Управление финансовым потоком операций предприятия на примере предприятия ООО «Престиж-маркет»

Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения долгосрочной и краткосрочной перспективы. В первом случае критерием оценки являются показатели финансовой устойчивости предприятия, во втором - ликвидность и платежеспособность.

Для оценки финансовой устойчивости применяется набор или система коэффициентов.

Назовем важнейшие из них, приведенные Крейниной М.А.³²:

1) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

 

КОСС = СК - ВнА/ОбА,(4)

 

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

ОбА - оборотные активы.

Характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия, необходимую для финансовой устойчивости. Минимальное значение коэффициента 0,1, рекомендуемое 0,6.

2) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

 

КОМЗ = СК - ВнА/З,(5)

 

где СК - собственный капитал предприятия;

ВнА - внеоборотные активы;

З - запасы.

Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1, а точнее > 0,6ё0,8.

3) Коэффициент маневренности собственного капитала:

 

КМ = СС/СК, (6)

 

где СС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные средства. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов. Для промышленных предприятий коэффициент маневренности должен быть і 0,3.

4) Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств:

 

КСЗС = ЗК/СК, (7)

 

где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенный в активы предприятия, приходится 50 копеек заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.[8]

5) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

 

КДПА = ПДЛ/СР./ПДЛ/СР. + СК,(8)

 

где ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

СК - собственный капитал.

Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов³³.

6) Коэффициент автономии.

 

КА = СК/ВБ, (9)

 

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Коэффициент показывает степень независимости предприятия от заемных источников средств. Значение коэффициента должно быть > 0,5.

7) Коэффициент финансовой устойчивости:

 

КФУ = СК + ПДЛ/СР./ВБ,(10)

 

где СК - собственный капитал;

ПДЛ/СР. - долгосрочные пассивы;

ВБ - валюта баланса.[4]

Коэффициент отражает долю долгосрочных источников финансирования в общем, объёме предприятия. Или показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет долгосрочных финансовых ресурсов. Значение коэффициента должно быть і 0,5.

Приведенный перечень коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то определенных нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и так далее. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений, могут быть установлены только для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности.

Выводы:

Решения по финансированию - это выбор (среди различных доступных вариантов) источников привлечения в бизнес финансовых ресурсов в обмен на права требования. В сегменте финансирования можно выделить два ключевых момента принятия решений: распределение прибыли (дивидендная политика) и формирование структуры капитала.

Внутренними источниками являются собственные средства предприятия - прибыль и амортизационные отчисления.

Формулы, с помощью которой можно было бы определить оптимальную структуру капитала, не существует, но любое разумное решение должно учитывать четыре аспекта проблемы: объем налоговых платежей; деловой риск; качество активов и доступность финансирования.

Хорошая стратегия финансирования должна решать важнейшую задачу финансового менеджмента - обеспечение долгосрочного роста стоимости компании.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего дать наиболее точную оценку финансовой политике, учесть неопределённость условий с помощью современных количественных методов исследования.

Для принятия правильных экономически обоснованных управленческих решений на перспективу необходим анализ финансового состояния, платежеспособности, финансовой устойчивости, диагностика и прогнозирование возможного банкротства, деловой активности, рентабельности. Этот анализ применим во внутренней политике организации для оценки собственного финансового состояния, и во внешней политике для оценки платежеспособности, кредитоспособности, надежности контрагентов.

Для определения рациональности (оптимальности) формирования структуры капитала рекомендуется использовать коэффициент инвестирования, исчисляемый отношением собственного капитала к основному капиталу, - показывает в какой степени собственный капитал покрывает основной капитал:

Ки = собственный капитал / основной капитал (основные средства), (11)

где Ки - коэффициент инвестирования.

Применяется также коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который определяется отношением привлеченного капитала к собственному капиталу - показывает какая часть активов формируется за счет заемных средств (оптимальное значение < 1):

Кзс = привлеченный капитал / собственный капитал(12)

где Кзс - коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Этот показатель указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономии) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем капитале, то есть определяется по формуле:

 

собственный капитал + долгосрочные обязательства

Кф.э. = авансированный капитал (13)

где Кф.э.- коэффициент финансовой устойчивости³⁴.

Характеризуя структуру капитала предприятия следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Он определяется отношением величины долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств.

 долгосрочные обязательства

Кд.о. = собственный капитал + долгосрочные обязательства(14)

где Кд.о.- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Этот коэффициент указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов финансовой отчетности наряду с собственными.

Кроме этого изучается структура собственного и привлеченного капитала (обязательств) и ее изменения за отчетный период.

Источниками образования собственных средств предприятия являются уставный капитал, резервный фонд, фонды специального назначения, целевые финансирование и поступления, арендные обязательства, нераспределенная прибыль, указанные в разделе пассива баланса, а также расчеты с учредителями, доходы будущих периодов, фонды потребления, резерв предстоящих расходов и платежей, резервы по сомнительным долгам, показанные во II разделе пассива баланса.

При изучении собственного капитала особое внимание уделяется изменениям, которые произошли в наличии собственных оборотных средств, то есть устанавливается, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину собственных оборотных средств необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог I раздела актива баланса «Основные средства и внеоборотные активы».

Далее определяется величина чистых мобильных средств (чистого оборотного капитала). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная, а уменьшение - отрицательная тенденция.

Затем изучается доля собственных оборотных средств в активах предприятия (оптимальное значение 0,3):

 величина чистого оборотного капитала

Учок = авансированный капитал(15)

где Учок - удельный вес собственных оборотных средств

При анализе важно определить не только абсолютную величину чистого оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель является весьма существенной характеристикой финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами и рассчитывается следующим образом:

чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства)

Км = собственный капитал(16)

где Км - маневренности.

Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое положение предприятия. Чем выше уровень этого показателя, тем больше возможности предпринимательской деятельности. В качестве оптимальной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5³⁵.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности.

Поэтому наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств предприятия.

Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и дать оценку изменениям относительных величин.

Так как значительный удельный вес в общем итоге пассива занимает кредиторская задолженность, более подробно следует рассмотреть изменения, которые произошли в ее структуре за отчетный период.

Рассчитывается коэффициент кредиторской задолженности. Этот показатель выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия.

С целью выявления взаимных неплатежей проводят сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

При анализе нельзя дать однозначной оценки, что лучше для предприятия: дополнительное привлечение или отвлечение средств из хозяйственного оборота. Можно считать, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то предприятие рационально использует средства. Так как временно привлекались в оборот средства большие, чем отвлекались из оборота.

Кроме того, дебиторская задолженность по мере ее поступления является одним из платежных средств и относится к быстрореализуемым активам.

Ликвидности баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. И от того, насколько быстро будет происходить это превращение, зависят платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Иными словами, ликвидность предприятия заключается в возможности его быстро мобилизовать имеющиеся средства для оплаты в соответствующие сроки своих обязательств³⁶.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным (актив), то есть в порядке убывания ликвидности, и от более срочных обязательств к менее срочным платежам (пассив), то есть в порядке возрастания сроков, хотя возможен и обратный порядок.