Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО Кондитерский комбинат «Кубань»

2.5 Расчет показателей деловой активности объекта исследования

 

Далее в  таблице 6 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 6 - Расчет показателей деловой активности

Показатель оборачиваемости	Значение в днях		Коэфф.  2011 г.	Коэфф.  2012 г.	Изменение, дн.   (гр.3 - гр.2)
	2011 г.	2012 г.
1	2	3	4	5	6
Оборачиваемость оборотных средств  (отношение средней величины  оборотных активов к среднедневной  выручке*; нормальное значение для  данной отрасли: 136 и менее дн.)	78	80	4,68	4,56	+2
Оборачиваемость запасов  (отношение средней стоимости  запасов к среднедневной выручке;  нормальное значение для данной  отрасли: 51 и менее дн.)	40	40	9,13	9,13	–
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение средней величины  дебиторской задолженности к  среднедневной выручке; нормальное  значение для данной отрасли:  не более 63 дн.)	36	37	10,1	9,8	+1
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение средней величины  кредиторской задолженности к  среднедневной выручке)	46	48	7,93	7,6	+2
Оборачиваемость активов (отношение средней стоимости  активов к среднедневной выручке)	169	166	2,16	2,20	-3
Оборачиваемость собственного капитала (отношение средней величины  собственного капитала к среднедневной  выручке)	33	32	11	11,41	-1

* Приведен расчет показателя  в днях. Значение коэффициента  равно отношению 365 к значению  показателя в днях.

Данные об оборачиваемости  активов в среднем за весь рассматриваемый  период свидетельствуют о том, что  организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов  за 168 календарных дней. При этом в среднем требуется 40 дней, чтобы  получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

 

2.6 Анализ эффективности деятельности ОАО Кондитерский           комбинат «Кубань»

 

Для проведения анализа  представим обзор деятельности объекта  исследования. Ниже в Таблице 7 приведены  основные финансовые результаты деятельности ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" за весь рассматриваемый период.

За последний год годовая  выручка составила 1 133 187 тыс. руб. За анализируемый период (с 31.12.2010 по 31.12.2012) отмечено явное повышение выручки, составившее 186 631 тыс. руб. Динамика выручки представлена на Рисунке 3.

Рисунок 3 – Динамика выручки и чистой прибыли

Изменение отложенных налоговых  активов, отраженное в "Отчете о прибылях и убытках" (стр. 2450) за последний  отчетный период, не соответствует  изменению данных по строке 1180 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Аналогичная проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств – данные "Отчета о прибылях и убытках" расходятся с соответствующим показателем бухгалтерского баланса. Выявленную ошибку подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за последний отчетный период не совпадают.

Таблица 7 - Основные финансовые результаты деятельности ОАО   Кондитерский комбинат "Кубань"

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.		Изменение показателя		Средне-  годовая  величина, тыс. руб.
	2011 г.	2012 г.	тыс. руб.   (гр.3 - гр.2)	± %  ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5	6
1. Выручка	946 556	1 133 187	+186 631	+19,7	1 039 872
2. Расходы по обычным видам деятельности	885 942	1 067 571	+181 629	+20,5	976 757
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	60 614	65 616	+5 002	+8,3	63 115
4. Прочие доходы и расходы, кроме  процентов к уплате	-23 115	-23 402	-287	↓	-23 259
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) (3+4)	37 499	42 214	+4 715	+12,6	39 857
6. Проценты к уплате	22 513	25 869	+3 356	+14,9	24 191
7. Изменение налоговых активов  и обязательств, налог на прибыль  и прочее	-3 816	-3 515	+301	↑	-3 666
8. Чистая прибыль (убыток)  (5-6+7)	11 170	12 830	+1 660	+14,9	12 000
Справочно:  Совокупный финансовый результат периода	11 170	12 830	+1 660	+14,9	12 000
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 1370)	10 764	12 830	х	х	х

 

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что  организация не использовала возможность  учитывать общехозяйственные расходы  в качестве условно-постоянных, включая  их ежемесячно в себестоимость производимой продукции (выполняемых работ, оказываемых  услуг). Это и обусловило отсутствие показателя "Управленческие расходы" за отчетный период в форме №2.

Прибыль от продаж за последний  год составила 65 616 тыс. руб. За весь рассматриваемый период наблюдалось ощутимое повышение финансового результата от продаж на 5 002 тыс. руб., или на 8,3%.

Анализ рентабельности деятельности представлен в Таблице 8.

Таблица 8 – Показатели рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в  копейках с рубля)		Изменение показателя
	2011 г.	2012 г.	коп.,  (гр.3 - гр.2)	± %  ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж (величина  прибыли от продаж в каждом  рубле выручки). Нормальное значение  для данной отрасли: 8% и более.	6,4	5,8	-0,6	-9,6
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина  прибыли от продаж до уплаты  процентов и налогов в каждом  рубле выручки).	4	3,7	-0,3	-6
3. Рентабельность продаж по чистой  прибыли (величина чистой прибыли  в каждом рубле выручки).	1,2	1,1	-0,1	-4,1
Cправочно:  Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	6,8	6,1	-0,7	-10,2
Коэффициент покрытия процентов к  уплате (ICR). Нормальное значение: 1,5 и  более.	1,7	1,6	-0,1	-2
Рентабельность собственного капитала (ROE)	13	13	–	–
Рентабельность активов (ROA)	2,56	2,49	-0,07	-2,7

 

За 2012 год организация  получила прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.

Прибыль от продаж в анализируемом  периоде составляет 5,8% от полученной выручки. Однако имеет место отрицательная  динамика рентабельности обычных видов  деятельности по сравнению с данным показателем за период с 01.01.2011 по 31.12.2011 (-9,6%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения  и процентных расходов (EBIT) к выручке  организации, за период 01.01–31.12.2012 составила 3,7%. То есть в каждом рубле выручки  ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" содержалось 3,7 коп.прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

За период 01.01–31.12.2012 рентабельность активов составила 2,49%. За весь рассматриваемый период отмечено слабое падение рентабельности активов (на 0,07%).

 

2.7 Прогноз  банкротства объекта исследования

 

Анализ  банкротсва представлен в Таблице 9.

По результатам  расчетов для ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" значение Z-счета на 31 декабря 2012 г. составило 2,56. Это означает, что ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" находится в зоне риска, существует некоторая вероятность банкротства. В тоже время, необходимо отметить очень условный характер данного показателя, по результатам которого не следует делать однозначный вывод, а необходимо провести более глубокий анализ финансового состояния организации.

 В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий):

Z-счет = 0,717T₁ + 0,847T₂ + 3,107T₃ + 0,42T₄ + 0,998T₅ , где

Таблица 9 – Основные значения для прогноза банкротства организации

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2012	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,07	0,717	0,05
T2	Отношение нераспределенной прибыли  к величине всех активов	0,07	0,847	0,06
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	0,08	3,107	0,24
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,24	0,42	0,1
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	2,11	0,998	2,11
Z-счет Альтмана:				2,56

 

Предполагаемая  вероятность банкротства в зависимости  от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
• от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
• от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.

 

 

 

 

3. Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния ОАО  Кондитерский комбинат «Кубань»

В ходе анализа были получены следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода (с 31 декабря 2010 г. по 31 декабря 2012 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за последний год составила 12 830 тыс. руб. (+1 660 тыс. руб. по сравнению с предшествующим годом).

Положительно результаты деятельности ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" характеризует следующий показатель – за последний год получена прибыль от продаж (65 616 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим годом (+5 002 тыс. руб.).

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – незначительное падение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО Кондитерский комбинат "Кубань" (-0,3 коп. от аналогичного показателя рентабельности за 2011 год).

С негативной стороны финансовое положение и результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:

• низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов (19,5%);
• коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой нормы;
• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности не укладывается в нормативное значение;
• значительное падение рентабельности продаж (-9,6 процентных пункта от рентабельности за 2011 год равной 15,4%);
• отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;
• не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
• коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет только 58% от общего капитала организации).