Управление государственным долгом

Водораздел между этими  режимами лежит в плоскости оценки ключевых составляющих государственных заимствований: накопление госдолга, система платежей, тенденции новых заимствований.

Нормальный режим связан, во-первых, с обеспечением стабилизации долговых параметров; во-вторых, с наличием бездефицитного бюджета (нулевой первичный дефицит); в-третьих, с созданием условий для сближения усредненной реальной ставки процента по долгу и темпу прироста ВВП, прекращением роста отношений «долг ВВП», в-четвертых, с нормализацией процесса сокращения краткосрочных обязательств по долгу , по отношению к среднесрочным и долгосрочным обязательствам [9].

Кризисное управление госдолгом  связано с функционированием  экономики на грани дефолта, что  мы имеем с конца 1998 года в экономике  страны.

Проблема долга возникает не тогда, когда он образуется и существует,  а тогда, когда рост долга становится неуправляемым, а процесс его выплаты начинает затрудняться, оказывая давление на весь процесс функционирования государства, процессы поддержания экономики страны в нормальном состоянии. В этом случае возникает необходимость в поиске решения следующих проблем:

общая  оценка эффективности  политики заимствований государством средств, особенно в связи с нарастанием  напряженности в обслуживании долга;

определение предельно допустимых размеров государственного долга с учетом особенностей данного этапа развития экономики и предела размеров долга с учетом этих особенностей;

анализ и оценка методов  финансирования бюджетного дефицита и  возможных источников его покрытия;

определение направлений и мер по стабилизации размеров государственного долга;

оценка влияния госдолга на перспективы развития экономики  страны, учитывая общие трудности реформационного процесса.

4.2. Методы регулирования  государственным долгом

В последние годы делаются позитивные попытки регулирования государственных заимствований. Особенно важным является установление предельных объемов государственного долга РФ и предельных объемов государственных заимствований РФ. Так, в соответствии с Бюджетным кодексом установлено, что предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию, погашению государственного внешнего долга РФ.

Государственный долг представляет собой сложное экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования системы методов для его регулирования. К ключевым из них можно отнести:

стабилизационные инструменты  в государственном долге, управление динамикой долга;

уменьшение государственного внутреннего долга;

реструктуризация задолженностей экономических субъектов (предприятий  и организаций) бюджету;

контроль за заимствованиями  субъектов РФ;

сокращение государственного долга путем недофинансирования бюджетной сферы;

снижение стоимости  обслуживания государственного долга.

Основным методом управления госдолгом является оптимизация  государственных заимствований. Данный подход выходит за рамки понятия «метод регулирования», представляя собой практически программу по оптимизации заимствований, в рамках которой осуществляется маневр внутренними и внешними займами [11].

Оптимизационный подход касается как формирования долга, так  и его обслуживания, включая следующие меры: обесценение эквивалентности текущих долгов и будущих налогов; сохранение баланса в эмиссионной деятельности и сборе налогов с процессом наращивания долга и размерами его обслуживания; реализация политики стабилизации долга в увязке с процессом инвестирования; проведение мер по трансформации политики роста долга в ограничительную политику, стабилизирующую рост долга.

Эффективным методом  является удлинение государственного внутреннего долга. Данный метод  является одним из ключевых в системе  управления государственным долгом и связан с процессом замещения «коротких» и «дорогих» долгов на «длинные» и «дешевые». Реализация данного метода предполагает сокращение привлеченных средств путем размещения государственных краткосрочных обязательств, а так же снижение доходности по государственным ценным бумагам [11].

4.3. Реструктуризация  задолженностей экономических субъектов

Реструктуризация задолженностей экономических субъектов (предприятий и организаций) бюджету в нормальной экономической ситуации должен применяться в ограниченных масштабах (индивидуально). Однако системный кризис, в котором кризис неплатежей является одним из основных, обусловливает необходимость активного использования данного метода, чтобы не допустить полной остановки разваливающегося реального сектора производства, поскольку долги многих предприятий многократно превышают годовые объемы реализации продукции, и перешли к категории безнадежных.

Ключевые составляющие данного метода: ускоренная процедура  банкротства, обращение взыскания на дебиторскую задолженность должников бюджету, пересчет пеней, отнесение долгов на определенную дату.

4.4. Контроль  за заимствованиями субъектов Российской Федерации.

В настоящее время  регионы активно проводят политику заимствований, однако многие из них зачастую не в состоянии платить по уже имеющимся обязательствам по внешним долгам. Неконтролируемый рост региональных заимствований приводит к росту дефицита расширенного правительства. Это обуславливает необходимость выработки эффективных способов и решений по обеспечению контроля со стороны федерального центра за этим процессом.

Организационная подсистема управления госдолгом включает:

а) Федеральную службу (агентство) по управлению госдолгом;

б) функционально-ориентированные  структурные подразделения по управлению госдолгом в Минфине РФ и ЦБ РФ;

в) организационно-методическое обеспечение управления госдолгом, включающее разработки по прогнозированию госдолга, организации системы учета госдолга (в рамках государственных финансов), методических разработок по структуре долга, расчетных схем обслуживания долга и др [9].

Важнейшим направлением деятельности службы по управлению госдолгом является Управление дюрацией государственных обязательств, в частности: управление и контроль за процентными выплатами по долгу; регулирование ликвидности рынка долговых инструментов; координация функций по формированию валютной структуры долга; управление кассовыми потоками.

5.Стратегия  государственных займов

5.1. Стратегия  управления долгом

Практика показывает необходимость выработки и реализации стратегии умеренного увеличения государственного долга, основанной, во-первых, на снижении реальной стоимости его обслуживания; во-вторых, на согласовании динамики долга с темпами экономического роста.

Экономика России уже  перешла все мыслимые критические  пороги по наращиванию долга, и поэтому имеет смысл выработать прогноз выхода (выползания) из «долговой ямы», глубина которой такова, что ставит под сомнение многие позитивные проектировки развития экономики России в ближайшей перспективе.

Учитывая сложность  объекта, правильным было бы говорить о стратегии управления долгом в  целом, т. к. отдельные его элементы имеют определенную специфику регулирования различными механизмами с использованием разных инструментов. Высокая степень неопределенности развития данной системы (долга) и ее регулирования предопределяет необходимость тщательного анализа отдельных ее составляющих и выбора наиболее эффективных инструментов для решения этой задачи [11].

 

 

5.2. Концепция  выхода из долгового кризиса

Стратегия государственного долга и адекватная ей стратегия  в области финансирования дефицита государственного бюджета выступают элементами, балансирующими всю схему бюджетной стратегии в целом.

Необходима долгосрочная программа предельных объемов государственного долга (отдельно по внешнему и внутреннему долгу) по отношению к ВВП с акцентом на определение перспектив погашения отдельных структурных компонентов каждого из них, с выделением первичного долга и расходов по его обслуживанию [11].

Стратегическая концепция  выхода из долгового кризиса представляет собой сложный комплекс взаимосвязанных  мер. Рассмотрим ключевые меры.

1. Высокая степень опасности нарастающего платежно-расчетного кризиса и его системный характер определяют необходимость принятия комплекса мер в части целенаправленной корректировки преодоления сложившихся деформаций современного курса ценовой, бюджетно-налоговой и финансово-кредитной системы, при этом особого внимания требует проблема создания специальной государственной структуры, несущей ответственность за стабилизацию платежно-долговых отношений наряду с Банком России.

2. Для выхода из  долгового кризиса и перехода к подъему экономики необходимо поднять долю накопления в ВВП как минимум до 25-30 %.Только при этих условиях возможно обеспечить превышение ввода производственных мощностей над их выбытием и создать условия для функционирования расширенного воспроизводства. В быстроразвивающихся странах эта доля достигает 40% (например, Китай, имеющий с 1979 г. ежегодно в среднем 10 % прироста ВВП). Эта проблема для сегодняшней экономики России чрезвычайно сложна, так как повышать долю накопления в ВВП можно только за счет сокращения его потребляемой части, что для страны, где 30 % населения страны живет ниже черты бедности, становится задачей чрезвычайно сложной.

3.Стимулирование потребительского  спроса – одна из ключевых  мер в области решения долговых проблем, связанных с повышением реальной зарплаты и компенсированием сбережений граждан. Расширение потребительского спроса должно происходить за счёт отечественных, а не импортируемых товаров, что требует принятия мер по защите внутреннего рынка прежде всего от демпинга низкокачественных товаров.

4. расширение государственного  спроса требует эффективного  выполнения естественных функций  государства (оборона, образование,  здравоохранение и др.). Целевые  государственные закупки должны  соответствовать приоритетам структурной  и промышленной политики, обладать высоким мультипликационным эффектом, обеспечивающим решение генеральной задачи – выход на траекторию устойчивого развития.

5. Одним из путей  преодоления кризиса переход  от банковского кредитования к системе производственного самофинансирования за счёт накопления прибыли, получаемой предприятиями. Это логичный путь, трудности которого связаны, во-первых, с мизерностью размеров прибыли; во-вторых, с наличием таких насущных расходов, перед которым производственные накопления отодвигаются на второй план.

6. Удлинение срока  заимствования и снижение стоимости  обслуживания государственного внутреннего долга повлияют на высвобождение денежных средств, необходимых для финансирования реального сектора. Однако следует иметь в виду потенциальные возможности ослабления груза государственного долга за счёт изменения структуры его держателей. Государственная политика, направленная на превращен6ие государственных ценных бумаг в альтернативную долларовой форму сбережения, позволит не только покрыть дефицит бюджета, но и сохранить ресурсную базу коммерческих банков.

7. Важнейшим направлением  снижения стоимости обслуживания  госдолга является прекращение  практики предоставления государственных  гарантий. Правительству следует  проводить заимствования, не допуская не рыночных, неденежных форм оформления своей задолженности( в виде зачётов, освобождений и т.п.), что не изменит реальную величину последней, но сделает её более прозрачной.

8. Необходимо разработать  программу преодоления платёжно-долгового  кризиса, имея в виду принятия графика снижения и полной ликвидации задолженностей предприятий.

Данная система стратегически  ориентированных мер позволяет  перевести государственный долг из категории «негативов» развития экономики в фактор обеспечения  стабильности и повышения эффективности российской экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Таким образом, можно  сделать вывод, что государственный  долг – это сумма накопленной задолженности государства, образовавшейся в результате кредитного финансирования его бюджетных расходов. Все страны мира используют государственные займы как один из механизмов осуществления экономической политики. Их необходимость обусловлена противоречием между величиной необходимых потребностей общества и возможностями государства их удовлетворить за счет бюджета. Регулирование государственным долгом предполагает контроль его совокупного объема, изменение его состава и структуры, а так же определение его границ. От методов и форм регулирования государственным долгом во многом зависит, будет ли он бременем или стимулом для экономического развития.