Лизинг в инвестиционной деятельности

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Деятельность любой  коммерческой организации чаще всего  строится исходя из стратегии наращивания  производственных мощностей и объемов производства. Реализация подобной стратегии нередко сдерживается недостатком источников финансирования; кроме того, все источники существенно различаются в плане быстроты их мобилизации. Одним из сравнительно быстро мобилизуемых источников является аренда. Арендные отношения имеют давнюю историю, однако именно в последние десятилетия их развитию был придан новый импульс, в частности появились принципиально новые виды аренды, стимулирующие инвестиционную деятельность. Не случайно одна из разновидностей аренды – финансовая аренда (лизинг) – рассматривается сейчас как весьма эффективный способ финансирования инвестиционного процесса и потому широко распространена в экономически развитых странах. Так, в США не менее половины кредитов на развитие материально-технической базы компаний осуществляется посредством лизинговой деятельности.[5, с.15]

Очевидно, что капитальные  вложения могут быть профинансированы за счет двух источников – собственного и (или) заемного капиталов. Поскольку собственные источники ограничены в объеме, либо трудно мобилизуемы, повышается значимость заемного капитала. Особенно это относится к тем источникам привлекаемых средств, которые являются быстро мобилизуемыми.

Безусловно, не все компоненты привлекаемых финансовых ресурсов равнозначны. В наиболее общем виде заемный капитал как долгосрочный источник финансирования подразделяется на три вида: банковские кредиты, облигационные займы и финансовый лизинг.

В России основную долю долгосрочных пассивов коммерческих организаций занимают банковские кредиты. Нет сомнения, что по мере стабилизации экономики типовая структура источников средств крупных отечественных компаний претерпит существенные изменения в сторону гармонизации с общемировыми тенденциями, иными словами, значимость финансового лизинга как источника финансирования будет неуклонно повышаться. [6, с.10]

Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что тема курсовой работы «Лизинг в инвестиционной деятельности предприятия» актуальна и вызывает интерес для рассмотрения.

Целью курсовой работы явилось изучение лизинга в инвестиционной деятельности предприятия.

Предметом исследования явился лизинг. Объектом исследования – производственное предприятие ООО «Альфа».

Указанная цель предположила постановку и решение следующих задач:

• раскрыть понятие и виды лизинга;
• рассмотреть преимущества использования лизинга как способа финансирования инвестиционной деятельности;
• изучить основные методы оценки инвестиционной деятельности;
• исследовать лизинг в инвестиционной деятельности ООО «Альфа».

Цель и задачи предопределили структуру курсовой работы, которая  состоит из введения, двух глав (теоретической  и практической), заключения, списка литературы, составляющей теоретическую  и методологическую основу исследований.

Практическая значимость курсовой работы заключается в проведении процедуры оценки предпочтительности лизинговой сделки на ООО «Альфа» и выборе наиболее эффективного варианта финансирования инвестиций в новое оборудование.

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. Понятие и виды лизинга

 

Главными нормативными документами, регулирующими экономические  и правовые отношения, возникающие  в связи с реализацией договора лизинга, являются:

• глава 34 Гражданского Кодекса РФ (далее – ГК РФ);
• Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (далее – Закон о финансовой аренде). [16, с.23]

Согласно ст. 2 Закона о финансовой аренде лизинг – совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Договор лизинга – договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.[4] При таком варианте лизингодатель не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца (ст. 665 ГК РФ).[2] В то же время договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем. Риск невыполнения продавцом обязанностей по договору купли-продажи предмета лизинга и связанные с этим убытки несет сторона договора лизинга, которая выбрала продавца, если иное не предусмотрено договором лизинга (п. 2 ст. 22 Закона о финансовой аренде).

Лизинговая деятельность – вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Согласно ст. 3 Закона о финансовой аренде предметом лизинга могут выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество (за исключением земельных участков (других природных объектов), а также имущества, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения).[4]

По форме договора лизинг – это арендные отношения, поскольку они оформляются договором аренды. По экономическому содержанию лизинг – отношения купли-продажи и кредита.

Согласно мировой практике схемы, включающие передачу имущества во временное  пользование, в соответствии со степенью окупаемости этого имущества (предмета договора) разделяют на две группы: финансовый и оперативный лизинг (с полной и неполной окупаемостью).

Схемы, включающие полную (или близкую  к полной) окупаемость имущества, называют «финансовый лизинг». В общем случае по такой схеме лизинговой фирмой осуществляется покупка имущества для передачи его пользователю за плату согласно договору на определенный срок, продолжительность которого близка к нормативному сроку службы имущества. Предметом лизинга обычно является дорогостоящее оборудование с большим сроком физического износа.

Классический финансовый лизинг характеризуется  следующими признаками:

• участием продавца (поставщика) имуществ (продавец знает, что имущество приобретается для сдачи в лизинг);
• приобретением имущества лизингодателем в собственность специально для сдачи в лизинг (с учетом интересов потенциального лизингополучателя);
• поставкой имущества непосредственно пользователю (лизингополучателю), который принимает его, и возникающие претензии по качеству предъявляются лизингополучателем продавцу имущества.

При условии выплаты  лизингополучателем полной суммы оговоренных  договором лизинговых платежей, как  правило, предмет лизинга переходит  в собственность к лизингополучателю.[6, с.50]

В российской практике используется термин «оперативный лизинг» («лизинг с неполной окупаемостью», «сервисный лизинг») для определения действий, в результате которых фирмой осуществляется покупка имущества в целях передачи его пользователю согласно договору на определенный срок, продолжительность которого меньше, чем нормативный срок службы имущества, т.е. за период действия договора происходит только частичная амортизация имущества.

Хозяйствующие субъекты обычно применяют такую форму  приобретения необходимого им имущества  при возникновении кратковременной  потребности в нем: в мировой практике она широко используется на транспорте, в строительстве, сельском хозяйстве, а также в областях, где имеется оборудование с высокими темпами морального старения.

По своему характеру  оперативный лизинг чрезвычайно  близок к традиционной аренде, а договор оперативного лизинга в соответствии с российским гражданским правом является договором аренды, имеющим некоторые особенности.

Основные различия между  обеими схемами лизинга приведены в     таблице 1.

Таблица 1

Основные различия между  финансовым и оперативным лизингом

Финансовый лизинг	Оперативный лизинг
Долгосрочный договор	Краткосрочный договор
Амортизация полной или большей  части  стоимости оборудования в первичный    срок действия договора	Частичная амортизация имущества в     первичный срок действия договора,     неоднократная сдача имущества во      временное использование - аренду
Отсутствие обязательств собственника  (лизингодателя) по оказанию каких- либо дополнительных услуг	Участие собственника в техническом    обслуживании имущества (оборудования), его ремонте, страховании
Тесная связь с банковским капиталом	Частное использование оборудования    компаниями-производителями, торговыми компаниями и их дочерними фирмами

 

Управление лизингом на предприятии связано с использованием различных его видов, которые  можно классифицировать по ряду признаков. Рассмотрим основные из них:

1. По составу участников лизинговой  операции различают:

а) прямой лизинг, характеризующий лизинговую операцию, которая осуществляется между лизингодателем и лизингополучателем без посредников. Одной из форм прямого лизинга является сдача актива в лизинг непосредственным его производителем, что значительно снижает затраты на осуществление лизинговой операции и упрощает процедуру заключения лизинговой сделки. Второй из форм прямого лизинга является так называемый возвратный лизинг, при котором предприятие продает свой актив будущему лизингодателю, а затем само же арендует этот актив. При обеих формах прямого лизинга участие третьих лиц в лизинговой операции не предусматривается;

б) косвенный лизинг, характеризующий лизинговую операцию, при которой передача арендуемого имущества лизингополучателю осуществляется через посредников. В виде косвенного лизинга осуществляется в настоящее время преобладающая часть операций финансового лизинга.

2. По региональной принадлежности участников лизинговой операции выделяют:

а) внутренний лизинг, характеризующий лизинговую операцию, все участники которой являются резидентами данной страны;

б) внешний (международный) лизинг, связанный с лизинговыми операциями, осуществляемыми участниками из разных стран. На современном этапе внешний финансовый лизинг используется, как правило, при совершении лизинговых операций совместными предприятиями с участием иностранного капитала.

3. По лизингуемому объекту выделяют:

а) лизинг движимого имущества, представляющий собой основную форму лизинговых операций, законодательно регулируемых в нашей стране. Как правило, объектом такого вида финансового лизинга являются машины и оборудование, входящие в состав операционных основных средств;

б) лизинг недвижимого имущества,  заключающийся в покупке или строительстве по поручению лизингополучателя отдельных объектов недвижимости производственного, социального или другого назначения с их передачей ему на условиях финансового лизинга.

4. По формам лизинговых платежей различают:

а) денежный лизинг, характеризуемый платежами по лизинговому соглашению исключительно в денежной форме. Этот вид лизинга является наиболее распространенным в системе осуществления предприятием финансового лизинга;

б) компенсационный лизинг, предусматривающий возможность осуществления лизинговых платежей предприятием в форме поставок продукции, производимой при использовании лизингуемых активов;

в) смешанный лизинг, характеризуемый сочетанием платежей по лизинговому соглашению как в денежной, так и в товарной форме.

5. По характеру финансирования объекта лизинга выделяют:

а) индивидуальный лизинг, характеризующий лизинговую операцию, в которой лизингодатель полностью финансирует производство или покупку передаваемого в аренду имущества;

б) раздельный лизинг (леверидж-лизинг), характеризующий лизинговую сделку, в которой лизингодатель приобретает объект аренды частично за счет собственного капитала, и частично – за счет заемного. Такой вид лизинга присущ крупным капиталоемким лизинговым операциям со сложным многоканальным финансированием передаваемого в аренду имущества. [10, c.39-42]

1.2. Преимущества использования лизинга как способа финансирования инвестиционной деятельности

 

Ни один из видов деятельности не найдет широкого применения, если он не будет приносить выгоды всем участникам договорных отношений. Среди преимуществ, которые дает лизинг участникам сделки, выделим следующие.

Во-первых, лизинговая операция предполагает 100-% кредитование сделки (приобретателю поставляется имущество), в то время как банковский кредит выдается, как правило, на 70-80% стоимости приобретаемого оборудования, оставшуюся часть приобретатель имущества должен выплатить за счет собственных средств.