Формы осуществления и организации инвестиционной деятельности. Условия и принципы финансирования инвестиционных проектов

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Акционирование как метод инвестирования

 

Выпуск ценных бумаг в  современных условиях должен способствовать мобилизации рассредоточенных средств  предприятий для осуществления  крупных инвестиций, смягчить последствия  сокращения объемов бюджетного и  ликвидации ведомственного финансирования. Экономической основой становления  рынка ценных бумаг служат также  постоянно растущие средства населения, не обеспеченные товарным покрытием. В  структуре источников финансирования инвестиций снижается доля долгосрочных кредитов банков в связи с ростом ставки банковского процента. Поэтому  методом внешнего финансирования инвестиционных программ предприятий становится эмиссия  ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой документы, подтверждающие право  собственности владельца на имущество  или денежную сумму, которые не могут  быть реализованы или переданы другому  лицу без предъявления соответствующего документа. Они удостоверяют также  право владения или отношения  займа, определяющие взаимоотношения  между лицом, выпустившим эти  документы, и их владельцами. Ценные бумаги дают право их владельцам на получение дохода в виде дивиденда (процента), а также возможность  передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам. В  финансовой практике к ценным бумагам  относятся лишь те, которые могут  быть объектом купли-продажи, а также  источником получения регулярного  или разового дохода.

Акция - ценная бумага, подтверждающая право акционера участвовать  в работе АО, в его прибылях (доходах) и в распределении остатков имущества  при ликвидации общества. Участником рынка ценных бумаг должен стать  инвестиционный институт, который как  юридическое лицо создается в  любой организационно-правовой форме. Учредителями инвестиционных институтов могут быть граждане (отечественные  и иностранные) и юридические  лица. На рынке ценных бумаг в  качестве инвестиционных институтов могут выступать банки. Инвестиционный институт может осуществлять свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве: посредника (финансового брокера); инвестиционного консультанта; инвестиционной компании; инвестиционного фонда.

Инвестиционный фонд вправе привлекать денежные средства населения, что позволяет значительно увеличить  величину его активов, а также  обеспечить более надежную защиту сбережений населения от инфляции. Фонд предоставляет  своим акционерам возможность профессионального  управления ценными бумагами. Квалифицированные  инвестиционные менеджеры обеспечивают выбор наиболее выгодных направлений  инвестирования и получения прибыли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.4 Кредитование инвестиций

 

Кредит выражает экономические  отношения между заемщиком и  кредитором, возникающие в связи  с движением денег на условиях возвратности и возмездности. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или дохода). Практика показывает, что для предприятий, которые способны многократно увеличить выпуск продукции, привлечение кредитов под собственное развитие значительно выгоднее, чем привлечение средств с выплатой доли прибыли.

Объектами банковского кредитования капитальных вложений юридических  и физических лиц могут быть затраты  по:

строительству, расширению, реконструкции и техническому, перевооружению объектов производственного и непроизводственного  назначения;

приобретению движимого  и недвижимого имущества (машин, оборудования, транспортных средств, зданий и сооружений);

образованию совместных предприятий;

созданию научно-технической  продукции, интеллектуальных ценностей  и других объектов собственности;

осуществление природоохранных  мероприятий.

Основой кредитных отношений  юридических и физических лиц  с банком является кредитный договор. В этом документе предусматриваются, как правило, следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки и  порядок их использования и погашения, процентные ставки и другие выплаты  за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор  поручительства, договор страхования), перечень документов, представляемых бaнкy. Конкретные сроки и периодичность погашения долгосрочного кредита, выдаваемого юридическим лицам, устанавливаются по договоренности банка с заемщиком исходя из окупаемости затрат, платежеспособности и финансового состояния заемщика, кредитного риска, необходимости ускорения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Выдача долгосрочного  кредита на объекты производственного  и непроизводственного назначения осуществляется при представлении  заемщиком следующих документов, подтверждающих его кредитоспособность и возможность кредитования мероприятия:

устава (решения) о создании предприятия;

бухгалтерского баланса  предприятия на последнюю отчетную дату, заверенного налоговой инспекцией;

технико-экономического обоснования (расчета, отражающего экономическую  эффективность и окупаемость  затрат на строительство);

других документов, подтверждающих финансовое состояние и кредитоспособность предприятия.

Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредитуемых  мероприятий. При невыполнении заемщиком  своих обязательств банк вправе применять  экономические санкции, предусмотренные  кредитным договором.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.5 Лизинг как метод инвестирования

 

Одним из перспективных направлений  для нашей страны в переходный период к рынку может стать  лизинг. Лизинг представляет собой  долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, а также сооружений производственного характера, т.е. форму  инвестирования. Все лизинговые операции делятся на два типа: оперативный - лизинг с неполной окупаемостью, финансовый - лизинг с полной окупаемостью. К  оперативному лизингу относятся  все сделки, в которых затраты  арендодателя (лизингодателя), связанные  с приобретением сдаваемого в  аренду имущества, окупаются частично в течение первоначального срока  аренды. Оперативный лизинг имеет  следующие особенности:

арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного арендатора (лизинга  получателя);

сроки аренды не охватывают полного физического износа имущества;

риск от порчи или утери  имущества лежит главным образом  на арендодателе;

по окончании установленного срока имущество возвращается арендодателю, который продает его или сдает  в аренду другому клиенту.

В состав оперативного лизинга  включаются: рейтинг - краткосрочная  аренда имущества от одного дня до одного года; хайринг - среднесрочная  аренда от одного года до трех лет. Указанные  операции предполагают многократную передачу стандартного оборудования от одного арендатора к другому.

Финансовый лизинг предусматривает  выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации  машин и оборудования, способной  обеспечить ему фиксированную прибыль.

Исходя из источника приобретения объекта лизинговой сделки лизинг можно  разделить на прямой и возвратный. Прямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у предприятия-изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора. Возвратный лизинг заключается в предоставлении предприятием-изготовителем части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием контракта об его аренде.

Таким образом, предприятие  получает денежные средства от сдачи  в аренду своего имущества, не прерывая его эксплуатации. Подобная операция тем выгоднее предприятию, чем больше будут доходы от новых инвестиций. по сравнению с суммой арендных платежей. В условиях лизинга имущество, используемое арендатором в течение всего  срока контракта, числится на балансе  лизингодателя, за которым сохраняется  право собственника.

Лизинг существенно отличается от аренды. В отличие от арендатора лизингополучатель не только получает объект в длительное пользование. На него возлагаются традиционные обязанности  покупателя, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь от случайной гибели имущества, его  страхование и техническое обслуживание, а также ремонт. В случае выявления  дефекта в объекте лизинговой сделки лизингодатель считается  свободным от гарантийных обязательств, и все претензии лизингополучатель  непосредственно предъявляет поставщику.

Финансовые ресурсы лизинговых компаний формируются за счет: взносов  участников, поступлений арендных платежей, ссуд банков; средств, полученных от продажи  ценных бумаг. Прибыль лизинговых компаний образуется как разность между полученными  доходами и расходами. Основной вид  дохода - арендная плата. Арендные платежи  за использование объектов лизинга  должны обеспечить лизингодателю (банку  или лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание имущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Арендный платеж может быть установлен неизменным на весь период лизинга или меняющимся исходя из уровня колебания ссудного процента. При этом учитывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания уплачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль используется ею самостоятельно.

При использовании лизинга  необходимо учитывать то, что он дает лишь временное право лизингополучателю  использовать арендованное имущество, но может оказаться более дорогостоящим, чем банковский кредит на приобретение того же оборудования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 1. Рассчитать величину инвестиций в строительство станкостроительного завода.

 

Исходные данные – 34 вариант

 

Таблица 1 – Нормативы  затрат станочного времени для производства одного станка – токарно-винторезного

Наименование группы станков	Затраты времени для производства одного станка, станко/час	Цена, у.е.
Токарные	220	12 600
Сверлильные	57	2 000
Фрезерные	94	12 700
Агрегатно-расрочные	62	11 000
Зубодолбежные	69	28 950
Шлифовальные	97	16 200
Строгальные	43	6 400
Прочие	27	16 000
Т	1770
N	800

 

1. Состав капиталовложений

В общем случае величина  капитальных вложений  включаются следующим составляющие составляющие:

где: К_ЗЕМ.УЧ – величина инвестиций в устройство земельного участка;

       К_ЗД  – величина инвестиций в здания;

      К_О  – величина инвестиций в рабочие машины и оборудование;

     К_всп.об. – величина инвестиций во вспомогательное оборудование;

    К_Т – величина инвестиций в транспорт;

    К_И – величина инвестиций в дорогостоящий инструмент и оснастку;

   К_ИНВ – величина инвестиций в производственный инвентарь.

 

1.1 Расчет численности работающих

           Расчет численности производственных  рабочих, непосредственно занятых  производством продукции, производится  на основе технологической трудоемкости  единицы продукции по формуле:

 ,

где T_i – технологическая трудоемкость на одно изделие (затраты туда рабочего основного производства, которые непосредственно воздействуют на предмет труда) – Т=1770;

       F_ДР – действительный годовой фонд времени работы рабочего, рассчитывается по календарю и режима работы предприятия - F_ДР=1835ч.

         N – 800;

         Kв – 1,2.

Таким образом:

Ч всп. 643 * 0,4 = 257 чел.

Ч сл.цех. = (643 + 257) * 0,15 = 135 чел.

Ч зав. = (643 + 257) * 0,1 = 90 чел.

Ч = 643+ 257 + 135 + 90 = 1125 чел.

1.2 Расчет необходимого количества оборудования

          Расчет необходимого количества  оборудования выполняется по  следующей формуле:

,

где: Н_j – трудоемкость соответствующего вида работ трудовой показатель измерения производительности труда, н∙ч;

       N_j – производственная  программа предприятия шт.;.

       – максимально возможный эффективный (действительный)   годовой фонд рабочего времени технологического оборудования (3950 ч);

       k_b – планируемый коэффициент выполнения норм времени принимаем средним для всех групп оборудования в пределах (k_b = 1,1…1,2).

           Действительный фонд времени  работы оборудования принимается  исходя из двусменного режима  работы.