Разработка финансовой стратегии предприятия на примере ОАО «Муравленковскнефть»

2. Коэффициент финансовой зависимости.

К_ф.з. =  (11)

Коэффициент финансовой зависимости (напряжённости) – это показатель, обратный коэффициенту автономии.

3. Коэффициент  соотношения привлеченных и собственных  средств дополняет коэффициент  автономии.

К_з/с =  (12)

Значение  К_з/с показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственного капитала. Увеличение значения этого показателя во времени свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Нормальное соотношение привлеченных и собственных средств К_з/с = 1.

4. Коэффициент  мобильности.

При условиях сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия К_з/с может быть ограничен сверху значением соотношение стоимости оборотных и внеоборотных активов:

 

К_о/н =  (13)

5. Коэффициент  маневренности собственного капитала

К_м =  (14)

Значение  К_м показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать данными средствами. Увеличение этого коэффициента положительно характеризует изменения в финансовом состоянии предприятия, поскольку свидетельствует об увеличении возможности свободно маневрировать собственными средствами.

6. Коэффициент  обеспечения собственными оборотными средствами запасов

К_зап =  (15)

Нормальное  значение этого показателя составляет 0,6 – 0,8.

7. Коэффициент  производственных фондов. Определяется  отношением балансовой стоимости  производственных фондов (основных  средств, производственных запасов  и незавершенного производства) к итогу баланса:

К_п.ф. =  (16)

Нормальное  значение К_п.ф. > 0,5. Если показатель меньше нормального значения, следует принять меры относительно пополнения имущества производственного назначения, привлекая для этого дополнительно собственные средства или долгосрочные кредиты.

8. Коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств

К_д.о. =  (17)

Значение  К_д.о. показывает долю долгосрочных займов в совокупных стабильных источниках финансирования. Этот показатель дает возможность приблизительно определить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений. Увеличение значения этого коэффициента свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов, то есть об ухудшении его финансовой устойчивости.

9. Коэффициент  структуры долгосрочных вложений

К_с.д.в. =  (18)

Этот  коэффициент характеризует долю внеоборотных активов, приобретённых за счет заёмных источников.

10. Доля  краткосрочной задолженности в общей сумме обязательств

К_к.з. =  (19)

11. Коэффициент  автономии источников оборотных средств

К_а.з. =  (20)

12. Соотношение  между дебиторской и кредиторской задолженностью

К_д/к =  (21)

 

Анализ  финансовой устойчивости по различным критериям является одной из составляющих оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Рассчитаем  относительные показатели финансовой устойчивости для филиала "Муравленковскнефть" (табл.5).

 

Таблица 5 - Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Расчет	Значение		Изменение
		2011	2012
Коэффициент автономии	ф.1 (стр.490+стр.640)/стр.300	0,76	0,81	0,05
Коэффициент финансовой зависимости	ф.1 стр.300/(стр.490+стр.640)	1,31	1,23	-0,08
Коэффициент соотношения привлечённых и собственных  средств	ф.1 (стр.590+стр.690)/стр.490	0,29	0,36	0,07
Коэффициент мобильности	ф.1 стр.290/стр.190	0,35	0,44	0,09
Коэффициент маневренности собственного капитала	СОС/ф.1 стр.490	0,15	0,27	0,11
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	СОС/ф.1 стр.210	1,59	2,44	0,85
Коэффициент производственных фондов	ф.1 (стр.120+стр.210)/стр.300	0,64	0,65	0,01
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств	ф.1 стр.590/(стр.490+стр.590)	0,11	0,11	0,00
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	ф.1 стр.590/стр.190	0,13	0,14	0,01
Доля  краткосрочной задолженности в  общей сумме обязательств	ф.1 стр.690/(стр.590+стр.690)	0,57	0,65	0,08
Коэффициент автономии источников оборотных  средств	СОС/ф.1 стр.290	0,45	0,71	0,26
Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью	ф.1 стр.230 / стр.620	1,21	0,96	-0,25

 

Коэффициент автономии достаточно высок ( >0,5) и имеет тенденцию к увеличению. Следовательно, имеет место увеличение финансовой устойчивости предприятия и независимости ее от кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости – это  показатель, обратный коэффициенту автономии. Его сокращение является также положительной  тенденцией.

Коэффициент соотношения привлеченных и собственных  средств показывает, что на 1 руб. собственного капитала в 2011 г. приходилось 0,29 руб. заёмных средств, а в 2012 г. – 0,36 руб. Данное соотношение является удовлетворительным (К_з/с < 1). Увеличение значения этого показателя во времени свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости.

Увеличение  коэффициента мобильности активов  является положительной тенденцией в оценке финансовой устойчивости филиала "Муравленковскнефть". Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что в 2011 году 15%, а в 2012 году 27% собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать данными средствами. Увеличение данного коэффициента положительно характеризует изменения в финансовом состоянии филиала "Муравленковскнефть", поскольку свидетельствует об увеличении возможности свободно маневрировать собственными средствами.

Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов в обоих периодах существенно превышает норму (0,6 – 0,8) и имеет тенденцию к увеличению.

Коэффициент производственных фондов > 0,5. Увеличение данного коэффициента положительно характеризует изменения в финансовом состоянии филиала "Муравленковскнефть".

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств в обоих рассматриваемых  периодах неизменен и равен 0,11. Следовательно, доля заемных средств при финансировании капитальных вложений равна 11%.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений характеризует  долю внеоборотных активов, приобретённых за счет заёмных источников. Увеличение данного показателя является негативной тенденцией.

Доля  краткосрочной задолженности в  общей сумме обязательств весьма заметно увеличилась (на 0,08 или 8%).

Коэффициент автономии источников оборотных  средств значительно возрос с 0,45 в 2011 году до 0,71 в 2012 году. Это свидетельствует об улучшении финансового состояния организации.

Показатель  соотношения между дебиторской  и кредиторской задолженностью значительно  сократился и стал отрицательным. Это  отрицательно характеризует изменения  в финансовом состоянии филиала "Муравленковскнефть", поскольку означает превышение кредиторской задолженности над дебиторской.

По всей совокупности показателей можно  говорить об увеличении финансовой устойчивости предприятия филиала "Муравленковскнефть".

4. Анализ показателей ликвидности и платёжеспособности

Для оценки ликвидности статьи баланса делятся  на четыре группы (отдельные суббалансы), примерно одинаковые по срокам реализуемости и погашаемости:

А1. Наиболее ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения).

А2. Быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность за исключением просроченной)

АЗ. Медленно реализуемы активы (запасы, долгосрочная и просроченная дебиторская задолженность)

А4. Трудно реализуемые активы (внеоборотные активы)

П1. Срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность; просроченные кредиты банков, займы, кредиторская задолженность)

П2. Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы без учета просроченных)

ПЗ. Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты. займы, кредиторская задолженность без учета просроченной, остальные пассивы)

П4. Постоянные пассивы (источники собственных средств)

Баланс  считается абсолютно ликвидным, если первые три группы статей актива перекрывают сопоставляемые с ними группы статей пассива баланса ликвидности, т.е. если соблюдаются следующие соотношения:

А1 > П1; А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 < П4. (22)

Для оценки ликвидности организации используются три относительных показателя, которые  различаются набором ликвидных  активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:

1. Коэффициент  абсолютной ликвидности – показывает, какая часть краткосрочных заемных  обязательств может быть при  необходимости погашена немедленно

Ка = А1/(П1+П2). Норма: 0,2÷0,7 (23)

2. Коэффициент  текущей ликвидности или коэффициент  текущей платёжеспособности –  дает общую оценку ликвидности  активов, показывая, сколько рублей  текущих активов предприятия  приходится на один рубль текущих обязательств

Кт = (А1+А2+А3)/(П1+П2). Норма: 0,7÷1. (24)

3. Коэффициент  быстрой (промежуточной) ликвидности  или коэффициент покрытия –  по смысловому назначению показатель  аналогичен коэффициенту текущей  ликвидности; однако исчисляется  по более узкому кругу текущих  активов, когда из расчета исключена  наименее ликвидная их часть — производственные запасы.

Кл = (А1+А2)/(П1+П2) (25)

Должен  быть не ниже 1. Норма – больше 2.

Общая платежеспособность организации определяется как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

 (26) 

Коэффициент общей платежеспособности должен быть не менее 2.

Если  предприятие обладает высоким уровнем  платёжеспособности и ликвидности, то оно является привлекательным  для потенциальных инвесторов.

Осуществим  группировку статей баланса по срокам реализуемости и погашаемости. Получим:

Таблица - 6 Группы статей баланса по признаку ликвидности

	2011	2012
А1	40 114	42 247
А2	211 694	239 507
А3	99 241	114 879
А4	1 017 247	902 724
П1	173 192	246 458
П2	0	0
П3	130 000	130 000
П4	1 045 404	1 052 899

 

Таблица 7- Показатели ликвидности и платёжеспособности филиала "Муравленковскнефть"

№	Показатель	Значение		Измене-ние
		2011	2012
1	Коэффициент текущей ликвидности	2,03	1,61	-0,42
2	Коэффициент быстрой ликвидности	1,45	1,14	-0,31
3	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,23	0,17	-0,06
4	Степень платежеспособности	0,24	0,19	-0,04

 

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) показывает, какая часть краткосрочных  заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В данном случае этот показатель сократился с 0,23 до 0,17. Уменьшение данного коэффициента отрицательно даёт отрицательную оценку финансово-хозяйственной деятельности филиала «Муравленковскнефть».

Коэффициент текущей ликвидности дает общую  оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов  предприятия приходится на один рубль  текущих обязательств. В данном случае он сократился с 2,03 до 1,61, что также  является весьма негативной тенденцией.