Разработка мероприятий по выводу предприятия из кризисного состояния

 

2.

 

Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (Кнп)

 

0,0008

 

0,001

 

3.

 

Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (Кр)

 

0,0012

 

0,0017

 

4.

 

Коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (Кп)

 

6,82

 

2,336

 

5.

 

Отдача всех активов (Ком)

 

0,0182

 

0,0282

 

6.

 

Вероятность банкротства, Z

 

4,287

 

1,7816

 

7.

 

Оценка вероятности банкротства

 

Очень

 

низкая

 

Очень

 

высокая

 

Из табл. 2.11. видно, что  вероятность банкротства ОАО  «Х-газпром» возрастает по сравнению  с началом года. Это можно объяснить  снижением рентабельности, увеличением  краткосрочных обязательств, увеличением  всех активов предприятия.

 

2.7. Выводы по результатам  финансового анализа

 

Анализируя полученные показатели финансового состояния ОАО «Х-газпром», можно сделать следующие выводы:

 

1.     ОАО «Х-газпром»  находится в кризисном финансовом  состоянии, запасы и затраты  не обеспечиваются источниками  их формирования, предприятие находится  на грани банкротства;

 

2.     Показатели  ликвидности, за исключением коэффициента  абсолютной ликвидности, находятся  в пределах нормативных показателей,  однако отмечается тенденция  их снижения к концу исследуемого  периода;

 

3.     Баланс предприятия   имеет неудовлетворительную структуру,  наиболее срочные обязательства  предприятия превышают в несколько  раз наиболее ликвидные активы;

 

4.     Отмечается  рост дебиторской и кредиторской  задолженностей к концу отчетного  периода;

 

5.     Рентабельность  производства снизилась, что говорит  об ухудшении эффективности производства.

 

На основании вышеизложенного , и опираясь  на результаты оценки возможного банкротства, можно сделать  вывод – над ОАО «Х-газпром» нависла угроза банкротства.

 

Инструментом вывода предприятия  из состояния кризиса служит финансовая стратегия. Формирование финансовой стратегии  ОАО «Х-газпром» изложено в п.3.

 

3.     РАЗРАБОТКА  МЕРОПРИЯТИЙ ПО ВЫВОДУ

 

ПРЕДПРИЯТИЯ ИЗ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ

 

3.1. Финансовая стратегия

 

Финансовая стратегия  – это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными  средствами[19]. Она охватывает вопросы  теории и практики формирования финансов, их планирования и обеспечения, решает задачи, обеспечивает финансовую устойчивость предприятия в рыночных условиях хозяйствования. Теория финансовой стратегии исследует объективные закономерности рыночных условий хозяйствования, разрабатывает способы и формы выживания в новых условиях подготовки и ведения стратегических финансовых операций.

 

Финансовая стратегия  предприятия охватывает все стороны  деятельности предприятия, в том  числе оптимизацию основных и  оборотных средств, распределение  прибыли, безналичные расчеты, налоговую  и ценовую политику, политику в  области ценных бумаг. Схема разработки финансовой стратегии предприятия  представлена на рис. 3.1.[20]

 

Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятия. Объективно рассматривая характер внутренних и  внешних факторов, финансовая стратегия  обеспечивает соответствие финансово-экономических  возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке продукции.

 

Задачи финансовой стратегии:

 

-   исследование характера  и закономерностей формирования  финансов в рыночных условиях  хозяйствования;

 

 

Финансовая стратегия  предприятия

 

Анализ

 

финансового состояния

 

Оптимизация основных и оборотных  средств

 

Оптимизация распределения  прибыли

 

Налоговая политика

 

Политика в области  ценных

 

бумаг

 

Внешнеэкономическая деятельность

 

Оптимизация безналичных  расчетов

 

Ценовая политика

 

Доходы

 

и поступления

 

Расходы и

 

 отчисления средств

 

Взаимоотношения

 

с бюджетом

 

Кредитные

 

взаимоотношения

 

 

Рис. 3.1. Схема разработки финансовой стратегии предприятия.

 

 

-   разработка условий  подготовки возможных вариантов  формирования финансовых ресурсов  предприятия и действий финансового  руководства в случае неустойчивого  или кризисного финансового состояния  предприятия;

 

-   определение финансовых  взаимоотношений с поставщиками  и покупателями, бюджетами всех  уровней, банками и другими  финансовыми институтами;

 

-   выявление резервов  и мобилизация ресурсов предприятия  для наиболее рационального использования  производственных мощностей, основных  фондов и оборотных средств;

 

-   обеспечение предприятия  финансовыми ресурсами, необходимыми  для производственно-хозяйственной  деятельности;

 

-   обеспечение эффективного  вложения временно свободных  денежных средств предприятия  с целью получения максимальной  прибыли;

 

-   определение способов  проведения успешной финансовой  стратегии и стратегического  использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней  подготовки кадров предприятия  к работе в рыночных условиях  хозяйствования, их организационной  структуры и технического оснащения;

 

-   разработка способов  подготовки выхода из кризисной  ситуации, методов управления кадрами  предприятия в условиях неустойчивого  или кризисного финансового состояния  и координация усилий всего  коллектива на его преодоление.

 

Выбор стратегии предотвращения банкротства и эффективность  мер предприятий по внедрению  рыночных механизмов зависит от системы  управления финансами на предприятии.

 

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении  проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С  одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных  средств на основе выработанной стратегии, а с другой – размещение этих средств между материальными  активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная  кредитная политика, связанная с  использованием кредита в качестве финансового рычага.[21]

 

Генеральной финансовой стратегией называют финансовую стратегию, определяющую деятельность предприятия (взаимоотношения  с бюджетами всех уровней, образование  и использование дохода предприятия, потребности в финансовых ресурсах и источниках их формирования) на год.

 

3.1.1.  Выработка предложений  к формированию

 

финансовой стратегии

 

Основываясь на проведенном  ранее анализе финансового состояния  ОАО «Х-газпром» (глава 2), можно сделать  выводы, что предприятие на начало года и на конец находилось в кризисном  состоянии. Основные пути повышения  финансовой устойчивости:

 

-   увеличение собственного  капитала;

 

-   снижение внеоборотных  активов;

 

-   сокращение величины  запасов до оптимального уровня.

 

Анализ ликвидности показал, что коэффициенты текущей и быстрой  ликвидности были в пределах рекомендуемых  значений, однако значение коэффициент  абсолютной ликвидности было намного  ниже нормативного. Для повышения  абсолютной  ликвидности необходимо увеличение наиболее ликвидных активов  и уменьшение кредиторской задолженности.

 

Сформируем предложения  к формированию финансовой стратегии  по выводу ОАО «Х-газпром» из кризисного финансового состояния.

 

Варианты предложений  оформим в виде таблицы (табл. 3.1-3.3).

 

Таблица 3.1

 

Предложения к формированию финансовой стратегии

 

ОАО «Х-газпром» по выводу предприятия  из

 

кризисного финансового  состояния (вариант 1)

 

Объекты

 

финансовой стратегии

 

Составляющие финансовой стратегии

 

Предложения

 

Влияние на разделы баланса

 

наименование

 

 предложения

 

количественная оценка,

 

 тыс. руб.

 

1. Доходы и

 

поступления

 

1.1. Оптимизация основных  и оборотных средств

 

1.1.1.    

 

автозаправочной станции

 

150 000

 

+А I

 

1.1.2. Сокращение готовой  продукции

 

15 000

 

- З

 

2. Расходы и отчисления  средств

 

2.1. Оптимизация распределения  прибыли

 

2.1.1. Направить прибыль  на развитие производства

 

1 000

 

+ П IV

 

2.2. Оптимизация основных  и оборотных средств

 

2.2.1. Получение долгосрочного

 

кредита (на строительство  АЗС)

 

150 000

 

+ П V

 

Таблица 3.2

 

Предложения к формированию финансовой стратегии

 

ОАО «Х-газпром» по выводу предприятия  из

 

кризисного финансового  состояния (вариант 2)

 

Объекты

 

финансовой стратегии

 

Составляющие финансовой стратегии

 

Предложения

 

Влияние на разделы баланса

 

наименование

 

 предложения

 

количественная оценка,

 

 тыс. руб.

 

1. Доходы и

 

поступления

 

1.1. Оптимизация основных  и оборотных средств

 

1.1.2. Сокращение готовой  продукции

 

5 000

 

- З

 

1.2. Политика в области  ценных бумаг

 

1.2.1. Дополнительная эмиссия  акций

 

1 000

 

+ П IV

 

2. Расходы и отчисления  средств

 

2.1. Оптимизация распределения  прибыли

 

2.1.1. Направить прибыль  на развитие производства

 

1 000

 

+ П IV

 

2.2. Оптимизация основных  и оборотных средств

 

2.2.1. Получение краткосрочного

 

кредита на оборотные средства

 

10 000

 

+ П VI

 

Таблица 3.3

 

Предложения к формированию финансовой стратегии

 

ОАО «Х-газпром» по выводу предприятия  из

 

кризисного финансового  состояния (вариант 3)

 

Объекты

 

финансовой стратегии

 

Составляющие финансовой стратегии

 

Предложения

 

Влияние на разделы баланса

 

наименование

 

 предложения

 

количественная оценка,

 

 тыс. руб.

 

1. Доходы и

 

поступления

 

1.1. Оптимизация основных  и оборотных средств

 

1.1.1. Продажа недействующей  и устаревшей части основных  средств

 

30 000

 

- А I

 

1.1.2.Сокращение готовой  продукции

 

5 000

 

- З

 

2. Расходы и отчисления  средств

 

2.1. Оптимизация распределения  прибыли

 

2.1.1. Направить прибыль  на развитие производства

 

1 500

 

+ П IV

 

Основным кредитором и  дебитором ОАО «Х-газпром» является ОАО «Горно-металлургический комбинат». Общая сумма дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев) по ОАО «Горно-металлургический комбинат» по состоянию на 1.01.1999 г. составляет 111 500 тыс. руб.,  а кредиторской – 97 000 тыс. руб.

 

В целях повышения ликвидности  предприятия, разработаем предложение  по реструктуризации задолженности  путем проведения двустороннего  взаимозачета задолженности. Варианты проведения взаимозачетов приведены  в табл. 3.4.

 

Таблица 3.4

 

Варианты проведения взаимозачетов  задолженностей

 

с ОАО «Горно-металлургический комбинат»

 

Варианты

 

А

 

Б

 

В

 

Сумма взаимозачетов, тыс. руб.

 

30 000

 

50 000

 

90 000

 

3.1.2.  Количественная оценка  предложений

 

По всем предложениям к  формированию финансовой стратегии, рассмотренным  в п.п. 3.1.1, проведем количественную оценку вариантов. Оценка проводится путем  расчета финансовой устойчивости по формулам (2.1)-(2.10), а также коэффициентов  ликвидности по формулам (2.19)-(2.30). Результаты расчетов оформим в виде таблицы (табл.3.5).

 

Таблица 3.5

 

Результаты расчета по предложениям выведения

 

 предприятия из кризисного  состояния для варианта 1

 

Показатели

 

Условные обозначения

 

Значение

 

показателей, тыс. руб.

 

Вариант А

 

Вариант Б

 

Вариант С

 

1

 

             2

 

3

 

4

 

5

 

1. Источники формирования  собственных средств (стр.490 + стр.2.1.1. табл. 3.1)

 

СИ

 

727 420

 

727 420

 

727 420

 

2. Внеоборотные активы

 

(стр.190 + стр.1.1.1. табл.3.1)

 

ВА

 

836 059

 

836 059

 

836 059

 

3. Наличие собственных  оборотных средств

 

(стр.1 – стр.2)

 

СОС

 

- 108 639

 

- 108 639

 

- 108 639

 

4. Долгосрочные пассивы

 

(стр.510 + стр.2.2.1. табл.3.1)

 

ДП

 

150 622

 

150 622

 

150 622

 

5. Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников  формирования средств

 

(стр.3 + стр.4)

 

СД

 

41 983

 

41 983

 

41 983

 

6. Краткосрочные заемные  средства

 

(стр.610)

 

КЗС

 

720

 

720

 

720

 

7. Общая величина основных  источников (стр.5 + стр.6)

 

ОИ

 

42 703

 

42 703

 

42 703

 

8. Общая величина запасов

 

(стр.210 – стр.1.1.2. табл. 3.1)

 

З

 

38 966

 

38 966

 

38 966

 

9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

 

(стр.3 – стр.8)

 

∆ СОС

 

- 147 605

 

- 147 605

 

- 147 605

 

10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов

 

(стр.5– стр.8)

 

∆ СД

 

3 017

 

3 017

 

3 017

 

11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников  формирования запасов (стр.7 –  стр.8)