Разработка инвестиционного проекта ЗАО «ТНТ - Забайкалье»

      Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

      На  практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия  с помощью абсолютных показателей.

      Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

      Общая величина запасов и затрат  равна сумме строк 210и 220 актива баланса (ЗЗ).

      Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько  показателей, которые отражают различные  виды источников:

      - Наличие собственных оборотных средств (490-190-3 90);

      -Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);

      - Общая величина основных источников формирования запасов и затрат  (490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.  

      То  есть не одного из вышеперечисленных  источников не хватало ни на начало, ни на конец года.

      С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа    финансовой ситуации     

      Возможно  выделение 4х типов финансовых ситуаций:

    1.Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};

    2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};

    3.Неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

    Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности: Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.

      На  предприятии трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0;0;0} как в2004, так и в 2005 году. Таким образом, финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать критической.

      Исходя  из целей, поставленных в данной работе, более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости относительные показатели. Эти коэффициенты, рассчитанные в таблице 2.3.1.

      Из  данных таблицы можно сделать  выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

      Ликвидность предприятия – это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

      Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

      Исходя  из данных баланса на предприятии  коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения (см. таблицу 2.7).

Проанализируем  коэффициенты  L2,  L3,  L4 и их изменение.

      - Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2004 года составил 0,8. Это значит, что 80% краткосрочных финансовых обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В анализируемом периоде коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах нормы, а к концу 2004 года даже превышает ее.

       - Значение промежуточного коэффициента покрытия с начала 2005г. к концу периода уменьшилось с 0,51 до 0,35 (весь период оставалось ниже норматива). То есть за счет дебиторской задолженности в случае ее выплаты предприятие может погасить на конец 2005 года лишь 35% кредиторской задолженности. Но в целом значение коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не знает как скоро будет выплачена дебиторская задолженность.

       - Общий текущий коэффициент покрытия сократился за исследуемый период на 0,07 (с 0,87 до 0,80 – и то и другое значение не удовлетворяют норме). Смысл этого показателя в том, что даже если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует кредиторскую задолженность лишь на 87% (на начало года) и 80% (на конец года).

      Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ №167 от 26.10.2002г. В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

      Согласно  этому Методическому положению  анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей:

1. коэффициента текущей ликвидности (L5);
2. коэффициента обеспеченности собственными средствам и (L6);
3. коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7).

      Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным.

      Таким образом все показатели,  характеризующие  платежеспособность предприятия находятся на уровне ниже нормы, кроме того при этом наблюдается их незначительное снижение. Расчет коэффициента восстановления платежеспособности говорит о том, что у предприятия в ближайшие 6 мес. нет возможности восстановить платежеспособность. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      3. Оценка эффективности  инвестиционного  проекта на примере  покупки новой  техники ЗАО «ТНТ  – Забайкалье» 

      3.1. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта 

      Эффективность новой техники должна охватывать этапы научных исследований, проектирования конструкций, производства и эксплуатации, что предполагает отражение их особенностей в модели и методике расчета экономической эффективности инвестиционного проекта. В противном случае расчеты могут дать неверный результат, исказить истинный эффект и привести к принятию необоснованных конструктивных решений и созданию неконкурентоспособной продукции.

      Однако  при сравнении вариантов с  существенными различиями в количестве и качестве новой техники метод  пропорционального пересчета приводит к существенным искажениям в расчетах результирующих показателей. Указанные условности при выполнении расчетов усугублялись недостатками самой методологии оценки эффективности новой техники. К их числу можно отнести следующие: условность выбора базы сравнения, расчетного года; формальный учет фактора морального износа; отрыв от системы ценообразования и определения прибыли; ориентация расчетов и нормативной базы на прошлые достижения, на бесплатность инвестиций и кредитов; игнорирование факторов риска, неопределенности, соотношения спроса и предложения на инвестиционные ресурсы; полная оторванность внедрения новой техники от результатов хозяйственной деятельности предприятия; необходимость использования специальной системы планирования и стимулирования мероприятии научно-технического прогресса и др.

      Как свидетельствуют результаты многочисленных исследований, Методика-88 не решила двух основных задач новой техники: создать  новую технику, соответствующую  уровню мировых образцов и обеспечивающую значительный рост ее качественных параметров в соответствии с функциональным назначением и в наибольшей мере удовлетворяющую спрос на внешнем и внутреннем рынках; обеспечить оптимальную эффективность новой техники при изготовлении, эксплуатации и амортизации. В настоящее время методы оценки требуют объединения указанных задач на основе достижения оптимальных соотношений наивысших качественных параметров с наименьшими затратами на их создание, обеспечение, использование и поддержание. При этом необходимо сократить продолжительность стадий жизненного цикла новой техники.

      Руководство ЗАО «ТНТ - Забайкалье» собираются внедрить новую видеокамеру, которая выполняет дополнительные операции по монтажу, производимые в настоящее время вручную. Видеокамера SONY стоит вместе с установкой 5000$ со сроком эксплуатации 5 лет и нулевой ликвидной стоимостью. По оценкам финансового отдела «ТНТ-Забайкалье» внедрение видеокамеры за счет экономии ручного труда позволит обеспечить дополнительный входной поток денег $1,800. На четвертом году эксплуатации видеокамера потребует ремонт стоимостью $300. 

Таблица 3.1.1.

Исходные  данные по расчету эффективности  приобретения видеокамеры.

      В оценке эффективности новой техники, а именно локализации возникают разрывы в контуре совокупности экономических обоснований в цепи жизненного цикла новой техники «исследование — проектирование — производство — эксплуатация». В инвестиционном проекте все эти этапы сконцентрированы с целью достижения конкретного и однозначного конечного результата с минимальными затратами.

      Новые модели техники не могут бесконечно долго сохранять свое качество или потенциальные резервы роста и развития, так как на мировых рынках происходит объективный процесс постоянного улучшения параметров изделий, принимаемых за эталон. В связи с этим темпы роста новых видов машин и оборудования обгоняют темпы строительства новых промышленных предприятий.

      При новой методологии оценки эффективности  инвестиционных проектов и новой  техники ошибочно продолжать использовать информационные и нормативные базы прошлого. Сегодня в народном хозяйстве  назрел переворот в отношении к конкурентоспособности выпускаемой продукции. Естественно, что все образцы новой техники должны всесторонне сравниваться с мировыми стандартами — это научно обоснованный метод оценки научно-технического и социального уровня продукции или других сравниваемых объектов (технологий, производств, капитального строительства, организационных решений) относительно достигнутого или ожидаемого уровня мировых стандартов, а также с объективными тенденциями развития науки и техники в соответствующих областях. Сравнение с мировым уровнем позволяет объективно оценить собственные достижения и создает основу для выбора направлений работы.

      Сделаем вывод, что покупка новой техники, а  именно видеокамеры существенно скажется на качестве выполнения экономических расчетов по обоснованию включения новой техники в инвестиционный проект.  Эффективность внедрения новой техники рассмотрены в параграфе 3.3.