Шпаргалка по "Финансам"

Расчеты платежными требованиями-поручениями, как и платежными поручениями, не требуют больших затрат на их проведение, однако скорость расчетов по ним несколько  ниже.

При расчетах по инкассо банк обязуется по поручению своего клиента и за его счет получить от должника (плательщика) причитающиеся клиенту денежные средства и (или) акцепт платежа. Эти расчеты осуществляются на основе инкассового поручения получателя платежа. Инкассовое поручение может быть оформлено с помощью различных расчетных документов, а также иным способом (чеком, векселем).

Платежи в порядке инкассо могут  осуществляться как с акцептом, так  и без акцепта плательщика  в случаях, предусмотренных законодательством  или договором между банком и  клиентом.

Банк-эмитент (банк, получивший от клиента инкассовое поручение), получивший поручение клиента, вправе привлекать для его выполнения иной банк (исполняющий банк), направив ему при этом соответствующие документы.

Средства, списанные исполняющим  банком со счета плательщика (инкассированные  суммы), должны быть немедленно переданы в распоряжение банку-эмитенту, который  обязан зачислить их на счет клиента. Если платеж и (или) акцепт не были получены, исполняющий банк обязан известить  банк-эмитент о причинах неплатежа  или отказа от акцепта, а банк-эмитент, в свою очередь, обязан известить  об этом клиента, запросив у него указания относительно дальнейших действий.

 

 

37.Аккредитивная  форма расчетов

Аккредитивная форма расчетов форма безналичных расчетов за товары и услуги, при которой оплата предъявленных поставщиком документов об отгрузке товаров или оказании услуг производится банком поставщика (в котором у него открыт расчетный счет) за счет средств плательщика, находящихся на его расчетном счете в другом, обычно иногороднем, банке. Применяется по согласию плательщика.

В соответствии с Унифицированными правилами и обычаями для документарных  аккредитивов аккредитив — это соглашение, в силу которого банк обязуется по просьбе клиента произвести оплату документов третьему лицу (бенефициару, в пользу которого открыт аккредитив) или произвести оплату, акцепт тратты, выставленной бенефициаром, или негоциацию (покупку) документов.

Обязательство банка по аккредитиву является самостоятельным и не зависит от правоотношений сторон по коммерческому контракту. Это положение направлено на защиту интересов банков и их клиентов: экспортеру обеспечивает ограничение требований к оформлению документов и получению платежа только условиями аккредитива; импортеру - четкое выполнение экспортером всех условий аккредитива.

 

 

38.Классификация инвестиций.

По объектам вложений:

Реальные инвестиции - вложения денег в реальные материальные и нематериальные активы (основной и оборотный капитал, интеллектуальную собственность).

Портфельные инвестиции - вложения денег в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, банковские депозиты, валюту, драгоценные металлы и камни).

По характеру  участия в инвестировании:

Прямые инвестиции - непосредственно участие самого инвестора в выборе объекта инвестирования для вложения средств.

Косвенные инвестиции - когда вложение средств опосредствуется другими лицами (инвестиционными фирмами и компаниями, паевыми инвестиционными фондами, другими финансовыми учреждениями).

По периоду  инвестирования:

Краткосрочные инвестиции - вложения капитала на отрезок времени менее 1 года.

Среднесрочные инвестиции - вложения капитала на период от 1 до 5 лет.

Долгосрочные инвестиции - вложения капитала на срок свыше 5 лет.

По формам собственности:

Частные инвестиции - вложения средств, осуществляемые гражданами и частными организациями (фирмами и компаниями).

Государственные инвестиции - вложения, которые производятся центральными и местными органами власти и управления за счёт бюджетных, внебюджетных и заёмных средств, а также унитарными предприятиями, учреждениями и организациями путём мобилизации собственных финансовых источников.

Смешанные инвестиции - долевое вложение средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.

Иностранные инвестиции - вложения, осуществляемые иностранными гос-ми, физ и юр лицами.

Совместные инвестиции - вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностр гос-в.

По  инвестиционной территории

Внутренние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории (страны) .

Внешние инвестиции - вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

По способу  учета

Валовые инвестиции - общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей.

Чистые инвестиции - вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

 

Инвестирование в наиболее широком употреблении представляет собой эффективное вложение капитала в ту или иную сферу хозяйственной деятельности.

Финансирование и инвестирование взаимосвязанные, но неидентичные категории. Если под финансированием подразумевается формирование и предоставление финансовых ресурсов для создания имущества, то под инвестированием - их использование и превращение в капитал.

 

 

39. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Международная практика оценки эффективности инвестиций существенно  базируется на концепции временной  стоимости денег и основана на следующих принципах:

Оценка эффективности  использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления  денежного потока, который формируется  в процессе реализации инвестиционного  проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал.

Инвестируемый капитал равно  как и денежный поток приводится к настоящему времени или к  определенному расчетному году (кот как правило предшествует началу реализации проекта).

Процесс дисконтирования  капитальных вложений и денежных потоков производится по различным  ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура  инвестиций и стоимость отдельных  составляющих капитала.

Суть всех методов оценки базируется на следующей простой  схеме: Исходные инвестиции при реализации какого-либо проекта генерируют денежный поток CF₁, CF₂, ... , CF_n. Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Наиболее распространены следующие показатели эффективности  капитальных вложений:

дисконтированный срок окупаемости (DPB).

чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV),

внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR),

Данные показатели равно как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:

для определения эффективности  независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том  принять проект или отклонить,

для определения эффективности  взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда  делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Существенным недостатком  метода дисконтированного периода  окупаемости является то, что он учитывает только начальные денежные потоки, именно те потоки, которые укладываются в период окупаемости. Все последующие  денежные потоки не принимаются во внимание в расчетной схеме. 

Метод чистого современного значения (NPV - метод)

Этот метод основан  на использовании понятия чистого современного значения

,

где CF_i - чистый денежный поток,  
r - стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

Термин “чистое” имеет  следующий смысл: каждая сумма денег  определяется как алгебраическая сумма  входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков. В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым

 

есть чистое современное  значение, величина которого определяет правило принятия решения.

Процедура метода.

Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного.

Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий NPV.

Шаг 3. Производится принятие решения:

для отдельного проекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается;

для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.

Внутренняя  норма прибыльности (IRR)

По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят  доходности) (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.

Экономический смысл внутренней нормы прибыльности состоит в  том, что это такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию  одинаково эффективно инвестировать  свой капитал под IRR процентов в  какие-либо финансовые инструменты  или произвести реальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которого в свою очередь  инвестируется по IRR процентов.

Математическое определение  внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения

,

где: CF_j - входной денежный поток в j-ый период,  
INV - значение инвестиции.

Решая это уравнение, находим  значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

если значение IRR выше или равно стоимости капитала, то проект принимается,

если значение IRR меньше стоимости капитала, то проект отклоняется.

Таким образом, IRR является как  бы “барьерным показателем”: если стоимость  капитала выше значения IRR, то “мощности” проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат и отдачу денег, и следовательно проект следует отклонить.

В общем случае уравнение  для определения IRR не может быть решено в конечном виде, хотя существуют ряд частных случаев, когда это возможно. Рассмотрим пример, объясняющий сущность решения.

 

 

40.Анализ  альтернативных инвестиций.

Анализ альтернативных проектов. При рассмотрении одновременно нескольких альтернативных проектов важно учитывать отношения между ними.

Проекты называются взаимно  независимыми, если принятие или отказ  от одного из них не влияет на возможность  или эффективность принятия другого.

Совместный эффект от осуществления  нескольких независимых проектов равен  сумме эффектов от осуществления  каждого из них.

Взаимодополняющими называются проекты, которые по каким-либо причинам могут быть приняты или отвергнуты только одновременно.

При осуществлении только некоторых из таких проектов общие  поставленные цели могут быть не достигнуты.

Проекты называются взаимовлияющими, если при их совместной реализации возникают позитивные или негативные эффекты, не проявляющиеся при реализации каждого из проектов в отдельности.

Каждый из проектов существенно  влияет на другой, и отказ от одного из них делает невозможным или  нецелесообразным осуществление другого.

Проекты называются альтернативными, если осуществление одного из них  делает невозможным или нецелесообразным осуществление остальных.

Чаще всего альтернативными  проектами являются проекты, служащие достижению одной и той же цели, но из альтернативных проектов может  быть реализован только один.

Самая сложная в ряде проблем инвестиционного анализа – это принятие решения по выбору лучшего из альтернативных проектов. В этой ситуации аналитик должен:

1) выбрать лучший из нескольких проектов, направленных на достижение одной и той же цели инвестора;

2) из нескольких независимых  проектов выбрать лучший, если инвестиционного капитала недостаточно для реализации всех;

3) выбрать различные варианты  одного проекта.

 

 

41.Лизинг - метод инвестиций. Виды лизинга.

Ли́зинг — вид финансовых услуг, форма кредитования при приобретении основных фондов предприятиями или очень дорогих товаров физическими лицами.

Лизингодатель обязуется  приобрести в собственность определённое лизингополучателем имущество у  указанного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество  за плату во временное владение и  пользование.

Предметом лизинга являются любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

В зависимости от срока  полезного использования объекта  лизинга и экономической сущности договора лизинга различают: