Рынок ценных бумаг как составляющая рынка капиталов Украины

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ  И ОБРАЗОВАНИЯ, МОЛОДЁЖИ И СПОРТА УКРАИНЫ

ТАВРИЧЕСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМ. В.И. ВЕРНАДСКОГО

 

Факультет управления

Кафедра менеджмента предпринимательской  деятельности

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине "Финансовый рынок" на тему:

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК СОСТАВЛЯЮЩАЯ РЫНКА КАПИТАЛОВ УКРАИНЫ

 

Специальность: Менеджмент организаций

 

 

 

Выполнила студентка

2 курса

Когутич И.В.

Научный руководитель

Плугарь Е.В.

 

                                                                                

 

 

 

 

Симферополь

2012

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………...3

1. Теоретические основы рынка  ценных бумаг……………………………..6

1.1. Экономическая сущность ценных  бумаг…………………………6

1.2. Механизм эмиссии ценных бумаг…………………………………9

1.3. Основные принципы функционирования рынка ценных бумаг…12

2. Современное состояние и тенденции  развития рынка ценных бумаг  Украины………………………………………………………………………….15

2.1. Операции с ЦБ на фондовых биржах Украины…………………..15

2.2. Операции с ЦБ в банках…………………………………………....19

2.3. Фондовые биржи Украины…………………………………………25

3. Перспективы развития рынка  ценных бумаг ………………………….…28

3.1. Риски операций  с ценными бумагами и пути  их преодоления…28

3.2. Проблемы и пути преодоления развития рынка ценных бумаг Украины……………………………………………………………………….. 31

Заключение……………………………………………………………………..35

Список использованных источников………………………………………...38

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность данной темы для переходной экономики Украины  достаточно велико. Переход Украины  от централизованной плановой экономики к рыночной вызывает лавинообразное изменение отношений собственности, меняет структуры и механизм функционирования многих хозяйствующих субъектов. В результате существенно меняются формы финансовых связей между различными субъектами, возникают новые, не используемые плановой экономикой, институты, с которыми приходится иметь дело практически всем участникам рынка.

Известно, что рынок  является сложной многофункциональной и комплексной структурой, которая включает как рынок товаров и услуг, так и рынок финансовых ресурсов. Особенности функционирования различных секторов этих рынков определяет экономический механизм каждой страны. Во всех странах эти механизмы имеют с одной стороны кредитный характер, а с другой стороны отражают отношения собственности.

Субъекты рыночных отношений принимают на себя различные обязательства, и эти обязательства часто принимают форму ценных бумаг, закрепляются путем выпуска или оформления передачи ценных бумаг. Взаимные обязательства и полученные в результате права государства, предпринимателей и физических лиц, оформленные в виде ценных бумаг, могут гарантировать устойчивость экономической системы. Вместе с тем состояние рынка ценных бумаг может отражать состояние самой экономики, может приводить даже к определенным потрясения в различных масштабах.

В условии рыночной экономики  ценные бумаги занимают важное место  в платежном обороте государства. Благодаря выпуску и обращению  ценных бумаг обеспечиваются инвестиционные процессы, автоматический перелив средств  в наиболее эффективные отрасли экономики, в первую очередь и на рыночных условиях средства могут получить наиболее жизнеспособные и прибыльные рыночные структуры (предприятия и фирмы).

В финансовой системе  государства рынок ценных бумаг  занимает важное место, является ее составной частью со своей организационно-функциональной спецификой, со своей инфраструктурой. Это в полной мере относится и к финансовой системе Украины.

Как показал опыт пока еще короткого существования  Украины как независимого государства, важнейшим средством восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, обеспечивающие на этом этапе передачи собственности из рук государства в частные руки, фиксирующие право собственности на капитал в различных его формах.

Рынок ценных бумаг с соответствующей ему инфраструктурой – это та область, в которой могут формироваться и развиваться инвестиционные ресурсы, благодаря которому могут образовываться финансовые источники экономического роста.

Таким образом, в результате поворота к рыночной экономике за последние 8-10 лет в экономической жизни нашей страны, появилось в экономической деятельности новое, интересное и перспективное направление – выпуск различных ценных бумаг и операций с ними. Эти специальные инструменты требуют специального рынка со своими особыми правилами – рынка ценных бумаг.

Поэтому, данная курсовая работа посвящена такой сфере  финансов, как рынок ценных бумаг.

Целью данной работы является анализ функционирования рынка ценных бумаг в современных экономических условиях, а также пути его совершенствования.

В связи с этим основными  задачами работы являются:

• изучить теоретические основы рынка ценных бумах;
• рассмотреть операции, совершаемые с ценными бумагами банками и 

       на фондовых биржах;

• проанализировать фондовые биржи Украины
• анализ рисков, связанных с операциями с ценными бумагами
• внесение предложений по улучшению эффективности деятельности

      фондового рынка.

Объектом исследования данной работы является непосредственно современный рынок ценных бумаг Украины.

Предметом анализа выступают  механизм функционирования украинского фондового рынка и операции с ценными бумагами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1. Экономическая  сущность ценных бумаг

В экономической литературе и в юридических документах можно встретить различные определения понятия «ценная бумага». Так, в Хозяйственном Кодексе Украины ценной бумагой есть документ установленной формы с соответствующими реквизитами, которые заверяет денежное или другое имущественное право и определяет отношения между субъектом хозяйствования, которое его выпустило (выдал), и собственником и предусматривает выполнение обязательств в соответствии с условиями его выпуска, а также возможность передачи прав, которые вытекают из этого документа, другим лицам [4]. Подобное определение является весьма широким и охватывает такие документы, как, например, платежные поручения и аккредитивы, которые не считаются ценными бумагами в общепринятом смысле.

В экономической литературе используются следующее определение  ценной бумаги – это документ, устанавливающий отношения собственности или займа между его владельцем и лицом, его выпустившим [9]

Таким образом, ценные бумаги, во-первых, являются документом, удостоверяющим имущественные права в форме  титула собственности или отношения займа. Во-вторых, лицо, покупающее их, инвестирует в них свои средства, и, следовательно, ценные бумаги выступают одним из объектов инвестиций. В-третьих, некоторые ценные бумаги используются в качестве заменителей денег при расчётах. Наконец, ценные бумаги приносят доход, что делает их капиталом для владельцев.

Первым видом ценных бумаг был вексель, представляющий собой одну из форм кредитных денег. Векселя, как средство обращения  взамен наличных денег сыграли большую  роль в развитии капиталистических отношений. Далее в процессе развития банков появляется еще одна форма ценных бумаг – чеки, также выполняющие функцию кредитных денег и опосредующие движение товаров в качестве платежного средства. Наибольшее влияние в экономике ценные бумаги приобрели при создании акционерных обществ, которые объединяют индивидуальные капиталы в один ассоциированный капитал путем выпуска своих акций. Выпуск акционерными обществами акций, а затем долговых ценных бумаг - облигаций позволил мобилизовать капитал для расширения производства, способствовал вовлечению населения в сферы рыночных отношений, воспитанию в обществе экономической культуры [15].

Кроме акций существенное влияние  на экономику оказывает выпуск ценных бумаг государством. Это использовалось сначала для покрытия расходов государства, связанных с войной и ликвидацией результатов стихийных бедствий. Со временем государственные ценные бумаги стали выполнять следующие экономические функции:

• привлечение денежных средств для финансирования долгосрочных государственных программ;
• покрытие временного дефицита бюджета при краткосрочном несовпадении во времени его доходив и расходов;
• регулирование денежной массы исходя из экономической политики государства;
• использование в качестве залога при получении кредитов в банках [13].

Существуют различные  классификации ценных бумаг. В ХКУ перечислены такие их виды: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые в установленном порядке отнесены к числу ценных бумаг [5].

В экономической литературе ценные бумаги обычно делят на две  группы: основные и производные, дающие право на операции с основными  ценными бумагами (фьючерсы, опционы) [9].

Таблица 1.1. Классификация  ценных бумаг

Группа	Виды
По экономической сущности	долевые
	долговые
По признаку принадлежности прав	именные
	на предъявителя
	ордерные
По срокам выпуска	краткосрочные
	среднесрочные
	долгосрочные
	бессрочные
По виду сделок	фондовые
	торговые
По эмитентам	государственные
	муниципальные
	корпоративные
	частные
По обращаемости	обращаемые
	необращаемые

1.2. Механизм  эмиссии ценных бумаг

Выпуск ценных бумаг в обращение путем продажи их первым владельцам (инвесторам) – юридическим и физическим лицам называется эмиссией. Эмиссия может быть первичной и повторной (вторичной и т.д.).

Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется:

- при учреждении акционерного  общества путем преобразования  существующего предприятия или  создания нового;

- при привлечении заемного  капитала юридическими лицами, государством, органами государственной власти путем первых выпусков облигаций и иных долговых обязательств.

Повторная эмиссия ценных бумаг осуществляется акционерными обществами, государством, органами государственной власти путем дополнительного выпуска акций, облигаций и иных долговых обязательств. Дополнительный выпуск используется акционерами обществами для повышения эффективности управления капиталом. В зависимости от цели управляющего воздействия на акционерный капитал осуществляется выбор вида повторной эмиссии – определенной разновидности акций или облигаций [6]

В мировой практике механизм первичного размещения ценных бумаг сложился следующим образом: обычно формируются предложения со стороны предприятия – эмитента фирмам-посредникам, организуется частное или публичное размещение ценных бумаг.

Закрытое (частное) размещение происходит без публичного объявления, без проведения рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии и среди заранее известного ограниченного круга инвесторов.

Открытое (публичное) размещение ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов сопровождается публичным объявлением, проведением рекламной компании и регистрацией проспекта эмиссии, который должен содержать достаточно полную информацию об эмитенте [9].

Эмитенты могут реализовать  свои ценные бумаги самостоятельно, за комиссионное вознаграждение через банки, инвестиционные компании и финансовых брокеров.

Для того чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение ценных бумаг, эмитентом обычно привлекается фирма-посредник, которой могут быть инвестиционные компании и финансовые брокеры. Они берут на себя обязательства прилагать все усилия продаже ценных бумаг от имени эмитента сторонним инвесторам, а также могут принять на себя обязательства по выпуску недораспределенной части выпуска.

Посредник может также взять  на себя обязательства по выкупу за свой счет всего выпуска ценных бумаг  по фиксированной цене с целью  дальнейшей перепродажи их сторонним инвесторам или недоразмещенной ими среди сторонних инвесторов в течение оговоренного срока части выпуска ценных бумаг. Совокупность этих операций называется андеррайтингом.