Управление финансовым потоком операций предприятия на примере предприятия ООО «Престиж-маркет»

 

/

/

 

/

/

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ

1. Экономическая сущность финансирования деятельности организации

1.1 Виды финансирования и финансовая стратегия

1.2 Общая характеристика и классификация форм финансирования деятельности организации

2. Методическое и информационное обеспечение анализа и управления финансированием деятельности организации

2.1 Основные направления и источники информации для анализа финансового состояния предприятия

2.2 Анализ и управление финансовыми потоками предприятия

3. Экономический анализ финансирования деятельности организации на примере ООО «Престиж-Маркет»

3.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

3.2 Анализ эффективности финансирования ООО «Престиж-маркет»

3.3 Пути повышения эффективности финансирования деятельности ООО «Престиж-маркет»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Финансирование деятельности организации - это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала фирмы во всех его формах. Понятие «финансирование» довольно тесно связано с понятием «инвестирование», если финансирование - это образование денежных средств, то инвестирование -- это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.

При выборе источников финансирования деятельности предприятия необходимо решить пять основных задач:

определить потребность в кратко- и долгосрочном капитале;

выявить возможные изменения в составе активов и капитала в целях определения и оптимального состава и структуры;

обеспечить постоянную платежеспособность и, следовательно, финансовую устойчивость;

с максимальной прибылью использовать собственные и заемные средства;

снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности.

Предмет исследования - финансирование деятельности организации.

Объект исследования - ООО «Престиж-Маркет».

Цель дипломной работы - в ходе анализа производственно-хозяйственной деятельности исследуемого предприятия разработать пути повышения эффективности финансирования деятельности организации.

Задачи, поставленные в ходе работы, для достижения намеченной цели:

раскрыть сущность финансирования деятельности организации;

охарактеризовать виды финансирования (внутренние источники, привлеченные средства, заемные источники, смешанное финансирование);

описать финансовые инструменты (продажа доли финансовому или стратегическому инвестору, управление дебиторской задолженностью, проектное финансирование);

изучить основные направления и источники информации для анализа финансового состояния предприятия;

изучить финансирование деятельности организации на примере ООО «Престиж-Маркет»;

провести анализ эффективности финансирования (анализ рентабельности, анализ платежеспособности, анализ финансовой устойчивости);

предложить пути повышения эффективности финансирования деятельности организации.

Практическая значимость дипломного исследования заключается в определении подходов к разработке конкретных мероприятий по совершенствованию финансирования деятельности организации.

Необходимым условием в работе предприятия является определение его финансовой устойчивости, так как она во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заемного капитала в общем капитале предприятия. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе ее оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие. Этим и обусловлена актуальность выбранной темы.

Дипломная работа состоит из введения, трех основных частей, заключения, списка используемой литературы и приложений.

В первой части рассматриваются теоретические вопросы, касающиеся понятия и сущности финансирования деятельности организации, виды финансирования и финансовые инструменты, роль и значение финансирования деятельности.

Во второй части рассматриваются основные методы анализа деятельности предприятия, основные направления и источники информации для анализа финансового состояния предприятия, анализ и управления финансовыми потоками предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от оптимальности состава и структуры активов, а также от правильности выбора стратегии управления ими.

В третьей, практической части на примере исследуемого предприятия ООО «Престиж-Маркет» производится оценка финансирования деятельности организации. Для этого приводится характеристика ООО «Престиж-Маркет», проводится анализ эффективности финансирования (анализ рентабельности, анализ платежеспособности, анализ финансовой устойчивости), предлагаются пути повышения эффективности финансирования деятельности организации.

Торговая сеть ООО «Престиж-Маркет» осуществляет свою деятельность в области розничной торговли продуктами питания и товарами первой необходимости.

В универсаме представлен широкий ассортимент продовольственных и промышленных товаров.

Потребности покупателей универсама обеспечивают 90 поставщиков. Более 90 процентов из них работают с «Престиж-Маркетом» уже не первый год.

При написании дипломной работы использовались отечественные и зарубежные разработки и методики в области экономического анализа и финансового менеджмента организации, материалы периодической печати и сети Internet, первичные бухгалтерские регистры учета и данные финансовой отчетности ООО «Престиж-Маркет» за ряд периодов.

 

 

Экономическая сущность финансирования деятельности организации

 

Виды финансирования и финансовая стратегия

 

Любое предприятие (бизнес) начинается с денег. Индивидуальные и институциональные инвесторы, вкладывая средства в компанию, рассчитывают на получение дохода в будущем. В обмен на инвестиции они получают формализованные (или неформальные) права требования, позволяющие участвовать им в распределении доходов.

Права требования представлены широким разнообразием видов: от базовых понятий долга и собственного капитала до экзотических конструкций производных финансовых инструментов, привязанных к изменению цен на акции (или облигации) компании.

Финансирование - это сфера взаимодействия компаний с рынком капитала. Решения по финансированию - это выбор (среди различных доступных вариантов) источников привлечения в бизнес финансовых ресурсов в обмен на права требования.

В сегменте финансирования можно выделить два ключевых момента принятия решений¹:

распределение прибыли (дивидендная политика);

формирование структуры капитала.

Эти решения определяют долгосрочную жизнеспособность компании и входят в компетенцию ее высших руководителей.

Финансовая стратегия предприятия - это выбор и применение в определенной последовательности схем финансирования исходя из индивидуальных особенностей деятельности и влияющих на нее факторов.

Авторы Волков А.С. и Марченко А.А. выделяют следующие основные виды стратегии финансирования в зависимости от источников финансирования²:

финансирование из внутренних источников;

финансирование из привлеченных средств;

финансирование из заемных средств;

смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренними источниками являются собственные средства предприятия - прибыль и амортизационные отчисления.

Реинвестирование прибыли -- более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность.

Охарактеризуем особенности внешних источников:

1. Привлеченные инвестиции:

инвестора интересует высокая прибыль и сама компания;

инвестор может иметь (или не иметь) намерения когда-либо избавиться от инвестиции;

доля собственности инвестора определяется из соотношения его инвестиций ко всему капиталу компании.

2. Привлеченные инвестиции:

компания получает обязательство по контракту вернуть сумму займа;

заем должен быть погашен в соответствии с условиями, на которых был получен;

компания платит за полученный заем проценты;

компания предоставляет необходимые и приемлемые для кредитора гарантии (возможно личное имущество собственников);

если кредит не возвращается по согласованному графику, то кредитор может изъять гарантии;

после возвращения суммы займа обязательства перед кредитором прекращаются.

Концептуальным фундаментом современных корпоративных финансов является теория Модильяни-Миллера (М&М)³, центральный результат которой состоит в том, что в мире без налогов, издержек обращения капитала и других проявлений несовершенства рынка ни решения по выбору структуры капитала, ни дивидендная политика не влияют на рыночную стоимость фирмы.

Однако даже развитые рынки капитала не совершенны на 100 процентов: существуют налоги и фрикционные издержки. Фрикционные издержки - в индексированном фонде сумма, на которую уменьшается доход фонда перед проведением индексации. Разница, которая не может быть скорректирована каким-либо образом, составляет выплаты менеджерам фонда и трансакционные издержки.

А информация, которой владеют инвесторы, почти всегда отличается от той, которой оперируют менеджеры компании. Поэтому решения по финансированию способны оказывать влияние и на стратегию компании, и на стоимость финансовых ресурсов, и на благосостояние акционеров.

Прочность конкурентной позиции компании прямо зависит от структуры ее капитала. Фирмы стремятся к созданию конкурентных преимуществ с целью получения экономической прибыли. Высокая норма доходности привлекает конкурентов.

Гибкость в принятии ключевых управленческих решений достигается путем формирования структуры капитала, которая позволяет сокращать или увеличивать доли различных финансовых инструментов в зависимости от тенденций на рынке капитала. Долгосрочный заем с ограничительными оговорками и без права досрочного погашения - классический пример финансирования, исключающего гибкость. Аналогично, если компания использует максимальный объем заемных средств, который она в состоянии сегодня получить, это значит, что она может лишиться доступа к финансовым ресурсам, если котировки ее акции опустятся ниже их реальной стоимости.

Проблема выбора структуры финансирования в значительной степени является проблемой маркетинга: компания стремится привлечь инвесторов с разными вкусами и благосостоянием, используя арсенал разнообразных финансовых инструментов.

Однако стоимость фирмы определяется ее реальными активами, а не ценными бумагами, которые она выпускает.

Соблюдение принципа соответствия в организации корпоративного финансирования и эффективное использование инструментов хеджирования снижает риски, что в свою очередь снижает совокупные затраты на привлечение капитала и увеличивает стоимость компании.

Решения о выборе коэффициента долговой нагрузки можно рассматривать как поиск приближения к точке, в которой разность между налоговыми преимуществами займов и издержками левереджированной фирмы достигает максимума.

Точной формулы, с помощью которой можно было бы определить оптимальную структуру капитала, не существует, но любое разумное решение должно учитывать следующие моменты⁴:

Деловой риск. При прочих равных условиях вероятность возникновения финансовых трудностей и масштаб связанных с ними издержек выше для компаний с высоким деловым риском. Сочетание высокого делового и значительного финансового рисков является крайне неразумным, и на практике большинство рисковых проектов финансируется за счет собственного капитала.

Качество активов. Издержки конфликта интересов и вероятность финансовых трудностей выше у тех компаний, стоимость которых в значительной мере зависит от перспектив роста или стоимости нематериальных активов. Любой кредитор прекрасно понимает, что земля и недвижимость - несравнимо более надежное обеспечение долга, чем зарегистрированный товарный знак или уникальные знания. Поэтому объем займов фирм с повышенной долей рисковых нематериальных активов значительно меньше объемов займов фирм с большой долей надежных фиксированных активов.