Оценка инвестиций

Курсовая работа, 06 Апреля 2013, автор: пользователь скрыл имя

Краткое описание

Инвестиционный риск выражает возможность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности выделяются и виды инвестиционного риска: риск реального инвестирования; риск финансового инвестирования (портфельный риск); риск инновационного инвестирования. Так как эти виды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они включаются в группу наиболее опасных рисков.

Содержание

1 Управление инвестиционными рисками……………………………………………………....3
2 Расчетная часть………………………………………………………………………………....14
2.1 Постановка задачи и исходные данные……………………………………………….........14
2.2 Расчет коммерческой эффективности проекта……………………………………….........16
2.3 Расчет финансовой реализуемости проекта……………………………………….…….…23
2.4 Анализ и оценка риска проекта………………………………………………………..……27
2.5 Вывод……………………………………………………………………..………………… 30
Список использованных источников и литературы……………………………………….…..32

Скачать полностью (93.65 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Прикрепленные файлы: 1 файл

курсовая оценка инвестиций.doc

— 447.00 Кб (Скачать документ)

2.2 Расчет коммерческой эффективности проекта

Коммерческая эффективность проекта рассчитывается на основе денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности.

2.2.1 Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности

Для расчета притока денежных средств от инвестиционной деятельности необходимо определить чистый доход от реализации оборудования в конце расчетного периода (на пятом шаге).

Таблица 2 – Расчет чистого дохода от реализации активов (оборудования)

Показатели	т.р.
1. Первоначальная стоимость оборудования	3300
2. Начислено амортизации	1650
3. Балансовая стоимость	1650
4. Рыночная стоимость реализации оборудования	1815
5. Затраты по реализации	54,45
6. Доход от реализации	110,55
7. Налог (20%)	22,11
8. Чистый доход	1738,44

Таблица 3 – Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности (Ф^и)

Показатели	Шаг расчета
Показатели	1	2	3	4	5
1. Затраты на приобретение и монтаж оборудования, т.р.	-3300
2. Инвестиции в оборотный капитал, т.р.	-480
3. Инвестиции в нематериальные активы, т.р.	-200
4. Поступления от продажи активов, т.р.					1738,44
5. Денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р.	-3980				1738,44

2.2.2 Расчет денежного потока от операционной (производственной) деятельности

Операционная деятельность связана с производством и реализацией продукции, получением прибыли. Для расчета чистой прибыли необходимо определить налоговые отчисления.

Ставка налога на имущество - 2,2 % от остаточной стоимости оборудования. Норма амортизации - 10 % в год от первоначальной стоимости оборудования.

Таблица 4 – Расчет налога на имущество

Показатели, т.р.	Шаг расчета
Показатели, т.р.	1	2	3	4	5
1. Первоначальная стоимость оборудования	3300
2. Амортизация	330	330	330	330	330
3. Остаточная стоимость	2970	2640	2310	1980	1650
4. Налог на имущество	65,34	58,08	50,82	43,56	36,3

Операционная деятельность связана с производством и реализацией продукции, получением прибыли.

Таблица 5 – Расчет денежного потока от операционной (производственной) деятельности (Ф^о)

Показатели	Шаг расчета
Показатели	1	2	3	4	5
1. Объем продаж, т.шт.	220	220	230	230	225
2. Цена за единицу, р.	50	50	50	50	50
3. Выручка, т.р.	11000	11000	11500	11500	11250
4. Затраты на производство и реализацию продукции всего, т.р. В том числе:	9450,00	9450,00	9788,64	9788,64	9619,32
4.1 постоянные затраты	2000	2000	2000	2000	2000
из них амортизация	330	330	330	330	330
4.2 переменные затраты	7450,00	7450,00	7788,64	7788,64	7619,32
5. Финансовый результат	1550,00	1550,00	1711,36	1711,36	1630,68
6. Налог на имущество, т.р.	65,34	58,08	50,82	43,56	36,30
7. Прибыль налогооблагаемая, т.р.	1484,66	1491,92	1660,54	1667,80	1594,38
8. Налог на прибыль (20%)	296,93	298,38	332,11	333,56	318,88
9. Чистая прибыль, т.р.	1187,73	1193,54	1328,43	1334,24	1275,51
10. Денежный поток от операционной деятельности, т.р.	1517,73	1523,54	1658,43	1664,24	1605,51

Рисунок 1 – Динамика выручки

Рисунок 2 – Динамика затрат на производство и реализацию продукции

Рисунок 3 – Динамика чистой прибыли

2.2.3 Расчет показателей коммерческой эффективности

Таблица 6 – Расчет показателей коммерческой эффективности проекта

Показатели	Шаг расчета
Показатели	1	2	3	4	5
1. Денежный поток от инвестиционной деятельности (Ф^и_t), т.р.	-3980,00	0,00	0,00	0,00	1738,44
2. Денежный поток от операционной деятельности (Ф^о_t), т.р.	1517,73	1523,54	1658,43	1664,24	1605,51
3. Сальдо двух потоков или чистый доход (ЧД), т.р.	-2462,27	1523,54	1658,43	1664,24	3343,95
4. Интегральный чистый доход (нарастающим итогом), т.р.	-2462,27	-938,74	719,70	2383,94	5727,89
5. Коэффициент дисконтирования (Е=10%)	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621
6. Чистый дисконтированный доход, т.р.	-2238,21	1258,44	1245,48	1136,68	2076,59
7. Интегральный чистый дисконтированный доход, т.р.	-2238,21	-979,76	265,72	1402,40	3478,99
8. Дисконтированный денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р.	-3617,82	0,00	0,00	0,00	1079,57
9. Интегральный денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р.	-3617,82	-3617,82	-3617,82	-3617,82	-2538,25
10. Абсолютная величина интегрального денежного потока от инвестиционной деятельности, т.р.	3617,82	3617,82	3617,82	3617,82	2538,25
11. Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности, т.р.	1379,61	1258,44	1245,48	1136,68	997,02
12. Интегральный денежный поток от операционной деятельности, т.р.	1379,61	2638,06	3883,54	5020,22	6017,24
13. Индекс доходности инвестиций (ИДИ)	0,38	0,73	1,07	1,39	2,37

Расчеты показали достаточно высокую коммерческую эффективность проекта: ЧДД больше 0 (3237,92 т.р.), ИДИ - 2,37, что значительно больше 1. Срок окупаемости определим с помощью графика. Срок окупаемости составляет около 2,9 лет.

Рисунок 4 – Срок окупаемости инвестиций

Рисунок 5 – Динамика чистого дисконтированного дохода

Рисунок 6 – Динамика индекса доходности инвестиций

Таблиц 7 – Расчет индекса доходности затрат

Показатели	Шаг расчета
Показатели	1	2	3	4	5
Притоки средств
1. Выручка, т.р.	11000,00	11000,00	11500,00	11500,00	11250,00
2. Чистый доход от продажи оборудования, т.р.					1734,02
3. Итого притоков, т.р.	11000,00	11000,00	11500,00	11500,00	12984,02
4. Коэффициент дисконтирования	0,909	0,826	0,751	0,683	0,621
5. Дисконтированные притоки средств, т.р.	9999,00	9086,00	8636,50	7854,50	8063,08
6. Сумма дисконтированных потоков, т.р.	9999,00	19085,00	27721,50	35576,00	43639,08
Оттоки средств
7. Инвестиции, т.р.	3980,00
8. Затраты на производство и реализацию продукции (без амортизации), т.р.	9450,00	9450,00	9788,64	9788,64	9619,32
9. Налог на имущество, т.р.	65,34	58,08	50,82	43,56	36,30
10. Налог на прибыль, т.р.	356,32	358,06	398,53	400,27	382,65
11. Итого оттоков	13851,66	9866,14	10237,99	10232,47	10038,27
12. Дисконтированные оттоки средств, т.р.	12591,16	8149,43	7688,73	6988,78	6233,77
13. Сумма дисконтированных оттоков средств, т.р.	12591,16	20740,59	28429,32	35418,09	41651,86
14. Индекс доходности затрат (ИДЗ)	0,79	0,92	0,98	1,00	1,05

Рисунок 7 – Динамика индекса доходности затрат

Расчет внутренней нормы доходности осуществляется методом простого подбора и построения графика. Рассчитываем значение интегрального чистого дисконтированного дохода при изменении нормы дисконта. ВНД проекта составляет 61,6%.

Таблица 8 – Зависимость ЧДД от нормы дисконта

Норма дисконта, %	0	10	20	30	40	50	60	70
ЧДД, т.р.	5727,89	3478,99	2112,30	1245,63	677,91	296,09	33,95	-148,89

Рисунок 8 – Внутренняя норма доходности

Расчет модифицированной внутренней нормы доходности (МВНД).

При условии реинвестирования промежуточных доходов (прибыли чистой и амортизации) под 10 % годовых в конце пятого шага будем иметь абсолютную величину дохода 9308,90 т. р. Инвестор вложил 3980,00 т.р. (1 шаг) и через пять лет получит (при условии реинвестирования промежуточных доходов под 10 % годовых) 9308,90 т. р. Доходность этой операции или МВНД составит 29,65 %.

Таким образом, расчет показателей коммерческой эффективности проекта показал, что проект является коммерчески эффективным, так как ЧДД проекта имеет положительное значение (3237,92 т.р.), ИДИ и ИДЗ больше 1 (2,27 и 1,05 соответственно), ВНД проекта достаточно высока – около 42,9 %, МВНД – 29,65 %. Следовательно, реализация проекта является экономически целесообразной и коммерчески эффективной. Можно приступить ко второму этапу оценки с учетом использования в качестве источника инвестиций кредит в размере 60 % от общего объема инвестиций, и оставшиеся 40 % инвестиций реализуются за счет собственного капитала.

2.3 Оценка финансовой реализуемости проекта

При оценке финансовой реализуемости проекта учитываются три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая.

2.3.1 Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности

Денежный поток от инвестиционной деятельности рассчитывается таким же образом, как при оценке коммерческой эффективности проекта (табл. 5).

Оценка инвестиций

Краткое описание

Содержание

Прикрепленные файлы: 1 файл

курсовая оценка инвестиций.doc

Информация о работе Оценка инвестиций

Связанные документы