Управления денежными потоками на предприятии

 

По данным таблицы 1 можно  сделать вывод, что структура  баланса, активов и пассивов в  течение года несколько изменилась. Как положительную тенденцию следует рассмотреть сокращение удельного веса дебиторской и кредиторской задолженности. Также как положительную тенденцию следует рассмотреть увеличение внеоборотных активов, так как такая генерация денежных средств позитивна для предприятия и свидетельствует о реальном расширении производственного потенциала, на базе этого формируется больший денежный поток (1220 – 1267 = 47). А увеличение статей запасов, наоборот, указывает на отток денежных средств из хозяйственного оборота(691 – 676 = 15).

Для предприятия приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный методический подход позволяет проследить, как коэффициенты находят отражения в денежных потоках, и наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике финансовых коэффициентов. В условиях кризиса неплатежей наиболее важное значение для любого предприятия имеют коэффициенты ликвидности.

Таблица 2

Оценка ликвидности  баланса (тыс. руб.)

 

Актив			Пассив
Группа активов	На начало года	На конец года	Группа пассивов	На начало года	На конец года
А1	441	519	П1	636	540
А2	383	327	П2	222	286
А3	765	785	П3	107	93
А4	1220	1267	П4	1844	1979

 

Результаты расчета, представленные в таблице 2, показали, что выполняются не все неравенства, что свидетельствует, не об абсолютной ликвидности баланса предприятия и на начало года, и на конец года, т.е.: 

- на начало года  А1>П1, а у нас А1<П1 (441<636); остальные  неравенства выполняются, А2>П2(383>222), А3>П3 (765>107), А4<П4 (1220<1844);

- на конец года также  не выполняется первое неравенство  А1<П1 (519<540), остальные неравенства совпадают, А2 >П2 (327>286), А3>П3 (785>93), А4<П4 (1267<1979). В результате расчета было установлено, что обеспеченность предприятия оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим обязательствам, находятся у предприятия в недостаточной степени.

Поскольку различные  виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывается несколько коэффициентов ликвидности.

Таблица 3

Коэффициенты  ликвидности

Показатель	На начало года	На конец года	Изменения
1.Величина собственных  оборотных средств (функционирующий капитал), тыс. руб.	731	805	+ 74
2.Маневренность собственных  оборотных средств	0,48	0,56	+ 0,08
3.Коэффициент текущей  ликвидности	1,85	1,97	+ 0,12
4.Коэффициент быстрой  ликвидности	1,06	1,14	+ 0,08
5.Коэффициент абсолютной  ликвидности	0,41	0,54	+ 0,13
6.Доля собственных  оборотных средств в покрытии запасов	0,96	1,03	+ 0,07
7.Коэффициент покрытия  запасов	1,89	1,84	-0,05

 

Значение показателей  ликвидности: коэффициент текущей ликвидности равен 1,85 и 1,97, что меньше нормативного значения (двух); быстрой ликвидности – 1,06 и 1,14, что больше нормативного значения (единицы); абсолютной  ликвидности – 0,41 и 0,54, что больше нормативного значения. Это значит, что предприятие имеет возможность погашения краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов, оценка ликвидности при помощи относительных коэффициентов подтвердила результаты аналитических показателей, т.е. то, что предприятие имеет не высокий уровень ликвидности.

В процессе оценки денежных потоков рассчитываются коэффициенты, имеющие тесную связь с движением  денежных потоков:

РА = БП/ А; К зад. = ЗК/СК; потребность в ОА= ОА/В * 100; потребности в ВА= ВА/В* 100,

Где РА – рентабельность активов;

БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения);

А – средняя стоимость  активов;

ЗК – заемные средства;

СК – собственный  капитал;

ОА – оборотные  активы;

ВА – внеоборотные активы;

В – выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

РА на начало года = 2370/ 234,1 = 10,12

РА на конец года = 4215/ 241,5 =17,45.

К зад. На начало года =858/ 1844 = 0,47

К зад. На конец года = 826/ 1979 = 0,42.

Потребность в ОА на начало года = 1589/ 2370* 100 = 67

Потребность в ОА на конец года = 1631/ 4215* 100 = 38,7.

Потребность в ВА на начало года = 1220/ 2370 * 100 = 51,5

Потребности в ВА на конец года = 1267/ 4215 * 100 = 30,01.

На общий денежный поток предприятия влияют главным  образом динамика выручки от продаж, рентабельность активов. Выручка от продаж в отчетном году увеличилась на 1845, а рентабельность активов возросла на 7, 33 (интерпретация показателей денежных потоков рентабельности активов – позитивно более 15, а у нас 17, 45). Идет снижение в оборотных и внеоборотных активах, что в данном случае является положительной тенденцией (интерпретация показателей денежных потоков оборотных и внеоборотных активов – позитивно менее 10, а у нас 38,7 и 30,01). Доля заемных средств, превышает рекомендуемый уровень (40) на 0,02 что ведет к дефициту денежных средств. 

В сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно» возникло сразу несколько причин дефицита денежных средств, это высокая доля заемных средств в пассиве баланса и низкая доходность активов (отток > притока денежных средств). Следует отметить, что не во всех случаях отрицательный денежный поток свидетельствует о неудовлетворительном прогнозе. Быстрый рост объема производства требует большой массы денег, поэтому в сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно» на начало 2008 года был отрицательный денежный поток.

2.3. Прогнозирование денежных потоков и предложения по совершенствованию управлением денежными потоками

 

Прогнозирование денежных потоков является одной из наименее изученных проблем финансовой науки. Оно тесным образом связано как со стратегическим планированием развития предприятия в будущем, так и осуществлением перспективного финансового планирования. Прогноз денежных потоков заключается в определении возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с максимальной точностью, планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде. Для этого планируются только важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет и по бартеру; дебиторскую и кредиторскую задолженности. Прогноз делается на определенные периоды: год (с разработкой по кварталам), квартал (с разбивкой по месяцам), месяц (с разбивкой по декадам). Он делается по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого плана носят слабо прогнозируемый характер, он составляется в вариантах «оптимистическом», «реалистическом», и «пессимистическом». Разработка таких планов носит много вариантный характер и по используемым методам расчета отдельных его показателей.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечения постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода.

План поступления и  расходования денежных средств в  сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно» разрабатывается в такой последовательности:

На первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служат исходной предпосылкой разработки других составных частей.

На втором этапе разрабатываются  плановые показатели поступления и  расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия (с учетом чистого денежного потока по операционной его деятельности).

На третьем этапе рассчитываются плановые показатели поступления  и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде.

На четвертом этапе прогнозируются валовой и чистый денежный потоки, а также динамику остатков денежных средств по предприятию в целом.

Прогнозирование поступления  и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами:

1.исходя из планируемого  объема реализации продукции,  он базируется на разработанной производственной программе (плане производства продукции), учитывая потенциал соответствующего товарного рынка. Такой подход позволяет увязывать плановый объем реализации продукции  с ресурсным потенциалом  предприятия  и уровнем его использования, а также емкостью соответствующего товарного рынка;

2.исходя из планируемой  целевой суммы чистой прибыли,  он представляет собой наиболее сложный этап в системе прогнозных расчетов денежных потоков. Целевая сумма чистой прибыли представляет собой плановую потребность в финансовых ресурсах, формируемых за счет источника, обеспечивающую реализацию целей развития в предстоящем периоде.

               Прогнозирование поступлений и расходование денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

1.Программа реального  инвестирования, характеризующая объем  вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намеченных к реализации инвестиционных проектов.

2.Проетируемый к формированию  портфель долгосрочных финансовых  инвестиций.

3.Предлогаемая сумма  поступления доходов от реализации  основных средств и нематериальных  активов. В основу этого расчета положен план их обновления.

4.Прогнозируемы размер  инвестиционной прибыли. Так как  прибыль от завершенных реальных инвестиционных проектов, вступивших в стадию эксплуатации, показывается в составе операционной прибыли предприятия, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициями – дивидендами и процентами к получению.        

  Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основании потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по отдельным её элементам. Основой осуществления этих расчетов являются:

1.Намечанный объем  привлечения долгосрочных и краткосрочных  финансовых кредитов и займов во всех их формах.

2.Сумма ожидаемого  поступления средств в порядке  безвозмездного целевого финансирования.

3.Суммы предусмотренные  к выплате в плановом периоде  основного долга по долгосрочным  и краткосрочным финансовым кредитам  и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основании конкретных кредитных договоров предприятия с банками.

4.Предпологаемый объем  дивидендных выплат акционерам. В основе этого расчета лежит  планируемая сумма чистой прибыли  предприятия и осуществляемая  им дивидендная политика.

Методика прогнозирования денежных потоков включает следующие операции: 

• Прогнозирование денежных поступлений за период;
• Прогнозирование оттока денежных средств;
• Расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);
• Исчисления общей потребности в краткосрочном финансировании.

Основным источником поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, которая подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит. В сельскохозяйственном производственном холдинге «Киприно» вынуждены учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товара. Исходя из этого определяют долю выручки от реализации продукции, поступающей в данном периоде и в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности: