Лизинговые операции как эффективный метод инвестирования средств в основной капитал предприятия

СТв - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества-предмета договора.

Плата за дополнительные услуги в расчетном  году рассчитывается по формуле:

 

                 Р + Р +... Рn)

ДУт = _________________ (6)

                           Т

 

где: ДУt - плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;

Р, Р... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.; Т - срок договора, лет.

Размер  налога на добавленную стоимость  определяется по формуле:

 

                       Вt x CTn

НДСt = __________________ (7)

                           100

 

где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном году, млн. руб.;

Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;

СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

В сумму  выручки включаются: амортизационные  отчисления, плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):

 

Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt (8)

 

Состав  слагаемых при определении выручки  определяется законодательством о  налоге на добавленную стоимость  и инструкциями по определению налогооблагаемой базы.

Расчет  размера ежегодного лизингового  взноса, если договором предусмотрена  ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

 

ЛВг = ЛП : Т, (9)

 

где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;

ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;

Т - срок договора лизинга, лет.

 

Расчет  размера ежеквартального лизингового  взноса, если договором лизинга предусмотрена  ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

 

ЛВк = ЛП : Т : 4, (10)

 

где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.; ЛП и Т - то же, что и в формуле (9)

Расчет  размера ежемесячного лизингового  взноса, если договором предусмотрена  ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

 

ЛВм = ЛП : Т : 12, (11)

 

где: ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.;

ЛП и Т - то же что и в формуле (9).

 

ВЫВОД: Лизинг - это форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества.

Финансовый лизинг предусматривает  выплату арендатором в течение  периода действия контракта средств, покрывающих полную стоимость амортизации  оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия контракта  арендатор может:

1) вернуть объект лизинга арендодателю;

2) выкупить объект лизинга по  остаточной стоимости. 

Операционный лизинг заключается  на срок, меньший амортизационного периода. Финансовый лизинг выступает  в форме кредитования, а операционный схож с краткосрочной арендой  и используется в прогрессивных  отраслях.

Прямой финансовый лизинг предпочтителен, когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала (то есть когда надо заменить имеющиеся основные фонды). Лизинговая фирма при этой сделке обеспечивает полное 100 %-е финансирование приобретаемого имущества.

Имущество поступает непосредственному  пользователю, который рассчитывается за него в течение срока аренды.

В лизинговой сделке участвуют 3 стороны (4.9): предприятие (поставщик основных фондов), лизинговая фирма (которая  оплачивает), арендатор (который использует). 1 - лизинговая фирма заключает трехсторонний  контракт (соглашение); 2 - поставка основных средств арендатору; 3 - лизинговая фирма  оплачивает стоимость основных фондов поставщику; 4 - арендные платежи арендатора лизинговой фирме.

Фактически лизинг представляет собой  форму приобретения имущества, совмещенную  с одновременным кредитованием  и арендой.

Преимущества лизинга заключаются  в том, что:

а) лизинг позволяет предприятию  получить основные фонды и начать их эксплуатацию, не отвлекая деньги из оборота и существенно не увеличивая кредиторскую задолженность;

б) основные фонды в течение действия контракта находятся на балансе  у лизинговой фирмы;

в) арендные платежи относятся к  текущим расходам предприятия, т.е. включаются в себестоимость и, следовательно, уменьшают сумму налогооблагаемой прибыли;

г) лизинговая фирма не несет ответственности  за качество объекта лизинга и  в случае невыполнения условия контракта  всегда может вернуть себе объект лизинга;

д) для поставщика лизинг является средством, позволяющим расширить  рынки сбыта.

Возвратный лизинг. Сущность возвратного  лизинга в том, что лизинговая фирма приобретает имущество  у предприятия, тут же предоставляет ему это имущество в аренду с правом последующего выкупа. Альтернативен ипотечному кредитованию под залог.

 

Глава 2. Лизинг, как метод инвестирования средств  в основной капитал предприятия, на примере ЗАО «УМиАТ СУ-22»

2.1 Общие характеристика предприятия

 

Закрытое акционерное общество «Управление Механизации и Авто Транспорта Специализированное Управление №22» (ЗАО «УМиАТ СУ-22») образовано в 2005 году. Компания выполняет функции инвестора, заказчика, генерального подрядчика и застройщика.

Основное направление деятельности – строительство жилых домов  разного класса комфортности и объектов промышленного производства как  в городе Москве, Подмосковье так и в других регионах Российской Федерации.

Предприятия группы компаний охватывают все виды деятельности, связанные  с полным производственным циклом от архитектурно-инженерного проектирования до строительства и последующего управления жилыми домами, коммерческими  объектами и прилегающими к ним территориями, осуществляет строительство жилых и промышленных объектов по самым современным технологиям.

Первоначально работа велась, в основном, по одному профилю деятельности –  инвестирование строительных программ, однако в дальнейшем возникла потребность  в пересмотре и расширении области  оказываемых услуг.

Стремясь к тому, чтобы всесторонне  удовлетворять интересы клиентов, Компания выработала стратегию максимально быстрой и полной реализации наиболее актуальных на сегодняшний день видов услуг, соблюдая при этом принцип стабильности и комплексного подхода к решению задач.

ЗАО «УМиАТ СУ-22» предоставляет услуги по исполнению функций заказчика, ведению технического надзора за строительством. Компания имеет в своем составе отдел согласований, который занимается исключительно получением всех разрешительных документов для производства строительных работ.

Компания имеет лицензии на осуществление  геодезической деятельности по многим видам работ, и лицензию ФСБ России на осуществление работ, связанных  с использованием сведений, составляющих государственную тайну.

Все это позволяет компании выполнять  взятые на себя обязательства.

 

2.2 Технико-экономические  показатели предприятия 

 

Приведем основные технико-экономические показатели деятельности предприятия в Таблице 2.

 

Показатели	Показатель
1. Производственная мощность, т/год	8652
2. Выпуск продукции в натуральном  выражении, шт.	8652
3. Коэффициент использования производственной  мощности	1
4. Товарная продукция, тыс., руб.	285083400
5. Реализованная продукция (объем  продаж продукции), тыс. руб.	286 277 376
6. Стоимость основных производственных  фондов, тыс. руб.	9614347,55
7. Фондоотдача, руб.	≈29,8
8. Численность промышленно-производственного  персонала (работающих), (ППП),чел.	18
9. Производительность труда, тыс.руб.	≈15904298,67
10. Среднемесячная оплата труда,  руб.	952 650
11. Полная себестоимость товарной  продукции, тыс., руб.	231 255 364,4
12. Прибыль (убыток) от реализации (продажи)  продукции, тыс., руб.	17408562,05
13. Прибыль (убыток) до налогообложения,  тыс., руб.	72 535 679, 04
14. Затраты на рубль реализованной  (проданной) продукции, руб.	≈0,81
15. Рентабельность продукции в целом,  процент	3,14

 

Таким образом, в Таблице 2 приведен общий анализ деятельности предприятия, которое имеет достаточно-положительную  тенденцию к развитию.

 

2.3 Сравнительный анализ  экономической эффективности лизинга

 

Автором настоящей курсовой работы проведен анализ лизинговых и кредитных форм финансирования программно-технического комплекса, реализуемых в равных экономических условиях. (Приложения 1-3)

 

Таблица 3

Исходные данные на приобретаемое  имущество 

Анализируемое имущество
- срок службы имущества	мес.	84
- метод начисления амортизации  для целей налогового учета	-	нелинейный
- метод начисления амортизации  для целей бухгалтерского учета	-	линейный
- стоимость имущества без НДС	тыс.руб.	199998
- Ставка НДС к стоимости имущества	%	18,0%
- Стоимость СМР к установке  имущества без НДС	тыс.руб.	5000
- Ставка НДС к СМР	%	18,0%
- месяц ввода имущества в  действие	мес.	3
Приобретение за собственные средства
Необходимые средства	тыс.руб.	241897,64
Коэффициент ускорения амортизации	коэфф.	1
Кредит
Сумма кредита	тыс.руб.	241897,64
Срок лизинга	мес.	40
Объект имущества 2	тыс.руб.	59000,0
- срок службы имущества	мес.	72
- метод начисления амортизации  для целей налогового учета	-	нелинейный
- метод начисления амортизации  для целей бухгалтерского учета	-	линейный
- стоимость имущества без НДС	тыс.руб.	50000
- Ставка НДС к стоимости имущества	%	18,0%
- Стоимость СМР к установке  имущества без НДС	тыс.руб.	2400
- Ставка НДС к СМР	%	18,0%
- месяц ввода имущества в  действие	мес.	3
Приобретение за собственные средства
Необходимые средства	тыс.руб.	61832
Сумма кредита	тыс.руб.	61832
Срок кредита	мес.	36
Процентная ставка по кредиту	%	15,0%
Переодичность выплаты основной суммы  кредита	мес.	1
Переодичность выплаты процентов	мес.	1
Коэффициент ускорения амортизации	коэфф.	1
Собственные средства	тыс.руб.	0
Лизинг
Срок лизинга	мес.	60
Ежемесячное вознаграждение лизингодателю	%	1,5%
Величина отчислений лизингодателю	тыс.руб.	0,00
Ставка НДС к вознаграждению лизингодателя	%	18%
Ставка НДС к выкупной стоимости  в случае выкупа имущества	%	18%
На чьем балансе находится имущество	-	лизингополучателя
Авансовый платеж (в % от стоимости  имущества) (без НДС)	%	2,1%
Авансовый платеж без НДС	тыс.руб.	0
Ставка НДС к авансовому платежу	%	18%
Сумма НДС к авансовому платежу	тыс.руб.	0
Коэффициент ускорения амортизации	коэфф.	3

 

Периоды рассмотрения денежных потоков соответствуют  срокам полной амортизации имущества. По окончании сроков кредитования и  лизинга прекращаются расходы организации  по обслуживанию источников финансирования. Однако если за срок лизинга имущество, как правило, полностью амортизируется за счет применения коэффициента ускорения, то при покупке оборудования за счет кредита по окончании кредитной  сделки у организации остается имущество  со значительной остаточной стоимостью. Это ведет к тому, что и по окончании срока кредитования организация будет иметь экономию на налоге на прибыль (за счет отнесения на расходы амортизационных отчислений и налога на имущество), но при этом неизбежны расходы по уплате налога на имущество. В результате период рассмотрения денежных потоков должен соответствовать сроку полной амортизации имущества. (Приложение 2)

Срок  договора лизинга – 3, 5 года по первому  объесту 5 лет по второму объекту  Оценивается эффективность лизинга  как при учете комплекса на балансе лизингодателя, так и  на балансе лизингополучателя.

Альтернативой выступает кредит. Выплата процентов - ежеквартально. Погашение тела кредита – ежеквартально равными долями либо единовременно в конце срока кредитования. В целях расчета экономии по налогу на прибыль при кредите рассматривается как линейный, так и нелинейный метод начисления амортизации.

Денежные  потоки при различных источниках финансирования капитальных вложений по-разному распределены во времени. В результате для корректного  сравнения суммарных затрат при  лизинге и кредите применялся метод, основанный на концепции дисконтирования. Расчет текущей или, иначе говоря, приведенной стоимости денежного  потока определяется по формуле: PV = CFn * [1/ (1+k)n], где CFn - денежный поток за n-ый интервал (2004, 2005,... 2012гг.); 1/ (1+k)n - фактор текущей стоимости; к – ставка дисконтирования, принятая равной 14% (включает как планируемый процент инфляции, так и возможные рыночные риски и соответствует среднерыночной стоимости капитала).

В качестве результирующего показателя был  принят показатель приведенных платежей за комплекс за вычетом приведенной  экономии по налогу на прибыль.

Рассмотрим  поэтапно расчет экономической эффективности  приобретения комплекса через лизинговые схемы.

1. Расчет  сумм поквартальных лизинговых  платежей, включающих амортизационные отчисления, плату за используемые лизингодателем кредитные ресурсы, комиссионное вознаграждение лизингодателю и налог на имущество, уплачиваемый лизингодателем при учете комплекса на его балансе. Лизинг обеспечивает возможность равномерного вычета НДС, относящегося к возмещаемым налогам, уплаченного в составе лизингового платежа. В результате в расчетах НДС не учитывается.