Лизинговые операции как эффективный метод инвестирования средств в основной капитал предприятия

Применение  специального коэффициента не выше 3 влияет на срок амортизации предмета лизинга  следующим образом: при линейном методе начисления амортизации срок уменьшается до трех раз, при нелинейном – не изменяется. В такой ситуации амортизацию целесообразно начислять  по линейному методу, так как нелинейный метод амортизации не позволяет  в полной мере воспользоваться преимуществами повышающих коэффициентов, позволяющих  ускорить возврат инвестированных  средств.

На практике большинство лизинговых сделок заключено  на трехгодичный срок, причем проплата лизинговых платежей рассчитана таким  образом, чтобы получить основную сумму  лизинговых платежей в течение первых двух лет действия договора. Таким  образом, взносы не разбиваются на равные доли, а осуществляются в уменьшающихся  размерах, поскольку снижаются суммы  выплат процентов по кредиту, привлеченному  лизингодателем, и налога на имущество  при учете на балансе лизингодателя ³

Существует  мнение, что учет лизингового имущества  на балансе лизинговой компании избавляет  предприятие от уплаты налога на имущество. В наших расчетах в соответствии с реальной практикой в состав лизингового платежа включается возмещение уплачиваемого лизингодателем налога на имущество.

Расчет  налога на имущество осуществлен  в соответствии с новой главой 30 «Налог на имущество организаций» НК РФ и Законом г. Москвы от 5 ноября 2003 г. № 64 «О налоге на имущество организаций», устанавливающим налоговую ставку в размере 2,2 %.

2. Расчет  текущей стоимости платежей лизингополучателя  за комплекс, включающих лизинговые  платежи, а также налог на  имущество при учете на балансе  лизингополучателя. 

3. Расчет  текущей стоимости экономии по  налогу на прибыль путем умножения  расходов, уменьшающих налоговую  базу по налогу на прибыль  (лизинговые платежи, а также  налог на имущество при учете  на балансе лизингополучателя)  на ставку налога на прибыль  в размере 24%.

4. Расчет  финансового результата (конечной  стоимости оборудования для лизингополучателя)  при лизинговых схемах как  разности между текущей стоимостью  платежей лизингополучателя за  комплекс и текущей стоимостью  экономии по налогу на прибыль.

В результате расчетов конечные затраты на оборудование при учете на балансе лизингополучателя  на 0,7% больше, чем при учете на балансе лизингодателя. Причина - более  высокая налогооблагаемая база по налогу на имущество при учете предмета лизинга на балансе лизингополучателя, равная сумме всех лизинговых платежей. Итак, учет на балансе лизингодателя  экономически более выгоден.

Порядок расчетов для анализа экономической  эффективности приобретения комплекса  посредством кредита следующий:

1. Расчет  сумм платежей по погашению  кредита.

2. Расчет  приведенной (текущей) стоимости  совокупных платежей за оборудование  при кредите, складывающихся из  платежей по погашению кредита  и сумм налога на имущество.

3. Расчет  приведенной (текущей) стоимости  экономии по налогу на прибыль  при кредитных схемах. Экономия  по налогу на прибыль определяется  как произведение ставки по  налогу на прибыль и суммы  расходов, уменьшающих налогооблагаемую  базу. К таким расходам относятся:  проценты по кредиту, амортизация,  начисляемая в целях налогообложения  прибыли как линейным, так и  нелинейным методом, и налог на имущество.

4. Расчет  финансового результата при кредитных  схемах (конечной стоимости оборудования) как разности между приведенными  совокупными платежами за комплекс  и приведенной экономией по  налогу на прибыль.

Из кредитных  схем наиболее выгодным является кредит с ежеквартальным погашением равными  долями, когда амортизация начисляется  нелинейным методом в целях исчисления экономии по налогу на прибыль. Приведенная  экономия по налогу на прибыль за счет отнесения на расходы нелинейной амортизации, чем экономия за счет линейной амортизации. Существенное влияние  на эффективность кредитной схемы  оказал и метод погашения кредита.

Из итоговой сравнительной таблицы видно, что  экономически эффективными являются именно лизинговые схемы.

Наиболее  экономически привлекателен лизинг с учетом комплекса на балансе  лизингодателя. При данной схеме  конечная стоимость оборудования на 6,9% меньше, чем при оптимальной  кредитной схеме.

Влияние на величину приведенных платежей за комплекс оказывает приведенная  сумма налога на имущество. В результате приведенные платежи за комплекс при оптимальной кредитной схеме  на 2,2% больше, чем при оптимальной  лизинговой схеме, и на 1,5% больше, чем  при схеме с учетом на балансе  лизингополучателя.⁴

Влияние на приведенную экономию по налогу на прибыль оказывает дисконтированная экономия за счет амортизационных отчислений, а также за счет налога на имущество.

При лизинговых схемах дисконтированный размер экономии за счет амортизационных отчислений, входящих в лизинговый платеж. Данный экономический результат обусловлен уменьшенным в 3 раза сроком амортизации  оборудования при лизинге и влиянием фактора текущей стоимости.

При лизинговых схемах с учетом на балансе лизингодателя  дисконтированная экономия за счет налога на имущество, входящего в лизинговый платеж.

При лизинговых схемах с учетом на балансе лизингополучателя  дисконтированная экономия за счет налога на имущество, уплачиваемого лизингополучателем, чем при кредитных схемах.

Дисконтированная  экономия по налогу на прибыль за счет вознаграждения лизингодателя, равномерно включаемого в лизинговые платежи.

 

Полученные  данные сведем в Таблицу 4

Конечные результаты
	Приобр.	Кредит	Лизинг
Налог на имущество	20705,9	20705,9	7480,1
Экономия по налогу на прибыль	66744,9	83601,9	156959,9
НДС к возмещению	42899,7	42899,7	71373,9
Отток денежных средств	-214790,9	-268171,4	-247041,6
Дисконтированный отток денежных средств	-231574,7	-216568,3	-205707,0

 

В целом  приведенная экономия по налогу на прибыль при наиболее эффективной  лизинговой схеме, чем при оптимальной  кредитной схеме.

Вывод: Расчеты доказывают, что при равных экономических условиях наименее выгодный вариант получения оборудования в лизинг при учете комплекса на балансе лизингополучателя эффективнее оптимального варианта кредитования. Это означает, что лизинг является эффективным инструментом оптимизации затрат при развитии материально-технической базы предприятия, одним из основных факторов улучшения инвестиционного климата в реальном секторе экономики.

 

 

Глава 3. проблема Совершенствования лизинговых операций

 

Основными проблемами развития российского лизингового  рынка остаются:

- низкая  доступность долгосрочного финансирования  для лизингодателя;

- потребность  в дополнительном обеспечении  договора финансовой аренды в  зависимости от ликвидности предмета  лизинга и наличия вторичных  рынков для него; неразвитость  вторичных рынков;

- неразвитость  сферы страхования финансовых  рисков лизингодателя, высокие  тарифы и, следовательно, увеличение  суммы лизинговых платежей;

- искажающая  рынок некоммерческая основа  деятельности компаний, созданных  госструктурами для поддержки  сельхозпроизводителей, а также  приводимые в печати возможности  использования лизинговых схем  для искажения финансовой отчетности, способствующие взгляду на лизинг  как на инструмент уменьшения  налогов.

Дискуссионным вопросом остается правомерность учета  предмета лизинга на балансе лизингодателя. С точки зрения налоговой оптимизации, а также повышения инвестиционной привлекательности предприятия  эта схема наиболее выгодна. Учет на балансе лизингодателя не ухудшает баланс лизингополучателя, поскольку  не увеличивает кредиторскую задолженность. С другой стороны, среди специалистов существует мнение о необходимости  учитывать предмет лизинга в  качестве основных средств на балансе  лизингополучателя, поскольку отчетность предприятия должна быть достоверной  и понятной для инвестора.

При развитии высокорентабельных производств на базе финансовой аренды формируются  точки экономического роста. Поэтому  государство идет на предоставление налоговых преимуществ, как-то: отнесение  лизинговых платежей на расходы в  полном объеме и возможность применения к основной норме амортизации специального коэффициента не выше 3.

Существуют  полярные мнения относительно эффективности  лизинга. Одни авторы считают, что выгоды лизинга искусственно увеличиваются  и его стоимость оказывается  больше, чем цена банковского кредита. Ряд специалистов отмечает, что получение  оборудования в лизинг эффективнее  покупки с привлечением кредитных  ресурсов.

Резюмируя вышесказанное, обобщим основные конкурентные риски и возможности, актуальные сейчас для лизинговой отрасли.

Конкурентные  возможности для лизинга:

- лизингодатели  готовы финансировать более рискованные  проекты, чем банки. Лизинг  охватывает широкий сегмент заемщиков,  которым недоступно банковское  финансирование;

- лизинговые  компании помимо финансирования  предоставляют клиентам более  качественный сервис, по крайней  мере в традиционных отраслях (транспорт, техника, самолеты, вагоны);

- лизинговые  компании более лояльны, чем  банки, к отраслям, наиболее пострадавшим  от кризиса, в частности к  строительству и недвижимости.

Конкурентные  риски для лизинга:

- лизинг  часто оказывается для заемщиков  дороже, чем кредит. Это обусловлено  невозможностью экономии налога  на прибыль в связи с недостатком  самой прибыли у многих заемщиков,  а также отменой ускоренной  амортизации для первой-третьей  групп;

- коммерческий  кредит поставщиков на приобретение  подержанного транспорта часто  оказывается более привлекательным  для заемщиков, чем лизинг более  нового транспорта;

- распространение  по всей России бюджетных поручительств  по кредитам малому и среднему  бизнесу создает реальную угрозу  того, что лизинг утратит свое  главное преимущество - способность  финансировать более рискованные проекты, чем банки.

Вывод: Таким образом, лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом, способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т.п. Данные обстоятельства являются причиной актуальности рассматриваемой тематики, так как чем шире сфера лизинга, тем сложнее, актуальнее и важнее вопросы учетно-нормативной поддержки лизинговых операций.

 

 

Заключение

 

Проблема  обновления основных фондов и развития материально–технической базы стоит  перед большинством российских предприятий. Однако часто компании не обладают достаточным объемом собственных  средств. Возможность размещения дополнительных эмиссий акций или облигаций  доступна лишь крупным компаниям. Банки  предпочитают кредитовать предприятия, имеющие хорошую кредитную историю  и обладающие высоколиквидными средствами. На российском рынке заемных средств  преобладают краткосрочные кредиты, при этом растет внутренний спрос  на долгосрочное финансирование.

В результате необходимо развитие новых финансовых инструментов реального инвестирования, в частности, лизинга. Сущность лизинга  проявляется в экономических  отношениях между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом. Для продавца лизинг – это форма сбыта товара, для  лизингодателя – инвестиционная деятельность, для лизингополучателя  – форма финансирования капитальных  вложений.

Предприятие-лизингополучатель  получает в эксплуатацию необходимое  оборудование без единовременных затрат собственных средств. Ему предоставляются  средства производства с определенными  характеристиками и известной ликвидностью. Продавец посредством лизинга диверсифицирует  предложение и расширяет платежеспособный спрос. Лизинг также приносит экономические  выгоды банковскому и страховому сектору.

Лизингу присущи свойства кредита. Ряд специалистов определяет лизинг, как форму долгосрочного  кредита в виде функционирующего капитала.

С правовой точки зрения договор лизинга  является отдельным видом договора аренды. Такое выделение оправдано  и с экономической точки зрения. В аренду отдается имущество, которым  собственник не в состоянии распорядиться более эффективно, в то время как лизинг предполагает целевое финансирование капитальных вложений лизингополучателем. В 90% случаев предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по окончании договора лизинга. Лизинговые платежи включают затраты и доход лизингодателя, в то время как размер арендных платежей зависит от рыночной конъюнктуры.