Характеристика, классификация и перспективы развития портфельного (финансового) инвестирования в РФ

Федеральное  агентство железнодорожного транспорта

Дальневосточный Государственный  университет путей сообщения

Сахалинский  институт железнодорожного  транспорта

ФГБОУ ВПО

 

 

 

 

Кафедра « г. Южно-Сахалинск »

 

 

 

 

 

Курсовая работа.

По дисциплине: « Инвестиции »

Вариант № 12

Тема:  « Характеристика, классификация и перспективы развития портфельного (финансового) инвестирования в РФ »

 

 

 

 

 

Студентки 5 курса

 

 

 

 

 

г. Южно – Сахалинск

2013 г.

 

Содержание:

 

 

Введение 3

 

1. Основные  понятия, структура и классификация  инвестиций

 

1.1. Понятие и структура портфельных (финансовых) инвестиций 5

1.2. Принципы формирования инвестиционного портфеля 6

1.3. Инвестиционная привлекательность территории: составляющие, характеристики и механизм реализации 10

 

2 . Проблемы  формирования портфеля ценных  бумаг и перспективы развития  портфельного инвестирования в  Российской Федерации

 

2.1 Проблемы  портфельного инвестирования в  России 23

2.2  Проблемы портфельного инвестирования  на современном этапе развития  экономики. 26

2.3 Перспективы  применения моделей формирования  портфеля ценных бумаг 28

3. Практическая часть

3.1. Задание 1. 31

3.2. Задание 2. 33

3.3. Задание 3. 34

Заключение 36

Список  литературы 38

 

 

 

Введение

 

Термин инвестиции происходит от латинского слова "invest", что  означает "вкладывать".

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, целевые банковские вклады, кредиты, технологии, машины, лицензии, другие имущественные права и  интеллектуальные ценности, выгодно  вкладываемые предпринимателями и  бизнесменами в дело для получения  полезного социально-экономического эффекта.

Инвестирование в наиболее широком употреблении представляет собой эффективное вложение капитала в ту или иную сферу хозяйственной  деятельности.

Финансирование и инвестирование взаимосвязанные, но неидентичные категории. Если под финансированием подразумевается  формирование и предоставление финансовых ресурсов для создания имущества, то под инвестированием – их использование  и превращение в капитал.

Следует отличать понятия "инвестиции" и "капитальные вложения". Если капитальные затраты обычно предполагают создание новых и восстановление изношенных основных фондов (зданий, сооружений, оборудования, транспорта и др.), то инвестиции предусматривают вложение средств также в оборотные  активы, различные финансовые инструменты, интеллектуальную собственность. Отсюда, "капитальные вложения" более  обоснованно рассматривать как  составную часть или форму "инвестиций".

В отношении объектов вложения инвестиции подразделяются на реальные инвестиции и портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий.

Реальные инвестиции –  вложения в создание новых, реконструкцию  и техническое перевооружение действующих  предприятий. В этом случае предприятие  – инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных  инвестиций инвесторы увеличивают  свой финансовый капитал, получая дивиденды  – доход на ценные бумаги.

Цель данной работы заключается в изучение характеристики объектов и принципов инвестирования, а так же портфельное инвестирование в Российской Федерации.

Указанная цель достигается  решением следующих задач:

• изучить принципы и сущность инвестиций;
• рассмотреть характеристику видов инвестиций и инвесторов;
• раскрыть динамику инвестиций.

Объект исследования –  инвестиции, их характеристика и принципы. Предмет исследования – характеристика объектов инвестиции и принципов  инвестиции.

Структура работы определена целями и задачами работы. В первой части содержаться теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг: понятие портфеля, его виды, цели и модели его формирования.

Во второй части указаны проблемы портфельного инвестирования в России и предложенные отечественными и зарубежными авторами модификации «классических» моделей формирования портфеля ценных бумаг.

Теоретической и  методологической основой для написания  курсовой работы послужили научные  труды отечественных и зарубежных ученых-экономистов: А.Н.Беренина, А.С. Шапкина, А.И. Басова, В.А. Галанова, У. Шарпа, Г.Дж. Александера, Д.В. Бэйли. Также  были использованы статьи периодических  изданий, посвященные портфельному инвестированию, различные учебники и учебные пособия.

 

1. Основные понятия, структура и классификация инвестиций

 

 

1.  Понятие и структура портфельных (финансовых) инвестиций

 

Портфель ценных бумаг - это определенным образом подобранная совокупность отдельных видов ценных бумаг, т.е. это набор ценных бумаг для достижения определенной цели, например, гарантированной доходности инвестиций. В такой набор должны входить как надежные, но менее прибыльные, так и рискованные, но более доходные бумаги различных эмитентов, отраслей, видов.

Суть такого явления как  портфельные инвестиции заключается  во вложении средств не в один определенный объект инвестирования, а сразу в  несколько. То есть формируется инвестиционный портфель, который объединяет в себе различные по характеру и направленности проекты, объекты и процессы, которые  в совокупности дают инвестору возможность  получения максимального дохода при минимальном допустимом уровне риска. Портфельные инвестиции обладают несколькими параметрами, задав  которые можно заранее просчитать и приблизительный объем дохода, и теоретическую вероятность  потерь.

Портфельные инвестиции –  наиболее приемлемый способ вложения средств и капитала для крупных  компаний. В этом случае компания получает возможность обеспечивать постоянную прибыль, обозначив необходимость  совершения текущих выплат со стороны  объекта инвестирования.

Компании при формировании портфеля инвестиций руководствуются, прежде всего, направлением деятельности компании. Немаловажным факторов, влияющим на выбор объектов для портфельных  инвестиций, являются объемы свободных  финансовых активов предприятия.

 

2.   Принципы формирования инвестиционного портфеля

 

При формировании инвестиционного  портфеля следует руководствоваться  следующими соображениями:

- безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений  на рынке инвестиционного капитала),

- стабильность получения  дохода,

- ликвидность вложений, то  есть их способность участвовать  в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен  компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так  как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и  собьют доходность. Главная цель при  формировании портфеля состоит в  достижении наиболее оптимального сочетания  между риском и доходом для  инвестора. Иными словами, соответствующий  набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика  до минимума и одновременно увеличить  его доход до максимума¹.

Основной вопрос при ведении  портфеля - как определить пропорции  между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются:

1. Принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип  достаточной ликвидности.

2. Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными  и рискованными долями поддерживается  таким, чтобы возможные потери  от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов.

Инвестиционный риск, таким  образом, состоит не в потере части  основной суммы, а только в получении  недостаточно высокого дохода.

Естественно, не рискуя, нельзя рассчитывать и на какие-то сверхвысокие доходы. Однако практика показывает, что  подавляющее большинство клиентов удовлетворены доходами, колеблющимися  в пределах от одной до двух депозитных ставок банков высшей категории надежности, и не желают увеличения доходов за счет более высокой степени риска.

3. Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца в одну корзину".

На нашем языке это  звучит - не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось. Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов  в случае ошибки.

Диверсификация уменьшает  риск за счет того, что возможные  невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается  за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических  колебаний их деловой активности.

Оптимальная величина - от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Распыление вложений происходит как между теми активными сегментами, о которых мы упоминали, так и  внутри них. Для государственных  краткосрочных облигаций и казначейских обязательств речь идет о диверсификации между ценными бумагами различных  серий, для корпоративных ценных бумаг – между акциями различных  эмитентов.

Упрощенная диверсификация состоит просто в делении средств  между

несколькими ценными бумагами без серьезного анализа.

Достаточный объем средств  в портфеле позволяет сделать  следующий шаг - проводить так  называемые отраслевую и региональную диверсификации.

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать  перекосов портфеля в сторону  бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может  постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом  рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих  предприятий, и то, что ваши вложения будут распределены между различными предприятиями этой отрасли, вам  не поможет.

То же самое относится  к предприятиям одного региона. Одновременное  снижение цен акций может произойти  вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион, и т.п².

Еще более глубокий анализ возможен с применением серьезного математического аппарата. Статистические исследования показывают, что многие акции растут или падают в цене, как правило, одновременно, хотя таких  видимых связей между ними, как  принадлежность к одной отрасли  или региону, и нет.

Изменения цен других пар  ценных бумаг, наоборот, идут в противофазе. Естественно, диверсификация между  второй парой бумаг значительно  более предпочтительна. Методы корреляционного  анализа позволяют, эксплуатируя эту  идею, найти оптимальный баланс между  различными ценными бумагами в портфеле.

4. Принцип достаточной  ликвидности.

Он состоит в том, чтобы  поддерживать долю быстрореализуемых  активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать  определенную часть средств в  более ликвидных (пусть даже менее  доходных) ценных бумагах, зато иметь  возможность быстро реагировать  на изменения конъюнктуры рынка  и отдельные выгодные предложения. Кроме того, договоры со многими  клиентами просто обязывают держать  часть их средств в ликвидной  форме.

Доходы по портфельным  инвестициям представляют собой  валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска.

Возникает проблема количественного  соответствия между прибылью и риском, которая должна решаться оперативно в целях постоянного совершенствования  структуры уже сформированных портфелей  и формирования новых, в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что указанная проблема относится  к числу тех, для решения которых  достаточно быстро удается найти  общую схему решения, но которые  практически не решаются до конца.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.  Инвестиционная привлекательность территории: составляющие, характеристики и механизм реализации

 

Сегодня привлечение инвестиций в реальный сектор экономики - это вопрос развития производств, снижения вероятности социальных взрывов и фактор реструктуризации хозяйственной системы территории³.