Инвестиции и инвестиционная политика

Политика в  области инвестиционной деятельности опирается на основные законодательные  акты РФ о собственности, приватизации и земле.

Государство посредством  денежно-кредитной и финансовой политики может влиять на изменение  соотношений между инвестиционным спросом и предложением, а следовательно, на вели-

чину нормы  дохода, получаемого от различных  капитальных и финансовых активов. Оно определяет стратегию поведения  инвесторов на рынке инвестиционных товаров и, как следствие, структуру  самих инвестиций.

Исходя из состояния  экономики (уровня инфляции, дефицита бюджетной системы, платежеспособного  спроса населения на товары и услуги и т.д.) применяются те ИЛИ иные концепции регулирования рынка  инвестиционных товаров.

При этом любая  концепция базируется на целевых  установках

.двух уровней:

конечных целях (рост производства и национального дохода, увеличение занятости населения, снижение темпов инфляции до 3-5% в год);

промежуточных целях (соотношение между спросом и предложением на капитал, процентными ставками на кредитные ресурсы, динамикой денежной массы и др.).

Конечные (стратегические) цели определяют степень воздействия  данной формы денежно-кредитной  и финансовой политики на производство. Промежуточные цели служат в качестве ориентиров регулирования пропорций спроса и предложения ресурсов в денежно-кредитной и финансовой сферах. Принципы регулирования инвестиционной сферы впервые были определены Законом «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» от 26.06Л 991 г. Если рассмотреть данный законодательный акт с позиций его соответствия современным экономическим условиям, то можно отметить следующие моменты:

расширенную трактовку  инвестиционной деятельности как вложения денежных средств в объекты предпринимательской  деятельности и совокупность практических действий по ее реализации в целях  получения прибыли (дохода);

легализацию сферы  негосударственного инвестирования, функционирующей  на коммерческих условиях на основе договоров  между субъектами инвестиционной деятельности;

четкую и конкретную формулировку основных понятий, характеризующих  инвестиционную сферу, что создает  единую терминологию для изучения инвестиционного  процесса;

широкий перечень мер государственного регулирования  инвестиционной деятельности, включая  экономические и административные методы управления инвестициями;

комплексный характер защитных мер и гарантий государства  в области инвестирования, в том  числе для иностранных инвесторов.

Государственное регулирование инвестиционной деятельности, направленное на экономическое и  социальное развитие страны,

осуществляется:

в соответствии с государственными инвестиционными  программами;

прямым управлением  государственными инвестициями;

введением системы  налогов с дифференциацией налоговых  ставок и льгот;

предоставлением финансовой ПОМОЩИ ИЗ федерального бюджета  в форме субсидий и бюджетных  ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей хозяйства и производств;

проведением взвешенной амортизационной, кредитной и ценовой  политики исходя из реального состояния  хозяйственной системы:

действующими  на территории РФ правилами пользования  землей, ее недрами и другими природными ресурсами;

антимонопольными  мерами, приватизацией объектов федеральной  и муниципальной собственности, включая объекты незавершенного строительства.

Рассмотрим важнейшие  аспекты государственного регулирования  инвестиционной сферы. Одной из форм реализации инвестиций является государственный  заказ на капитальное строительство. Он размещается среди заказчиков (застройщиков) на добровольной (конкурсной) основе. Необходимым условием реализации инвестиционных проектов является порядок  осуществления TIX государственной экспертизы, который устанавливается Правительством РФ. По его решению создаются независимые  экспертные комиссии. В их состав включаются специалисты соответствующих территорий, научных и общественных организаций.

Важные инвестиционные проекты после прохождения независимой  экспертизы утверждаются Правительством РФ. Государственные заказчики размещают  заказы на вновь начинаемое строительство  на конкурсной основе, включая проведение подрядных торгов. Контракт между  государственным заказчиком и подрядчиком  заключается в месячный срок после  получения последним документов, удостоверяющих его победу на конкурсе (торге).

Государственный контракт заключается с подрядчиком, победившим на конкурсе (торге) на основании  исходных условий (стоимость, сроки  строительства и др.). Срок строительства  объектов устанавливается исходя из предварительных условий их осуществления и может быть уточнен по итогам конкурсов (торгов). Стоимость строительства объектов определяется на основании проведенных конкурсов (торгов) и может уточняться в ходе строительства по договоренности сторон.

Выделение дополнительных финансовых ресурсов при увеличении стоимости строительства производится госзаказчиком по согласованию с органами, предоставившими эти ресурсы. Объемы подрядных работ и необходимые финансовые средства определяются в контракте с разбивкой по годам в соответствии с календарным планом строительства и сроками ввода объектов в действие.

В случае понижения  размера финансовых ресурсов на предстоящий  год или несоблюдения непрерывности  финансирования срок строительства  уточняется госзаказчиком и подрядчиком. При этом госзаказчик возмещает подрядчику понесенные убытки.

Госзаказчики предоставляют подрядчикам авансы, обеспечивающие непрерывное финансирование строительства. Их размер, сроки и порядок перечисления, условия проведения промежуточных платежей за выполненные работы фиксируются в контракте. В случае невыполнения по вине подрядчика объемов работ, предусмотренных графиком их производства, сумма предъявленного подрядчиком промежуточного платежа за фактически выполненные работы понижается на сумму невыполненных работ или платеж задерживается до устранения допущенного отставания. Окончательный расчет производится в месячный срок после принятия в эксплуатацию объекта в целом или его очереди (пускового комплекса).

При несоблюдении установленных контрактом сроков перечисления аванса, оплаты выполненных работ  госзаказчик возмещает подрядчику понесенные расходы (включая затраты по уплате процентов за кредит). Если нарушаются установленные контрактом сроки ввода в действие мощностей и объектов, то бюджетное финансирование строительства приостанавливается органом, который выделил госзаказчику денежные средства.

Решение об окончании  строительства объектов и мощностей  принимается госзаказчиком по согласованию с Минэкономразвития России и Минфином России.

Важную роль в регулировании рынка реальных инвестиций играют гарантии государства  по соблюдению прав участников инвестиционной деятельности, предусмотренные действующим  законодательством. Государственные  органы не могут ограничивать права  инвесторов в выборе объектов инвестирования (за исключением случаев, предусмотренных  законодательством). Если права участников инвестиционной деятельности нарушаются при принятии органами государственной  власти нормативных актов, то убытки (включая упущенную выгоду), полученные в результате принятия таких актов, возмещаются ими по решению арбитражного суда. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением имущества.

Внесенные или  приобретенные инвесторами целевые  банковские вклады, ценные бумаги, платежи  за приобретенное имущество, а также  арендные права в случае их изъятия, согласно действующему законодательству, возмещаются инвесторам (за исключением  сумм, использованных или уплаченных в результате действия самих инвесторов). Инвестиции могут, а в отдельных случа-

ях должны быть обязательно застрахованы. В современных условиях бесспорный приоритет с точки зрения законодательных и исполнительных органов власти отдается налоговой и амортизационной политике как наиболее эффективным способам воздействия на инвестиционный процесс.

Амортизационная политика государства выражается:

в установлении предприятиям норм ускоренной амортизации  основных средств;

проведении систематической переоценки основных фондов, что позволило значительно увеличить финансовые ресурсы хозяйствующих субъектов для целей их простого воспроизводства;

оставлении предприятиям 100 % амортизационных отчислений на развитие производственного потенциала, поступающих в составе выручки от реализации продукции на их расчетные счета.

На финансирование реальных инвестиций предприятия направляют только 50 % амортизационных отчислений, а остальные средства служат источником пополнения обесцененных в результате инфляции оборотных активов.

Бюджетная политика государства в сфере реальных инвестиций заключается в утверждении  в составе федерального бюджета  наряду с объемом текущих расходов (защищенных статей) бюджета развития, предназначенного для финансирования инвестиционных и фундаментальных  инновационных программ государственного значения. Поэтому бюджетные ассигнования остаются важным источником финансового  обеспечения капитальных вложений.   

10.3. Особенности привлечения  иностранных инвестиций

Привлечение иностранных  инвестиций в отечественную экономику  в качестве источника финансирования инвестиционных проектов сталкивается с рядом проблем, обусловленных  низким финансовым международным рейтингом, связанным со значительной политической, экономической и законодательной  нестабильностью инвестиционной деятельности в стране. Это не способствует притоку  иностранных инвестиций в отечественную  экономику. В настоящее время  доля иностранных инвестиций в общем  объеме составляет не более 1,8 % при  целесообразном размере этой доли на уровне 10 %. Привлечение иностранных  инвестиций в российскую экономику  должно способствовать решению следующих  проблем социально-экономического развития:

освоение невостребованного  научно-технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях военно-промышленного комплекса;

продвижение российских товаров и технологий на внешний  рынок;

содействие расширению и диверсификации экспортного потенциала и развитию импортозаменяющих производств в отдельных отраслях;

содействие притоку  капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения;

создание новых  рабочих мест и освоение передовых  форм организаций производства;

освоение опыта  цивилизованных отношений в сфере  предпринимательства;

содействие развитию производственной инфраструктуры. Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:

инвестиции в  форме государственных заимствований  РФ, образующих государственный долг РФ, зарубежных государств и Международных  финансовых институтов;

инвестиции в  форме вклада в акционерный капитал  российских предприятий;

инвестиции в  форме вложения в ценные бумаги, в том числе государственные, корпоративных и институциональных  эмитентов; иностранные кредиты;

лизинговые кредиты, позволяющие отечественной экономике (предприятиям) получить наиболее современную  технику и технологии;

финансовые кредиты  российским предприятиям. Наиболее распространенной формой являются инвестиции в акционерный  капитал предприятий и государственные  и корпоративные ценные бумаги. Существуют определенные ограничения на инвестирование средств иностранных инвесторов-нерезидентов в государственные ценные бумага.

Положение о  порядке инвестирования средств  нерезидентов на рынок российских государственных  ценных бумаг, утвержденное приказом Центрального банка России, установило правила  проведения операций, связанных с  инвестированием средств нерезидентами  на внутренний рынок следующих российских государственных ценных бумаг:

государственных краткосрочных облигаций; федеральных  займов с переменным купоном; федеральных  займов с постоянным доходом. Нерезиденты  вправе производить инвестирование в государственные ценные бумаги в случае, если Министерством финансов РФ при принятии решения о выпуске  соответствующих облигации не установлены  ограничения на их потенциальных  владельцев-нерезидентов.