Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Февраля 2012 в 23:25, курсовая работа
Инновационную сферу от научной и производственной отличает наличие специфической маркетинговой функции, специфических методов финансирования, кредитования и методов правового регулирования, а также, что наиболее важно, особой системы мотивации инновационной деятельности. В конечном счете, эти методы предопределяются спецификой инновационного труда и кругооборота средств, получения экономического дохода и инновационного продукта.
Введение……………………………………………………………………..…….3
Теоретическая часть
1. Система управления затратами…………..………………………………..…..4
1.1. Общеметодические вопросы учета и контроля затрат………….….……4
1.2. Виды и классификация затрат…………………..…………………...…….5
1.3. Система управления затратами в инновационном проекте………….......7
2. Сущность и содержание инновационного проекта…………………..………9
3. Учет затрат в системе управления инновационными проектами...………..12
4. Особенности управления затратами в инновационном проекте…….……..18
Вывод……………………..………………………………………………...…….23
Практическая часть………………………….…………………………….…….26
Заключение……………………...……………………………...……………...…89
Список использованной литературы…
На седьмом, заключительном этапе определим доходность ИП с позиции конкретного акционера. Под доходностью в данном случае понимается размер дивидендов, которые в среднем ежегодно получает акционеры, в процентах от номинальной стоимости акций.
Номинальная стоимость одной акции равна 18000 руб. Всего выпущено 277 акций, из них привилегированные составляют 40% и обыкновенные – 60%. По привилегированным акциям установлена доходности на уровне 25% годовых. Общая сумма операционного дохода, который учитывается при оценке эффективности собственного капитала, составляет 46452,250 тыс. руб. Соответственно эта сумма направляется на выплату дивидендов.
90
Таблица 38
Этап 7 – Расчет доходности привилегированных и обыкновенных акций
(тыс. руб.)
№ | Показатели | Шаги реализации инновационного проекта | Итого | ||||||
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |||
А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
1. | Денежный доход от операционной деятельности в доле, направляемой из чистой прибыли за вычетом налогов на выплату дивидендов | - | 2979,434 | 8201,849 | 8206,507 | 8211,165 | 8215,822 | 15623,385 | 51438,162 |
2. | Номинальная стоимость акций в количестве 277 | 4986 | |||||||
3. | В том числе: Привилегированные |
1944 | |||||||
4. | Обыкновенные | 3042 | |||||||
5. | Средний процент доходности привилегированной акции | - | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 | - |
6. | Современная стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по привилегированным акциям | - | 486 | 486 | 486 | 486 | 486 | 486 | 2916 |
7. | Денежный доход от операционной деятельности, направляемый на выплату дивидендов по обыкновенным акциям |
| 2493,434 | 7715,849 | 7720,507 | 7725,165 | 7729,822 | 15137,385 | 48522,162 |
8. | Коэффициент дисконтирования, при норме дисконта 1,45 | 1 | 0,408 | 0,167 | 0,068 | 0,028 | 0,011 | 0,005 | - |
9. | Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, при ставке дисконтирования 145% | 0 | 1017 | 1285 | 525 | 214 | 88 | 70 | 3199 |
10. | Коэффициент дисконтирования, при норме дисконта 1,5 | 1 | 0,4 | 0,16 | 0,064 | 0,026 | 0,012 | 0,004 | - |
11. | Дисконтированная стоимость денежного дохода от операционной деятельности, направляемого на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, при ставке дисконтирования 150% | - | 997 | 1235 | 494 | 198 | 96 | 62 | 3002 |
12. | ВНД по отношению к номинальной стоимости обыкновенных акций | 145,98% | |||||||
13. | Современная стоимость ежегодно выплачиваемого дохода |
| 533,167 | 533,167 | 533,167 | 533,167 | 533,167 | 533,167 | 3199 |
14. | То же в процентах к номинальной стоимости акций |
| 17,52 | 17,52 | 17,52 | 17,52 | 17,52 | 17,52 | - |
15. | Современная стоимость выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям | 1 | 1017 | 1285 | 525 | 214 | 88 | 70 | 3199 |
16. | Процент доходности обыкновенных акций по шагам расчета | - | 33,43 | 42,24 | 17,26 | 7,03 | 2,89 | 2,3 | - |
17. | Процент доходности обыкновенных акций в текущих ценах по шагам расчета | - | 81,97 | 253,64 | 253,8 | 253,95 | 254,1 | 497,61 | - |
ВНД = 145 + (157*(150-145))/(157+40) = 148,98 %
90
Вывод: Современная стоимость ежегодно выплачиваемых дивидендов по привилегированным акциям, которые составляют 25% их номинальной стоимости, составляет 486 тыс. руб. в расчете на год.
Современная (дисконтированная) стоимость денежных средств, направляемых на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, при ставке дисконтирования 145%, составит 3199 тыс. руб. Расчет ВНД , который равен 148,98%, показывает, что 148,98% являются средним годовым процентом доходности по обыкновенным акциям.
Современная стоимость по обыкновенным акциям по шагам соответственно составит (не считая 0): 1017, 1285, 525, 214, 88, 70. Процент доходности, исходя из современной стоимости денежных средств составит: на 1 шаге расчета – 33,43%, на 2 – 42,24%, на 3 шаге - 17,26%, на 4 шаге – 7,03%, на 5 шаге – 2,89%, на 6 шаге – 2,3%. Можно сделать следующий вывод о высокой эффективности ИП с позиции акционеров, владеющих обыкновенными акциями. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 17,52% за весь срок использования ИП.
Список использованной литературы
1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киевю: Ника-Центр эльга,2000.
2. Бочаров В.В. Финансовый анализ. –Санкт-Петербург: Питер,2001.
3. Волклв М.М., Грачева М.В. Проектный анализ : Финансовый аспект. – М.: ЮНИТИ,1999
4. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций.- М.: Финстатинформ,2000
5. Дегтяренко В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов.- М.: Экспертное бюро-М.2004
6. Ефимова О.В. Финансовый анализ.-М.: Бехгалтерский учет, 2003
7. Абрамов С.И. Инвестирование.- М.: ЦЭМ, 2005
8. Абтюрина М.С. Анализ финансово экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис,2000
9. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента.Как управлять капиталом?.-М.: Финансы и статистика,2001
10. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом реальных характеристик экономической среды // Аудит и финансовый анализ.-2000
11. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2003.
12. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. – М.: Финансы и статистика, 2002.
13. Окрепилов В.В. Управление качеством. – СПб.: «Наука», 2000.
14. Романова Л.Е. Анализ хозяйственной деятельности. – М.: «Юрайт». 2003.
90
[*] Суммировать остаток собственного капитала с превышением накопленного доходо по операционной и финансовой деятельности было бы неверно