Отчет по практике ООО «Авангард»

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников, ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение. В процессе анализа необходимо:

• изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия,
• установить факторы изменения их величины,
• определить стоимость отдельных источников капитала, его средневзвешенную цену и факторы изменения последней,
• оценить уровень финансового риска),
• оценить произошедшие изменения в пассиве баланса,
• обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

От того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Из данных табл. 1. видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, причем за отчетный период его доля по сравнению со средним значением 2010-2011 г.г. возросла на 8,4%. Данные, приведенные в табл. 2, показывают незначительные изменения в размере и структуре собственного капитала: увеличился удельный вес уставного капитала в 2012 г. по сравнению с 2010 г. на 2,8%, хотя в денежном выражении показатели одинаковые (1513 тыс. руб.), причиной этому послужило наличие непокрытого убытка в 2012г. Источником капитала в ООО «АВАНГАРД» является только уставный капитал. Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 42 тыс. руб. (до 1473 тыс. руб.) за счет непокрытого убытка в 2012 году.

 

Таблица 1

Анализ динамики и структуры источников капитала ООО «АВАНГАРД» за 2010-2012гг.

Источник капитала	Наличие источников, тыс. руб.					Структура источников, %
	на 01.01.10 г.	на  01.01.11 г.	на 01.01.12 г.	Среднее значение за 2010-2012 гг.	Отклонение (+,-) 2012 г. от 2010 г.	на 01.01.11 г.	на  01.01.12 г.	на 01.01.13 г.	Среднее значение за 2010-2012 гг.	Отклонение (+,-) 2012 г. от 2010 г.
Собственный капитал	1515	1510	1473	1499,3	-42	72,9	76,1	82,9	77,3	+10
Заемный капитал	562	473	303	446	-259	27,1	23,9	17,1	22,7	-10
ИТОГО:	2077	1983	1776	1945,3	-301	100,0	100,0	100,0	100,0	-

 

 

Таблица 2

Динамика структуры собственного капитала ООО «АВАНГАРД» за 2010-2012 гг.

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.				Структура средств, %
	на 01.01.10 г.	на 01.01.11 г.	на 01.01.12 г.	Отклонение (+, -) 2012 . от 2010	на 01.01.10 г.	на 01.01.11 г.	на 01.01.126 г.	Отклонение (+, -) 2012 . от 2010
Уставный капитал	1513	1513	1513	-	99,9	100,2	102,7	+2,8
Резервный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-
Добавочный капитал (фонд накопления)	-	-	-	-	-	-	-	-
Фонд социальной сферы	-	-	-	-	-	-	-	-
Целевое финансирование	-	-	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2	-3	-40	-42	0,1	-0,2	-2,7	-2,8
ИТОГО:	1515	1510	1473	-42	100,0	100,0	100,0	-

 

 

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета ф.№3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающие движение уставного, резервного и добавочного капитала, фондов накопления, целевого финансирования и поступлений.

Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли к собственному капиталу) зависит от следующих факторов:

• рентабельности продаж (Rрп) – отношение чистой прибыли к выручке;
• оборачиваемости капитала (Коб) – отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;
• структуры капитала (Кз), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношения среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);
• доля отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч) (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала можно использовать следующую модель, предложенную А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным:

 

   (1)

где ТРСК- темпы роста собственного капитала

Пр - реинвестированная прибыль

СК – собственный капитал

ЧП – чистая прибыль

В – выручка

KL – общая сумма капитала.

• Два первых фактора отражают действие тактической, а два последних – стратегической финансовой политики. Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала.
• Расчет влияния этих факторов можно выполнить одним из способов детерминированного факторного анализа, используя данные таблицы 4.

Расчет произведем способом цепной подстановки:

ТРСК_о=-1,75х0,807х1,26х(-7,9)=14,1%;,

ТРСК_усл1=-1,23х0,807х1,26х(-7,9)=9,9%;

ТРСК_усл2=-1,23х1,108х1,26х(-7,9)=13,6%;

ТРСК_усл3=-1,23х1,108х1,23х(-7,9)=13,2%;

ТРСК₃=-1,23х1,108х1,23(-7,3)=12,2%.

Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет:

12,2-14,1=-1,9(%),

Таблица 3

Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала ООО «АВАНГАРД» за 2010-2012 гг.

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Темп роста собственного капитала за счет прибыли (ТРСК), %	15,3	14,1	12,2
Рентабельность продаж (Rрп), %	-1,69	-1,75	-1,23
Оборачиваемость капитала (Коб), обороты	0,911	0,807	1,108
Структура капитала (Кз)	1,35	1,26	1,23
Доля реинвестированной  прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дотм)	-7,6	-7,9	-7,3

• в том числе за счет изменения:

а) рентабельности продаж - 9,9-14,1=-4,2%;

б) оборачиваемости капитала – 13,6-9,9=3,7%;

в) структуры капитала – 13,2-13,6=-0,4%;

г) доли реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли 12,2-13,2=-1%.

Проведенный анализ основных тенденций в сфере управления собственным капиталом компании выявил снижение темпов роста за последний год. Темп прироста собственного капитала ниже прошлогоднего в основном из-за снижения рентабельности продаж на 4.2.% и изменения структуры капитала 0.4.%, а также снижения доли реинвестированной прибыли. Все это свидетельствует о снижение финансовой независимости предприятия.

3. Оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

• коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
• коэффициент финансовой зависимости – доля заемного капитала в общей валюте баланса;
• коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
• коэффициент долгосрочной финансовой независимости – (коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
• коэффициент покрытия долгов собственными средствами (коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному;
• коэффициент левериджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Таблица 4

Структура пассивов (обязательств) ООО «АВАНГАРД» в 2010-2012 гг.

Показатель	Уровень показателя
	на 01.01.10	на 01.01.11	на 01.01.12	Среднее значение за 2010-2012 гг.	Отклонение(+, -) 2012 г. от 2010 г.
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономии предприятия), %	74,5	79,4	81,6	78,5	+7,1
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), %	25,5	20,3	18,4	21,4	-7,1
Коэффициент текущей  задолженности	0,25	0,212	0,184	0,213	-0,126
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,745	0,794	0,816	0,785	+0,071
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	2,923	3,844	4,426	3,731	+1,503
Коэффициент финансового  левериджа	0,342	0,26	0,226	0,276	-0,116

 

В данном случае (табл.4) доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению.

За отчетный год она увеличилась на 7,1% по сравнению с значением 2010 года, так как темпы роста собственного капитала выше темпов прироста заемного.

Плечо финансового рычага уменьшилось на 0,116. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько снизилась.

 В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменения делового климата.

Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их.

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных являются коэффициенты левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

 Первый (имущественный подход) оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционные, операционные, денежные циклы).

Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда, финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Ниже произведена оценка финансового равновесия активов и пассивов анализируемого предприятия (табл.6). Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость. Доля собственного капитала (Дс.к.) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

 

   (2)

 

Приведенные данные свидетельствуют о том, что основной капитал на 100% создан за счет собственных средств предприятия.

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за вычетом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка):