава первичных финансовых инструментов или активов, по отношению к которым они выпущены в обращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, страховые, товарные и т.п. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты 5. По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

• Финансовые инструменты  с фиксированным доходом. Имеют  гарантированный уровень доходности при их погашении (или в течение  периода их обращения) вне зависимости  от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента (нормы прибыли  на капитал) на финансовом рынке

• Финансовые инструменты  с неопределенным доходом. Уровень  доходности этих инструментов может  изменяться в зависимости от финансового  состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в  связи с изменением конъюнктуры  финансового рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной  учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п

6. По уровню риска выделяют  следующие виды финансовых инструментов:

• Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные  ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные  на короткий период. 

• Финансовые инструменты  с низким уровнем риска. К ним  относится, как правило, группа краткосрочных  долговых финансовых инструментов, обслуживающих  рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик")

• Финансовые инструменты  с умеренным уровнем риска. Они  характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному ;

• Финансовые инструменты  с высоким уровнем риска. К  ним относятся инструменты, уровень  риска по которым существенно  превышает среднерыночный ;

• Финансовые инструменты  с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим  уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких  высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким  уровнем процента, эмитированные  предприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная классификация  отражает деление финансовых инструментов по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения. 

Инструменты денежного рынка  служат в первую очередь для обеспечения  ликвидными средствами государственных  организаций и сферы бизнеса, тогда как инструменты рынка  капитала связаны с процессом  сбережения и инвестирования.

К инструментам денежного  рынка относятся: депозитный сертификат, казначейские векселя, краткосрочные  и среднесрочные банковские кредиты.

Депозитный сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреёмника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов  по нему. Это обязательство по выплате  размещенных депозитов юридических  лиц (депозитный сертификат), сберегательных вкладов (сберегательный сертификат). То есть депозитный сертификат – это ценная бумага. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которых указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента. Депозитные сертификаты повсеместно принимаются инвесторами, различными компаниями и учреждениями.

Казначейские векселя  – это ценная бумага, выпускаемая  государственным органом. На территории Кыргызcкой Республики реализуются ГКВ – государственные казначейские векселя. ГКВ - краткосрочные (3, 6, 12 месяцев) дисконтные государственные ценные бумаги Правительства Кыргызской Республики. Номинал 1 ГКВ - 100 сом. Эмитентом ГКВ является Министерство финансов Кыргызской Республики. Национальный банк Кыргызской Республики (НБКР) - генеральный агент по обслуживанию выпусков ГКВ. Размещение выпусков ГКВ производится еженедельно через аукционы проводимые НБКР. Право участия в аукционах имеют прямые участники (первичные дилеры - коммерческие банки-резиденты Кыргызcкой Республики, финансово-кредитные учреждения и др., заключившие договор с НБКР).

Краткосрочные и среднесрочные  банковские кредиты – это кредиты (до 1 года) предоставляемые коммерческими  банками предоставляемые для  обеспечения ликвидными средствами сферу бизнеса и т.п.

К инструментам рынка капитала относятся: акции, долгосрочные облигации, долгосрочные банковские кредиты.

Акция представляет собой  ценную бумагу, выпускаемую акционерными обществами, коммерческими банками, биржами, концернами, корпорациями, фирмами, другими предприятиями разных форм собственности, без установленного срока обращения, удостоверяющую внесение средств на цели их развития или  членство в акционерном обществе и дающую право её владельцу на получение части прибыли в  виде дивиденда.

Существуют два вида акции  это простые и привилегированные  акции. Привилегированные акции  дают акционерам преимущественное право  на получение более высоких дивидендов, а также на распределение имущества  в случае ликвидации акционерного общества. Однако привилегированные акции не дают права на участие в управлении. По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются в размере не менее заранее установленного твёрдого процента к их номинальной стоимости независимо от суммы полученной акционерным обществом прибыли в соответствующем году. По обычным акциям акционерных обществ дивиденды выплачиваются за счёт прибыли, остающейся после уплаты в бюджет налогов и других платежей, выплаты процентов по кредитам банков и облигациям, пополнения резервных фондов, отчислений на расширение производства или, к примеру, на накопления.

Облигации – ценная бумага, удостоверяющая факт внесения ее владельцем денежных средств и подтверждают обязательство возвратить ему номинальную  стоимость этой ценной бумаги по истечении  указанного в ней срока. До истечении  срока владелец облигации не имеет  права требовать у эмитента возврата ее номинальной стоимости, но имеет  право на получение процентов.

В зависимости от эмитента различают государственные и  корпоративные облигации. На территории Кыргызcкой Республики реализуются ГКО – государственные казначейские обязательства. ГКО - долгосрочные государственные ценные бумаги Правительства Кыргызcкой Республики с процентным доходом (купоном) и сроком обращения свыше 1 года. Номинальная стоимость 1 ГКО и параметры выпуска определяются эмитентом в момент выпуска ГКО. Эмитентом ГКО является Министерство финансов Кыргызcкой Республики. Национальный банк Кыргызcкой Республики (НБКР) - генеральный агент по обслуживанию выпусков ГКО.

Существуют основные виды облигаций. Обычная облигация. Предлагая  ее, эмитент указывает ежегодный  процент, который должен выплачиваться  в течение зафиксированного периода. Прибыльные облигации. Их владелец получает не заранее обусловленный процент, а процент от прибыли. Конвертируемые облигации. Они обладают одним принципиальным свойством: правом обмена на акции.

Долгосрочные банковские кредиты – это кредиты коммерческих или инвестиционных банков предоставляемые  с целью инвестирования.

Финансовый рынок - это  механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал, т.е. это механизм перераспределения  денежных средств субъектов экономических  отношений.

Основные функции финансового  рынка:

·  Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;

·  Является новым рыночным механизмом перераспределения финансовых ресурсов между отраслями, территориями, субъектами хозяйствования в дополнение к бюджетному механизму.

Финансовый рынок состоит  из: валютного рынка, рынка золота, денежного рынка и рынка капиталов. В свою очередь денежный рынок  состоит из рынка депозитных сертификатов, дисконтного рынка и рынка  межбанковских кредитов. Рынок капиталов  состоит из рынка ссудных капиталов  и рынка ценных бумаг (фондового  рынка), который включает рынок свопов, фьючерсов, опцион и форвардный рынок.

Инструменты денежного рынка  служат в первую очередь для обеспечения  ликвидными средствами государственных  организаций и сферы бизнеса. К инструментам денежного рынка  относятся: депозитный сертификат, казначейские векселя, краткосрочные и среднесрочные  банковские кредиты.

Инструменты рынка капитала связаны с процессом сбережения и инвестирования. К инструментам рынка капитала относятся: акции, долгосрочные облигации, долгосрочные банковские кредиты.³

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II.  АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА КЫРГЫЗCКОЙ РЕСПУБЛИКИ.

2.1  Особенности формирования финансового рынка Кыргызcкой Республики.

Формирование финансового  рынка Кыргызcкой Республики непосредственно связано с переходом отечественной экономики на русло рыночных отношений и со становлением финансовых институтов. Этот процесс осуществлялся и осуществляется до сих пор, по существу, при отсутствии завершенной законодательной базы. Безусловно такая ситуация негативным образом влияет на формирование и развитие отдельных сегментов финансового рынка.

С организационной точки  зрения финансовый рынок можно рассматривать  как совокупность финансовых институтов, экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю – продажу финансовых инструментов.

Главное назначение финансовых рынков состоит в обеспечении  эффективного распределения накоплений между конечными потребителями  финансовых ресурсов. Решение этой задачи сложно как в силу объективных, так ив субъективных причин, поскольку  должны учитываться разные, порой  диаметрально противоположные интересы участников финансового рынка, большие  риски выполнения финансовых обязательств и т.п.⁴

Основными институтами финансового  рынка являются Национальный банк Кыргызcкой Республики (НБКР) и кредитные организации (коммерческие банки, специализированные кредитные организации), фондовые организации.

Реформирование всей финансовой системы Кыргызcкой Республики имело общие для всех стран с переходной экономикой цели.

Во – первых, создание независимого от правительства Национального (центрального) банка. Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации  и деятельности Национального банка  Кыргызcкой Республики законодательно определены Конституцией Кыргызcкой Республики и Законом Кыргызcкой Республики "О Национальном банке Кыргызcкой Республики" от 29 июля 1997 года.

Национальный банк Кыргызcкой Республики выполняет следующие основные функции:

·  проведение самостоятельной денежно – кредитной политики, направленной на создание достаточного денежного предложения и кредита для обеспечения полной занятости и стабильности цен в экономике;